馬斯克對推特發(fā)起的這次惡意收購,，不僅來得莫名其妙，而且十分突然,。針對惡意收購,，推特決定采用的毒丸計劃，也是一種比較常見且合理的抵御收購方式,。不過,，這要建立在外面的收購者按常理出牌的基礎(chǔ)上。現(xiàn)在推特面臨得“野蠻人”是一向不按常理出牌,，且跟SEC已經(jīng)battle了好幾次的馬斯克,。針對推特祭出的毒丸計劃，誰知道馬斯克又會有什么新招數(shù),，實在讓人不好預(yù)測,。

“毒丸”計劃實行的目的主要是稀釋收購方企業(yè)的手中的股份價值,，以此來降低潛在被收購方對收購意向方的吸引力。

該策略具體的實行方法多種多樣,，較為常見的做法有兩種,，一種是在收購前，潛在被收購方的公司董事會事先通過一項股權(quán)攤薄條款,，一旦敵意方收購公司一定比例的股份,，即觸發(fā)該條款生效，使公司原有股東可以以折扣價獲得公司大量股份,，購買股份的股東數(shù)量越多,，收購方的權(quán)益就越攤薄，而收購的代價就會變得更加高昂,；另一種則是規(guī)定如果收購方最終成功完成收購,，那么就要允許被收購企業(yè)的股東以大幅折價的方式來購買公司的股票。

在過去20年里,，“毒丸”計劃一直是最受歡迎的反“投毒”手法之一,，這種防御策略并非始終是捍衛(wèi)公司最優(yōu)的方法，但是在大部分情況下它都是非常有效的防御敵意收購的好方法,。據(jù)統(tǒng)計,，在美國曾先后有2000多家公司采用這策略來進(jìn)行反收購。

在收購歷史上,，雅虎就曾經(jīng)使用“毒丸”計劃成功抵御了來自微軟的收購,。2008年1月31日，微軟向雅虎董事會提交收購報價,，希望以每股31美元的現(xiàn)金加股票收購后者股份，這一價格較雅虎當(dāng)時股價溢價62%,。但是,，雅虎董事會隨后拒絕了微軟的收購請求，認(rèn)為微軟嚴(yán)重低估了雅虎的價值,。

對于可能進(jìn)行的惡意收購,，雅虎公司早有準(zhǔn)備，在2001年就通過了“毒丸計劃”,，規(guī)定當(dāng)任何人收購公司股份超過15%時,，就允許股東購買額外股份，通過股本的擴(kuò)大,，來稀釋收購者占有的份額,。最終，微軟在2008年5月4日宣布放棄收購雅虎,。

流媒體影視巨頭奈飛也曾于2012年實施過“毒丸”計劃,。當(dāng)時,，美國著名投資人卡爾·伊坎收購了公司10%的股份。在收購之后的幾天,，奈飛董事會就通過了一項“股東權(quán)益計劃”,。在新計劃規(guī)定，如果收購方繼續(xù)收購10%或更多公司股份,，或最終導(dǎo)致Netflix被合并,，出售或轉(zhuǎn)讓超過50%的資產(chǎn)，那么,，奈飛現(xiàn)有股東未來有權(quán)力以一股股票價格來獲得公司兩股股票,。該策略成功阻止了卡爾·伊坎對奈飛的控制。

2018年7月,，美國知名餐飲連鎖店棒約翰的董事會決定采納“毒丸”計劃,，防止被董事會驅(qū)逐的公司創(chuàng)始人約翰·施內(nèi)特（John Schnatter）獲得公司的控制權(quán)。約翰·施內(nèi)特因在一次電話會議中使用種族歧視用語而飽受爭議,，此后他為不恰當(dāng)?shù)挠迷~道了歉,，并同意辭職，但其后對于自己的決定感到后悔,，又表示不會放棄對公司的控制權(quán),。

施內(nèi)特本人當(dāng)時擁有公司29%的股份，棒約翰董事會針對施內(nèi)特制定了一項“有期限的股東權(quán)利計劃”,，規(guī)定如果施內(nèi)特及其關(guān)聯(lián)公司將其在該公司的合并股份增至31％,，或者未經(jīng)董事會批準(zhǔn)，任何人購買了15％的普通股,，“毒丸”計劃將會自動生效,。這就意味著，在未經(jīng)董事會批準(zhǔn)的情況下,，任何收購方都將必須以兩倍的價格來收購現(xiàn)有公司股份,，這會使收購成本將會變的更加昂貴，以此來達(dá)到防御收購的目的,。

這個決定也許應(yīng)該更早幾天推出,，當(dāng)然現(xiàn)在交易手段以及投資者的目的….均是史無前例的“新”與“奇”，未來類似的不同公司,、不同標(biāo)的的補丁措施也許會層次不窮,！也是一種時代的進(jìn)程。