昨天有媒體報(bào)道央行召開金融支持實(shí)體企業(yè)座談會(huì),，主要對(duì)恒大、世茂,、融創(chuàng),、富力、中梁,、中南建設(shè),、綠地、陽光城等12家問題房企進(jìn)行紓困指導(dǎo),，參會(huì)金融企業(yè)包括六家國有銀行和五家資產(chǎn)管理公司（AMC公司）,。會(huì)議精神包括放松問題房企的四證（國有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證,、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可證）不全并購項(xiàng)目,、涉及并購貸款置換土地出讓金項(xiàng)目等合規(guī)性要求,；存量的逾期貸款，可以補(bǔ)充增信后進(jìn)行展期,；對(duì)于房地產(chǎn)融資要全力支持,，同時(shí)資金務(wù)必封閉管理。這一信號(hào)表明央行目前已充分估計(jì)到房地產(chǎn)行業(yè)所面臨的嚴(yán)峻形勢,，試圖在政策層面進(jìn)一步加大力度并努力提升政策傳導(dǎo)效率和效果,，以促進(jìn)行業(yè)回暖與復(fù)蘇。

從一季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,，量價(jià)齊跌的慘淡現(xiàn)實(shí)使得行業(yè)所共同期待的樓市小陽春在去年秋天以來不斷放松的調(diào)控政策之下并未出現(xiàn),。目前各地樓市、地市的運(yùn)行情況不容樂觀,，百強(qiáng)房企依然連續(xù)暴雷,，土地財(cái)政面臨巨大的減收壓力,，在行業(yè)和地方政府的焦慮不斷加大的同時(shí)，監(jiān)管部門和政策層面對(duì)于行業(yè)流動(dòng)性繼續(xù)吃緊可能持續(xù)推高的金融風(fēng)險(xiǎn),、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂進(jìn)一步提升。而政策層面的暖風(fēng)頻吹,，乃至70多個(gè)地方政府從市場準(zhǔn)入,、首付比例、公積金貸款額度,、人才購房支持,、按揭貸款利率、稅費(fèi)減免方面的綜合性寬松措施并未如過往的那樣對(duì)行業(yè)復(fù)蘇發(fā)揮預(yù)期中的刺激效果,。重新審視行業(yè)現(xiàn)狀和問題,，對(duì)癥施治以力促復(fù)蘇，就成為央行此次行業(yè)座談會(huì)的題中應(yīng)有之義,，也是此次央行推出一系列針對(duì)金融機(jī)構(gòu),、房企的寬松措施以及倡導(dǎo)AMC積極介入行業(yè)“重整”的用意。

不過,，就此次行業(yè)座談會(huì)央行所新推出的“寬松”政策而言,，出發(fā)點(diǎn)雖好，但其預(yù)設(shè)前提仍然是假定問題房企和房地產(chǎn)行業(yè)目前所遇到的只是暫時(shí)性的流動(dòng)性危機(jī),，而施力點(diǎn)依然在于試圖以更加寬松的新的“三道紅線”,、貸款展期以及以促進(jìn)優(yōu)勢房企的項(xiàng)目并購來化解問題企業(yè)與行業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)。這雖然與央行本身的職能定位,、政策工具箱有關(guān),，但也與央行對(duì)行業(yè)目前的整體狀態(tài)與問題的判斷有關(guān)。

總體而言,，央行對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)目前整體狀態(tài)的判斷應(yīng)該是相對(duì)準(zhǔn)確的,，但是對(duì)于目前行業(yè)問題出現(xiàn)的底層原因的判斷，可能有些流于表面化和短期化,。從短期和表面看來,，目前房企和房地產(chǎn)行業(yè)的問題確實(shí)是緣于流動(dòng)性不足，而流動(dòng)性困境的直接觸發(fā)原因在于長時(shí)間和不斷加碼的綜合性調(diào)控措施所導(dǎo)致的去年下半年以來樓市的急劇轉(zhuǎn)淡所致,。但不可回避的事實(shí)是,，以土地財(cái)政為里、以房地產(chǎn)為表的行業(yè)發(fā)展模式在政績驅(qū)動(dòng)與強(qiáng)政府相結(jié)合的資源汲取模式下,，持續(xù)循環(huán)推高的地價(jià)與房價(jià)在推高社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體成本和風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),，也不斷在擠壓自身的市場發(fā)展空間。當(dāng)行業(yè)整體供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)而行業(yè)發(fā)展只能依賴于結(jié)構(gòu)性需求時(shí),，如果此時(shí)還不轉(zhuǎn)換行業(yè)發(fā)展模式而期望市場能夠容納持續(xù)無限上漲的地價(jià)和房價(jià),，這就如同期望一棵樹能長上天一樣荒誕了,。

買漲不買落的行業(yè)特征之下，如果保持之前的發(fā)展模式不變而要恢復(fù)行業(yè)原有的流動(dòng)性狀態(tài)并讓流動(dòng)性得以維持,，僅僅依靠金融機(jī)構(gòu)加大輸血力度肯定是不夠的,，那就必須推動(dòng)房價(jià)的上漲從而改變市場預(yù)期來提升去化和銷售。但是如此一來,，勢必會(huì)讓房價(jià)與地價(jià)再次進(jìn)入循環(huán)推高的軌道,，在目前經(jīng)濟(jì)不振，宏觀預(yù)期下行,，行業(yè)整體供求關(guān)系已經(jīng)逆轉(zhuǎn)而只能依賴結(jié)構(gòu)性需求的時(shí)候,，這部分需求空間的相對(duì)有限性顯然讓原有的發(fā)展模式不可持續(xù)。因此,，面對(duì)需求變化所引發(fā)的市場變化,，擯棄原有的以土地財(cái)政為內(nèi)核的無限循環(huán)推高房價(jià)和地價(jià)的行業(yè)發(fā)展模式，才是走出目前行業(yè)困境和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的根本,。政策面必須感知這一根本性的市場變化,，并因勢利導(dǎo)進(jìn)行必要的方向性調(diào)整，才能達(dá)成政策實(shí)施的有效性及其預(yù)期目標(biāo),。

之所以目前政策面的暖風(fēng)不斷,，與地方政府綜合施策的千呼萬喚都未能喚回行業(yè)的春風(fēng)，其根本原因就在于行業(yè)信心的恢復(fù)是基于行業(yè)對(duì)市場變化的基本判斷,，而政策面與市場面卻出現(xiàn)了脫節(jié)與錯(cuò)位,。此次行業(yè)調(diào)整是行業(yè)本質(zhì)性的變化，而非以往的行業(yè)小周期或者大周期,。也就是說,，此次行業(yè)下行固然是由行業(yè)長期調(diào)控引發(fā)的樓市快速轉(zhuǎn)淡所觸發(fā)，表象上是企業(yè)與行業(yè)流動(dòng)性危機(jī),，但實(shí)質(zhì)是市場需求已經(jīng)發(fā)生了從總量需求向結(jié)構(gòu)性需求的轉(zhuǎn)變,，目前已經(jīng)變化了的市場基礎(chǔ)已無法支持原有的房價(jià)和地價(jià)循環(huán)推高的發(fā)展模式之下的行業(yè)信心，而輸血式的流動(dòng)性解決方式顯然也無法解決與改變市場需求已然變化這一基礎(chǔ)層面的問題,。因此,，面對(duì)已經(jīng)變化的市場,，如何調(diào)整政策方向與施力角度,，重建市場與行業(yè)信心，而不是用不變的老藥方來治不同于以往的現(xiàn)實(shí)病患,，才是恢復(fù)房地產(chǎn)行業(yè)活力和促進(jìn)行業(yè)回歸良性循環(huán)軌道的應(yīng)有之道,。

近期關(guān)于救市的其它傳言：
1、銀行受到窗口指導(dǎo),，包括大行,、股份行甚至地方城商行,，指導(dǎo)力度很大；
2,、上周已經(jīng)要求開發(fā)貸和按揭全面放開,，部分地區(qū)按揭利率預(yù)計(jì)下調(diào)50-100bp；
3,、除了地產(chǎn)方面,，還要求支持地方政府平臺(tái)、小微城投平臺(tái),，人行發(fā)文,，第一次提出要支持政府平臺(tái)企業(yè)發(fā)展。
4,、中小微,、個(gè)體戶的普惠金融力度很大，要求“把風(fēng)控條件放得無限低”,。