隔夜美股大跌,，但大A今天卻頑強翻紅,，有點氣勢如虹的意思,，短期確實扭轉(zhuǎn)了一些信心,。不過,，五一假期前還有兩個交易日，A股的反彈勢頭能否延續(xù)還有待觀察,，只是對真正的長線投資者來說,，入場時機大概率可以不用再等了,。

在市場動蕩期，很多人總覺得我可以持幣等等看,，等市場確定牛市時再配置股票或基金,。但殊不知牛市總是在絕望中誕生，在猶豫中成長,，在確定中成熟，在亢奮時結(jié)束,，等你認為確定性牛市時再配置,，往往已經(jīng)是高位接盤，變成了買單者,。

國家政策對于投資的影響越來越大,，這確實是我們正在面臨的最大趨勢，對此我們必須適應(yīng),。但無論如何,，長期來看市場一定會回歸均值,。近期的這一輪暴跌，有的人看到的是失望,，有的人看到的卻是機會,。如果你一直等待一個好的投資機會點，當下時間當然不是絕對沒有風險,，但它已經(jīng)是很多人已經(jīng)打完所有子彈,，同時也是一部分人等了很多年才等到的一次難得機會。因此,，只要你還有子彈,，這個時點膽子或許可以大一點,。

現(xiàn)實證明,，沒有什么比一根大陽線更能掃除emo,。

【中金快評】市場情緒有所修復(fù)
隔夜美股大幅回調(diào)，但周三A股在加強基建的政策信號,、上海疫情出現(xiàn)邊際緩和等因素作用下，在前幾個交易日接連探低后明顯反彈,，港股也有所反彈,。綜合最新進展,，我們快評如下：

??1??市場在前期連續(xù)回調(diào)后周三明顯反彈，成長領(lǐng)漲,。隔夜美國股市大跌,、債市收益率下行，但周三A股在前幾個交易日的連續(xù)回調(diào)后,，并未受其影響而有企穩(wěn)跡象，最終收盤A股明顯反彈,、港股也有所穩(wěn)定,。滬深300指數(shù)大漲2.94%,，創(chuàng)業(yè)板指則大漲5.52%,，市場成交量恢復(fù)至9400億元左右，港股也溫和反彈,。從板塊上看，新能源電力設(shè)備,、相關(guān)有色,、軍工、電子等成長板塊反彈居前,，銀行地產(chǎn)等則相對落后,。在前期市場連續(xù)的回調(diào)后，市場情緒較為悲觀,，但周三盤面在幾則消息共同作用下,，情緒有所修復(fù),，包括：1）上海疫情新增案例進一步回落，有進一步改善跡象,，北京疫情暫時并未明顯擴散,；2）中央財經(jīng)委明確構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，這是穩(wěn)增長發(fā)力的領(lǐng)域之一,，對相關(guān)板塊也有推動,；3）證監(jiān)會公布公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見，促進行業(yè)健康發(fā)展,，等等,。人民幣匯率兌美元有小幅貶值,，資金流向來看,，滬深港通北向資金明顯凈流入43億元左右，南向則凈流入約28億港幣,。

??2?? 中外周期交錯,，“大脹”之后有“大滯”。我們在年初展望2022年時判斷中外周期反向,，整體呈現(xiàn)“內(nèi)滯外脹”,、“內(nèi)松外緊”的特征。另外,，我們也強調(diào)，從戰(zhàn)后幾十年的歷史來看,，但凡美國通脹持續(xù)超過5%,，后續(xù)經(jīng)濟增長都會出現(xiàn)明顯滑坡甚至衰退，即,，“大脹”之后有“大滯”,。到目前為止，這些方面的特征基本符合預(yù)期,。但海外地緣局勢帶來的供給沖擊、中國“穩(wěn)增長”效果及疫情防控等方面,，則出現(xiàn)了一定預(yù)期偏差,。往前看，中外周期交錯,、中國的穩(wěn)增長遭遇供給沖擊等仍是影響全球資產(chǎn)價格的主要宏觀背景,。海外有通脹小周期接近尾聲、增長下滑風險逐步呈現(xiàn)的特征,，隔夜美股跌、美債漲,，已經(jīng)呈現(xiàn)出“衰退交易”的跡象,。中國市場將面臨穩(wěn)增長繼續(xù)發(fā)力、疫情防控以及海外增長下行等三種因素疊加的情形,，疫情之后從2020年開始的中外周期錯位后續(xù)是最終收斂于增長同步下滑,，還是中國率先企穩(wěn)復(fù)蘇，高度依賴于中國內(nèi)部穩(wěn)增長與疫情防控的綜合效果,。這將是從當前到明年上半年影響中外市場演繹的核心變量,。目前來看,，后一種情形仍是概率相對大一些,，但這仍需要綜合多方面情況動態(tài)觀察。

??3??疫情防控與穩(wěn)增長仍是關(guān)鍵,，市場具備中線價值,。當“穩(wěn)增長”遭遇“供給沖擊”，市場整體估值已經(jīng)降低至與歷史上大底部相仿的水平,，而視穩(wěn)增長政策落地與疫情防控等供給因素的沖擊,，盈利可能仍有一定不確定性。不過總體上,，市場在反彈前累計回調(diào)的時間較長、幅度較大,，估值處在相對低位,，市場已經(jīng)具備中線價值。從情緒指標上看,，市場日成交跌至8000億下方,，也表明市場情緒指標也有進入“磨底”區(qū)間的跡象,。從歷史經(jīng)驗來看,，當這一情緒指標達到當前或比當前更低的水平，往往意味著市場也在進入中線價值區(qū)間,。從中期角度看,，中國內(nèi)需空間大、韌性強,，且政策空間相對充足,，盡管短線市場更容易受情緒驅(qū)動而具有不確定性,，但不宜對中期前景過度悲觀,。短期市場逐步臨近五一長假，在周三的市場反彈后,，估計市場可能會呈現(xiàn)典型的長假前特征，即風險偏好回落,、成交回落,，后續(xù)繼續(xù)觀察“穩(wěn)增長”政策落地及疫情防控進展來判斷中期走勢，這是中國市場后續(xù)能否持續(xù)走穩(wěn)的關(guān)鍵,。綜合來看,，我們將進一步關(guān)注俄烏局勢及通脹走勢、海外緊縮態(tài)勢,、中國穩(wěn)增長及疫情,、中美關(guān)系等方面的進展來更新市場走勢判斷,。

祝好。