我們常常聽到“軟著陸”這個詞,，我的簡單理解是：當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)的運行經(jīng)過一段過度擴(kuò)張之后，超出了其潛在增長能力,，打破了正常的均衡,，于是經(jīng)濟(jì)增長率將回落?！败浿憽奔词且环N回落方式,。

對于美聯(lián)儲和美國財長來說,，控制通脹率雖然必要，但如果不實施擴(kuò)張性財政政策,，極有可能會危及增長,。從歷史角度，我們似乎可以有所啟發(fā),，自 1945 年以來,，美聯(lián)儲只進(jìn)行了三次“軟著陸”。 它在與高通脹作斗爭時從未這樣做過,。 最近我看到有股市大牛斷言,，兩年后，隨著經(jīng)濟(jì)潛力不足,，開始顯示出頹勢,，美聯(lián)儲必定會再次降息。

我覺得美國的經(jīng)濟(jì)基本面還是很好的,，這也是可以“軟著陸”的信心所在,，雖然美國貧富差距比較大，內(nèi)部矛盾比較突出,，但美國這個經(jīng)濟(jì)體制的糾錯能力比較強(qiáng),。算是是一個有效市場，而且它的經(jīng)濟(jì)是以創(chuàng)新作為引領(lǐng),，無論是在人工智能還是在生物技術(shù)上,。目前實際上還沒有別的國家還可以在科技或者是相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)體系上與他們構(gòu)成正面的競爭。

美聯(lián)儲這次顯得很淡定,，不但縮表比市場預(yù)期的推遲了一個月,，而且鮑威爾還率先排除了加息75點的可能。華爾街迎來大狂歡,。
3月CPI已經(jīng)達(dá)到8.5%,，在我看來，這種淡定并不是什么有勇有謀的表現(xiàn),，而是會將美國再度拖入滯漲深淵的懦弱,。美國的通脹已經(jīng)達(dá)到40年來的新高，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)到近9萬億,，正是0利率加無限制超發(fā)貨幣導(dǎo)致美元泛濫成災(zāi),，這些超發(fā)的美元正是美國目前惡性通脹的罪魁禍?zhǔn)祝鼈兺聘吡舜笞谏唐返膬r格,，美國的股市和樓市,。美聯(lián)儲不及時去把放出去的水收回，卻對加息和縮表畏首畏尾,，可能真的導(dǎo)致通脹根深蒂固,，到頭來將不可避免地重走80年代沃克爾的老路,。
目前貨幣主義者已經(jīng)預(yù)計美國的衰退將不可避免，在他們看來,，要想在不刺破泡沫的情況下精準(zhǔn)地控制住通脹是非常困難的。前財政部長薩默斯認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的幾率很可能達(dá)到三分之二或者更多,。前紐約聯(lián)儲主席William Dudley表示,，美聯(lián)儲在本輪周期實現(xiàn)軟著陸的可能性幾乎為零。
而拜登當(dāng)局如今仍在試圖粉飾太平,，耶倫與鮑威爾仍然堅稱經(jīng)濟(jì)可能會軟著陸,，仍然不愿意面對如今的危局。經(jīng)濟(jì)學(xué)上經(jīng)常把貨幣比喻成鴉片,，吸食容易上癮,，不過這也是全世界政府在遇到經(jīng)濟(jì)下行時首先能想到的拯救方法。
事實上,，拜登政府這兩年深受通脹問題困擾,，他也在積極應(yīng)對這場40年來最大的通脹危機(jī)，包括釋放戰(zhàn)略石油儲備以及準(zhǔn)備放松對華關(guān)稅,。研究表明,，如果取消關(guān)稅可以使美國通脹水平下降1.3%，即使如此,，對8%以上的通脹來說仍然是杯水車薪,。
但是，這些都是一些表面的原因,。最根本的,，如果不去給美聯(lián)儲濫發(fā)貨幣的制度上緊箍咒，凡遇到大災(zāi)小難,，都搬出印鈔機(jī)解決,，美國的通脹危機(jī)將一次次卷土重來。作為全球最重要的中央銀行,，美聯(lián)儲必須始終以控制通脹為第一要務(wù),，而不是其他。