我們常常聽到“軟著陸”這個(gè)詞，我的簡(jiǎn)單理解是：當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行經(jīng)過一段過度擴(kuò)張之后,，超出了其潛在增長(zhǎng)能力,，打破了正常的均衡，于是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將回落,?！败浿憽奔词且环N回落方式。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)財(cái)長(zhǎng)來說,，控制通脹率雖然必要,，但如果不實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，極有可能會(huì)危及增長(zhǎng),。從歷史角度,，我們似乎可以有所啟發(fā)，自 1945 年以來,，美聯(lián)儲(chǔ)只進(jìn)行了三次“軟著陸”,。 它在與高通脹作斗爭(zhēng)時(shí)從未這樣做過。 最近我看到有股市大牛斷言,，兩年后,，隨著經(jīng)濟(jì)潛力不足,，開始顯示出頹勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)必定會(huì)再次降息,。

我覺得美國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面還是很好的,，這也是可以“軟著陸”的信心所在，雖然美國(guó)貧富差距比較大,，內(nèi)部矛盾比較突出,，但美國(guó)這個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的糾錯(cuò)能力比較強(qiáng)。算是是一個(gè)有效市場(chǎng),，而且它的經(jīng)濟(jì)是以創(chuàng)新作為引領(lǐng)，無(wú)論是在人工智能還是在生物技術(shù)上,。目前實(shí)際上還沒有別的國(guó)家還可以在科技或者是相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)體系上與他們構(gòu)成正面的競(jìng)爭(zhēng),。

美聯(lián)儲(chǔ)這次顯得很淡定，不但縮表比市場(chǎng)預(yù)期的推遲了一個(gè)月,，而且鮑威爾還率先排除了加息75點(diǎn)的可能,。華爾街迎來大狂歡。
3月CPI已經(jīng)達(dá)到8.5%,，在我看來,，這種淡定并不是什么有勇有謀的表現(xiàn)，而是會(huì)將美國(guó)再度拖入滯漲深淵的懦弱,。美國(guó)的通脹已經(jīng)達(dá)到40年來的新高,，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)到近9萬(wàn)億，正是0利率加無(wú)限制超發(fā)貨幣導(dǎo)致美元泛濫成災(zāi),，這些超發(fā)的美元正是美國(guó)目前惡性通脹的罪魁禍?zhǔn)?，它們推高了大宗商品的價(jià)格，美國(guó)的股市和樓市,。美聯(lián)儲(chǔ)不及時(shí)去把放出去的水收回,，卻對(duì)加息和縮表畏首畏尾，可能真的導(dǎo)致通脹根深蒂固,，到頭來將不可避免地重走80年代沃克爾的老路,。
目前貨幣主義者已經(jīng)預(yù)計(jì)美國(guó)的衰退將不可避免，在他們看來,，要想在不刺破泡沫的情況下精準(zhǔn)地控制住通脹是非常困難的,。前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的幾率很可能達(dá)到三分之二或者更多。前紐約聯(lián)儲(chǔ)主席William Dudley表示,，美聯(lián)儲(chǔ)在本輪周期實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性幾乎為零,。
而拜登當(dāng)局如今仍在試圖粉飾太平，耶倫與鮑威爾仍然堅(jiān)稱經(jīng)濟(jì)可能會(huì)軟著陸,，仍然不愿意面對(duì)如今的危局,。經(jīng)濟(jì)學(xué)上經(jīng)常把貨幣比喻成鴉片,，吸食容易上癮，不過這也是全世界政府在遇到經(jīng)濟(jì)下行時(shí)首先能想到的拯救方法,。
事實(shí)上,，拜登政府這兩年深受通脹問題困擾，他也在積極應(yīng)對(duì)這場(chǎng)40年來最大的通脹危機(jī),，包括釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備以及準(zhǔn)備放松對(duì)華關(guān)稅,。研究表明，如果取消關(guān)稅可以使美國(guó)通脹水平下降1.3%,，即使如此,，對(duì)8%以上的通脹來說仍然是杯水車薪。
但是,，這些都是一些表面的原因,。最根本的，如果不去給美聯(lián)儲(chǔ)濫發(fā)貨幣的制度上緊箍咒,，凡遇到大災(zāi)小難,，都搬出印鈔機(jī)解決，美國(guó)的通脹危機(jī)將一次次卷土重來,。作為全球最重要的中央銀行,，美聯(lián)儲(chǔ)必須始終以控制通脹為第一要?jiǎng)?wù)，而不是其他,。