這一系列的操作似乎都在說抖音赴港股上市已經(jīng)成為了一種很大的可能,，而且抖音回復(fù)的不予置評似乎也非常容易引發(fā)大家的遐想,，不過既然抖音不予置評,，我們不妨還是從抖音自身業(yè)務(wù)發(fā)展的角度來分析一下，抖音上市到底該怎么看？以及港股賽道真是一個好的選擇嗎,？
首先,，抖音上市其實只是時間問題,。作為當(dāng)前國內(nèi)最大的尚未上市的互聯(lián)網(wǎng)獨角獸,，抖音其實已經(jīng)早就達到了可以上市的門檻,，根據(jù)胡潤百富榜發(fā)布的《2021全球獨角獸榜》中抖音母公司字節(jié)跳動估值增長1.73萬億元,，達到2.25萬億元,，約3375億美元,。而且我們看到公開市場數(shù)據(jù)顯示,，字節(jié)跳動首輪融資發(fā)生于2012年3月,，2017年獲得20億美元E輪融資，2018年獲得40億美元Pre-IPO融資,，其后分別在2020年與2021年獲得兩次戰(zhàn)略投資,。因此，無論是從字節(jié)跳動的估值角度出發(fā),，還是從字節(jié)跳動的融資輪次角度來看，字節(jié)跳動其實都已經(jīng)到了不上市不行的狀態(tài),。
一方面，對于字節(jié)跳動來說,，當(dāng)前的融資其實已經(jīng)非常高了，在這么高融資輪次的情況下,，再去融資的壓力其實已經(jīng)非常大,，畢竟估值這么高的公司,，市場上想要投資也要掂量掂量自己有沒有這個實力,，但是字節(jié)跳動其實還是在虧損的狀態(tài),，那么對于外部資金的需求量也不會小，所以最終的結(jié)果在融資相對難度較大的情況下依然需要資金,，那么上市就成為了最好的選擇,。
另一方面，字節(jié)跳動經(jīng)過多輪融資之后,，前面的風(fēng)投已經(jīng)陪跑字節(jié)跳動相當(dāng)長的時間了,，大部分的風(fēng)投自己都是有自己的回報周期的，對于風(fēng)投來說,，都不可能長期陪跑字節(jié)跳動下去,，如果字節(jié)跳動不上市，風(fēng)投機構(gòu)就難以實現(xiàn)獲利退出自然也會有較大的壓力,，所以對于當(dāng)前的市場來說,，風(fēng)投機構(gòu)也會有較大的動力推動字節(jié)跳動上市，從而實現(xiàn)自己的獲利賣出,。
其次,，香港市場的確是抖音最好的選擇。對于當(dāng)前的抖音來說,，我們已經(jīng)觀察到了,，字節(jié)跳動的另一大巨頭APP也被大家稱為抖音海外版的TikTok從去年開始已經(jīng)成為獨立的板塊存在，對于當(dāng)前的抖音來說,，應(yīng)該僅僅包含大家熟悉的今日頭條和抖音這兩大應(yīng)用以及其他的一系列APP,，在這樣的情況下，抖音其實要上市的話,，香港市場的確是最好的選擇,。
從內(nèi)部布局的角度來說，因為對于當(dāng)前的抖音來說,，由于TikTok已經(jīng)屬于不同的板塊了,，作為海外應(yīng)用的TikTok大概率不會在國內(nèi)的資本市場上市的，海外資本市場上市會是大概率的選擇,，既然如此,，從自身的業(yè)務(wù)布局來說,，抖音再選擇海外資本市場上市就不太符合自身的業(yè)務(wù)邏輯，再加上最近一段時間美股資本市場對于中國互聯(lián)網(wǎng)公司是相當(dāng)不友好,，在這樣的情況下,，再去美股等海外資本市場也有些不太符合市場的趨勢，把目光回歸到中國無疑是最好的選擇,。
從外部市場的角度來說,，雖然A股已經(jīng)有了科創(chuàng)板并且對于虧損的公司也有更高的容忍度，但是科創(chuàng)板畢竟是硬科技企業(yè)上市的地方,，對于抖音來說雖然是互聯(lián)網(wǎng)科技公司,，但離硬科技似乎還有差距，所以在這樣的情況下,，又能夠?qū)Χ兑羯鲜械碾y度較小,，對于抖音的虧損也容忍度較高的市場無疑就是港股資本市場了，特別是這些年港股資本市場的高速發(fā)展,，已經(jīng)給很多互聯(lián)網(wǎng)公司提供了良好的發(fā)展機遇,，不少知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都選擇了港股上市。因此,，抖音選擇港股似乎也順理成章。
雖然港股成為了抖音最好的選擇,，但是如此擁擠的港股賽道,，抖音真的有戲嗎？我們仔細(xì)研究這段時間,，已經(jīng)有眾多的互聯(lián)網(wǎng)公司開始選擇港股兩地上市,，自從知乎選擇了雙重主要上市之后，嗶哩嗶哩,、貝殼都在沖刺港股,，可以說最近各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回港股要成為了一個大勢所趨，這也讓港股上市的注冊審核速度拖慢了許多,，據(jù)經(jīng)濟觀察報的統(tǒng)計,，截至5月4日，2022年至今,，港交所主板“申請的處理期限已過”的公司數(shù)量高達92家,，僅“原則上批準(zhǔn)但未在申請失效前列出”的申請就有13家，可以說港股的擁擠已經(jīng)成為了一個不爭的事實,。
對于抖音來說,，當(dāng)前港股擁擠雖然很無奈，但是其實也不一定是壞事,，這是因為像抖音這樣知名的企業(yè),，一旦其選擇港股上市的話,，往往會意味著很高的市場估值，很有可能出現(xiàn)不小的市場波動,，所以抖音的上市無疑需要眾多的準(zhǔn)備,，給抖音更多的時間無疑會讓抖音更加從容，從長期市場發(fā)展的角度來說,，港股賽道雖然擁擠抖音也不是沒有一席之地,。
如今，抖音集團已經(jīng)改名,，字節(jié)系上市的步伐可謂又進了一步,，至于能否最終上市，我們不妨還是拭目以待吧,！

1、每年關(guān)于字節(jié)跳動上市的傳聞都會占據(jù)媒體的重要版面,，但是字節(jié)內(nèi)部卻對IPO一事三緘其口,，唯一明確的答復(fù)是在2021年4月23日，字節(jié)在其官方頭條號上稱,，“經(jīng)過認(rèn)真研究,，認(rèn)為公司暫不具備上市條件，目前無上市計劃”,。

2,、因此，字節(jié)跳動（香港）有限公司已更名為抖音集團(香港)有限公司,，就此預(yù)判字節(jié)會赴港IPO,，頗有點標(biāo)題黨的味道，事實上,，無論是港股的大環(huán)境,，還是字節(jié)內(nèi)部的業(yè)務(wù)分拆，以及字節(jié)的現(xiàn)金流狀況,，對于IPO這個事情都是并不著急,，或者說至少在今年內(nèi)應(yīng)該沒戲,。

3,、首先看港股的大環(huán)境,，目前恒指還在2萬點附近尋底,，代表中概股的恒生科技指數(shù)更是低至4000點,，以港股目前每天僅1000億港元（約合800億人民幣）的日成交額,，即使是承載分拆之后的抖音,，也是有點勉為其難，何況一旦2024年中概股的審計底稿問題沒有實質(zhì)性進展,，那么幾乎所有中概股都只能保留港股,，流動性會從紐約轉(zhuǎn)向香港,，在保證中概股平穩(wěn)過度、港股守住2萬點的大前提下,，今年都不是抖音這種大象IPO的好時機,。

4,、從字節(jié)的估值來看,，如果算上抖音和Tik Tok這兩個王牌產(chǎn)品,，若以2021年全年收入580億美元來計算，最保守的5倍市銷率下,，其市值都高達近3000億美元，如果對比同為社交媒體同行的meta,，字節(jié)的整體估值應(yīng)該高達5000億美元，這已經(jīng)超過了騰訊和阿里兩家的市值,，絕對是中國互聯(lián)網(wǎng)公司的NO.1。

5,、問題在于，由于抖音和Tik Tok完全是針對國內(nèi)和海外的兩個市場,，加上完全不一樣的監(jiān)管環(huán)境,，字節(jié)是不可能以集團的名義整體上市的,，那么必然是抖音,、Tik Tok分別上市，而且大概率是抖音上市在前,，Tik Tok上市之后,，但這里面涉及到非常復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易和股權(quán)關(guān)系，這兩年字節(jié)一直在內(nèi)部做分割,，但從CFO的角度來說，要理清楚內(nèi)部的現(xiàn)金流走向,，給機構(gòu)投資者尤其是海外機構(gòu)一筆明白賬，絕對不是一朝一夕的事情,。

6、因此,，從高管變動來看，去年加盟字節(jié)成為集團CFO周受資的職位在不到半年時間就出現(xiàn)調(diào)整,，從去年11月開始不再擔(dān)任集團CFO,，只保留了TikTok負(fù)責(zé)人一職,，集團財務(wù)部向CEO梁汝波負(fù)責(zé),，專職CFO一直空缺到今年4月,，才由世達國際律師事務(wù)所高級合伙人高準(zhǔn)(JulieGao)擔(dān)任該職位,。

7、通常來說,，一家企業(yè)能否順利上市,，CFO的角色極為重要，周受資在加入字節(jié)跳動之前,，曾經(jīng)是小米集團的CFO,，在小米赴港上市的過程中扮演了重要的角色。而且,，周受資在知名投資公司DST工作期間,，就跟張一鳴相識，DST期間還投資了字節(jié)跳動,，雙方可謂是淵源頗深,。加上周受資長期在新加坡辦公，都讓字節(jié)的IPO看上去很快了,，但是隨著CFO空缺了半年,，說明字節(jié)內(nèi)部就如那個公開回應(yīng)一樣，短期內(nèi)沒有IPO的計劃,，這應(yīng)該是明智之舉,。

8、從過去中概股IPO的慣例來看,，從專職CFO到任，再到成功IPO,，期間至少有兩到三年的時間,，尤其對于字節(jié)這種家大業(yè)大卻又非常年輕的公司來說,，要把財務(wù)家底理清楚,，也差不多要這個時間，個人認(rèn)為,，抖音IPO估計要到2024年或者2025年,，大概率得等到中美關(guān)于會計底稿的事情落幕之后,。

9、至于海外最關(guān)注的Tik Tok去哪里上市,，如何滿足海外極為苛刻的監(jiān)管要求,，恐怕更遠(yuǎn)了，最樂觀的時間表也在2025年之后了,，從現(xiàn)金流的角度,，無論是抖音還是Tik Tok，都是正向現(xiàn)金流,，營收增速也非常高,，假如未來兩三年真的有融資需求，只要隨便發(fā)個融資信息,，全球一大堆機構(gòu)排隊等著投資呢,。簡而言之，對于向來行事穩(wěn)健的張一鳴來說,，抖音的IPO一點都不著急,。

加上這次，字節(jié)跳動已經(jīng)改過不止一次名字了,，如果大家有印象的話,，以前自覺的母體就是今日頭條，那時今日頭條還是公司最主要的板塊,，而后抖音和西瓜視頻等其他業(yè)務(wù)的崛起,，讓公司從今日頭條轉(zhuǎn)變?yōu)樽止?jié)跳動，如今字節(jié)改成抖音集團,，再加上CFO的變更,，讓人猜測其上市計劃是否要重啟，雖然對于字節(jié)來講,，上市早晚的事,，但現(xiàn)如今的資本市場環(huán)境大不比往常，字節(jié)要上市可能只能在香港上市,，港股頹勢已經(jīng)持續(xù)小兩年,，這個時候如果上市，很難說是個好選擇,。