全文中比較引人注意的是那句：持有中國資產(chǎn)需要更多的風(fēng)險補償。

就貝萊德投資的這句話而言,，一是中國資產(chǎn)的持有預(yù)期是積極的,；二是只是需要風(fēng)險補償。

只要存在風(fēng)險補償,、能夠持有,、成本+風(fēng)險小于預(yù)期收益，就是好資產(chǎn),。宏觀上可以想見的風(fēng)險補償,，大致包括但不限于這個經(jīng)濟(jì)體自主和開放的定位,、均衡度，無以忽視的疫情相對應(yīng)的策略,，以及科技創(chuàng)新（無論是自主還是全球科技的應(yīng)用）的邊際效率,，地緣沖突的定位和節(jié)奏把握等。

討論這些要素的時候,，看似風(fēng)險林林總總,，但確實的尚在討論，尤其是相對于絕對態(tài)的Russia,，以及還在修補自身資產(chǎn)負(fù)債表衰退大坑過程中的日本經(jīng)濟(jì)體,。

如果短期游資，那確實需要些運氣,，或者干脆相信說擲色子,；
如果宏觀層面、長期價值投資,，可以參考下巴菲特2019年年報中所說：
到今年3月11日,，是我首次投資一家美國公司77周年的日子。那一年是1942年,，我11歲,，花了114.75美元購買了城市服務(wù)公司3股優(yōu)先股，同時動員姐姐也買了3股,，后來也賺到了錢,。在1942年的春天，美國及其盟友在三個月前才卷入的一場戰(zhàn)爭中遭受到了巨大的損失,，壞消息天天傳來,。

盡管有令人震驚的頭條新聞，但幾乎所有的美國人在那年的3月11日都相信會贏得戰(zhàn)爭的勝利,。他們的樂觀也不局限于這一勝利,，撇開先天的悲觀主義者不談，美國人相信他們的孩子和后代,，生活會比他們自己的要好得多,。

我們國家?guī)缀蹼y以置信的繁榮是以兩黨合作的方式實現(xiàn)的，自1942年以來,，我們有7位共和黨總統(tǒng)7位民主黨總統(tǒng),。在他們?nèi)纹趦?nèi)，這個國家在不同時期經(jīng)歷了病毒式的通貨膨脹,、達(dá)21%的最優(yōu)惠利率,、代價高昂的戰(zhàn)爭、總統(tǒng)辭職、房屋價值全面崩潰,、導(dǎo)致社會癱瘓的金融恐慌以及一系列其他問題,，所有這些都產(chǎn)生了可怕的頭條新聞，而現(xiàn)在一切都已成為歷史,。

當(dāng)我們用放大鏡觀察,，歷史上不同時期美國的股價動蕩非常大，越戰(zhàn),、石油危機(jī),、互聯(lián)網(wǎng)泡沫、次貸危機(jī),、新冠疫情都對美國股市造成了巨大沖擊,，短周期慘不忍睹。

不過的,，1965—2021年,，57年之間標(biāo)普500指數(shù)10.5%的年化復(fù)合增長，累計增長30209%,，即300倍,，表現(xiàn)出色；與標(biāo)普500指數(shù)對應(yīng)的是,，伯克希爾哈薩維股價在同一時間段內(nèi)實現(xiàn)20.1%的復(fù)利增長,，累計增長3.6萬倍。

只要在“邊際均衡態(tài)中獲取增量”的軌道上（亮眼的統(tǒng)一大市場主動式再建立等,，以及中美關(guān)稅松綁的星星之火們佐證的紅墻天團(tuán)手藝活超贊）,，何止大摩說的中國股票或接近熊市最后一程，摩根士坦利中國寬松周期正在形成,，更是那,，中國經(jīng)濟(jì)體屬于價值投資、知識投資,、科技投資的黃金時代,，才剛剛開啟，預(yù)計持續(xù)20-30年,。

雖然之后將會進(jìn)入日本式修補資產(chǎn)負(fù)債表，還是美國式架構(gòu)化累進(jìn)躍遷,，尚不得知,，但人均GDP25000美元左右的這段時期，絕對是這代人遇到的黃金時代,。

或者二級市場買指數(shù)or發(fā)現(xiàn)低價格價值資產(chǎn),，或者一級市場投資知識認(rèn)知、科創(chuàng)資產(chǎn)......

中國經(jīng)濟(jì)體屬于價值投資、知識投資,、科技投資的黃金時代,，才剛剛開啟，預(yù)計持續(xù)20-30年,；為這樣的時代,，準(zhǔn)備好自己的天賦、手藝活,、奇點和蟲洞,、卡位、軌道和開心......

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炒股就是炒預(yù)期,，通常情況下相關(guān)事件的預(yù)判比其實際落地對市場的影響更大,。譬如，近日上海疫情全面社會清零的可能性越來越強,，就是這兩天A股背離國際大趨勢一路高歌的原因之一,。不過，經(jīng)歷了前期的高位震蕩,，市場信心的堅定程度也受到了損害,，估計短期繼續(xù)上漲的持續(xù)性有限。
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目前來看,，無論A股還是港股,，整體價格已經(jīng)非常便宜了，估計這個沒人會反對吧,?？墒牵幢隳Ω康だ麑χ饕袊芍傅哪繕?biāo)預(yù)測做出了7%到10%的反彈預(yù)期,，敢大舉抄底的人估計也不會多,。至于當(dāng)前市場不安的主要原因，大摩和貝萊德的觀點基本上就是大家的共識,。
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除了中國股市,，全球股市在今年都會是不安的一年。而且就目前各國經(jīng)濟(jì)活力來看,，中國算是比較好的了,。這么一對比，其實對中國資本市場也沒必要那么悲觀,。

另外,，從歷史來看，物極必反,，大熊之后往往會迅速進(jìn)入大牛,。即便這次沒有按過往的套路來走,，上證指數(shù)都經(jīng)歷了2800點的洗禮了，還能有多少下跌的空間讓大家恐懼呢,。

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