即便達(dá)利歐已經(jīng)卸任,，橋水的主要策略依舊沒(méi)有發(fā)生變化?？梢?jiàn)這家對(duì)沖基金跟達(dá)利歐一直宣傳的一樣：公司運(yùn)行的方式并不以他個(gè)人為中心，而是通過(guò)其“原則”在運(yùn)轉(zhuǎn),。因此，拋開(kāi)橋水的大數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果是否有效不說(shuō),，至少其保持看好中國(guó)的態(tài)度應(yīng)該是很客觀的,。

另外,，除開(kāi)橋水,，銘基國(guó)際和淡水泉也做出相同的投資決策：增持中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),。按照它們的研究能力，達(dá)成這樣的共識(shí),，在一定程度上可以被認(rèn)為是該行業(yè)觸底反彈的跡象。并且,，排除中美關(guān)系的影響，就國(guó)內(nèi)消費(fèi)習(xí)慣而言,，大家很難繞開(kāi)阿里巴巴、貝殼等企業(yè)的服務(wù),。在中國(guó)市場(chǎng)它們從來(lái)都是非常具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),，本輪下跌就該層面來(lái)講,，是超跌了,。

回頭再看看讓人擔(dān)憂的中美關(guān)系，兩邊監(jiān)管部門(mén)之間就中概股審計(jì)底稿的爭(zhēng)議還在持續(xù),，中概股依然存在被強(qiáng)行退市的可能,。然而，這些大機(jī)構(gòu)敢于在這樣的階段做增持,，真的是在實(shí)踐“別人空恐慌我貪婪”了,。

這是一條內(nèi)容非常豐富的新聞,，我們一一剖析和點(diǎn)評(píng)。

先說(shuō)說(shuō)說(shuō)達(dá)里奧吧,，作為最成功的基金經(jīng)理,，一方面是橋水不斷擴(kuò)張的規(guī)模和不俗的業(yè)績(jī)，另一方面達(dá)里奧在公司內(nèi)部奉行的“紅寶書(shū)”制度,，形成了截然相反的兩個(gè)風(fēng)評(píng),。但不可否認(rèn)的是，達(dá)里奧對(duì)于中國(guó)的理解是這些投資大佬里面最深刻的,，他觀察的不僅僅是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化,，而是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展本質(zhì)邏輯的把握,，從這個(gè)角度看,，達(dá)里奧和他的橋水取得當(dāng)下的成績(jī),，絕不是偶然,。相比于許多投資大神說(shuō)一套做半套,，達(dá)里奧是真正的身體力行,，看多中國(guó)并積極押注，早在年初橋水基金遞交給SEC的資料中就已經(jīng)顯示,，橋水投資中國(guó)股票的金額已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新高,。再看下今天的新聞，一點(diǎn)也不讓人意外,。

第二,，我們?cè)僬f(shuō)說(shuō)淡水泉，作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多幾家曾經(jīng)突破千億規(guī)模的私募基金,，我們看到他們都在積極向香港市場(chǎng)布局,。這固然有他們看好香港市場(chǎng)更低估值的現(xiàn)實(shí)，另一方面我們需要從規(guī)模角度去審視這一現(xiàn)狀,，千億規(guī)模的私募基金如果想繼續(xù)獲取超額收益,，就必須跳出A股市場(chǎng)，在更廣泛的市場(chǎng)和品類(lèi)中尋找投資機(jī)會(huì),，固守A股固然可以表達(dá)堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度,，但對(duì)于千億基金來(lái)說(shuō)，尋找到足夠多的優(yōu)秀籌碼才最為關(guān)鍵,。百億基金有百億基金的玩法,，千億也有千億的玩法，這是我們需要理性看待的,，也是作為投資者在投資前需要理解的,。

第三我們談?wù)勅蚍秶某砷L(zhǎng)股投資。最近有人經(jīng)常拿出“木頭姐”和巴菲特最近幾年的業(yè)績(jī)作對(duì)比,，巴菲特的業(yè)績(jī)穩(wěn)定向上,，而“木頭姐”的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了快速上漲后又快速回落。這里面不僅僅是兩個(gè)投資流派的對(duì)抗,，更是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展誰(shuí)執(zhí)牛耳的問(wèn)題,？這種風(fēng)格的強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)換不僅在全球的資本市場(chǎng)直接表現(xiàn)，也A股也產(chǎn)生了直接的投射,，許多過(guò)去強(qiáng)勢(shì)的成長(zhǎng)股都遭遇了大幅下跌,，網(wǎng)絡(luò)上許多成長(zhǎng)股被冠以“年輕人第一只腰斬股”,，用以表達(dá)投資者的沮喪心情。但值得關(guān)注的是,，美國(guó)市場(chǎng)的一些成長(zhǎng)股,，諸如ROBLOX等都在底部出現(xiàn)了一定程度的反彈。前期的殺跌和情緒的修復(fù),，放在更長(zhǎng)的視角都是正常的,，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，從情緒高漲再到低落再到一個(gè)新的高潮,，是不可避免的事情,。我們要相信正確方向所帶來(lái)的成長(zhǎng)長(zhǎng)期性，更要對(duì)其中的波折有提前的準(zhǔn)備,。

不知道你有沒(méi)有見(jiàn)過(guò)雙色繪本,，有一種繪本，它的頁(yè)面上有紅色圖案,、綠色圖案以及其他的文字,、圖畫(huà)等。隨書(shū)配上兩個(gè)眼鏡,，一個(gè)紅色眼鏡,，一個(gè)綠色眼鏡，戴上眼鏡看繪本,，眼鏡就會(huì)過(guò)濾掉同色,，看到的內(nèi)容也就截然不同。
市場(chǎng)也存在雙色眼鏡效應(yīng),，在市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中,，每天都有海量的消息，幾乎每一天都既有利好消息,，也有利空消息,，但消息太多普通人是關(guān)注不過(guò)來(lái)的，能夠關(guān)注到的一般是媒體重點(diǎn)報(bào)道的新聞,。
媒體又會(huì)按什么樣的邏輯來(lái)選擇新聞素材呢,，我想你對(duì)下面這類(lèi)新聞標(biāo)題一定不陌生，《重磅,！暴跌原因找到了,！》，《就在剛剛,！六大利空砸盤(pán),，市場(chǎng)跌破XX00點(diǎn)！》《利好來(lái)襲，A股爆拉X00點(diǎn),！》……
是的,，媒體的報(bào)道往往是對(duì)行情的解釋，股市漲了,，記者自然需要去找上漲的利好消息,，股市跌了，就去找導(dǎo)致砸盤(pán)的利空消息,，這不就是戴上了眼鏡,，過(guò)濾掉了一部分信息嗎,。
股市持續(xù)下跌的過(guò)程中,，媒體會(huì)集中關(guān)注度在下跌原因上面，自然也就給人利空消息撲面而來(lái)的感覺(jué),，而現(xiàn)在A股連續(xù)反彈上漲,，走出獨(dú)立行情，媒體自然也會(huì)供給大量看多的言論,。