1、從5月17號(hào)開(kāi)始,，隨著京東集團(tuán)一季報(bào)的正式披露,，拉開(kāi)了幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的一季報(bào)序幕，今天（5月18日）下午騰訊也披露了,，接下來(lái)還有阿里,、美團(tuán)、拼多多,、百度,、網(wǎng)易等多家巨頭，其中作為首秀的京東財(cái)報(bào),，有很大的代表性,，值得仔細(xì)分析,。

2、京東這份財(cái)報(bào)的典型意義在于,，一是從京東電商客戶(hù)（京東零售）的主要客群來(lái)看,，主要是以城市中產(chǎn)為主，因此從京東零售的單季營(yíng)收情況,，大致可以窺見(jiàn)中產(chǎn)階層在今年第一季度在電商上的花費(fèi),；二是京東物流的營(yíng)收，對(duì)于消費(fèi)供應(yīng)鏈也有很大參考價(jià)值,；三是凈利潤(rùn)，考慮到巨頭們都在喊“過(guò)冬”,，“過(guò)冬”論之下對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的影響到底有多大,，也有一定參考價(jià)值。

3,、從京東零售的營(yíng)收來(lái)看,，第一季收入同比增長(zhǎng)約17%至2175.24億元，略低于集團(tuán)18%的整體增速,，這個(gè)增速雖說(shuō)是創(chuàng)下上市以來(lái)的新低,，但是還處于正增長(zhǎng)的區(qū)間，也略高于市場(chǎng)預(yù)期,，因此京東美股漲了4%,，市值穩(wěn)定在800億美元之上，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)這個(gè)營(yíng)收數(shù)據(jù)還是給予正面反饋的,。

4,、當(dāng)然，對(duì)于電商來(lái)說(shuō),，一季度都是傳統(tǒng)上的淡季,，因?yàn)橛写汗?jié)因素，京東的銷(xiāo)售旺季在有618促銷(xiāo)的第二季和第四季度,，但是今年因?yàn)橐咔榈挠绊?，二季度京東零售的營(yíng)收大概率是“負(fù)增長(zhǎng)”的，當(dāng)然,，第二季度才過(guò)了一半,，如果京東馬上開(kāi)啟的618促銷(xiāo)給力，還是不排除將營(yíng)收增速在6月份拉上去的可能性,，只是目前來(lái)判斷,，這個(gè)后程發(fā)力的可能性不大，主動(dòng)權(quán)不在京東手上,，那么投資者需要對(duì)京東二季度業(yè)績(jī)的坑有一定的心理準(zhǔn)備,，尤其是在美股這種風(fēng)聲鶴唳的市場(chǎng),。

5、京東零售的這個(gè)營(yíng)收數(shù)據(jù),，也為接下來(lái)要披露的阿里和拼多多的營(yíng)收打了個(gè)底,，從阿里之前的營(yíng)收預(yù)測(cè)來(lái)看，市場(chǎng)期待不大,，不是負(fù)增長(zhǎng)就是萬(wàn)事大吉,，二季度的坑也肯定不小，但是沒(méi)有618這個(gè)標(biāo)簽,，壓力會(huì)略小于京東,，至于拼多多，營(yíng)收增速應(yīng)該還是在三強(qiáng)中排在第一位,，但是過(guò)去那種動(dòng)輒50%以上的增速,，也不會(huì)存在。

6,、如果從電商行業(yè)來(lái)看,，阿里、京東,、拼多多三分天下各有優(yōu)劣的形式已經(jīng)非常明顯,，今年開(kāi)始大家會(huì)進(jìn)入到一個(gè)爭(zhēng)奪存量市場(chǎng)的階段，不可能再產(chǎn)生下一個(gè)電商巨頭了,，而對(duì)市場(chǎng)存量的爭(zhēng)奪,，最大的壓力并非彼此，而是第三方的獨(dú)立電商平臺(tái),，包括新興的抖音,、快手電商，以及日趨衰落的各種“優(yōu)選”電商,，蛋糕已經(jīng)就那么大了,，消費(fèi)者的錢(qián)袋子也看得更緊了，通過(guò)砸錢(qián)搞促銷(xiāo)活動(dòng)來(lái)提升消費(fèi)熱情（GMV）已經(jīng)不太現(xiàn)實(shí),。

7,、所以，還在期待618有大促銷(xiāo)的用戶(hù),，可以打破幻想了,，該買(mǎi)的現(xiàn)在就買(mǎi)吧，至于投資者,，不求高增速,，但求業(yè)績(jī)平穩(wěn)不要暴雷，至于內(nèi)部員工，那更是不畢業(yè)就是天大喜事了,。

8,、不僅是電商市場(chǎng)進(jìn)入到一個(gè)爭(zhēng)奪存量蛋糕的階段，剛剛披露的騰訊第一季報(bào),，2022年第一季的廣告營(yíng)收同比下降18%,，廣告作為互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)收的另一個(gè)大頭，雖然在體量上不及電商,，但是各大平臺(tái)對(duì)其的依賴(lài)程度更深,，因此一旦從增量競(jìng)爭(zhēng)陷入存量競(jìng)爭(zhēng)，那么對(duì)于營(yíng)收增速主要靠廣告增速的平臺(tái),，比如快手,，其沖擊力可想而知。畢竟騰訊家大業(yè)大,，網(wǎng)絡(luò)廣告僅占其整體營(yíng)收的13%,，騰訊可以通過(guò)其他板塊的營(yíng)收補(bǔ)上這18%的同比下滑，但是絕大部分平臺(tái)都做不到這一點(diǎn),。因此，對(duì)于業(yè)績(jī)高度依賴(lài)于網(wǎng)絡(luò)廣告的中概股來(lái)說(shuō),，投資者要有心理準(zhǔn)備,。

9、當(dāng)然,，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)近期最大的利好還是來(lái)自于政策面,，這在很大程度上對(duì)沖了業(yè)績(jī)，也給投資者吃了一份定心丸,，考慮到目前幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的絕對(duì)估值都處于歷史低位,，股價(jià)已經(jīng)很大程度上反映了對(duì)增速的悲觀預(yù)期，因此也不必過(guò)于悲觀,。

從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上來(lái)看,，一季度因?yàn)橐咔榉饪氐脑颍梢哉f(shuō)是比較慘淡,。宏觀數(shù)據(jù)都已經(jīng)這樣了,，具體到某一個(gè)行業(yè)某一家公司，自然也不讓人樂(lè)觀,。京東一季度凈虧30億就說(shuō)明了這一點(diǎn),。本來(lái)這幾年來(lái)隨著京東自建物流優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)，其業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)是越來(lái)越好看的,。如今一季度上海吉林,，再加上北京疫情的開(kāi)始，不僅降低了消費(fèi)者的消費(fèi)欲望，更重要的是封控帶來(lái)的封路和物流不暢,，極大地影響了電商平臺(tái)的正常運(yùn)營(yíng),，不用說(shuō)京東了，淘寶的數(shù)據(jù)應(yīng)該也不會(huì)很樂(lè)觀,。