全國財政部署八大任務(wù):擴大投資和消費,、加快財政支出進度

張奧平
5月31日,國家統(tǒng)計局發(fā)布了2022年5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù),、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù),、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中,,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%,,比上月上升2.2個百分點,繼續(xù)低于臨界點,;非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為47.8%,,比上月上升5.9個百分點,繼續(xù)低于臨界點,;綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為48.4%,,比上月上升5.7個百分點,繼續(xù)低于臨界點,。整體來看,,5月制造業(yè)、非制造業(yè),,以及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營景氣水平均有所改善,。
PMI作為經(jīng)濟運行的先行指標,反映出近期疫情形勢和國際局勢變化等因素對經(jīng)濟運行造成較大沖擊,,經(jīng)濟新的下行壓力持續(xù)加大,,市場主體生產(chǎn)經(jīng)營困難。雖然,,隨著高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成效顯現(xiàn),,5月經(jīng)濟景氣水平較4月份有所改善,但市場主體,,尤其是中小企業(yè)復(fù)蘇動能依舊不足,,關(guān)鍵“痛點”問題仍未緩解。我們認為,,政策仍需加大實施力度,,不可掉以輕心。
首先,從構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)來看,,雖全面回升,,但仍均低于臨界點。具體來看,,生產(chǎn)指數(shù)為49.7%,,比上月上升5.3個百分點;新訂單指數(shù)為48.2%,,比上月上升5.6個百分點,;原材料庫存指數(shù)為47.9%,比上月上升1.4個百分點,;從業(yè)人員指數(shù)為47.6%,,比上月上升0.4個百分點;供應(yīng)商配送時間指數(shù)為44.1%,,比上月上升6.9個百分點,。
表明整體制造業(yè)在高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展,以及受疫情影響較大的地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進下,,生產(chǎn)端,、市場需求端、用工等方面的景氣度均有所回升,。其中,,供應(yīng)商配送時間指數(shù)比上月大幅上升6.9個百分點,表明近期出臺的一系列打通物流和產(chǎn)業(yè)上下游銜接堵點政策成效有所顯現(xiàn),。但因供應(yīng)商配送時間指數(shù)仍大幅低于臨界點,,后續(xù)仍需繼續(xù)做好物流保通保暢工作,保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定,。
其次,,從價格指數(shù)來看,主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為55.8%和49.5%,,雖低于上月8.4和4.9個百分點,,但依舊維持在高水平。從具體行業(yè)來看,,石油煤炭及其他燃料加工,、化學原料及化學制品、化學纖維及橡膠塑料制品等行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)繼續(xù)位于60.0%以上高位,,表明中下游中小企業(yè)依然受到較大的上游原材料采購成本壓力,。
最后,從大,、中,、小型企業(yè)PMI來看,,大型企業(yè)重回擴張區(qū)間,中,、小型企業(yè)均處于收縮區(qū)間,。大型企業(yè)PMI為51.0%,高于上月2.9個百分點,,重回擴張區(qū)間,;中,、小型企業(yè)PMI分別為49.4%和46.7%,,高于上月1.9和1.1個百分點,景氣水平雖有所改善,,但仍低于臨界點,。其中,中小型企業(yè)相比大型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力更大,,發(fā)展預(yù)期在持續(xù)走弱,,這也是當前經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)增長的關(guān)鍵“痛點”問題。
因市場主體中,,中小企業(yè)占較大比例,,且貢獻了近80%的就業(yè),中小企業(yè)發(fā)展好,,就業(yè)才能好,,居民收入水平才能有所提升,內(nèi)需中消費才能實現(xiàn)復(fù)蘇,。5月23日,,國務(wù)院常務(wù)會議指出,“當前經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大,,許多市場主體十分困難,。發(fā)展是解決我國一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵”。會議決定,,實施6方面33項措施,,其中很多是圍繞市場主體開展。如“著力穩(wěn)市場主體穩(wěn)就業(yè),。在更多行業(yè)實施存量和增量全額留抵退稅,,增加退稅1400多億元,全年退減稅總量2.64萬億元”““將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍,。對中小微企業(yè)和個體工商戶貸款,、貨車車貸、暫時遇困個人房貸消費貸,,支持銀行年內(nèi)延期還本付息”等,。所以,,保中小企業(yè),就是保市場主體保就業(yè)保民生,。
從另一項經(jīng)濟先行指標社融數(shù)據(jù)來看,,4月新增社融9102億元,同比大幅少增9468億元,,其中,,對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加3616億元,同比少增9224億元,,為近十年單月新低,。另外,在存量社融同比增速下降0.4個點至10.2%的同時,,M2(廣義貨幣供應(yīng)量)同比增速上升0.8個點至10.5%,,社融-M2的剪刀差為-0.3%,近五年首次轉(zhuǎn)負,,這代表了寬貨幣(增加基礎(chǔ)貨幣)到寬信用(實體使用貨幣)的嚴重不暢,。本質(zhì)原因是,寬貨幣到寬信用中間隔著一層關(guān)鍵的“寬信心”,。
此外,,社融數(shù)據(jù)中嚴重的結(jié)構(gòu)性問題已存在較長時間。即政策驅(qū)動相關(guān)科目強于市場自主融資意愿相關(guān)科目(代表市場主體沒有融資發(fā)展信心),;短期貸款強于長期貸款(代表企業(yè)更需要短期生存經(jīng)營資金,,沒有長期項目可投資)的特征??傮w而言,,當前因信心不足,實體經(jīng)濟實現(xiàn)寬信用依舊存在著較大障礙,。
在5月25日召開的全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會上提出,,“為加大實施力度,國務(wù)院常務(wù)會議確定6方面33條穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施5月底前要出臺可操作的實施細則,、應(yīng)出盡出”“這些年我們堅持不搞大水漫灌,,宏觀政策仍有空間,要繼續(xù)做好政策儲備”,。
一方面,,明確了要繼續(xù)加大宏觀政策的調(diào)節(jié)力度,通過逆周期調(diào)節(jié),,努力推動經(jīng)濟重回正常軌道,,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。另一方面,,因疫情以來,,我國的宏觀政策,,尤其是貨幣政策并沒有搞大水漫灌,對比西方發(fā)達國家,,我國的宏觀政策相對審慎克制,,2020年疫情后率先實現(xiàn)了“政策正常化”,。也正因此,,我國的宏觀政策仍有發(fā)力空間,為可能出現(xiàn)的更困難時刻繼續(xù)做好政策儲備,。
當前,,正處于決定全年經(jīng)濟走勢的關(guān)鍵節(jié)點。5月PMI雖實現(xiàn)回升,,但復(fù)蘇動能仍顯不足,,中小企業(yè)發(fā)展信心較為疲弱,。我們認為,,當前貨幣政策邊際寬松立場明確,將繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,,為實體經(jīng)濟提供更有力支持,,助力市場主體實現(xiàn)“寬信心”。此外,,積極的財政政策也在持續(xù)加大實施力度,,發(fā)行特別國債的預(yù)期增強。后續(xù)更多增量政策工具也正在路上,。
可預(yù)計,,在未來一段時間內(nèi),宏觀,、微觀,、產(chǎn)業(yè)等政策將會密集落地與發(fā)力,中國經(jīng)濟也有望在二季度末進入新一輪復(fù)蘇期,,市場主體,、企業(yè)家及投資者應(yīng)重拾信心,走在經(jīng)濟周期曲線之前,,抓住行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整后的確定性機遇,,為長期發(fā)展注入新動能。

浪蕩覆盆子
這個財政會議主要是為了落實之前全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會議的內(nèi)容,,探討如何從財政上落實穩(wěn)住經(jīng)濟大盤的任務(wù),。從會議要點上看,跟最近大多數(shù)經(jīng)濟高層工作會議一樣,,主要還是一方面對中小企業(yè)和脆弱的供應(yīng)鏈進行紓困,,從而提高就業(yè)率,,另一方面在刺激和拉動消費上下功夫。而這個會議也強調(diào)了中央財政和地方財政的支持關(guān)系,,但是其中加快地方政府專項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍的表述,,不禁讓人有些擔心,地方債券發(fā)行的擴大,,是否會在之后放大地方債的問題,?這其中的平衡值得好好思量。

citra
促進消費才是關(guān)鍵