美聯(lián)儲(chǔ)真的沒(méi)辦法對(duì)付通脹么？

華爾街教父的危言聳聽：美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在沒(méi)工具對(duì)付通脹,。乍一看,，的確能唬住不少人,。但仔細(xì)推敲一下,，芬克大大低估了美聯(lián)儲(chǔ)的能力。

美聯(lián)儲(chǔ)能夠制造通貨膨脹,，為什么無(wú)法消除通脹呢,？它能直升機(jī)撒錢，也能黑洞似的吸收貨幣,。只是,，美聯(lián)儲(chǔ)不想這么干而已。美聯(lián)儲(chǔ)制造通貨緊縮可是行家里手，把利率大幅提升,，拋售巨量的債券,，立刻能把通貨膨脹率拉下來(lái)。

為什么不這么干呢,？美聯(lián)儲(chǔ)也精明地很,。單純?nèi)ブ卫硗ㄘ浥蛎洠o美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的損失會(huì)更大,，搞不好,，也許會(huì)造成另一次經(jīng)濟(jì)大蕭條。目前的通貨膨脹是劇烈了一些,，但是還沒(méi)有到惡性通貨膨脹的程度,，仍處于美國(guó)經(jīng)濟(jì)可忍受的范圍之內(nèi)。

芬克的話也有合理的成分,，目前的通貨膨脹是去全球化導(dǎo)致供應(yīng)鏈調(diào)整引起的,。他只說(shuō)了上半句，下半句沒(méi)說(shuō),。這不是貨幣超發(fā)引起的通貨膨脹,，所以說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)不想管。似乎有些不合邏輯,。難道這次通貨膨脹,，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有責(zé)任?有是有，但責(zé)任肯定不大,。美聯(lián)儲(chǔ)直升機(jī)撒錢可不是一兩年了,，美國(guó)的通貨膨脹率也沒(méi)漲多少。怎么偏偏今年升高了?這就說(shuō)明,，這次通貨膨脹的罪魁禍?zhǔn)撞皇敲缆?lián)儲(chǔ),。想想拜登為什么甩鍋給美聯(lián)儲(chǔ)?混淆視聽而已。

美國(guó)長(zhǎng)期濫用美元國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位,，多年造成了美國(guó)低通脹率的人為繁榮,。大量的以美國(guó)為消費(fèi)市場(chǎng)和投資市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)體，出口商品和服務(wù)后,，收到貶值的美元,，再投資美國(guó)的資本市場(chǎng)。資本回流導(dǎo)致美元匯率無(wú)比堅(jiān)挺,，大量的質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品涌入美國(guó)后,，通貨膨脹率自然高不起來(lái)。

現(xiàn)在是一個(gè)什么局面?其他國(guó)家飽受物價(jià)上漲之苦,，已經(jīng)幾乎沒(méi)法生產(chǎn)供應(yīng)廉價(jià)商品給美國(guó)了,。海運(yùn)價(jià)格也已經(jīng)漲到天價(jià)了,，美國(guó)人享受質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的消費(fèi)品的時(shí)代也許已經(jīng)結(jié)束了。

芬克所言的實(shí)質(zhì),，是在描繪一個(gè)真實(shí)的,、失去神話的美聯(lián)儲(chǔ)，即,，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹難以一柱擎天,。既然美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在沒(méi)工具對(duì)付通脹，那么,，美聯(lián)儲(chǔ)必然“巧婦難為無(wú)米之炊”,，其結(jié)果，只能是“作壁上觀”了,。全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的創(chuàng)始人與CEO拉里·芬克表示：“來(lái)自全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿降淖璧K以及對(duì)能源轉(zhuǎn)型的要求或?qū)⒗^續(xù)推高全球通脹,；而美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有能夠解決供應(yīng)問(wèn)題的工具，且如果美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)過(guò)度,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨衰退,。”芬克另一個(gè)重要的潛臺(tái)詞是,，美聯(lián)儲(chǔ)“做糖不甜做醋酸”,，即，美聯(lián)儲(chǔ)管不了通脹,，但可以制造“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退”,，制造的方法是“美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)過(guò)度”。

兩次極為珍貴的“金玉良言”,。作為管理著近10萬(wàn)億美元的資產(chǎn)的貝萊德的創(chuàng)始人,，芬克被譽(yù)為“華爾街教父”。芬克至少有兩次先知先覺(jué)般的精準(zhǔn)預(yù)測(cè)：一是很早預(yù)測(cè)到了美國(guó)的“高通脹”,，早在去年美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一再表示通脹是“暫時(shí)的”時(shí)候,，芬克就表示反對(duì)，他不認(rèn)為美國(guó)通脹的上升是暫時(shí)的,，通脹比預(yù)期更嚴(yán)重,，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不對(duì)更高的通脹數(shù)據(jù)做出反應(yīng)。二是預(yù)測(cè)到世界經(jīng)濟(jì)全球化的終結(jié),，今年三月,，芬克在致投資者的信中警告稱，俄烏沖突將重塑世界經(jīng)濟(jì),，促使企業(yè)撤出全球供應(yīng)鏈,，從而進(jìn)一步推高通脹，他在信中稱“俄烏沖突結(jié)束了我們?cè)谶^(guò)去三十年中所經(jīng)歷的全球化,。”值得一提的是，作為一名投資人,，如果當(dāng)時(shí)聽懂了芬克的話,，那么，投資業(yè)績(jī)止損30%還是有可能的,。

提出了一個(gè)十分重要的觀點(diǎn),，即披露ESG信息可能是個(gè)“花瓶”般裝飾物，抑或“偽命題”,。芬克表示,，今年有更多公司自愿披露環(huán)境、社會(huì)和治理ESG信息,，貝萊德不想成為“環(huán)保警察”,。今年越來(lái)越多的企業(yè)已經(jīng)主動(dòng)提供了更多關(guān)于其碳排放的信息，但貝萊德不支持關(guān)于氣候政策的規(guī)范性股東決議,，他認(rèn)為進(jìn)行以適應(yīng)氣候變化的投資是客戶需要考慮的投資風(fēng)險(xiǎn),，資產(chǎn)管理人不應(yīng)該負(fù)責(zé)確保他們的投資組合能為保護(hù)地球做出貢獻(xiàn)。芬克稱：”我不想成為環(huán)境警察,，要求私營(yíng)部門承擔(dān)這樣的角色是錯(cuò)誤的,。”我認(rèn)為,，讓企業(yè)承擔(dān)“老虎吃天”的天大社會(huì)責(zé)任,，本身就是形式主義“大假空”的泛濫，這種口號(hào)式的承諾意義不大,。

“華爾街教父”龐大的公司帝國(guó),。貝萊德是美國(guó)的投資管理公司，總部位于美國(guó)紐約,，并在全球30個(gè)國(guó)家中設(shè)立了70個(gè)辦事處,，客戶遍及100個(gè)國(guó)家。主要業(yè)務(wù)為針對(duì)法人與零售通路提供投資管理,、風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)務(wù)咨詢服務(wù),。旗下知名基金包括貝萊德環(huán)球資產(chǎn)配置基金、貝萊德世界礦業(yè)基金,、貝萊德拉丁美洲基金,、貝萊德新興歐洲基金、貝萊德世界能源基金及貝萊德新能源基金等,。其中,，貝萊德基金是中國(guó)首家外資全資控股的公募基金管理公司。

總之,，廣大的投資者可以關(guān)注芬克,，畢竟,，在世界投資界，像他一樣把問(wèn)題說(shuō)明白的人很少,。未來(lái),，在波譎云詭的投資界，找到風(fēng)向標(biāo)的意義非同小可,。

美聯(lián)儲(chǔ)的處境如今進(jìn)入了兩難境地：一來(lái),，之前放水太多，通脹居高不下,，現(xiàn)在就算開始加息,，似乎作用并不大。這是因?yàn)橛卸頌鯌?zhàn)爭(zhēng)和供應(yīng)鏈危機(jī)的疊加因素,，導(dǎo)致能源,、糧食和原材料價(jià)格的上漲，加息似乎也沒(méi)有壓下來(lái),。二來(lái),，如果一下子從大放水突然轉(zhuǎn)變成大幅度加息，股市和投資市場(chǎng)迅速陷入衰退,，不管通脹是否能壓下去,，就業(yè)率肯定有很大的影響。這兩者之前如何平衡,，并不好選擇,，這也是最近耶倫公開承認(rèn)之前的工作判斷失誤的原因，如今的美聯(lián)儲(chǔ),，確實(shí)進(jìn)退兩難,。