加息前開始放出鷹派加息風(fēng)聲,，加息當(dāng)天宣布比最初市場(chǎng)預(yù)期更鷹的?加息節(jié)奏，同時(shí)給出未來不會(huì)保持這樣加息節(jié)奏的鴿派安撫,，當(dāng)晚美股反彈,，次日千點(diǎn)暴跌。

?5月已經(jīng)搞過一出,，6月原樣復(fù)刻,，就這幾招來來回回，市場(chǎng)也認(rèn)賬……

?誰(shuí)還記得年初25個(gè)基點(diǎn)加息才是符合預(yù)期,，現(xiàn)在已經(jīng)把75個(gè)基點(diǎn)搞成基準(zhǔn)加息節(jié)奏了,，美聯(lián)儲(chǔ)干正事不行，市場(chǎng)預(yù)期管理還真有一手,。

美聯(lián)儲(chǔ)這次加息的四大特點(diǎn)：
一是美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)點(diǎn),，為1994年以來最大，即近三十年之最,。北京時(shí)間周四（6月16日）,，為應(yīng)對(duì)通脹飆升和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三公布最新利率決議,，將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%區(qū)間,，為1994年來最大幅度的加息。

二是加息0.75百分點(diǎn)的幅度超出了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾之前所做的表示,。他曾示意利率將提高0.5個(gè)百分點(diǎn),。

三是此次加息偏離了聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)許多成員最近幾周給出的異常精確的前瞻，他們之前表示將把利率提高較小的0.5個(gè)百分點(diǎn),，就如上個(gè)月會(huì)議的加息幅度,。

四是美聯(lián)儲(chǔ)暗示這種規(guī)模的加息行動(dòng)可能不會(huì)成為常態(tài)。

美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)：
1.美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)制定政策的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在宣布?xì)v史性的加息的聲明中說,，高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn),，該委員會(huì)“堅(jiān)決致力于讓通脹回到其2%的目標(biāo)”。

2.美聯(lián)儲(chǔ)在聲明稱,，資產(chǎn)負(fù)債表縮減將按計(jì)劃進(jìn)行,，在評(píng)估適當(dāng)?shù)恼吡?chǎng)時(shí)，將繼續(xù)監(jiān)測(cè)收到的信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響,；如果出現(xiàn)可能阻礙委員會(huì)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn),，委員會(huì)準(zhǔn)備酌情調(diào)整貨幣政策立場(chǎng),。

鮑威爾的表態(tài)：
一是鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)做出宣布后不久對(duì)記者們說，周三是一次“幅度異常大的加息”,。

二是鮑威爾認(rèn)為,，最新信息顯示通脹高出了預(yù)期。

三是鮑威爾強(qiáng)調(diào)：我們?cè)谶@次會(huì)議上認(rèn)為有必要采取強(qiáng)有力的行動(dòng),，我們給出了結(jié)果,。

四是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示要實(shí)現(xiàn)軟著陸越來越難。

五是鮑威爾透露,，美聯(lián)儲(chǔ)在7月份的下次會(huì)議上有可能再加息0.5或0.75個(gè)百分點(diǎn),。

行情：
美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，美股波動(dòng)后回落,，納指漲0.93%,，道指漲0.02%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.29%,。納斯達(dá)克100指數(shù)一度跳漲2.4%至日高,，打破連續(xù)五個(gè)交易日下跌的走勢(shì)。

現(xiàn)貨黃金短線走低9美元,，現(xiàn)報(bào)1814.36美元/盎司,；美元指數(shù)DXY短線走高超40點(diǎn)。

我的幾點(diǎn)初步判斷：
一是美聯(lián)儲(chǔ)的求真務(wù)實(shí)剛剛來臨,。這次FOMC在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)降溫跡象的情況下大舉加息,，反映出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)近期通脹預(yù)期上升的擔(dān)憂。鮑威爾決心不重蹈上世紀(jì)70年代工資-物價(jià)螺旋上升時(shí)期的覆轍,。由于美聯(lián)儲(chǔ)做出了1994年以來最大的加息舉動(dòng),，并發(fā)出了進(jìn)一步收緊政策的信號(hào)，落后于形勢(shì)的美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)做好了迅速追趕的準(zhǔn)備,。

二是美國(guó)的通脹似乎成為脫韁野馬,。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息之際，美國(guó)的通貨膨脹率5月份升至8.6%,，為40年來最高,。通貨膨脹衡量食物和燃油等通用貨物的價(jià)格，造成高通脹的因素包括大流行病后人們對(duì)住宅,、汽車、旅行和其它貨物與服務(wù)的需求高漲,、全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題以及俄羅斯入侵烏克蘭,。

三是山雨欲來風(fēng)滿樓。美聯(lián)儲(chǔ)加快收縮貨幣政策的前景令華爾街風(fēng)聲鶴唳,，投資者也被迫重新評(píng)估美股估值,，即便在近期大幅下挫之后,，美股估值似乎仍然不低。

四是擔(dān)憂占了主流,。近來市場(chǎng)的慘烈表現(xiàn),，反映出在美聯(lián)儲(chǔ)即將掀起幾十年來最猛烈的加息風(fēng)暴之際，人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否頂住風(fēng)暴的擔(dān)憂,。

五是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)看法最悲觀的看法影響了投資,。根據(jù)美國(guó)銀行全球研究部對(duì)基金經(jīng)理的一項(xiàng)調(diào)查，投資者目前對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的看法是近30年來最悲觀的,。該行向260多名管理約7,500億美元資產(chǎn)的投資者詢問經(jīng)濟(jì)是否會(huì)增強(qiáng),，凈負(fù)73%的人認(rèn)為不會(huì)，這是自1994年以來一系列調(diào)查中的最低數(shù)值,。多數(shù)受訪者認(rèn)為明年通脹率會(huì)下降,，但表示以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量通脹率仍會(huì)很高。投資者表示,，企業(yè)前景也變得黯淡,。凈負(fù)72%的受訪者認(rèn)為全球利潤(rùn)將減弱，這是自2008年9月雷曼兄弟破產(chǎn)以來的最低數(shù)值,。在新冠疫情之初,、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂期間、以及1998年長(zhǎng)期資本管理公司破產(chǎn)險(xiǎn)些引發(fā)金融危機(jī)時(shí),，相關(guān)數(shù)值也同樣很低,。值得關(guān)注的是，這些最悲觀的看法,，迫使人們聚焦最主要的問題,，即，問題究竟處在何處,，這是當(dāng)務(wù)之急,。

六是美國(guó)市場(chǎng)可能到了階段性反彈時(shí)段。鑒于今年以來許多板塊持續(xù)下跌而美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況整體良好,，標(biāo)志了市場(chǎng)至暗時(shí)刻可能很快過去,。在今年市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退之下，逢低買入已經(jīng)不被接受,，甚至出現(xiàn)了潰不成軍之勢(shì),，但是，負(fù)面人氣常常是市場(chǎng)持續(xù)反彈的前兆,。

周四（6月16日）美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度，雖說是1994年以來的最大單次加息幅度,，也早已被前幾日美股市場(chǎng)的大跌說消化,，所以不少分析認(rèn)為，這次加息是靴子落地,。

回顧下上半年美聯(lián)儲(chǔ)的三次加息動(dòng)作,，3月、5月,、6月的三次加息,，幅度分別是25個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn),、75個(gè)基點(diǎn),，是不是有一些“層層加碼”的味道。

這種“層層加碼”的加息手法,，只能說明一個(gè)問題,，連向來鴿派（小幅加息）態(tài)度的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，面對(duì)油價(jià)和供應(yīng)鏈紊亂帶來高通脹壓力,，也從鴿轉(zhuǎn)鷹了,，而美聯(lián)儲(chǔ)里面那些本就是鷹派的委員們，自然是更加激進(jìn)了,。

如果時(shí)光可以倒流,，美聯(lián)儲(chǔ)過去的三次加息，總體幅度不變,，但是分別是加息75,、50、25個(gè)基點(diǎn),，你覺得美股會(huì)怎么走,？恐怕美股應(yīng)該還在KTV狂歡，而不是像前幾天這樣在ICU等待搶救,。

所以美聯(lián)儲(chǔ)的神操作,，詮釋了何為預(yù)期管理，華爾街不怕你加息,，從歷史來看,，美聯(lián)儲(chǔ)的加息和美股走勢(shì)并非是一個(gè)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，加息并不意味著股票市場(chǎng)就會(huì)走熊,，但是溫水煮青蛙,、層層加碼的加息操作，就意味著預(yù)期管理的失敗,，華爾街那般人精必然是跑的比兔子還快,。

因此，加息不可怕,，就跟打牌一樣嘛,，美聯(lián)儲(chǔ)過去十年的做法是把牌都放在明面上，就怕華爾街看不到牌面,，但是當(dāng)鮑威爾一邊公開牌面,，一邊不按套路出牌，那華爾街和全球的機(jī)構(gòu)投資者都會(huì)很緊張,，這就是美股一步三回頭地奔向熊市的邏輯所在,，還不如一步到位給個(gè)痛快呢。

今年三月首次加息之后,，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2022年還會(huì)升息6次,，也就是在接下來的6次例行議息會(huì)議中每次都會(huì)加息，2023年還會(huì)再加息3到4次,。這就意味著,，2022年底利率將至少升至1.875%，2023年底美國(guó)的基準(zhǔn)利率達(dá)到2.75%左右,。

但是有了今天凌晨加息75個(gè)基點(diǎn)的先例,，加上鮑威爾“在下一次會(huì)議上，加息50個(gè)基點(diǎn)或者繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)都是有可能的”的鷹派講話,，那么下半年的幾次議息會(huì)議上,，只加息50個(gè)基點(diǎn)就已經(jīng)算是超預(yù)期利好了，加上美聯(lián)儲(chǔ)還要用各種工具回收流動(dòng)性,，美股的日子在這個(gè)預(yù)期之下,，自然是好不起來，跟著美股屁股后面起舞的幾個(gè)市場(chǎng),，也得一起倒霉,。

股市不怕加息，怕的是不按牌桌上的計(jì)劃來操作加息,，把明年的加息計(jì)劃今年就提前干了,，那就只能躺在ICU等搶救了。

北京時(shí)間6月16日（周四）凌晨,，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%區(qū)間,。這是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年11月至今,，首次一次性加息75個(gè)基點(diǎn)?？s表方面,，美聯(lián)儲(chǔ)按原計(jì)劃，每月減持475億美元資產(chǎn)（300億美元國(guó)債、175億美元MBS）,。

同時(shí)發(fā)布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè),，大幅下調(diào)2022年實(shí)際GDP增速1.1個(gè)百分點(diǎn)至1.7%，上調(diào)2022年失業(yè)率0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.7%,，上調(diào)2022年P(guān)CE物價(jià)指數(shù)同比增速0.9個(gè)百分點(diǎn)至5.2%,。

此外，此次發(fā)布的點(diǎn)陣圖顯示,，所有委員一致認(rèn)為2022年政策利率應(yīng)超過3%,，18名委員中有16名委員認(rèn)為2023年政策利率應(yīng)超過3.5%。隨后,，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示,，“現(xiàn)有通脹形勢(shì)使得美聯(lián)儲(chǔ)6月加息75個(gè)基點(diǎn)，但這不會(huì)成為常態(tài)”,。

根據(jù)《美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備法》,，美國(guó)的貨幣政策目標(biāo)為控制通貨膨脹，促進(jìn)充分就業(yè),。當(dāng)前,，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)心通脹問題,，即便下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè),，但認(rèn)為不會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

雖然,，美聯(lián)儲(chǔ)在高通脹下加速“收水”,。但是，目前美國(guó)居民已形成較強(qiáng)的通脹預(yù)期,。美國(guó)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行報(bào)告稱,，5月份美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來一年通脹水平的預(yù)期中值上升至6.6%，創(chuàng)有記錄以來新高,，美國(guó)家庭對(duì)未來一年支出增長(zhǎng)的預(yù)期中值上升至9%,，較上個(gè)月上升了一個(gè)百分點(diǎn)。

此外,，從美國(guó)密歇根大學(xué)發(fā)布的6月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)來看,，結(jié)果僅為50.2，甚至低于2020年（新冠危機(jī)）和2008年（次貸危機(jī)）的數(shù)據(jù),，創(chuàng)下44年來的最低值,，這體現(xiàn)了居民對(duì)于通脹的擔(dān)憂正在日益加深。在居民的高通脹預(yù)期下,，想要控制住通脹只有進(jìn)行超預(yù)期的宏觀政策調(diào)控,，即進(jìn)行更大幅度的加速“收水”,。

美國(guó)當(dāng)前面臨“四十年未有之大通脹”的根本原因是在供給側(cè)，但卻只能通過宏觀貨幣政策（加息,、縮表）的方式從需求側(cè)調(diào)控,。從具體數(shù)據(jù)來看，5月美國(guó)CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）環(huán)比上漲1%,，同比增長(zhǎng)8.6%,。其中，美國(guó)能源價(jià)格環(huán)比上漲3.9%,，同比大幅攀升34.6%，創(chuàng)2005年9月以來最大同比漲幅,。食品價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)1.2%,，同比上漲10.1%，同比漲幅自1981年3月以來首次超過10%,。國(guó)際大宗商品價(jià)格,，尤其是糧食及能源價(jià)格的大幅波動(dòng)，主要是因俄烏地緣政治沖突所導(dǎo)致,。而通過需求側(cè)調(diào)控,，最終將“錯(cuò)殺”市場(chǎng)中更多的有效需求，從而造成經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn),。

需注意的是,，當(dāng)前歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同樣面臨通脹持續(xù)高位運(yùn)行的困境。5月底,，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在歐洲央行官網(wǎng)發(fā)文稱,，為致力于恢復(fù)歐元區(qū)貨幣政策正常化,，歐洲央行將在7月開啟加息,，并很可能在9月底之前退出負(fù)利率政策。這是歐洲央行首次發(fā)出明確的緊縮信號(hào),，同時(shí)意味著歐元區(qū)將退出長(zhǎng)達(dá)8年的負(fù)利率政策,。而歐美同時(shí)加速“收水”，不僅會(huì)加大自身經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn),，也將使全球總需求大幅下降,，同時(shí)對(duì)金融市場(chǎng)造成嚴(yán)重沖擊。

當(dāng)前,，中國(guó)“寬貨幣周期”與美國(guó)“緊貨幣周期”,，使得中美政策利差明顯收窄，資本面臨較大的流出壓力,，對(duì)我國(guó)貨幣政策的主動(dòng)性造成一定影響,。但長(zhǎng)期更大的潛在風(fēng)險(xiǎn)是,，下半年全球經(jīng)濟(jì)的加速下行，總需求大幅下降,，以及金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng),。

5月以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了疫情防控形勢(shì)總體改善后的環(huán)比修復(fù),，但并未實(shí)現(xiàn)完全復(fù)蘇,。從5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，生產(chǎn),、內(nèi)需,、外貿(mào)進(jìn)出口均實(shí)現(xiàn)了一定的恢復(fù)，但與5月先行指標(biāo)PMI與社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)一致,，修復(fù)一是補(bǔ)償性的,，體現(xiàn)為對(duì)疫情嚴(yán)重時(shí)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯的補(bǔ)償，二是結(jié)構(gòu)性的,，體現(xiàn)為政策驅(qū)動(dòng)相關(guān)項(xiàng)目的強(qiáng)修復(fù),，與市場(chǎng)自主發(fā)展意愿的弱修復(fù)。

而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵“痛點(diǎn)”仍是在市場(chǎng)主體中的中小企業(yè),。5月PMI數(shù)據(jù)顯示,，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)景氣水平有所改善，大型企業(yè)PMI為51.0%,，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,，但中、小型企業(yè)PMI分別為49.4%和46.7%,，仍低于臨界點(diǎn),。

6月2日，人民銀行,、外匯局在舉行新聞發(fā)布會(huì),，解讀國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署有關(guān)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的金融政策時(shí)指出，“下一階段人民銀行將按照黨中央,、國(guó)務(wù)院的決策部署,，落實(shí)好穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子的政策措施，加大穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施力度”,。并提出將在“增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性,、突出金融支持重點(diǎn)領(lǐng)域、繼續(xù)推動(dòng)降低企業(yè)融資成本”三大方面重點(diǎn)發(fā)力,。

6月15日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出,，“抓住時(shí)間窗口，注重區(qū)間調(diào)控,，既果斷加大力度,、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)出盡出,，又不超發(fā)貨幣、不透支未來,，著力保市場(chǎng)主體保就業(yè)穩(wěn)物價(jià),，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤”。

在美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加速“收水”,，使下半年全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的當(dāng)下,，我們認(rèn)為，中國(guó)宏觀政策更需搶抓時(shí)間窗口,，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度,，“以我為主”主動(dòng)應(yīng)對(duì)。同時(shí),，將穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策再細(xì)化再落實(shí),，使疫情防控形勢(shì)總體改善后的修復(fù)轉(zhuǎn)化為更加強(qiáng)大的復(fù)蘇動(dòng)能，從而為下半年全球經(jīng)濟(jì)的更大不確定性早做準(zhǔn)備,，打好穩(wěn)增長(zhǎng)“提前量”，不可掉以輕心,。

美國(guó)時(shí)間2022年6月15日,，美聯(lián)儲(chǔ)公布6月FOMC會(huì)議聲明與經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。

1,、貨幣政策：宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率75bp至1.50-1.75%目標(biāo)區(qū)間,，符合近一周CME利率期貨市場(chǎng)預(yù)期，但顯著超出一周前的市場(chǎng)預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議的引導(dǎo),?？s表方面，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)按照原有計(jì)劃,，在6月和7月被動(dòng)縮減每月300億美元國(guó)債和175億美元機(jī)構(gòu)債券和MBS,。

2、聲明表述：美聯(lián)儲(chǔ)6月聲明中有關(guān)經(jīng)濟(jì)和通脹的表述改動(dòng)不大：刪除了“勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁”,，新增“委員會(huì)堅(jiān)定地致力于將通脹恢復(fù)到2%的目標(biāo)”,。這或反映出，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為需要向市場(chǎng)傳遞更堅(jiān)定的態(tài)度以遏制通脹,，在當(dāng)下把“脹”放在關(guān)鍵位置,，盡量避免談?wù)撚嘘P(guān)“滯”的問題。

3,、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)：1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，下調(diào)2022年實(shí)際GDP增速1.1個(gè)百分點(diǎn)至1.7%。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)未來兩年不會(huì)明顯“衰退”（負(fù)增長(zhǎng)）,。2）就業(yè),，上調(diào)2022年失業(yè)率預(yù)測(cè)0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.7%,，2023年和2024年分別達(dá)到3.9%和4.1%。3）通脹,，上調(diào)2022年P(guān)CE同比增速預(yù)測(cè)0.9個(gè)百分點(diǎn)至5.2%,，小幅上調(diào)核心PCE同比增速至4.3%。4）利率與點(diǎn)陣圖,，2022年利率預(yù)測(cè)中值由1.9%大幅上調(diào)至3.4%,，且2023年將進(jìn)一步升至3.8%，2024年降至3.4%,。點(diǎn)陣圖顯示,，所有委員均認(rèn)為2022年政策利率應(yīng)超過3%。

4,、鮑威爾講話：記者會(huì)主要圍繞三個(gè)核心問題：一是,，美聯(lián)儲(chǔ)為何大幅加息。二是,，未來加息之路如何走,。三是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)否衰退,。鮑威爾強(qiáng)調(diào),，貨幣政策會(huì)保持靈活，這是其選擇更大幅度加息的原因,，也將是未來美聯(lián)儲(chǔ)選擇加息路徑的宗旨,。鮑威爾極力避免談?wù)摻?jīng)濟(jì)衰退，一來是為了保證市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到當(dāng)前貨幣政策的首要目標(biāo)是遏制通脹,，二來或希望在當(dāng)下穩(wěn)固市場(chǎng)信心避免“衰退恐慌”,，三來或也說明美聯(lián)儲(chǔ)并非全然放棄經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

5,、“軟著陸”夢(mèng)未央：當(dāng)下,，美國(guó)及全球通脹形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲(chǔ)與市場(chǎng)似乎正在做“最壞的打算”,。但另一方面,，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)目前或不應(yīng)過早放棄對(duì)“軟著陸”的憧憬。正如美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)市場(chǎng)的樂觀預(yù)測(cè)所示,。美聯(lián)儲(chǔ)決策需要保持前瞻和靈活,，或應(yīng)在判斷通脹壓力可控時(shí)適時(shí)放緩緊縮節(jié)奏，盡量避免“剎車”過猛,。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)快速加息至2.5%左右的“中性水平”是較為確定的,，但年內(nèi)會(huì)否加息至3.5%以上仍存在一定不確定性。

鮑威爾到目前為止仍然是中規(guī)中矩,，不敢越市場(chǎng)雷池半步,。市場(chǎng)在本次決議出來之前陡然將加息預(yù)期升至75個(gè)基點(diǎn),，主要原因還是上周五的CPI數(shù)據(jù)令所有人大吃一驚：市場(chǎng)意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的加息步伐對(duì)通脹而言是過慢而不是過快，進(jìn)而導(dǎo)致加息預(yù)期更加鷹派,，并拖累美國(guó)三大股指在10號(hào),、13號(hào)跳空低開。
鮑威爾是個(gè)常年打明牌的人,，可能他的壓力是近幾屆美聯(lián)儲(chǔ)主席中最大的,，也可能是建制派的性格使然。鮑威爾害怕市場(chǎng)曲解美聯(lián)儲(chǔ)的意思,，因此會(huì)反復(fù)與市場(chǎng)溝通,，并暗示下一次美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)。此次市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)起來了,，如果美聯(lián)儲(chǔ)仍然堅(jiān)持50點(diǎn),，美元指數(shù)將毫無疑問地暴跌，這樣不但壓不下油價(jià),，也對(duì)壓制通脹毫無意義,，因此美聯(lián)儲(chǔ)再一次選擇與市場(chǎng)同步。某些投行100點(diǎn)的預(yù)期對(duì)鮑威爾這個(gè)四平八穩(wěn)的任內(nèi)而言太激進(jìn),，逆市場(chǎng)主流意見行事也不是他的風(fēng)格,。

美聯(lián)儲(chǔ)異常加息可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退,，更可怕的是通脹預(yù)期大漲！
北京時(shí)間6月16日凌晨2時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)宣布,，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間由0.75%-1.00%上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期,。75個(gè)基點(diǎn)為美聯(lián)儲(chǔ)1994年11月以來最大的單次加息幅度,。
如果說美聯(lián)儲(chǔ)加息不讓人意外的話，最讓人擔(dān)心的應(yīng)該是通脹預(yù)期,，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步大幅上調(diào)PCE（個(gè)人消費(fèi)支出）通脹至5.2%（3月預(yù)測(cè)值4.3%,，去年12月預(yù)測(cè)值2.6%）。
這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息就是為了應(yīng)對(duì)通脹,，結(jié)果對(duì)通脹還是這么不樂觀,，可能的影響在以下幾個(gè)方面：
一是美聯(lián)儲(chǔ)加息如果沒辦法抑制通脹的話，必然意味著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的調(diào)控是失效的,，加息反而會(huì)帶來嚴(yán)重后果,，不解決問題，很有可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn),。
二是美聯(lián)儲(chǔ)越加息,，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率不斷提高,，就越是給股市、債市抽血,，讓大量資金外流,，美國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)越來越動(dòng)蕩。
三是美聯(lián)儲(chǔ)加息之后,，對(duì)于國(guó)際資本市場(chǎng)更是影響,，像中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家很有可能出現(xiàn)資本外逃的現(xiàn)象，進(jìn)一步引發(fā)當(dāng)?shù)毓墒写蟮?br /> 四是這種通貨膨脹是會(huì)傳播的,，一旦形成輸入性通脹,，對(duì)于中國(guó)的影響也不可不防。

當(dāng)美元相對(duì)于石油等能源物資貶值時(shí),，就會(huì)通脹,。俄烏是能源食品關(guān)鍵資源性物資提供者，讓俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)失算了

每個(gè)決策都是決策者站在自己方的角度,，做出自己方認(rèn)為對(duì)的事,。這就好比下棋，我們不能期望著對(duì)手配合我們贏得比賽,。指責(zé)謾罵批評(píng)絲毫沒有任何作用,，我們要做的：
第一、預(yù)判對(duì)手可能下的棋,，提前想好對(duì)策,，
第二、對(duì)方的棋出乎預(yù)料,，那么冷靜思考他下這步棋背后的邏輯,，見招拆招。