半年前這些銀行宣布“暫?！敝悄芡额櫧M合的“申購”服務,，原持倉客戶可繼續(xù)進行資產(chǎn)運作及贖回，口徑是等待監(jiān)管進一步指示?，F(xiàn)在這些銀行正式宣布“停止”智能投顧調倉服務,，搜索和入口下架，原持倉客戶如在一段時間內未主動結束組合,，則組合內基金將變成持倉單只基金的形式存在于賬戶中,，此后也應由客戶自行打理買賣,。個人解讀，在相關業(yè)務上,，監(jiān)管已經(jīng)給出了明確的態(tài)度：開展真正的基金投顧,，不要一種帶有歷史殘留因素的智能投顧做過渡。

智能投顧原本是舶來品,，學習的是美國公募基金銷售在線化和智能化的做法,，試圖通過使用特定算法模式管理帳戶，結合投資者風險偏好,、財產(chǎn)狀況與理財目標,，為用戶提供自動化的資產(chǎn)配置建議 。2014年前后國內開始有一波智能投顧公司興起,，以互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺為主,，它們通過網(wǎng)絡渠道觸達客戶的廣度和便利性，積累了一批原始客戶,，其中也不乏一些公司在科技和體驗上都做得還不錯,，口碑也不錯，但是這類公司主要針對的還是互聯(lián)網(wǎng)上的長尾用戶,，客單價低,，業(yè)務規(guī)模難以突破。加上中國還沒有發(fā)展到美國個人賬戶信息高度打通的階段,，因此所謂的結合客戶風險偏好,、資產(chǎn)狀況的自動化配置建議本質上是無源之水，隨著越來越多的金融科技公司進入此行業(yè),，智能投顧發(fā)展得越來越“偽智能”,，變成更多是基金銷售機構的“科學算命+夾帶私貨”。參與主體魚龍混雜,，很多公司借道與基金銷售平臺合作,，就能輕松參與進來。

傳統(tǒng)銀行券商看到金融科技的樣板,，也紛紛效仿,，于是就有了后來這么多銀行的各式“智投”。然而傳統(tǒng)金融機構本來是服務客單價相對高的客戶的,，進入這個賽道,，不但沒能發(fā)揮它們本來擅長的面對客戶個性化和深度服務，反而是用一個套著AI殼的打包銷售手段打發(fā)了原來客戶,，在投資陪伴缺失的情況下,，客戶抱著固有的比較收益的思路上還沒有轉化過來，新的智投產(chǎn)品自然變成了雞肋,。傳統(tǒng)金融機構也沒有互聯(lián)網(wǎng)公司的引流優(yōu)勢,，智投業(yè)務也沒有給它們帶來預想的長尾銷量。所以在存量轉化和增量發(fā)展上都不理想,。其實暫?；蛘咄Ｖ惯@塊業(yè)務對于他們現(xiàn)有業(yè)績影響并不大。

現(xiàn)在基金投顧業(yè)務強調的是顧問式服務,，是用“顧”帶“投”的資產(chǎn)配置理念,，而不是組合打包銷售策略，更不是打著智能與科技的旗號隨機兜售,。自2019年10月《基金投顧試點通知》之后,，為客戶提供基金組合策略投資建議歸為基金投顧業(yè)務范疇，不具備基金投顧牌照的公司不得開展,。這是先把金融科技公司和不入職有牌照機構的互聯(lián)網(wǎng)大V先清理掉,，再說有牌照的機構，從歷史保有量看,，工行招行是最大的,，先從它們的規(guī)范開始，跟歷史劃斷,，重新開始,。

希望這樣能夠真正促動持牌機構給予基金投顧業(yè)務新的開端，能夠跳出賣組合的視野,，弱化銷量考核,，強化AUM概念，幫助投資者搭建正確的認知體系,，堅守長期投資理念,，減少短視和沖動，引導每個人對自身真實風險承受能力的正確判別,。個人認為,，監(jiān)管層引導監(jiān)督，管理層撥正績效標準,，執(zhí)行層認知理念和專業(yè)技能雙提升,，三方合力，還有一個很漫長的磨合和成長歷程,，陪伴式顧問服務,，任重道遠。

自2020年2月拿到試點資格,，工行,、招行和平安銀行是獲得基金投顧試點資格機構中僅有的3家銀行。到2021年底,，全行業(yè)共有59家機構獲批了基金投顧試點資格,。試點期間監(jiān)管部門連續(xù)多次下發(fā)規(guī)范文件,，要求基金投資顧問機構應當于2021年12月31日前將存量提供基金投資組合策略建議活動規(guī)范為符合《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》的基金投資顧問業(yè)務；同時,，不具有基金投資顧問業(yè)務資格的基金銷售機構應當于2022年6月30日前將存量提供基金投資組合策略建議活動整改為符合前述法律關系的基金銷售業(yè)務,。工商、招行暫停智能投顧業(yè)務的操作是與上面的監(jiān)管要求有關,。

早在2016年底,，招行上線了“摩羯智投”，成為先行試點智能投顧的銀行,。2018年資管新規(guī)的出臺,，首次將智能投顧產(chǎn)品服務納入監(jiān)管范圍。智能投顧被業(yè)內普遍認為是長尾用戶財富管理的發(fā)展方向,，尤其是資管新規(guī)落地之后,，凈值化、去剛性兌付的過程將進一步釋放和激發(fā)巨大的智能理財需求,。但從試點實際情況來看,，智能投顧從市場接受度、技術成熟度,、性價比方面并不占優(yōu),。銀行基礎性工作，例如產(chǎn)品的豐富程度,、銀行業(yè)務的線上化程度,、對客戶畫像的精細化程度等都影響了智能投顧作用的發(fā)揮。投顧服務,，既“投”也要“顧”,，試點銀行限于人才，可能有點“顧”不上,。所以試點銀行要滿足監(jiān)管要求,，暫停產(chǎn)品申購交易，進行“規(guī)范改造”,。之后的基金投顧或許會迎來新的發(fā)展窗口,。