美聯(lián)儲虧損這個問題其實是理解量化寬松、縮表,、和財政赤字貨幣化的一個挺好的切入點,，需要全面地看待。

一般來說,，如果你去買債券的話,，會有兩種類型的收入：一是利息收入；二是債券價格的漲跌收入?，F(xiàn)在媒體報道的這個6700億美元的巨虧,，來自的就是這第二種類型。

具體說來,，美聯(lián)儲疫情后在高位接盤了很多美國國債,，然后現(xiàn)在要大力加息，債券價格下跌,，所以被套牢了,。但是我們也知道，從這次的縮表計劃來看,，美聯(lián)儲暫時沒有準備賣出他們的債券,，所以只要他們一直拿著國債，也可以順利拿到本金,，不至于真的虧損,。再加上美聯(lián)儲還有利息收入，其實最后美聯(lián)儲還是會產生正盈利,。但是這個問題里其實美國財政部扮演的才是中心的角色,。因為根據(jù)規(guī)定，美聯(lián)儲資產負債表的任何盈利,，都會轉交給美國財政部,。這也很好了解釋了美聯(lián)儲不以盈利為目的的性質，所以不用看到美聯(lián)儲“巨額虧損”而擔心對全球經(jīng)濟有什么影響,。

1,、 盈虧不是美聯(lián)儲的重要目標,，外界也沒有必要拿此事評頭論足、說三道四,。美聯(lián)儲的任務是實現(xiàn)就業(yè)最大化和價格穩(wěn)定,。既不是實現(xiàn)盈利也不是避免虧損。

2,、 美聯(lián)儲的工作論文確實具有參考價值,，但是否最具權威性,，還有待深入考量,。譬如，近期發(fā)表的美聯(lián)儲工作論文《美聯(lián)儲資產負債表利率風險分析,，第 1 部分：背景和歷史視角》《美聯(lián)儲資產負債表利率風險分析,，第 2 部分：替代利率路徑下的預測 》，確實指出了一些問題,，但這種論文既有些晦澀難懂,，又難以一言九鼎。

3,、 美聯(lián)儲沒有利用內部消息獲利,，這是制衡作用的后果，也是目前世界上一種最為有效的模式,。比較而言,，相反的運作機制，如,，既當裁判員,，又當運動員的模式可能沒有公信力。那種片面地與民眾爭利即使盈利頗豐,，也難以服眾,。

4、 客觀地情況是,，今后一段時期,，美聯(lián)儲盡管手忙腳亂，但依舊是世界上日子最好過的少數(shù)幾家央行之一,。需要特別指出的是,，世界上其它一些國家的央行就沒有美聯(lián)儲那么幸運了，不是束手無策,、就是壞手爛腳,。