每一次市場(chǎng)觸及底部的時(shí)候,，國(guó)常會(huì)都會(huì)來(lái)送溫暖,，這次也不例外。站在資本市場(chǎng)的角度看,，公募偏股型基金的募集規(guī)模連續(xù)創(chuàng)下新低,，市場(chǎng)冰冷，在不斷探底的過(guò)程中,，折磨著投資者本就不堅(jiān)定的內(nèi)心,，在外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不明確、美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹的格局下,，來(lái)源于頂層設(shè)計(jì)的利好,，就顯得格外重要,。

從市場(chǎng)風(fēng)格看，最近幾個(gè)月的A股市場(chǎng)除了周期上游以外,，并沒(méi)有太多明確的主線(xiàn),，光伏、新能源車(chē),，這些曾經(jīng)被我們寄予厚望的賽道,，在市場(chǎng)反彈的過(guò)程中也只是曇花一下，8月拜登簽署的IRA法案又給了市場(chǎng)沉重一擊,，而傳統(tǒng)的消費(fèi),、地產(chǎn)在疫情和緊縮政策的雙重壓力下，也無(wú)法引領(lǐng)市場(chǎng)的風(fēng)向,。

從這個(gè)角度看,，投資者對(duì)于A股的信心，在此刻是非常弱的,，任何風(fēng)吹草動(dòng),，都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。也正是因?yàn)榇?，更需要官方出面的站臺(tái),，一方面是通過(guò)規(guī)則來(lái)建立良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，另一方面是改善投資者的預(yù)期,，讓那些惶恐不安的散戶(hù)和機(jī)構(gòu)平靜下來(lái),。我以為這并不是呆板的“行政干預(yù)”，而是市場(chǎng)處于低位,、積貧積弱的必要行動(dòng),。

最近同一些證券行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)溝通，大家對(duì)于養(yǎng)老金,，特別是第二第三支柱完善都表達(dá)了格外的關(guān)注,。我以為這不僅是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的一項(xiàng)大事，也是金融行業(yè)特別是A股市場(chǎng)底層邏輯重構(gòu)的一個(gè)關(guān)鍵,，當(dāng)越來(lái)越多的“長(zhǎng)錢(qián)”,、“價(jià)值投資的錢(qián)”進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，A股市場(chǎng)牛短熊長(zhǎng)的格局才能得到根本性扭轉(zhuǎn),，才能真正創(chuàng)造實(shí)業(yè)+資本市場(chǎng)+投資者多贏的有益格局,，才能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大變革貢獻(xiàn)自己的力量和價(jià)值,。

對(duì)普通人來(lái)講，個(gè)人養(yǎng)老金意味著除了政府單位,、企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)構(gòu)成職工養(yǎng)老保障體系和商業(yè)人壽類(lèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)之外的另外一種個(gè)人養(yǎng)老體系,。

針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的建立,，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)，證監(jiān)部門(mén)已經(jīng)做好了相關(guān)政策的落地工作,，現(xiàn)在稅收優(yōu)惠也出來(lái)了,，也就是說(shuō)個(gè)人養(yǎng)老金制度進(jìn)入了實(shí)施階段，一切都一切還要看落地,，這就要看接下來(lái),，個(gè)人養(yǎng)老金的繳納群體也就是沒(méi)有職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的普通市民，是否肯繳納了,。

個(gè)人養(yǎng)老金投資如果能保本保收益,，收益部分交納不會(huì)影響個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的。但是資管新規(guī)于2022年1月1日正式實(shí)施,，新規(guī)要求打破剛兌,，產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，保本理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)清零,。所以個(gè)人養(yǎng)老金投資無(wú)法做到保本保收益的,，如果出現(xiàn)投資虧損，老年人是承受不了風(fēng)險(xiǎn)的,，畢竟是養(yǎng)老錢(qián),。

這條消息翻譯成人話(huà)就是：把領(lǐng)取收入實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%,，意味著每年12000元的本金及其收益,，按照3%的個(gè)稅稅率征收。

3%這一檔稅率,，是個(gè)稅稅率最低的一檔,，適用于全年應(yīng)納稅所得額不超過(guò)36000元的人群。若你高于這一檔,，那么參加個(gè)人養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)就享受了一定稅率差的優(yōu)惠,。你收入越高，這1.2萬(wàn)享受的稅差優(yōu)惠越大,。

中信證券認(rèn)為,，國(guó)常會(huì)明確個(gè)人養(yǎng)老金稅優(yōu)模式，稅優(yōu)力度明顯加大,。個(gè)人養(yǎng)老金制度將會(huì)在未來(lái)數(shù)十年產(chǎn)生深刻影響,，但是目前仍然存在繳費(fèi)上限低、鎖定周期長(zhǎng),、繳納個(gè)稅的人群基數(shù)較小等問(wèn)題,，需要持續(xù)加大政策力度。未來(lái)在競(jìng)合過(guò)程中，預(yù)計(jì)銀行將是主要受益者,。目前招商銀行等多家銀行已經(jīng)在手機(jī)銀行APP內(nèi)開(kāi)設(shè)養(yǎng)老專(zhuān)區(qū),。同時(shí)，發(fā)展出特色產(chǎn)品和投資能力的機(jī)構(gòu)也將顯得十分稀缺,。