10月20日,，被稱為“末日博士”的經(jīng)濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）在接受媒體采訪時表示,，美聯(lián)儲將無法承受加息帶來的市場和經(jīng)濟痛苦。他們最終會在戰(zhàn)勝通脹之前放棄貨幣緊縮政策。他認為,，情況將比1970年代高通脹時期和2008年全球金融危機更嚴重,。那么現(xiàn)在的情況正如末日博士魯比尼預言的1970年代大通脹疊加2008年全球金融危機嗎？我們先了解一下這二個時期的情況,。
一,、七十年代大通脹。60年代末財政支出大增,，70年代美元與黃金脫鉤,，氣候現(xiàn)象推高食品價格，美元貶值,，兩次石油危機爆發(fā),。上述情況中兩次石油危機的爆發(fā)是關鍵。1973年,，歐佩克收回定價權,，對美國實施禁運，這導致油價翻了兩番,，并引發(fā)多國經(jīng)濟衰退,，使本就快速上行的通脹率更加強勁。到了12月份,，油價從3美元漲到近11美元,，1974年美國CPI增加了11.4%，1975年增加了11%,。此次禁運一直持續(xù)到次年3月,。5年后，經(jīng)濟還未完全從第一次石油危機的陰霾中走出來,，石油危機再度爆發(fā),。1979年伊朗革命，1980年兩伊戰(zhàn)爭,，導致石油產(chǎn)量驟降,，當時全球市場上每天都有560萬桶的缺口，打破了原本就脆弱的原油供應平衡,。從70年代來看,，最重要的教訓是，即使通脹水平下降,，更多“臨時”沖擊疊加可能使通脹保持在高位,，并將導致預期失穩(wěn)。
二,、2008年次貸危機,。2007年4月,，美國第二大次級房貸公司一一新世紀金融公司的破產(chǎn)就暴露了次級抵押債券的風險；從2007年8月開始,，美聯(lián)儲作出反應,，向金融體系注入流動性以增加市場信心，美國股市也得以在高位維持,。然而,，2008年8月，美國房貸兩大巨頭——房利美和房地美股價暴跌,，持有“兩房”債券的金融機構大面積虧損,。美國財政部和美聯(lián)儲被迫接管“兩房”，以表明政府應對危機的決心,。問題的根源在于：首先,，美國政府不當?shù)姆康禺a(chǎn)金融政策為危機埋下了伏筆。其次,，金融衍生品的濫用,，拉長了金融交易鏈條，助長了投機,。最后,，美國貨幣政策推波助瀾。美國許多金融機構在這次危機中難以幸免,，其次貸問題的嚴重程度也遠遠超過人們的預期,。從美國次貸危機引起的華爾街風暴，后來演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C,，其過程之快,，影響之巨，可謂始料未及,。這是自第二次世界大戰(zhàn)以來將全球經(jīng)濟拖入全面持續(xù)衰退的最嚴重的一次金融危機,。由于美國國內出現(xiàn)債務危機，于是開始大量從世界各地回收資金,，再加上原先世界各國都購買了房產(chǎn)的債券,，于是這次美國的金融危機在短時間內變成了世界金融危機。美聯(lián)儲不得已從2007年下半年開始持續(xù)降息,，將聯(lián)邦基金利率從5.25%的水平降低至0-0.25%的水平,，這次降息潮在2008年12月結束，但是加息直到2015年10月才開始,，也就是距離上次降息潮結束已經(jīng)7年時間了,。次貸危機之后，美國于2008 年10 月,、2010 年11 月和2012年9月先后啟動三輪量化寬松政策,。第一輪量化寬 松政策(QE1) 耗資6000億美元,，收購包括Fannie Mae和Freddie Mac在內的政府支持房貸機構發(fā)行的債券及抵押貸款支持證券(ABS和MBS)。這項應對政策在彌補流動性稀缺和刺激經(jīng)濟復蘇方面起到積極的作用,。第二輪量化寬松政策(QE2) 的規(guī)模也是6000億美元。這項國債購買計劃則是連續(xù) 8 個月通過美聯(lián)儲每月投入約750 億美元購買美國國債,。第三輪量化寬松政策(QE3)是一項沒有截止期限的購買計劃,，具體內容包括；每月購買400億美元抵押支持債券,，并且在2013年1月開始增加到850億美元,。之后隨著美國經(jīng)濟逐漸轉好，美聯(lián)儲在同年9月將購債規(guī)模減小到每月650億美元,。最終在2014年10月29號美國的QE計劃全部停止之時,，美聯(lián)儲總共購買了4.5萬億美元的資產(chǎn)。
三,、通脹永遠是貨幣現(xiàn)象,。次貸危機后，美聯(lián)儲而將核心政策目標鎖定在降低失業(yè)率和防止產(chǎn)出下滑上,，幾乎放棄 了對于通脹風險的考慮,，的美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表不僅快速擴張，規(guī)模遠超歐央行和日央行,，而且在三次QE的間歇期也沒有明顯的縮表動作,。從三次QE來看，美聯(lián)儲為華爾街注入的大量的流動性,，增加了華爾街對外的收購力量,。也拉動了美國的房地產(chǎn)市場，在過去的兩年間,，美國樓市可以說是“炙手可熱”,，凱斯－希勒房價指數(shù)顯示，全美房屋價格在2020 年,、2021年分別上漲了10.4%,、18.8%。2022年5月5月全美待售房價中位數(shù)突破40萬美元大關,，較去年同期大漲14.8%至40.7萬美元,，創(chuàng)上世紀80年代末以來的新高，該指標已連續(xù)6年零3個月同比上漲,，為有記錄以來最長的升勢,。根據(jù)《財富》雜志5月17日的報道，過去12個月,，美國房價上漲19.8%,，而私人公司工資僅上漲4.8%,。房價增長和收入增長之間的脫節(jié)，造成自上次房地產(chǎn)泡沫以來從未見過的負擔能力危機,。Black Knight的數(shù)據(jù)顯示,，典型的美國家庭將不得不花費其月收入的32%，來支付美國平均房價的抵押貸款,，這是自2006年以來的最高水平,。美國樓市開始面臨迄今為止最大的考驗是房屋成交量下降的情況下，房價和抵押貸款利率飆漲,。
持續(xù)多年的全球量化寬松的貨幣政策下,，如今，我們的債務水平占全球GDP的350%,，發(fā)達經(jīng)濟體為420%,。而1970年發(fā)達經(jīng)濟體的私人和公共部門債務是GDP的100%。盡管魯比尼將大部分通脹歸因于短期內可能會緩解的供應壓力,，但他認為更大的,、循環(huán)往復的結構性障礙將降低潛在增長，并可能在未來數(shù)年使物價保持高位,。這些結構性障礙包括疫情,、俄烏沖突、去全球化等趨勢,、人口老齡化,、移民限制、網(wǎng)絡戰(zhàn),、民粹主義政治,、工會力量增強、氣候變化等,。經(jīng)濟危機,、金融危機和地緣政治危機讓情況變得更糟。地緣政治因素和極端氣候變化造成的能源價格大幅度上漲,、去全球化造成的勞動力成本上升,、量化寬松貨幣政策導致的房屋價格大幅上漲及持續(xù)加息導致的房屋成交量下降及房屋成交價格和租賃價格的進一步上漲。因此單一的持續(xù)加息措施并不能從根本上把通脹降到理想的水平,。任何現(xiàn)象都需要打破原有的平衡并建立新的平衡,。

當前,，緊縮的金融環(huán)境,、居高不下的通脹以及美聯(lián)儲未來繼續(xù)執(zhí)行鷹派路線加息的預期，正在不斷加劇美國經(jīng)濟萎縮的風險,。有著“末日博士”之稱,，因《金融災難的十二個步驟》而紅遍全球的經(jīng)濟預言大師魯比尼開始發(fā)聲,，表示全球經(jīng)濟正步入滯脹時代，更嚴重的危機即將到來,，從而引發(fā)擔憂,。

魯比尼早在2006年就預測到金融危機的發(fā)生，由于在次貸危機爆發(fā)前一年半準確地預測到了此次危機的爆發(fā)而名噪一時,。而如今他坦言全球經(jīng)濟正陷入一個高通脹,、低增長、高債務和可能出現(xiàn)嚴重衰退的“大滯脹”時代,。

時下悲觀情緒正在美國經(jīng)濟學界彌漫，彭博社近期42位受訪的經(jīng)濟學家中,，有60%的人認為美國經(jīng)濟將在未來12個月內進入衰退,。相比六個月前的調查，比例已經(jīng)翻倍,，而經(jīng)濟衰退預測的時間也相應縮短,。而11月美國中期選舉臨近，這樣的經(jīng)濟信息無疑對拜登此前反復宣稱的美國經(jīng)濟“可以避免衰退”,、只會“略有下滑”的樂觀態(tài)度不符,，對拜登無疑是個打擊。