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美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)離崩潰只差“最后一擊”?

2022-10-24 16:30
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有著“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”稱號(hào)的美債收益率大幅飆升,,給世界其他國(guó)家債市帶來(lái)了不小的麻煩,,日本央行不斷動(dòng)用大量日元購(gòu)入日本國(guó)債,瑞士央行也幾度向美聯(lián)儲(chǔ)借入流動(dòng)性,,英國(guó)債市一度崩盤,,除了減稅計(jì)劃,美債收益率飆升也是原因之一,。這種情況下,,世界上規(guī)模最大的市場(chǎng)——美國(guó)國(guó)債市場(chǎng),真能獨(dú)善其身嗎,?美銀分析師表示,,只要再來(lái)一次沖擊,美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)就會(huì)面臨運(yùn)行挑戰(zhàn),。 | 相關(guān)閱讀(華爾街見(jiàn)聞)
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韻寧

韻寧

教育學(xué)者

美國(guó)現(xiàn)在玩的是擊鼓傳花的游戲,鼓點(diǎn)就是不停是擴(kuò)增國(guó)債,,而拿著鼓槌的手,,就是世界各國(guó)。旦有一天各國(guó)不再購(gòu)買美國(guó)的國(guó)債,,那就是游戲終結(jié)的時(shí)候。

美國(guó)現(xiàn)在的生產(chǎn)力已經(jīng)完全支撐不起它的開(kāi)銷,,所以國(guó)債金額只能不斷累積,。問(wèn)題是,按美債口這增速,,隨時(shí)都可能面臨無(wú)國(guó)接盤的可能性?,F(xiàn)在國(guó)外投資者主要是中、日,、西亞等國(guó)家,,對(duì)美債的購(gòu)買量正在減少。其它國(guó)家購(gòu)買美債,,有利于美國(guó)輸出通勝,,但自已發(fā)債自己國(guó)內(nèi)購(gòu)買,這種內(nèi)循環(huán),,與直接印錢何異,?所以現(xiàn)在美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹飆升是必然的。

毫不夸張的說(shuō),,美債某種意義上可參考龐氏騙局,,都知道它最終會(huì)爆掉,但沒(méi)人知道它什么時(shí)候爆掉,。龐氏騙局的爆點(diǎn)在某一天突然找不到新的接盤俠,,無(wú)法支付上期利息,從而引起恐慌性擠兌,。一旦出現(xiàn)恐慌性擠兌,,則絕對(duì)不會(huì)再有人借錢給騙子,這時(shí)必然崩盤,。

而美債與龐氏騙局的一個(gè)不同點(diǎn)是,,當(dāng)新的美債
找不到購(gòu)買者時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)可以購(gòu)買,,這就相當(dāng)于直接印錢,,必然引發(fā)通脹。所以只要美國(guó)愿意,,可以通過(guò)無(wú)限印錢形成表面的不違約,。但這種表面不違約其實(shí)也是實(shí)質(zhì)性違約。因?yàn)橛″X必然導(dǎo)致美元購(gòu)買力下降,,這就是洗劫包括美債持有者之內(nèi)的所有美元產(chǎn)品持有者的財(cái)富,。一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加大購(gòu)買美債,,說(shuō)明美債在全世界找不到接盤者了。這時(shí),,很可能將進(jìn)入惡性循環(huán),。

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