我們看到牧原股份大規(guī)模的扭虧為盈實(shí)際上也是很正常的一個(gè)現(xiàn)象，這件事情我們可能還是需要用一些更加理性和客觀的角度來分析,。
首先從宏觀市場的角度來看牧原股份所在的豬肉市場實(shí)際上正在進(jìn)入一個(gè)觸底反彈的區(qū)間,，從今年4月份以來全國的豬肉價(jià)格開始呈現(xiàn)出不錯(cuò)的上漲局面，不少豬肉生產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)歷了相當(dāng)長一段時(shí)間的虧損之后,，開始逐漸走出虧損進(jìn)入賺錢的區(qū)間,，在這樣的大背景之下，整個(gè)市場的豬肉價(jià)格都有不錯(cuò)的表現(xiàn),，最終的結(jié)果就是豬肉生產(chǎn)企業(yè)只要做的還可以或多或少都可以在市場發(fā)展的過程之中取得一定的市場競爭優(yōu)勢牧原股份作為是豬肉市場的龍頭企業(yè),，實(shí)際上就是在當(dāng)前的背景之下有了不錯(cuò)的市場表現(xiàn)。
其次,，我們仔細(xì)分析當(dāng)前牧原股份的市場發(fā)展,，就會(huì)發(fā)現(xiàn)牧原股份已經(jīng)成為了一家非常有名的龍頭豬肉生產(chǎn)企業(yè)，整個(gè)公司現(xiàn)在投產(chǎn)了,，有10家屠宰場,，產(chǎn)能合計(jì)2900萬頭每年，所以在這樣的情況之下,，牧原股份的本身市場競爭優(yōu)勢還在提升,，在整個(gè)市場需求量不斷擴(kuò)大，整個(gè)豬肉價(jià)格上行的大背景之下,，牧原股份完全可以通過自身的市場優(yōu)勢,，不斷的提升自己的市場競爭力,。當(dāng)前整個(gè)豬肉市場實(shí)際上開始呈現(xiàn)出28分化的規(guī)律,，越是這種大規(guī)模養(yǎng)殖的豬肉龍頭企業(yè)，越可以形成足夠的差異化，市場優(yōu)勢,，市場競爭力越強(qiáng),，所以在這樣的大背景之下，越來越多的豬肉龍頭企業(yè)有著自己的核心競爭力,，牧原股份其實(shí)就是這樣的一家公司,。
第三，從長期市場發(fā)展的角度來看,，當(dāng)前整個(gè)豬肉市場實(shí)際上依然處于一個(gè)相對(duì)景氣的周期之中,，從市場周期率的角度進(jìn)行分析，當(dāng)前的牧原股份實(shí)際上正在一個(gè)比較好的狀態(tài),，未來有可能有更好的一種表現(xiàn),，但是我們也不要忘了豬肉的價(jià)格其實(shí)是很難大規(guī)模的，超額上漲的,，所以整個(gè)市場必然會(huì)進(jìn)入一個(gè)回歸平穩(wěn)的過程之中,。我們對(duì)于豬肉個(gè)股的表現(xiàn)，實(shí)際上應(yīng)該還是保持一個(gè)更加冷靜的態(tài)度分析和判斷,，雖然當(dāng)前的行情有利于這些豬肉板塊的股票,，但是整體市場的發(fā)展依然需要我們更加客觀的看待。

年年歲歲花相似,，歲歲年年人不同,。中國人最大最主要的動(dòng)物蛋白質(zhì)來源之一的的“二師兄”，也同樣如此,。

穿越了此輪豬周期的中國養(yǎng)殖業(yè),，在養(yǎng)殖業(yè)形態(tài)和行業(yè)政策邏輯已徹底改變的當(dāng)今，近來的豬肉價(jià)格高漲實(shí)際上也不同于過往的豬肉漲價(jià)了,。因此在目前豬肉價(jià)格達(dá)到這一波段“峰值“的情況下,，本年第四季度雖然可能依然會(huì)有所波動(dòng)乃至季節(jié)性上漲，但已不具備大幅波動(dòng)和大幅上漲的可能性,?！倍熜帧呀?jīng)失去了“豬瘋“的條件，養(yǎng)殖企業(yè)也可以相對(duì)的睡個(gè)安穩(wěn)覺了,。

豬肉價(jià)格漲跌,，從市場邏輯層面上而言無非供需二字以及供求關(guān)系變化而已。但目前雖然豬肉價(jià)格已達(dá)階段性“峰值”,，但因?yàn)榇溯嗀i肉價(jià)格上漲的原因與產(chǎn)業(yè)環(huán)境,、政策環(huán)境與此前大不相同，因此豬肉價(jià)格既缺乏持續(xù)上漲的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),，也缺乏繼續(xù)大幅波動(dòng)的政策環(huán)境,，這也就意味著,，“二師兄”所面臨的產(chǎn)業(yè)環(huán)境與政策環(huán)境已徹底改變。

豬周期本是因?yàn)槿庳i存欄期較長而引發(fā)的供需關(guān)系變化及其在價(jià)格上的漲落現(xiàn)象,，這也就是在產(chǎn)業(yè)化養(yǎng)殖程度較低時(shí)代反復(fù)出現(xiàn)的行業(yè)周期問題,。豬周期所帶來的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，反過來也影響了生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)業(yè)化的推進(jìn),，這也是生豬養(yǎng)殖在產(chǎn)業(yè)化程度上始終無法與肉雞養(yǎng)殖業(yè)相類比,，因而在產(chǎn)銷量上始終無法超越肉雞養(yǎng)殖業(yè)的主要原因。所以縱觀整個(gè)養(yǎng)殖業(yè)的過往,，養(yǎng)豬企業(yè)的規(guī)模從來都始終無法與養(yǎng)雞企業(yè)相比擬,。不過，中國以豬肉消費(fèi)的超大市場規(guī)模和近年來劇烈的行業(yè)調(diào)整,，改寫了世界養(yǎng)殖業(yè)和世界養(yǎng)豬業(yè)的歷史與現(xiàn)實(shí),。

可以說，正是以過度環(huán)保目標(biāo)為核心的“南豬北移”政策,，再加上非洲豬瘟,，在事實(shí)上過度壓縮了前幾年的中國生豬產(chǎn)能，才導(dǎo)致了即使將中國之外全球可貿(mào)易豬肉全部進(jìn)口到中國內(nèi)地市場也無法彌補(bǔ)需求缺口的窘境,，自然也就引發(fā)了此前豬肉價(jià)格的大幅上漲和此輪豬周期中肉豬產(chǎn)能建設(shè)的“大躍進(jìn)”,，也就是資本市場所呈現(xiàn)出來的“豬瘋”現(xiàn)象。在豬肉價(jià)格,、生豬產(chǎn)能與資本效應(yīng)的相互推動(dòng)下,，在一眾豬企、股市投資者大賺特賺和生豬產(chǎn)能的急速形成與釋放下,，生豬價(jià)格很快被壓低至行業(yè)成本線以下,，造成了去年下半年以來至今年第一季度的全行業(yè)大幅虧損，尤以龍頭企業(yè)的巨虧以及正邦科技驚現(xiàn)”豬吃豬“的駭人一幕為代表,。

也就是說,，正是豬周期本身和不當(dāng)行業(yè)政策的共同作用，推高了豬周期的振幅和行業(yè)損失慘烈程度,，在造成行業(yè)巨大損失的同時(shí)也造成了豬肉消費(fèi)市場的大幅起落問題,，以至于國家發(fā)改委等政策層面不得不在出臺(tái)國家儲(chǔ)備肉政策的同時(shí)，呼吁公眾加大消費(fèi)豬肉力度,。不過此次慘烈的豬周期和市場調(diào)整,，在大大增加豬企產(chǎn)能的同時(shí)，也推動(dòng)了行業(yè)集中度的明顯提升以及以牧原股份的樓房養(yǎng)豬為代表的養(yǎng)豬業(yè)集約化程度的大幅提升,，推動(dòng)了行業(yè)橫向整合和垂直整合的加速進(jìn)行,。集約化和整合程度提升所推動(dòng)的行業(yè)集中度的加速，在推動(dòng)世界級(jí)養(yǎng)豬企業(yè)在中國市場紛紛涌現(xiàn)和行業(yè)養(yǎng)殖效率提升的同時(shí),，也提升了行業(yè)抗周期能力,，反過來也推動(dòng)了政策面的自我反思與調(diào)整,，從而推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)環(huán)境和政策環(huán)境的根本改變。

豬周期的成因,，主要是由于生豬存欄時(shí)間較長以及生產(chǎn)與消費(fèi)的極度分散而影響了市場供求調(diào)節(jié)的頻率所致，而不當(dāng)?shù)漠a(chǎn)業(yè)政策反過來又會(huì)加劇豬周期對(duì)行業(yè)產(chǎn)銷的損害,。經(jīng)過上一輪豬周期的劇烈震蕩對(duì)于市場,、產(chǎn)業(yè)以及政策面的重?fù)襞c錘煉，目前在行業(yè)產(chǎn)能得以大幅擴(kuò)張的情況下,，行業(yè)集中度,、產(chǎn)業(yè)整合度已經(jīng)大幅提升，而且政策面在建立國儲(chǔ)肉體系的同時(shí),，更是吸取了之前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)而更加強(qiáng)化利用國儲(chǔ)肉的拋吸,，乃至企業(yè)約談等管控與調(diào)節(jié)手段來平抑行業(yè)與市場波動(dòng)的能力。尤其在逆周期調(diào)節(jié)之下,，CPI面臨較大通脹壓力而豬肉權(quán)重在CPI中又占比較大的情況下更是如此,。

因此近期的豬價(jià)上漲雖因多方面因素共同推動(dòng)，但主要還是豬周期的恢復(fù)性上行和季節(jié)性上漲所致,，同時(shí)疊加短期生豬壓欄惜售與飼料成本上升,、二次育肥增加、生豬產(chǎn)能高位回調(diào)等因素的影響,，當(dāng)然也不排除部分養(yǎng)殖戶在豬肉價(jià)格上漲行情下為博弈后市而出現(xiàn)的非理性過度壓欄惜售和二次育肥等行為所導(dǎo)致的市場供應(yīng)減少問題,。但很顯然無論是從現(xiàn)有生豬產(chǎn)能，和商品豬存欄,、出欄,、補(bǔ)欄規(guī)模，以及能繁母豬的存欄數(shù)等基本面來看,，生豬和豬肉價(jià)格并無大幅上漲的市場基礎(chǔ),。因此新的“豬周期”從今年4月份開始啟動(dòng)，肉價(jià)從4月份開始上漲,，七八月份發(fā)生快速上漲,，10月份漲勢更猛，目前已達(dá)這一波上漲“峰值”,，但未來顯然已不具備大幅波動(dòng)的可能性,。

這是因?yàn)樾袠I(yè)集中度已大大提升，企業(yè)抗周期能力因此得以大幅提升,，而產(chǎn)業(yè)政策也不會(huì)再犯此前加劇豬周期的錯(cuò)誤,，而且顯然當(dāng)前的政策調(diào)控能力和調(diào)控力度也非同從前了。如果再度出現(xiàn)豬肉價(jià)格的持續(xù)上漲乃至大幅波動(dòng),，自然會(huì)影響目前相當(dāng)敏感的CPI走勢并導(dǎo)致養(yǎng)殖端產(chǎn)能的再度過快增加,，不利于行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,，這無論從行業(yè)本身還是政策層面都是不允許的。

行業(yè)依舊,，市場依然,，但是以210萬頭樓房養(yǎng)豬為代表的單個(gè)養(yǎng)殖場的出現(xiàn)，標(biāo)志著中國的生豬養(yǎng)殖業(yè)已發(fā)生質(zhì)變,。而政策面無論從體系構(gòu)建還是具體實(shí)施上,，也都更顯成熟和力度。這無疑有利于行業(yè)發(fā)展與豬肉保供穩(wěn)價(jià),，也是對(duì)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的良性助力,。

長期以來豬周期的變化規(guī)律都很明顯，因此6月份開啟的肉價(jià)上漲并不令人意外,。雖然牧原股份第三季度的營收強(qiáng)勁,，但是近幾個(gè)月來公司股價(jià)波動(dòng)劇烈且始終沒有突破，跟一般規(guī)律存在不符,。出現(xiàn)這樣的情況主要有兩方面的因素,。

一方面，雖然豬肉企業(yè)的盈利修復(fù)預(yù)期比較明確,，但是近段時(shí)間的大盤卻整體低迷,。導(dǎo)致的結(jié)果就是，無論盈利預(yù)期有多明確,，由于消費(fèi)類行業(yè)跟大盤漲跌之間的關(guān)系屬于相當(dāng)程度的正相關(guān)關(guān)系,，個(gè)股股價(jià)受大環(huán)境信心不足的影響而無法有明顯的突破。

另一方面,，經(jīng)歷上一輪豬肉價(jià)格的暴漲后,，政府對(duì)穩(wěn)定民生價(jià)格有了更嚴(yán)密的監(jiān)控，并且能采取更及時(shí)的市場影響機(jī)制,。譬如,，9月中央豬肉儲(chǔ)備先后進(jìn)行了五批次投放，發(fā)改委在4天前又拉響了“一級(jí)預(yù)警”,。種種跡象都暗示,，肉價(jià)暴漲的時(shí)代過去了。豬肉股的未來預(yù)期再強(qiáng)勁也有天花板,，股價(jià)暴漲的可能性不大了,。

熬過周期，幸福收割時(shí)代來臨,！