10月PMI降至收縮區(qū)間，政策發(fā)力需著力“穩(wěn)預(yù)期,、提信心”

10月31日,，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2022年10月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù),、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù),。其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%,，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn),，低于臨界點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為48.7%和49.0%,，均比上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn),，低于臨界點(diǎn)。

PMI作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo),，10月份錄得數(shù)據(jù)較9月份回落,，再次降至收縮區(qū)間（5月49.6%、6月50.2%,、7月49.0%,、8月49.4%、9月50.1%,、10月49.2%）,，體現(xiàn)出當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)受國內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)等影響，內(nèi)生性復(fù)蘇動(dòng)能不足,，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)需進(jìn)一步穩(wěn)固,。往未來看，四季度經(jīng)濟(jì)在全年份量最重,，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落實(shí)需抓住時(shí)間窗口,，著力穩(wěn)定市場預(yù)期，提振市場主體信心,。

首先,，從構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)來看，均低于臨界點(diǎn),。具體來看,，生產(chǎn)指數(shù)為49.6%，比上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn),；新訂單指數(shù)為48.1%,，比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為47.7%,，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn),；從業(yè)人員指數(shù)為48.3%,，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為47.1%,，比上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn),。其中，代表需求側(cè)的新訂單指數(shù)比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn),，表明市場需求景氣度較弱,，有效需求仍舊不足。從業(yè)人員指數(shù)比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn),，并長期低于臨界點(diǎn),，表明就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。筆者認(rèn)為,，當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)以擴(kuò)大內(nèi)需為主，通過保市場主體來保就業(yè),。

其次,，從大、中,、小型企業(yè)PMI來看,，大型企業(yè)繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，中,、小型企業(yè)仍處于收縮區(qū)間,。大型企業(yè)PMI為50.1%，比上月下降1.0個(gè)百分點(diǎn),，高于臨界點(diǎn),；中、小型企業(yè)PMI分別為48.9%和48.2%,，比上月下降0.8和0.1個(gè)百分點(diǎn),，仍處于收縮區(qū)間。筆者認(rèn)為,，其中,，中、小型企業(yè)相比大型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力更大,，長期處于發(fā)展“預(yù)期不穩(wěn),、信心不足”的狀態(tài)，是近兩年多疫情多輪沖擊所造成的“后遺癥”,。

此外,，相比于全年其他經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，最需要保住的目標(biāo)是失業(yè)率在5.5%以內(nèi)（9月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%,，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)）,。在面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境和艱巨繁重的國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)下,，如果能夠保住失業(yè)率目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能正常運(yùn)轉(zhuǎn),，已是十分成功的,。而中小企業(yè)貢獻(xiàn)了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)，保就業(yè)則首先要保住中小企業(yè),，穩(wěn)住中小企業(yè)的發(fā)展預(yù)期,，恢復(fù)中小企業(yè)的發(fā)展信心，就業(yè)崗位就會實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性的良性擴(kuò)張,。

10月26日,，國務(wù)院常務(wù)會議指出，“要通過抓落實(shí)持續(xù)釋放政策效應(yīng),，穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià),，努力推動(dòng)四季度經(jīng)濟(jì)好于三季度，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”“更大激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力,。中國人民勤勞智慧,，市場主體已超過1.6億戶，這也是中國經(jīng)濟(jì)韌性所在,。要堅(jiān)持改革開放,，深化‘放管服’改革，優(yōu)化營商環(huán)境,。對相關(guān)措施要督促檢查落地,，穩(wěn)定市場預(yù)期，提振市場主體信心”“要針對有效需求不足的矛盾,，推動(dòng)擴(kuò)投資促消費(fèi)政策加快見效”等,。

往未來看，在政策面強(qiáng)烈的穩(wěn)增長保市場主體訴求下,，我國經(jīng)濟(jì)已站在新一輪復(fù)蘇期的起點(diǎn)上,。市場主體、投資者也需理解,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇從來不是一蹴而就的一路上行,，而是逐步的波動(dòng)回升，過程往往會一波三折,。此外,，二十大報(bào)告深刻勾畫了未來的施政綱領(lǐng)和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展藍(lán)圖，在經(jīng)濟(jì)工作部署部分為企業(yè)闡明了未來確定性機(jī)遇,。當(dāng)下我們更需要拾起發(fā)展的信心,，走在經(jīng)濟(jì)周期曲線之前，抓住未來的確定性,。

國務(wù)院這份報(bào)告是關(guān)于我國金融工作情況等,，鑒于最近我國股市匯市波動(dòng)異常,，這個(gè)時(shí)候這種等級的報(bào)告自然很重要。

不過看報(bào)告里面的表述,，實(shí)際上跟之前央行等表述并沒有多大出入,，比如信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持、穩(wěn)健的貨幣政策,，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性等等,，并沒有出現(xiàn)特別新的表述。這或許說明對最近對匯市波動(dòng),，無論是國務(wù)院還是央行,，對此還是有把握的。