10月PMI降至收縮區(qū)間,，政策發(fā)力需著力“穩(wěn)預(yù)期,、提信心”

10月31日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2022年10月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù),、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù),、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中,，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%,，比上月下降0.9個百分點，低于臨界點,；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為48.7%和49.0%,，均比上月下降1.9個百分點，低于臨界點,。

PMI作為經(jīng)濟運行的先行指標,，10月份錄得數(shù)據(jù)較9月份回落，再次降至收縮區(qū)間（5月49.6%,、6月50.2%、7月49.0%,、8月49.4%,、9月50.1%、10月49.2%）,，體現(xiàn)出當(dāng)前我國經(jīng)濟受國內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)等影響,，內(nèi)生性復(fù)蘇動能不足，經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)需進一步穩(wěn)固,。往未來看,，四季度經(jīng)濟在全年份量最重，穩(wěn)經(jīng)濟政策落實需抓住時間窗口,，著力穩(wěn)定市場預(yù)期,，提振市場主體信心。

首先,，從構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)來看,，均低于臨界點。具體來看,，生產(chǎn)指數(shù)為49.6%,，比上月下降1.9個百分點,；新訂單指數(shù)為48.1%，比上月下降1.7個百分點,；原材料庫存指數(shù)為47.7%,，比上月上升0.1個百分點；從業(yè)人員指數(shù)為48.3%,，比上月下降0.7個百分點,；供應(yīng)商配送時間指數(shù)為47.1%，比上月下降1.6個百分點,。其中,，代表需求側(cè)的新訂單指數(shù)比上月下降1.7個百分點，表明市場需求景氣度較弱,，有效需求仍舊不足,。從業(yè)人員指數(shù)比上月下降0.7個百分點，并長期低于臨界點,，表明就業(yè)形勢依然嚴峻,。筆者認為，當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟政策應(yīng)以擴大內(nèi)需為主,，通過保市場主體來保就業(yè),。

其次，從大,、中,、小型企業(yè)PMI來看，大型企業(yè)繼續(xù)處于擴張區(qū)間,，中,、小型企業(yè)仍處于收縮區(qū)間。大型企業(yè)PMI為50.1%,，比上月下降1.0個百分點,，高于臨界點；中,、小型企業(yè)PMI分別為48.9%和48.2%,，比上月下降0.8和0.1個百分點，仍處于收縮區(qū)間,。筆者認為,，其中，中,、小型企業(yè)相比大型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力更大,，長期處于發(fā)展“預(yù)期不穩(wěn)、信心不足”的狀態(tài)，是近兩年多疫情多輪沖擊所造成的“后遺癥”,。

此外,，相比于全年其他經(jīng)濟目標，最需要保住的目標是失業(yè)率在5.5%以內(nèi)（9月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%,，比上月上升0.2個百分點）,。在面對復(fù)雜嚴峻的國際環(huán)境和艱巨繁重的國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)下，如果能夠保住失業(yè)率目標,，經(jīng)濟活動能正常運轉(zhuǎn),，已是十分成功的。而中小企業(yè)貢獻了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè),，保就業(yè)則首先要保住中小企業(yè),，穩(wěn)住中小企業(yè)的發(fā)展預(yù)期，恢復(fù)中小企業(yè)的發(fā)展信心,，就業(yè)崗位就會實現(xiàn)內(nèi)生性的良性擴張,。

10月26日，國務(wù)院常務(wù)會議指出,，“要通過抓落實持續(xù)釋放政策效應(yīng),，穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，努力推動四季度經(jīng)濟好于三季度,，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”“更大激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力,。中國人民勤勞智慧，市場主體已超過1.6億戶,，這也是中國經(jīng)濟韌性所在,。要堅持改革開放，深化‘放管服’改革,，優(yōu)化營商環(huán)境,。對相關(guān)措施要督促檢查落地，穩(wěn)定市場預(yù)期,，提振市場主體信心”“要針對有效需求不足的矛盾，推動擴投資促消費政策加快見效”等,。

往未來看,，在政策面強烈的穩(wěn)增長保市場主體訴求下，我國經(jīng)濟已站在新一輪復(fù)蘇期的起點上,。市場主體,、投資者也需理解，經(jīng)濟復(fù)蘇從來不是一蹴而就的一路上行,，而是逐步的波動回升,，過程往往會一波三折。此外，二十大報告深刻勾畫了未來的施政綱領(lǐng)和經(jīng)濟社會發(fā)展藍圖,，在經(jīng)濟工作部署部分為企業(yè)闡明了未來確定性機遇,。當(dāng)下我們更需要拾起發(fā)展的信心，走在經(jīng)濟周期曲線之前,，抓住未來的確定性,。

國務(wù)院這份報告是關(guān)于我國金融工作情況等，鑒于最近我國股市匯市波動異常,，這個時候這種等級的報告自然很重要,。

不過看報告里面的表述，實際上跟之前央行等表述并沒有多大出入,，比如信貸對實體經(jīng)濟的支持,、穩(wěn)健的貨幣政策，增強人民幣匯率的彈性等等,，并沒有出現(xiàn)特別新的表述,。這或許說明對最近對匯市波動，無論是國務(wù)院還是央行,，對此還是有把握的,。