淺談騰訊的投資價(jià)值

目前騰訊估值只有10倍,，約2.2萬(wàn)億港元的市值，一眼看去估值似乎不高,，似乎被市場(chǎng)低估了,。這只是簡(jiǎn)單的看法而已,。如果把投資眼光放遠(yuǎn)來(lái)看，騰訊公司10年以后,，20年以后能值多少錢(qián),？

這個(gè)就是仁者見(jiàn)仁,，智者見(jiàn)智了,。至于企業(yè)的估值，傳統(tǒng)的觀點(diǎn)看不會(huì)高于企業(yè)未來(lái)能夠創(chuàng)造的現(xiàn)金流的現(xiàn)值,。思想很簡(jiǎn)單,，但真正計(jì)算起來(lái)很復(fù)雜。未來(lái)現(xiàn)金流能有多少,？企業(yè)能活多久,？折現(xiàn)率怎么定？不同的投資者,，其評(píng)估價(jià)格絕對(duì)不一樣,。這就是買(mǎi)賣(mài)雙方能夠存在的根本原因所在了。如果市場(chǎng)參與者的看法完全一致的話,，那買(mǎi)賣(mài)存在的可能性就成為零了,。

今天，騰迅出現(xiàn)了上漲,，但到底是觸底反彈還是另一個(gè)大的上升周期的開(kāi)始,？沒(méi)有人可以斷定。但從最近兩年的情勢(shì)判斷,，市場(chǎng)主流偏向仍然是傾向于一個(gè)較低的估值,。這里面有泡沫消化的需要，也有經(jīng)濟(jì)前景暗淡的考慮,，更有人性弱點(diǎn)的考驗(yàn),。

回歸常識(shí)看，騰訊公司是一家什么樣的企業(yè),？有人說(shuō)它是一家游戲公司,，有人說(shuō)它是一家金融控股公司，也有人說(shuō)它是一家社交軟件開(kāi)發(fā)公司,。我認(rèn)為,，騰訊公司本質(zhì)上是一家互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施提供商，是一家平臺(tái),，是一個(gè)基礎(chǔ),。不算是游戲，投資,，微信還是Q Q,，這些都是騰訊公司的經(jīng)營(yíng)范圍或投資標(biāo)的,，最根本的：騰訊公司似乎建立一種獨(dú)特的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，它本身并不生產(chǎn)任何實(shí)物,，只提供一種系統(tǒng),，一個(gè)生態(tài)。這種生態(tài)系統(tǒng)是很難被打敗的,，與騰訊公司相關(guān)聯(lián)的企業(yè)價(jià)值絕對(duì)不止2.2萬(wàn)億,。這才是騰訊公司的真正價(jià)值所在。

只要經(jīng)濟(jì)交易還在,，只要互聯(lián)網(wǎng)還在,，只要娛樂(lè)社交還在，騰訊公司的估值就堅(jiān)定,，它創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力就很難喪失,。

市場(chǎng)的波動(dòng)是常態(tài)，但是質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)不常在,。發(fā)現(xiàn)一個(gè),，要好好珍惜。從地域分布看,，大多數(shù)好公司多誕生于深圳,。這本身就是一個(gè)很有意思的現(xiàn)象。值得每一個(gè)喜歡思考的人去體會(huì),。

11月1日,，針對(duì)中信組團(tuán)收購(gòu)騰訊股份的消息，中信集團(tuán)相關(guān)人士表示：“傳聞不實(shí),，無(wú)相關(guān)計(jì)劃,。”

或許是因?yàn)樽罱懈殴傻?，騰訊股價(jià)跌了又跌,，關(guān)于騰訊的市場(chǎng)傳聞越來(lái)越多。前幾天有傳聞?wù)f中國(guó)移動(dòng)正在收購(gòu)部分騰訊的股權(quán),，實(shí)現(xiàn)騰訊部分國(guó)有化,，騰訊當(dāng)時(shí)剛剛辟謠。沒(méi)過(guò)幾天,，又傳出中信正在跟Prosus洽購(gòu)其手上的騰訊股份,。

這次這個(gè)傳聞，是由Prosus出面澄清,，并且表達(dá)了對(duì)持續(xù)持有騰訊的看好,。這些傳聞或許是空穴來(lái)風(fēng)，但是頻繁的市場(chǎng)傳聞,，或許可以說(shuō)明騰訊的前景,，在如今的市場(chǎng)投資者眼中,，具有越來(lái)越大的不確定性了。