子不語的業(yè)務(wù)流程可以概括為“自主設(shè)計+OEM生產(chǎn)”,，具體而言包括商品企劃、設(shè)計,、供應(yīng)鏈管理、銷售及營銷,、交付以及售后服務(wù),，所有產(chǎn)品均由第三方OEM供應(yīng)商生產(chǎn),。

招股書顯示,，2019-2021年，子不語超過90％的產(chǎn)品為自主設(shè)計,；截至2021年12月31日,，公司已自主設(shè)計培育了200多個品牌,，其中64個是年銷售額超過1000萬元的爆款品牌。

強大的設(shè)計能力背后是規(guī)模龐大的團隊和數(shù)據(jù)庫,。截至2022年上半年，子不語擁有多達344人的設(shè)計團隊,，數(shù)據(jù)庫包括約62680款服飾及鞋履,，其中超過9000款為今年上半年新增的款式,。

子不語78.8%產(chǎn)品為俏銷商品,。這個其實是非常優(yōu)秀的能力,。聯(lián)想到其主要市場為美國市場,，這幾乎可以說子不語已經(jīng)初步掌握了美國消費者的消費偏好,。

招股書顯示,，2019年至2022年上半年，子不語的毛利率分別為69.8%,、72.6%,、75.2%,、75.9%，呈逐年上升趨勢,?？此撇诲e的毛利率,，但由于平臺投流費用高,，導(dǎo)致子不語凈利表現(xiàn)并不是特別優(yōu)秀,，但由于這是服裝消費領(lǐng)域快時尚類目,，這樣的定價也是無奈之舉。

子不語制造暢銷款的能力,，并且在供應(yīng)鏈端勢能也建立起相應(yīng)護城河,，樂見其能夠穩(wěn)健發(fā)展,。

一提到子不語，那就勢必要和SHEIN做比較,，都是快時尚公司,，目標(biāo)市場也都是海外，而在國內(nèi)很低調(diào),，這兩年發(fā)展勢頭都很猛,，也都被叫“中國版Zara”，不過,，與跨境電商服飾品牌SHEIN不同,，子不語更像一個隱形的品牌王國。如果訪問海外網(wǎng)站,，你或許很容易就找到SHEIN,，但“子不語”卻并不會輕易出現(xiàn)，后者以300多個差異化品牌,、超過1000家不同店鋪的方式存在于幕后,。這就好比一個是京東自營主打京造品牌，一個是淘寶推出萬千淘寶小店,。

說子不語是“中國版Zara”,，那是因為同樣是平價走量的快時尚路線，或許能讓其迅速占領(lǐng)市場,；但潛藏隱患也不容忽視,，若不能把握市場變化、緊跟時尚潮流,，增強原創(chuàng)水平,，子不語未來盈利能力或受影響。爆款不易,，且有風(fēng)險,。多品牌戰(zhàn)略雖為其帶來機會，同時也加劇囤貨風(fēng)險,，畢竟不是每一款品牌都可以暢銷,。