美聯(lián)儲的連續(xù)加息讓全球資本市場（除印度巴西等少數(shù)國家）都深受打擊，但市場的下跌也帶來了新的機會,，有基金經(jīng)理生動地形容“天上下起了黃金雨”,，在這個過程中，成長性更好的新興市場受到更多大資金的青睞,，也是情理之中的事情,。

印度作為即將超過中國成為第一人口大國的國家，其人口紅利自不待言,，而印度的語言優(yōu)勢和高素質(zhì)移民,，也讓全球的機構(gòu)投資者看到了這個市場的潛力，英國首相,、硅谷眾多公司的高管都來自印度,，正是這個現(xiàn)象的極致投射。而印度資本市場在疫情之后的強勁表現(xiàn),，在全球范圍中也排名前列,，雖然高盛調(diào)低印度經(jīng)濟增速至5.9%的位置，但在“比差”的全球氛圍里依然有比較優(yōu)勢,，經(jīng)濟穩(wěn)步增長+資本市場的良好勢頭,，獲得資本的青睞在情理之中。

在這條新聞背后,，美國大資金的重新排布所表露出來的態(tài)度,，值得深思。在我們即將失去全球人口第一大國的地位和人口紅利日漸衰退的背景下,，中國的經(jīng)濟和資本市場是否依然值得看好,？

首先，我們不能否認(rèn)人口紅利對于經(jīng)濟發(fā)展初級階段的重大作用,，但也決不能高估人口紅利對于一個初級經(jīng)濟體的持續(xù)推動力,，特別是在一個國家已經(jīng)走過粗放式發(fā)展的高增長階段后，只有善用人口紅利并不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升技術(shù)含量才是保持經(jīng)濟活力的唯一方法。從這個角度看中國,，無論是嚴(yán)控房地產(chǎn)泡沫,、還是資管新規(guī)破除金融空心化、亦或是積極轉(zhuǎn)型新能源占取全球更多的市場份額,，雖然我們正在經(jīng)歷劇痛,，但站在更高的視角來看，無疑我們已經(jīng)走在正確的道路上,。

其次,，縱覽全球，無數(shù)的發(fā)展中國家最后都倒在了金融或地產(chǎn)泡沫前,，這個現(xiàn)象的背后所折射出來的深層次問題,，實際上一個國家如何在房地產(chǎn)龐大的產(chǎn)業(yè)鏈以外找到新增長點，這不獨是我們艱難面對的,，所有國家都一樣,。許多人在擔(dān)心2021年中國房地產(chǎn)創(chuàng)下了最后的新高后會一路下滑，從而對轉(zhuǎn)型期的經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的壓力,，但大家卻沒有看到國家層面在房地產(chǎn)以外的拼命努力,，從珠海航展面對中東金主爸爸的精美展示和熱烈推銷，連陸軍合成旅這種全球范圍的大殺器都拿來創(chuàng)收,，從游戲產(chǎn)業(yè)“精神鴉片”的定位到人民網(wǎng)發(fā)布《深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價值機不可失》的重要文章為其正名,，更遑論我們在光伏產(chǎn)業(yè)、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈取得的巨大成績,。雖然我們無法確定這些新興的方向是否能夠成長為參天大樹,，但在黑暗中的任何摸索都是有價值的，而當(dāng)我們的探索在更長的時間里去反復(fù)試錯,，它一定更有理由成為值得我們期待的方向,，“莫欺少年窮”，同樣的,，也不要嘲笑我們自己在低谷期的任何努力,。“掉在水里不會淹死,，只有待在水里才會淹死”,，不是么？

最后,，我們需要明確的是,，人口紅利只是針對一個國家人口結(jié)構(gòu)的描述,，而眾多有勞動力的年輕人能否轉(zhuǎn)化為真正的生產(chǎn)力創(chuàng)造出更大的價值,，這不僅受到資本、配套的限制，同樣更是受到“教育水平和產(chǎn)業(yè)文化”的限制,，就好比非洲的人口紅利最多,，但并不能創(chuàng)造出比亞太區(qū)更多的價值。這恰恰是我對中國經(jīng)濟韌性抱有最大樂觀的地方,，1950年開始的工業(yè)化進程培養(yǎng)的產(chǎn)業(yè)文化,，而在漫長歷史中鍛造出來的勤勉、踏實性格,，疊加1978年后人口素質(zhì)的快速提升,，才是我們成為制造大國的根本。國際形勢波詭云譎,，但不管如何變幻大王旗,，我們強大的制造能力和決意向前的意志，都將是我們在下一階段跑贏其他國家的根本,。

人口不是紅利,，只有重合了“正確方向”、“人口素質(zhì)”和“產(chǎn)業(yè)文化”的人口才配得上紅利,。

先從百度百科了解一下,，主權(quán)財富（Sovereign Wealth）基金，與私人財富相對應(yīng),，是指一國政府通過特定稅收與預(yù)算分配,、可再生自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制與支配的,，通常以外幣形式持有的公共財富,。

主權(quán)投資始終既是政治的，也是經(jīng)濟的,。由于美國在全球的政治經(jīng)濟地位,，美國依然是主權(quán)財富基金最大的市場。中美之間經(jīng)濟上的相互依存關(guān)系,，中國對美國的貿(mào)易順差在中國3萬億美元的外匯儲備中占有相當(dāng)大的比重,。中國的主權(quán)基金大多數(shù)都投資了美國。僅中國國家外匯管理局就持有超過1萬億美元的美國國債,。中投公司的大部分投資組合仍是美元資產(chǎn),。日本主權(quán)投資基金大多也是持有的美國國債。挪威1.3萬億美元的主權(quán)財富基金仍然看好美國科技巨頭,。

印度很受主權(quán)財富基金歡迎,，相較于西方司法管轄區(qū)對外資進入的限制，印度外資進入門檻更低,，吸引主權(quán)財富基金紛紛涌入印度,。印度在人口結(jié)構(gòu)方面的紅利,，機場等基礎(chǔ)設(shè)施以及可再生能源等領(lǐng)域，很多主權(quán)基金喜歡的資產(chǎn),，對外國融資的需求非常大,。