年初開(kāi)始,，全球經(jīng)濟(jì),、國(guó)內(nèi)外疫情等因素疊加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受到影響,。一級(jí)市場(chǎng)也不容樂(lè)觀,，市場(chǎng)信心不足，多數(shù)機(jī)構(gòu)呈悲觀狀態(tài),。

然而宏觀下行周期和頻繁更迭的行業(yè)所帶來(lái)的不僅是悲觀情緒,，也為市場(chǎng)帶來(lái)新的變局，有挑戰(zhàn)，自然也有競(jìng)爭(zhēng)中所帶來(lái)的新機(jī)會(huì),。

沒(méi)有成功的企業(yè),，只有時(shí)代的企業(yè)。沒(méi)有人可以永遠(yuǎn)踏準(zhǔn)時(shí)代的節(jié)拍,，在時(shí)代浪潮中,，要么進(jìn)化，要么僵化,，二者必須選其一,。

當(dāng)前市場(chǎng)正經(jīng)歷一系列變化與調(diào)整，蛻變過(guò)程中是痛苦的,，此時(shí)悲觀者正確,，樂(lè)觀者成功。當(dāng)周期處于下行階段時(shí),，意味著布局下一輪周期的時(shí)機(jī)或?qū)⒉贿h(yuǎn),。

回望歷史，每一次變革都伴隨著激烈的討論,。拋開(kāi)歷史和大勢(shì),，從GP本身出發(fā)，未來(lái)可能發(fā)生的變化已逐漸顯現(xiàn),。

如今的資本市場(chǎng)已處于低位,，而政策利好則將會(huì)陸續(xù)放出。近兩年,，國(guó)家,、地方以及監(jiān)管部門持續(xù)推出進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放的相關(guān)舉措。不用過(guò)度擔(dān)心市場(chǎng)低迷,，在政策和時(shí)代推動(dòng)下,，下一個(gè)大市即將啟動(dòng)，不用質(zhì)疑,，資本市場(chǎng)是有周期和規(guī)律的,，順勢(shì)而為即可，布局下一輪周期的時(shí)機(jī)即將到來(lái),。

日前,，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在做關(guān)于金融工作情況報(bào)告時(shí)提出，2022 年金融改革開(kāi)放取得新進(jìn)展,，其中包括發(fā)展多層次金融市場(chǎng)——做好全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制各項(xiàng)準(zhǔn)備,；推出科創(chuàng)板做市商制度、推動(dòng)北交所轉(zhuǎn)板上市制度正式落地等,。

報(bào)告中還指出：截至2022年9月末,，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額8.75萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)30.8%；科技型中小企業(yè)貸款余額1.56萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)26.3%,。充分發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所服務(wù)“硬科技”,、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,、“專精特新”企業(yè)的作用，截至2022年9月末,，科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板融資金額占同期全市場(chǎng)的一半以上，北交所上市公司突破110家,。

在國(guó)家戰(zhàn)略以及新周期下市場(chǎng)和發(fā)展需求的不斷推動(dòng)中,，制造業(yè)、硬科技,、醫(yī)療健康等領(lǐng)域逐漸火熱,。未來(lái)投資方向上，可以用三個(gè)健康概括,，第一為：地球健康（綠色低碳,、節(jié)能環(huán)保、新能源）,；第二為：國(guó)家健康（軍工,、芯片等卡脖子技術(shù)、先進(jìn)制造,、進(jìn)口替代）,；第三為：個(gè)人健康（醫(yī)藥、醫(yī)療器械,、公共衛(wèi)生,、養(yǎng)老等）。

而實(shí)際上,，這既是尋找機(jī)會(huì)的入口,，更是時(shí)勢(shì)使然,。在當(dāng)前大國(guó)周期背景下,，科技特別是在行業(yè)壁壘較高的硬科技和制造業(yè)領(lǐng)域，需要?jiǎng)?chuàng)新,、超越,、國(guó)際領(lǐng)先。

在大趨勢(shì)下,，每個(gè)行業(yè)都有機(jī)會(huì),，關(guān)鍵在于能否發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)和抓住機(jī)會(huì),，這不僅需要專業(yè)的能力，更需要資源的助力,。

同樣是市場(chǎng)環(huán)境和需求使然,，投早、投小成為共識(shí),。一方面市場(chǎng)少了,，彈藥少了，則需要珍惜子彈,；另一方面資本市場(chǎng)不明朗,，投早期能拉長(zhǎng)戰(zhàn)線，有更長(zhǎng)的時(shí)間觀望和等待,；此外,，投早期賺錢的幾率更大。從業(yè)績(jī)好的項(xiàng)目來(lái)看,，基本都是前幾年早期進(jìn)入后水漲船高,，不管是IRR還是MOC都特別亮眼，甚至有些DPI能達(dá)3倍,、5倍,。