年初開始,，全球經濟、國內外疫情等因素疊加,，國內市場受到影響,。一級市場也不容樂觀，市場信心不足,，多數機構呈悲觀狀態(tài),。

然而宏觀下行周期和頻繁更迭的行業(yè)所帶來的不僅是悲觀情緒，也為市場帶來新的變局,，有挑戰(zhàn),，自然也有競爭中所帶來的新機會。

沒有成功的企業(yè),，只有時代的企業(yè)。沒有人可以永遠踏準時代的節(jié)拍,，在時代浪潮中,，要么進化，要么僵化,，二者必須選其一,。

當前市場正經歷一系列變化與調整，蛻變過程中是痛苦的,，此時悲觀者正確,，樂觀者成功。當周期處于下行階段時,，意味著布局下一輪周期的時機或將不遠,。

回望歷史，每一次變革都伴隨著激烈的討論,。拋開歷史和大勢,，從GP本身出發(fā)，未來可能發(fā)生的變化已逐漸顯現,。

如今的資本市場已處于低位,，而政策利好則將會陸續(xù)放出。近兩年,，國家,、地方以及監(jiān)管部門持續(xù)推出進一步擴大資本市場開放的相關舉措。不用過度擔心市場低迷,，在政策和時代推動下,，下一個大市即將啟動,，不用質疑，資本市場是有周期和規(guī)律的,，順勢而為即可,，布局下一輪周期的時機即將到來。

日前,，中國人民銀行行長易綱在做關于金融工作情況報告時提出,，2022 年金融改革開放取得新進展，其中包括發(fā)展多層次金融市場——做好全面實行股票發(fā)行注冊制各項準備,；推出科創(chuàng)板做市商制度,、推動北交所轉板上市制度正式落地等。

報告中還指出：截至2022年9月末,，制造業(yè)中長期貸款余額8.75萬億元,，同比增長30.8%；科技型中小企業(yè)貸款余額1.56萬億元,，同比增長26.3%,。充分發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所服務“硬科技”,、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,、“專精特新”企業(yè)的作用，截至2022年9月末,，科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板融資金額占同期全市場的一半以上，北交所上市公司突破110家,。

在國家戰(zhàn)略以及新周期下市場和發(fā)展需求的不斷推動中,，制造業(yè)、硬科技,、醫(yī)療健康等領域逐漸火熱,。未來投資方向上，可以用三個健康概括,，第一為：地球健康（綠色低碳,、節(jié)能環(huán)保、新能源）,；第二為：國家健康（軍工,、芯片等卡脖子技術、先進制造,、進口替代）,；第三為：個人健康（醫(yī)藥、醫(yī)療器械,、公共衛(wèi)生,、養(yǎng)老等）,。

而實際上，這既是尋找機會的入口,，更是時勢使然,。在當前大國周期背景下，科技特別是在行業(yè)壁壘較高的硬科技和制造業(yè)領域,，需要創(chuàng)新,、超越、國際領先,。

在大趨勢下,，每個行業(yè)都有機會，關鍵在于能否發(fā)現機會和抓住機會,，這不僅需要專業(yè)的能力,，更需要資源的助力。

同樣是市場環(huán)境和需求使然,，投早,、投小成為共識。一方面市場少了,，彈藥少了,，則需要珍惜子彈；另一方面資本市場不明朗,，投早期能拉長戰(zhàn)線，有更長的時間觀望和等待,；此外,，投早期賺錢的幾率更大。從業(yè)績好的項目來看,，基本都是前幾年早期進入后水漲船高,，不管是IRR還是MOC都特別亮眼，甚至有些DPI能達3倍,、5倍,。