蘋果公司業(yè)績遜預(yù)期實屬正常,。蘋果第一財季凈利潤同比下降13%。周四收盤后,，這家消費電子產(chǎn)品巨頭發(fā)布了iPhone產(chǎn)品銷量不及預(yù)期的財報,。蘋果公司iPhone在第一財季的收入從上年同期的716億美元降至658億美元，而接受FactSet調(diào)查的分析師此前的預(yù)期為678億美元,。蘋果公司股價周四在盤后交易中下跌了4%,。

權(quán)威解釋。蘋果首席執(zhí)行官庫克表示,，上季度業(yè)績受到了三個因素影響,。這三個因素，一是強勢美元,。庫克稱,，如果控制住800個基點的外匯逆風(fēng)，蘋果在大多數(shù)市場都會增長,；二是iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的生產(chǎn)問題,。庫克稱，iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max在本財季的供應(yīng)大幅減少,，這意味著向客戶銷售的產(chǎn)品更少,。蘋果在中國的iPhone裝配廠受到了疫情影響，蘋果公司在11月份就此事向投資者發(fā)出了警告,。庫克說：“我們在11月6日發(fā)布了這方面的最新消息,，并持續(xù)到了12月的大部分時間?！辈贿^,，庫克表示，現(xiàn)在的產(chǎn)量已恢復(fù)到蘋果滿意的水平,；三是整體宏觀經(jīng)濟環(huán)境,。庫克表示，充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟環(huán)境損害了iPhone的銷量,、Mac的銷量以及蘋果手表等可穿戴設(shè)備的銷量,。iPhone和Mac的銷量同比下降,。蘋果的其他產(chǎn)品類別，包括AirPods等耳機和Apple Watch等可穿戴設(shè)備,，下滑超過8%,。

個人分析。我認(rèn)為,，中國生產(chǎn)問題對蘋果公司本財季的影響似乎遠(yuǎn)超預(yù)期,，影響了iPhone的供應(yīng)。蘋果在中國的iPhone裝配廠受到了疫情影響,，蘋果公司在去年11月份就此事向投資者發(fā)出了警告,。例如，權(quán)威調(diào)研機構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示,，2022年第四季度iPhone出貨量為7230萬部,，與2021年第四季度的8500萬部相比下降14.9%，其中,，主要與中國生產(chǎn)問題相關(guān),。其它的原因包括疫情和高通脹等因素，導(dǎo)致智能手機需求下滑等,。

與眾不同,。蘋果的確有很多過人之處，一是股價跌幅不大,。與最接近的大型科技公司競爭對手相比,，蘋果的股價依舊表現(xiàn)搶眼。截至本周三,，蘋果在過去12個月中的跌幅僅為18%,，略好于微軟的20%跌幅，但遠(yuǎn)高于Alphabet（26%）,、亞馬遜（31%）和Meta（52%）,；二是慎重裁員。到目前為止,，蘋果避免了大規(guī)模裁員,。去年11月，Meta解雇了1.1萬名員工,。亞馬遜、Alphabet和微軟在1月份緊隨其后,，分別裁員1.8萬人,、1.2萬人和1萬人。原因在于,，蘋果在整個疫情期間并未進行大規(guī)模招聘,，因此員工增幅較小,。相比之下，亞馬遜和Meta等公司自2019年第四季度以來,，員工數(shù)量增長了90%以上,。庫克表示，蘋果正在削減成本,，招聘速度更慢,。與許多競爭對手的科技公司不同，蘋果并沒有宣布裁員,?！拔覀円舱J(rèn)識到我們所處的環(huán)境很艱難。因此我們正在削減成本,。我們正在削減招聘,，我們對招聘的人員非常謹(jǐn)慎和慎重?！?；三是管理層以身作則。例如,，庫克將自己的2023年薪水削減40%,；四是強大的競爭力。例如,，本財季蘋果在大中華區(qū)市場營收239億美元,，上年同期為258億美元，下降了7%,，不過,，從整體來看，iPhone在這一季度表現(xiàn)好于其他品牌,。Counterpoint Research的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，中國智能手機市場第四季度下降15%，iPhone的市場份額為23.7%,，在本季度的所有制造商中名列前茅,。

未來前景，蘋果為投資者提供了一些亮點,，一是活躍設(shè)備大幅度增加,。比如，蘋果擁有20億臺活躍設(shè)備,，包括iPhone,、Mac、Apple Watch和其他產(chǎn)品。這比去年1月公布的18億個活躍設(shè)備大幅度增加,。庫克表示,，安裝量的增加是因為人們從安卓系統(tǒng)轉(zhuǎn)向iPhone，并首次購買了蘋果手表,；二是服務(wù)業(yè)務(wù)增長,。基于蘋果龐大的活躍用戶,，蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長,。期內(nèi)，蘋果公司的服務(wù)業(yè)務(wù)增長了6%,，超出了分析師的預(yù)期,；三是支付業(yè)務(wù)有望飛躍。云服務(wù),、包括Apple Pay和Apple Card在內(nèi)的支付以是服務(wù)的重要組成部分,。庫克強調(diào)，蘋果員工正在測試一項“現(xiàn)買現(xiàn)付”功能,，該功能將成為服務(wù)的一部分,；四是MR蓄勢待發(fā)。蘋果可能會在今年春天的某個時候,，發(fā)布人們期待已久的“混合現(xiàn)實”（MR）頭顯,。

2022年果鏈在中國的格局生變，很難不令人印象深刻,。受疫情影響,，鄭州富士康工廠的秩序重整，或許是影響蘋果四季度出貨量的主因,，原本蘋果在14系列上將提高利潤寄希望于高端機型的努力,，也因交付期太長、銷量疲軟而擱淺,。另一個比較現(xiàn)實的因素是需求,。拿身邊的人舉例，除了好幾年沒換過手機的買了iPhone 14/Pro,，手里拿著13和12的用戶確實沒見到誰主動換機,。除了宏觀經(jīng)濟因素外，蘋果產(chǎn)品本身系列更新快,，但硬件差異小,，也包括性能穩(wěn)定質(zhì)量好，都會造成需求增長放緩,，我想這不是靠AR產(chǎn)品能解決的,。

值得注意的是,，蘋果的股價在盤后一度大跌，隨后轉(zhuǎn)漲幾乎抹平跌幅,。中國疫情政策的調(diào)整將極大地改善供應(yīng)鏈的突發(fā)狀況，蘋果在長期仍然是一家優(yōu)秀的公司,，迅速恢復(fù)可期,。但2022年甚至更早一些，蘋果已經(jīng)開展了全球供應(yīng)鏈多元化的策略,，將部分產(chǎn)線遷往越南,、印度等地，此舉背后有用工成本上漲,、人口紅利減退的深層原因,，疫情只是加速了這一進程。