我有個很會買基金的朋友，他分享給我的大部分基金都有不錯的回報,。為什么他選基金的能力會如此之強(qiáng),，我非常好奇于是終于有一天問了他這個問題。他也很耐心地跟我解釋了很多,。其中有兩點我覺得是核心,。

一方面，買基金跟買股票一樣,，你要提前主動去發(fā)現(xiàn)未來可能的熱門行業(yè)或話題,。這挑戰(zhàn)的是個人的預(yù)判能力，說實話沒有一套成體系的預(yù)判思維是很難實現(xiàn)的,。該能力很排他,，因此大部分人都做不到。

另一方面,，排除基金經(jīng)理卻相對容易,。按照正常人的思維,，買基金當(dāng)然是買歷史業(yè)績能力出眾的，因為該基金經(jīng)理用數(shù)據(jù)證明了自己的能力,。但他的辦法卻剛好相反,，并不會去買歷史表現(xiàn)亮眼，當(dāng)期被大家炒得火熱的明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品,。原因很簡單,，均值回歸。沒人可以長期保持優(yōu)于同類的水平,，一旦進(jìn)入巔峰狀態(tài)后,，回歸才是大概率方向。

明星基金經(jīng)理總是翻車的原因有很多,，但最常見的原因是道德風(fēng)險,。很多明星基金經(jīng)理會遭受來自客戶和股東的不斷壓力，要求他們以極大的風(fēng)險進(jìn)行投資,，甚至使用不正當(dāng)?shù)氖侄蝸慝@得超額收益,，而這種做法很可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，從而導(dǎo)致經(jīng)理翻車,。

另一個原因是經(jīng)理缺乏可持續(xù)性投資策略,。很多明星基金經(jīng)理可能會試圖追求高風(fēng)險、高回報的投資策略,，以吸引客戶,，但他們?nèi)狈沙掷m(xù)性的風(fēng)險控制和價值驅(qū)動的長期投資策略，因此很容易在牛市中投資失敗,，最終導(dǎo)致經(jīng)理翻車,。

最后，許多明星基金經(jīng)理沒有正確的理解以及專業(yè)的投資技能,。很多明星基金經(jīng)理可能因為名氣或財富而被提升,，但他們可能沒有足夠的投資知識和技巧，因此很容易做錯決定,，使他們翻車,。

BTW. 以上是ChatGPT的回答。