央行的季度貨幣政策執(zhí)行報告,，對于了解國內外宏觀和金融現狀及未來展望有一定的幫助，也是很多金融從業(yè)者的必讀材料,。但因為其內容過于宏觀,，且央行的獨立性不高，因此往往也都沒有什么干貨,，也很難看出未來貨幣政策的一些變化思路,，大的框架在之前的經濟工作會議上已經被確定下來了。

經濟中的“有效需求不足”問題一直存在,，可能在三年疫情后會更明顯一些,。外需因為經濟衰退預期的影響，不會太好,。內需因為國民收入的問題,，也一直相對低迷。擴大內需是政府工作的重點,，此前還發(fā)布了《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》,。

對于物價，如果能“穩(wěn)”住,，自然是好,，但顯然國內的通脹壓力是很大的，今年以來,，很多企業(yè)為了找回疫情三年失去的收入,，已經開始漲價。對于管著貨幣發(fā)行的央行,，微觀上很難面面俱到,，但利率和發(fā)行量卻是可以微調的，也非常期待央行能夠采取及時的動作來穩(wěn)物價,。

全球各央行在近 3 年內增發(fā)了大量貨幣,，由于央行的貨幣回籠能力受到經濟增長的制約，大量流動性滯留在銀行體系內,。從銀行業(yè)到證券業(yè)卻有制度性阻滯,，但是這個阻滯作用對金融運營的安全性是有好處的，只是資金流動的盈利性在減弱,。由于資金流動循環(huán)速度的減慢造成了金融體系效率在降低,，這也使得銀行與證券的金融風險在層層聚集，梯次積壓效率損失,。
通脹率是否大幅走低,，不僅是貨幣供應量的問題，也就是不都是利率升降的效應問題,，還有產能增減的供給側與就業(yè)（收入）的需求側問題,。從目前的經濟運行形勢看,，貨幣領域沒有大的問題，但是經濟循環(huán)存在錯位和阻滯,。
未來 2 年,，由高通脹到通貨緊縮，再發(fā)展成高通脹,，整個經濟體系出現滯脹局面,，物價彈性在持續(xù)收縮，產能供應出現結構性短缺,，這極有可能成為現實,。而各國央行很難從增加貨幣投放轉向為縮減資產負債表，同時,，各央行縮表的空間并不大,，這是由經濟形勢和央行資債表的健康度所決定，也就是央行很難達到結構性均衡的狀態(tài),。
缺少對策,，只有針對細節(jié)問題逐一攻關克難，能前推一步就前推一步,，積跬步以至千里,。