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央行重磅報告,!信息量很大

2023-02-25 12:00
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2月24日,,人民銀行發(fā)布《2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》,相較于上季度,,本次《報告》更加關(guān)注海外經(jīng)濟金融風(fēng)險,。具體來看:第一,,海外高通脹回落的幅度和速度存在不確定性,;第二,全球經(jīng)濟下行壓力加大,;第三,,一些領(lǐng)域金融風(fēng)險恐加快暴露;第四,,新的“氣候保護主義”值得警惕,。 | 相關(guān)閱讀(券商中國)
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石榴姐

石榴姐

央行的季度貨幣政策執(zhí)行報告,對于了解國內(nèi)外宏觀和金融現(xiàn)狀及未來展望有一定的幫助,,也是很多金融從業(yè)者的必讀材料,。但因為其內(nèi)容過于宏觀,且央行的獨立性不高,,因此往往也都沒有什么干貨,,也很難看出未來貨幣政策的一些變化思路,大的框架在之前的經(jīng)濟工作會議上已經(jīng)被確定下來了,。

經(jīng)濟中的“有效需求不足”問題一直存在,,可能在三年疫情后會更明顯一些。外需因為經(jīng)濟衰退預(yù)期的影響,,不會太好,。內(nèi)需因為國民收入的問題,也一直相對低迷,。擴大內(nèi)需是政府工作的重點,,此前還發(fā)布了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》。

對于物價,,如果能“穩(wěn)”住,,自然是好,,但顯然國內(nèi)的通脹壓力是很大的,今年以來,,很多企業(yè)為了找回疫情三年失去的收入,,已經(jīng)開始漲價。對于管著貨幣發(fā)行的央行,,微觀上很難面面俱到,,但利率和發(fā)行量卻是可以微調(diào)的,也非常期待央行能夠采取及時的動作來穩(wěn)物價,。

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張學(xué)峰

張學(xué)峰

一位不斷探索的經(jīng)濟人

全球各央行在近 3 年內(nèi)增發(fā)了大量貨幣,,由于央行的貨幣回籠能力受到經(jīng)濟增長的制約,大量流動性滯留在銀行體系內(nèi),。從銀行業(yè)到證券業(yè)卻有制度性阻滯,,但是這個阻滯作用對金融運營的安全性是有好處的,只是資金流動的盈利性在減弱,。由于資金流動循環(huán)速度的減慢造成了金融體系效率在降低,,這也使得銀行與證券的金融風(fēng)險在層層聚集,梯次積壓效率損失,。
通脹率是否大幅走低,,不僅是貨幣供應(yīng)量的問題,也就是不都是利率升降的效應(yīng)問題,,還有產(chǎn)能增減的供給側(cè)與就業(yè)(收入)的需求側(cè)問題,。從目前的經(jīng)濟運行形勢看,貨幣領(lǐng)域沒有大的問題,,但是經(jīng)濟循環(huán)存在錯位和阻滯,。
未來 2 年,由高通脹到通貨緊縮,,再發(fā)展成高通脹,,整個經(jīng)濟體系出現(xiàn)滯脹局面,物價彈性在持續(xù)收縮,,產(chǎn)能供應(yīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺,,這極有可能成為現(xiàn)實。而各國央行很難從增加貨幣投放轉(zhuǎn)向為縮減資產(chǎn)負債表,,同時,,各央行縮表的空間并不大,這是由經(jīng)濟形勢和央行資債表的健康度所決定,,也就是央行很難達到結(jié)構(gòu)性均衡的狀態(tài),。
缺少對策,只有針對細節(jié)問題逐一攻關(guān)克難,能前推一步就前推一步,,積跬步以至千里,。

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