一,、劍指銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫稱美國(guó)可能采取行動(dòng)保護(hù)更多銀行的存款,。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫周二表示,，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為銀行系統(tǒng)存在擠兌風(fēng)險(xiǎn),，聯(lián)邦政府可以介入保護(hù)更多銀行的儲(chǔ)戶。耶倫在華盛頓舉行的美國(guó)銀行家協(xié)會(huì)會(huì)議上發(fā)表了講話,，她和其他聯(lián)邦官員正試圖在硅谷銀行和簽名銀行倒閉后支撐起對(duì)美國(guó)銀行業(yè)的信心,。耶倫和其他聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用緊急權(quán)力為硅谷銀行和簽名銀行的無保險(xiǎn)存款提供了擔(dān)保，同時(shí)還設(shè)立了一個(gè)新的美聯(lián)儲(chǔ)貸款計(jì)劃,，以使銀行能夠滿足提款要求,。耶倫強(qiáng)調(diào)指出：“我們的干預(yù)對(duì)于保護(hù)更廣泛的美國(guó)銀行系統(tǒng)是必要的。如果較小的機(jī)構(gòu)遭受存款擠兌,，構(gòu)成蔓延的風(fēng)險(xiǎn),，也可能需要采取類似的行動(dòng)?！币畟惷鞔_指出：“目前還有時(shí)間來評(píng)估是否有必要在監(jiān)督和監(jiān)管方面進(jìn)行一些調(diào)整,，以解決這次危機(jī)的根本原因。我不想在這個(gè)時(shí)候猜測(cè)這些調(diào)整可能是什么,。我所關(guān)注的是穩(wěn)定我們的系統(tǒng)和恢復(fù)儲(chǔ)戶的信心,。”顯而易見,，耶倫的講話旨在阻止人們的恐慌,。

二、講話促使銀行股大幅反彈,。耶倫講話提振市場(chǎng)情緒第一共和銀行最高漲60%,，最終收高近30%。其他地區(qū)性銀行中,，阿萊恩斯西部銀行（Western Alliance Bancorp）漲15%,，西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）漲近19%，紐約社區(qū)銀行（New York Community Bancorp）漲近7%,。美國(guó)大型銀行也全線上漲,，摩根大通漲3.20%，高盛漲2.52%,，花旗漲2.22%,，摩根士丹利漲3.65%，美國(guó)銀行漲3.05%,，富國(guó)銀行漲2.69%,。

三、受銀行股反彈提振,，道指攀升316點(diǎn),。投資者對(duì)銀行系統(tǒng)的樂觀情緒增強(qiáng)提振美國(guó)股市周二上漲，包括第一共和銀在內(nèi)的區(qū)域性銀行股引領(lǐng)大盤走高,。標(biāo)普500指數(shù)上漲51.30點(diǎn),，漲幅1.3%,，至4,002.87點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)連續(xù)第二個(gè)交易日走高,，這是自不到兩周前硅谷銀行和簽名銀行倒閉以來首見,，一定程度上受全球金融當(dāng)局安撫人心的言論鼓舞。美國(guó)國(guó)債收益率也大幅攀升,，2年期國(guó)債收益率創(chuàng)下2009年以來的最大單日漲幅,，因?yàn)橥顿Y者縮減了最近對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)不久后開始降息的押注。

四,、全球銀行股反彈,，高風(fēng)險(xiǎn)銀行收復(fù)部分跌幅。全球銀行股周二上漲,，風(fēng)險(xiǎn)較高的銀行正在收復(fù)最近的一些嚴(yán)重跌幅,，表明投資者對(duì)銀行系統(tǒng)壓力的擔(dān)憂正在消退。歐洲銀行股上漲,。瑞銀集團(tuán)在瑞士交易的股票在最近的交易中攀升了4.1%,。德意志銀行、巴克萊和法國(guó)巴黎銀行也上漲了4%或更多,。

綜上,，可以表明，投資者對(duì)銀行系統(tǒng)壓力的擔(dān)憂正在逐漸消退,，信心有提升的趨勢(shì),。

周二晚些時(shí)候，多篇關(guān)于該行重組進(jìn)展情況的報(bào)道發(fā)布后,，第一共和銀行多數(shù)漲幅被抹去,，并在盤后交易中也下跌了9%。分析稱,，盡管投資者表示有興趣對(duì)該行提供幫助,，但該行的未實(shí)現(xiàn)虧損一直是個(gè)癥結(jié),。

硅谷銀行的倒下,，雖然有自己的因素，但是美聯(lián)儲(chǔ)加息而造成的債券市場(chǎng)波動(dòng),，是其中一個(gè)很重要的因素,。可以推斷的是,，情況像硅谷銀行一樣的銀行并不在少數(shù),，這意味著銀行業(yè)的信任危機(jī)有發(fā)展成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能，這或許是耶倫出來發(fā)聲,，宣布政府會(huì)干預(yù)的原因,，這一句話意味著銀行業(yè)有了政府兜底,，銀行股自然大漲。而在歐洲那邊,，拉加德也表示他們將對(duì)通脹和金融穩(wěn)定采取行動(dòng),，有了這兩位人物的保證，銀行業(yè)暫時(shí)可以松一口氣了,。

“美國(guó)銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束”,！第一共和銀行仍處“泥濘”，美國(guó)政府或介入

近期,，銀行危機(jī)持續(xù)發(fā)酵,，引起資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)的加息也面臨兩難的選擇,。盡管監(jiān)管層面采取了一系列的措施進(jìn)行”拆彈“,，但危機(jī)仍未解除。

知名私募管理人,、半夏投資李蓓也認(rèn)為,，美國(guó)小銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束；本輪銀行危機(jī),，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有限,，遠(yuǎn)小于2008年。



“拆彈”第一共和銀行仍在繼續(xù)


此前,，由于利率飆升導(dǎo)致的損失以及客戶提款,，硅谷銀行（SVB）倒閉，開啟了銀行業(yè)的動(dòng)蕩,。隨后,，瑞信的危機(jī)又加劇了市場(chǎng)動(dòng)蕩。

盡管瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前已撮合瑞銀以30億瑞士法郎（32億美元）收購瑞信,，危機(jī)有所緩解,，但歐美央行加息背景下，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)中型貸款機(jī)構(gòu)健康狀況的擔(dān)憂仍在持續(xù),，特別是第一共和銀行,。

過去兩周（3月1日至今），美國(guó)地區(qū)性銀行的市值蒸發(fā)了950億美元,，其中,，第一共和銀行股價(jià)下跌超87%。昨日雖在重組消息影響下收漲29%,，但盤后由于重組失敗消息下跌近9%,。



據(jù)路透社報(bào)道，三位知情人士透露，第一共和銀行正在考慮如何在籌集新資本失敗時(shí)進(jìn)行裁員,。摩根大通一直在幫助其尋找新的資金來源,。

知情人士表示，各大銀行CEO正在華盛頓舉行為期兩天的會(huì)議,，會(huì)議已于周二開始,。

另有媒體報(bào)道稱，為擺脫困境,，第一共和銀行本周已聘請(qǐng)“華爾街最神秘投行”Lazard,，幫助其評(píng)估戰(zhàn)略選擇，可能包括出售,、注資或削減資產(chǎn),。此外，該行還聘請(qǐng)了咨詢公司麥肯錫幫助其制定危機(jī)后的架構(gòu),。

彭博新聞社援引知情人士的話報(bào)道稱,，其中一種選擇是，政府有可能在剝離第一共和銀行的某些資產(chǎn)方面發(fā)揮作用,，這些資產(chǎn)侵蝕該行的資產(chǎn)負(fù)債表,，包括長(zhǎng)期投資和抵押貸款金額。



美國(guó)銀行業(yè)面臨審查


市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)的擔(dān)憂仍未緩解,，監(jiān)管層面也一直在發(fā)聲安撫,。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示，盡管最近面臨壓力,，但銀行系統(tǒng)依然穩(wěn)健,，我們需要重新審視當(dāng)前的銀行業(yè)監(jiān)管，現(xiàn)在決定監(jiān)管變革還為時(shí)過早,。

美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)沃利·阿德耶莫也透露,，正在對(duì)SVB和Signature Bank的倒閉進(jìn)行審查。他表示：“重要的是,，我們要審查這兩家銀行的失敗,，以確保我們銀行系統(tǒng)的規(guī)則和程序繼續(xù)保護(hù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全國(guó)各地的儲(chǔ)戶?！?br />
他還表示,，美國(guó)財(cái)政部會(huì)繼續(xù)監(jiān)測(cè)當(dāng)前局勢(shì)，并考慮可以采取哪些措施來進(jìn)一步加強(qiáng)美國(guó)的金融穩(wěn)定,。但并未對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)的說明,。

此外，參議院銀行委員會(huì)主席表示,，該小組將于3月28日就SVB和Signature Bank的倒閉舉行第一次聽證會(huì)。



李蓓：銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束


半夏投資的創(chuàng)始人李蓓今日發(fā)文稱，美國(guó)小銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束,。李蓓認(rèn)為,，本輪美國(guó)的銀行業(yè)危機(jī)有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

1、銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理存在嚴(yán)重的問題和漏洞,，造成實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)負(fù)債表創(chuàng)傷,。美國(guó)銀行業(yè)總體40%的資產(chǎn)是按揭貸款、基于按揭貸款的MBS,、長(zhǎng)期國(guó)債,。小銀行的此類資產(chǎn)比例大于50%。而美國(guó)90%以上的按揭貸款都是固定利率的,，期限20-30年,。因此，美國(guó)小銀行50%以上的資產(chǎn)都是長(zhǎng)期固定利率資產(chǎn),，粗略估計(jì)這部分資產(chǎn)久期大于10年,。于是美國(guó)的銀行面臨著巨大的久期風(fēng)險(xiǎn)。
隨著過去一年美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息,，這些長(zhǎng)期固定利率資產(chǎn)如果按照最新市場(chǎng)價(jià)格定價(jià),，已經(jīng)貶值了20%以上?？紤]到50%的占比,，銀行總資產(chǎn)如果按市場(chǎng)定價(jià)出售，平均貶值10%,。
而銀行普遍是10倍以上杠桿的,，所以如果就當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)資產(chǎn)，很多美國(guó)小銀行已經(jīng)資不抵債,，實(shí)質(zhì)破產(chǎn),。并不僅僅是流動(dòng)性問題。
2,、美國(guó)全行業(yè)的存款在流失,，之前已經(jīng)持續(xù)了半年。
對(duì)于美國(guó)考慮將存款保險(xiǎn)擴(kuò)大至所有存款的消息,，李蓓認(rèn)為,，即便聯(lián)邦政府為更多中小型銀行的存款提供全額擔(dān)保支持，只是短期遏制居民和企業(yè)從小銀行擠兌,、轉(zhuǎn)移存款到大銀行的行為,，不能改變?nèi)袠I(yè)存款下降的事實(shí)，不改變銀行溫水煮青蛙慢慢死的結(jié)果,。

李蓓強(qiáng)調(diào),，除非美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息到2%以下，低于大部分銀行存量資產(chǎn)的利率水平，并繼續(xù)大幅QE擴(kuò)表,，否則美國(guó)小銀行的問題是無解的,。

不過，李蓓認(rèn)為,，本輪銀行危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有限,，遠(yuǎn)小于2008年。但對(duì)金融市場(chǎng)的影響,，不確定性則會(huì)高得多,。未來一段時(shí)間，金融市場(chǎng)上,，還是要小心一些,。