一、劍指銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn),。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫稱美國(guó)可能采取行動(dòng)保護(hù)更多銀行的存款,。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫周二表示，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為銀行系統(tǒng)存在擠兌風(fēng)險(xiǎn),，聯(lián)邦政府可以介入保護(hù)更多銀行的儲(chǔ)戶,。耶倫在華盛頓舉行的美國(guó)銀行家協(xié)會(huì)會(huì)議上發(fā)表了講話，她和其他聯(lián)邦官員正試圖在硅谷銀行和簽名銀行倒閉后支撐起對(duì)美國(guó)銀行業(yè)的信心,。耶倫和其他聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用緊急權(quán)力為硅谷銀行和簽名銀行的無(wú)保險(xiǎn)存款提供了擔(dān)保,，同時(shí)還設(shè)立了一個(gè)新的美聯(lián)儲(chǔ)貸款計(jì)劃，以使銀行能夠滿足提款要求,。耶倫強(qiáng)調(diào)指出：“我們的干預(yù)對(duì)于保護(hù)更廣泛的美國(guó)銀行系統(tǒng)是必要的,。如果較小的機(jī)構(gòu)遭受存款擠兌，構(gòu)成蔓延的風(fēng)險(xiǎn),，也可能需要采取類(lèi)似的行動(dòng),。”耶倫明確指出：“目前還有時(shí)間來(lái)評(píng)估是否有必要在監(jiān)督和監(jiān)管方面進(jìn)行一些調(diào)整,，以解決這次危機(jī)的根本原因,。我不想在這個(gè)時(shí)候猜測(cè)這些調(diào)整可能是什么。我所關(guān)注的是穩(wěn)定我們的系統(tǒng)和恢復(fù)儲(chǔ)戶的信心,?！憋@而易見(jiàn)，耶倫的講話旨在阻止人們的恐慌,。

二,、講話促使銀行股大幅反彈。耶倫講話提振市場(chǎng)情緒第一共和銀行最高漲60%,，最終收高近30%,。其他地區(qū)性銀行中，阿萊恩斯西部銀行（Western Alliance Bancorp）漲15%,，西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）漲近19%,，紐約社區(qū)銀行（New York Community Bancorp）漲近7%。美國(guó)大型銀行也全線上漲,，摩根大通漲3.20%,，高盛漲2.52%，花旗漲2.22%,，摩根士丹利漲3.65%,，美國(guó)銀行漲3.05%,，富國(guó)銀行漲2.69%。

三,、受銀行股反彈提振,，道指攀升316點(diǎn)。投資者對(duì)銀行系統(tǒng)的樂(lè)觀情緒增強(qiáng)提振美國(guó)股市周二上漲,，包括第一共和銀在內(nèi)的區(qū)域性銀行股引領(lǐng)大盤(pán)走高,。標(biāo)普500指數(shù)上漲51.30點(diǎn)，漲幅1.3%,，至4,002.87點(diǎn),。標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)連續(xù)第二個(gè)交易日走高，這是自不到兩周前硅谷銀行和簽名銀行倒閉以來(lái)首見(jiàn),，一定程度上受全球金融當(dāng)局安撫人心的言論鼓舞,。美國(guó)國(guó)債收益率也大幅攀升，2年期國(guó)債收益率創(chuàng)下2009年以來(lái)的最大單日漲幅,，因?yàn)橥顿Y者縮減了最近對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)不久后開(kāi)始降息的押注,。

四、全球銀行股反彈,，高風(fēng)險(xiǎn)銀行收復(fù)部分跌幅,。全球銀行股周二上漲，風(fēng)險(xiǎn)較高的銀行正在收復(fù)最近的一些嚴(yán)重跌幅,，表明投資者對(duì)銀行系統(tǒng)壓力的擔(dān)憂正在消退,。歐洲銀行股上漲。瑞銀集團(tuán)在瑞士交易的股票在最近的交易中攀升了4.1%,。德意志銀行,、巴克萊和法國(guó)巴黎銀行也上漲了4%或更多,。

綜上,，可以表明，投資者對(duì)銀行系統(tǒng)壓力的擔(dān)憂正在逐漸消退,，信心有提升的趨勢(shì),。

周二晚些時(shí)候，多篇關(guān)于該行重組進(jìn)展情況的報(bào)道發(fā)布后,，第一共和銀行多數(shù)漲幅被抹去,，并在盤(pán)后交易中也下跌了9%。分析稱,，盡管投資者表示有興趣對(duì)該行提供幫助,，但該行的未實(shí)現(xiàn)虧損一直是個(gè)癥結(jié)。

硅谷銀行的倒下,，雖然有自己的因素,，但是美聯(lián)儲(chǔ)加息而造成的債券市場(chǎng)波動(dòng),，是其中一個(gè)很重要的因素?？梢酝茢嗟氖?，情況像硅谷銀行一樣的銀行并不在少數(shù)，這意味著銀行業(yè)的信任危機(jī)有發(fā)展成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能,，這或許是耶倫出來(lái)發(fā)聲,，宣布政府會(huì)干預(yù)的原因，這一句話意味著銀行業(yè)有了政府兜底,，銀行股自然大漲,。而在歐洲那邊，拉加德也表示他們將對(duì)通脹和金融穩(wěn)定采取行動(dòng),，有了這兩位人物的保證,，銀行業(yè)暫時(shí)可以松一口氣了。

“美國(guó)銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束”,！第一共和銀行仍處“泥濘”,，美國(guó)政府或介入

近期，銀行危機(jī)持續(xù)發(fā)酵,，引起資本市場(chǎng)動(dòng)蕩,，美聯(lián)儲(chǔ)的加息也面臨兩難的選擇。盡管監(jiān)管層面采取了一系列的措施進(jìn)行”拆彈“,，但危機(jī)仍未解除,。

知名私募管理人、半夏投資李蓓也認(rèn)為,，美國(guó)小銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束,；本輪銀行危機(jī)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有限,，遠(yuǎn)小于2008年,。



“拆彈”第一共和銀行仍在繼續(xù)


此前，由于利率飆升導(dǎo)致的損失以及客戶提款,，硅谷銀行（SVB）倒閉,，開(kāi)啟了銀行業(yè)的動(dòng)蕩。隨后,，瑞信的危機(jī)又加劇了市場(chǎng)動(dòng)蕩,。

盡管瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前已撮合瑞銀以30億瑞士法郎（32億美元）收購(gòu)瑞信，危機(jī)有所緩解,，但歐美央行加息背景下,，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)中型貸款機(jī)構(gòu)健康狀況的擔(dān)憂仍在持續(xù)，特別是第一共和銀行。

過(guò)去兩周（3月1日至今）,，美國(guó)地區(qū)性銀行的市值蒸發(fā)了950億美元,，其中，第一共和銀行股價(jià)下跌超87%,。昨日雖在重組消息影響下收漲29%,，但盤(pán)后由于重組失敗消息下跌近9%。



據(jù)路透社報(bào)道,，三位知情人士透露,，第一共和銀行正在考慮如何在籌集新資本失敗時(shí)進(jìn)行裁員。摩根大通一直在幫助其尋找新的資金來(lái)源,。

知情人士表示,，各大銀行CEO正在華盛頓舉行為期兩天的會(huì)議，會(huì)議已于周二開(kāi)始,。

另有媒體報(bào)道稱,，為擺脫困境，第一共和銀行本周已聘請(qǐng)“華爾街最神秘投行”Lazard,，幫助其評(píng)估戰(zhàn)略選擇,，可能包括出售、注資或削減資產(chǎn),。此外,，該行還聘請(qǐng)了咨詢公司麥肯錫幫助其制定危機(jī)后的架構(gòu)。

彭博新聞社援引知情人士的話報(bào)道稱,，其中一種選擇是,，政府有可能在剝離第一共和銀行的某些資產(chǎn)方面發(fā)揮作用，這些資產(chǎn)侵蝕該行的資產(chǎn)負(fù)債表,，包括長(zhǎng)期投資和抵押貸款金額,。



美國(guó)銀行業(yè)面臨審查


市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)的擔(dān)憂仍未緩解，監(jiān)管層面也一直在發(fā)聲安撫,。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示,，盡管最近面臨壓力，但銀行系統(tǒng)依然穩(wěn)健,，我們需要重新審視當(dāng)前的銀行業(yè)監(jiān)管,，現(xiàn)在決定監(jiān)管變革還為時(shí)過(guò)早,。

美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)沃利·阿德耶莫也透露,，正在對(duì)SVB和Signature Bank的倒閉進(jìn)行審查。他表示：“重要的是,，我們要審查這兩家銀行的失敗,，以確保我們銀行系統(tǒng)的規(guī)則和程序繼續(xù)保護(hù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全國(guó)各地的儲(chǔ)戶。”

他還表示,，美國(guó)財(cái)政部會(huì)繼續(xù)監(jiān)測(cè)當(dāng)前局勢(shì),，并考慮可以采取哪些措施來(lái)進(jìn)一步加強(qiáng)美國(guó)的金融穩(wěn)定。但并未對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)的說(shuō)明,。

此外,，參議院銀行委員會(huì)主席表示，該小組將于3月28日就SVB和Signature Bank的倒閉舉行第一次聽(tīng)證會(huì),。



李蓓：銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束


半夏投資的創(chuàng)始人李蓓今日發(fā)文稱,，美國(guó)小銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束。李蓓認(rèn)為,，本輪美國(guó)的銀行業(yè)危機(jī)有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

1,、銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理存在嚴(yán)重的問(wèn)題和漏洞，造成實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)負(fù)債表創(chuàng)傷,。美國(guó)銀行業(yè)總體40%的資產(chǎn)是按揭貸款,、基于按揭貸款的MBS、長(zhǎng)期國(guó)債,。小銀行的此類(lèi)資產(chǎn)比例大于50%,。而美國(guó)90%以上的按揭貸款都是固定利率的，期限20-30年,。因此,，美國(guó)小銀行50%以上的資產(chǎn)都是長(zhǎng)期固定利率資產(chǎn)，粗略估計(jì)這部分資產(chǎn)久期大于10年,。于是美國(guó)的銀行面臨著巨大的久期風(fēng)險(xiǎn),。
隨著過(guò)去一年美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，這些長(zhǎng)期固定利率資產(chǎn)如果按照最新市場(chǎng)價(jià)格定價(jià),，已經(jīng)貶值了20%以上,。考慮到50%的占比,，銀行總資產(chǎn)如果按市場(chǎng)定價(jià)出售,，平均貶值10%。
而銀行普遍是10倍以上杠桿的,，所以如果就當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)資產(chǎn),，很多美國(guó)小銀行已經(jīng)資不抵債，實(shí)質(zhì)破產(chǎn),。并不僅僅是流動(dòng)性問(wèn)題,。
2、美國(guó)全行業(yè)的存款在流失,，之前已經(jīng)持續(xù)了半年,。
對(duì)于美國(guó)考慮將存款保險(xiǎn)擴(kuò)大至所有存款的消息,，李蓓認(rèn)為，即便聯(lián)邦政府為更多中小型銀行的存款提供全額擔(dān)保支持,，只是短期遏制居民和企業(yè)從小銀行擠兌,、轉(zhuǎn)移存款到大銀行的行為，不能改變?nèi)袠I(yè)存款下降的事實(shí),，不改變銀行溫水煮青蛙慢慢死的結(jié)果,。

李蓓強(qiáng)調(diào)，除非美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息到2%以下,，低于大部分銀行存量資產(chǎn)的利率水平,，并繼續(xù)大幅QE擴(kuò)表，否則美國(guó)小銀行的問(wèn)題是無(wú)解的,。

不過(guò),，李蓓認(rèn)為，本輪銀行危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有限,，遠(yuǎn)小于2008年,。但對(duì)金融市場(chǎng)的影響，不確定性則會(huì)高得多,。未來(lái)一段時(shí)間,，金融市場(chǎng)上，還是要小心一些,。