與螞蟻和天天不同的是,，招行除了基金還有大量的非基金產品代銷,，比如信托和保險，而這兩項業(yè)務2022年也出現(xiàn)下滑,，尤其是代理信托計劃的收入下降了47%,，降幅甚至超過了代理基金的收入，也對招行引以為豪的財富管理業(yè)務帶來最大的沖擊,。

自2013年以來,，招行提出了“輕型銀行”發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)發(fā)力大財富管理業(yè)務,，手續(xù)費及傭金凈收入等中間業(yè)務營收占比不斷提升,。2013年-2021年，招行非息收入占比由25.41%提升至38.44%,。其中,，財富管理手續(xù)費及傭金收入由92.91億元增長至358.41億元，八年期間上漲286%。但近年來,，招行理財,、信托產品頻繁觸雷，財富管理業(yè)務也不可避免地縮水,，2022年尤其明顯,，大財富管理收入491.51億元，同口徑較上年下降6.10%,。

進一步來看,，2022年招行代理基金收入為65.99億元，同比下降46.41%,；代理信托計劃收入為39.79億元,，同比下降47.24%，這兩者成為財富管理收入下滑的主要因素,。由此導致2022年招行的非利息凈收入罕見地同比下降0.62%,，非利息凈收入占營業(yè)收入的比例也減少1.74個百分點至36.70%。

不過,，從年報及業(yè)績發(fā)布會上披露的內容來看,，招行的零售轉型、“大財富管理”等戰(zhàn)略仍在持續(xù)推進與執(zhí)行,。招行董事長繆建民還坦承,，過去銀行業(yè)快速發(fā)展吃到了三個紅利：一是經濟高速增長；二是房地產市場繁榮,；三是利差比較高,。“如今,，經濟從高速增長進入了高質量發(fā)展,，房地產市場從增量市場轉為存量市場，同時利差不斷收窄,，這就給商業(yè)銀行的發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn),。”

誠如斯言,，房地產市場的下行對包括招行在內的商業(yè)銀行的業(yè)務影響深遠。而伴隨著房地產市場的巨變,，“零售之王”的戰(zhàn)略轉型也才剛剛步入深水區(qū),。

從中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數據來看，2022年第4季度排名前三的代銷機構在股票+混合公募基金的保有規(guī)模上都出現(xiàn)了不同程度下滑,。這組數據可以粗略地被認為是,，這些機構有自身能力下滑的問題，畢竟現(xiàn)在基金銷售渠道越來越擁擠是不爭的事實。但更主要的是去年整個基金市場無論權益類還是非權益類資產表現(xiàn)都比較低迷,，在預期收益不理想的情況下,，基民的熱情也很難被調動起來。

另外,，排在第一位的招行同比下滑最令人關注,。因為就招行的財報披露來看，其財富管理業(yè)務中代銷基金收入幾乎都來自非貨幣公募,，而該類基金無疑是去年的重災區(qū),。雖然代銷數據很不好看，可是該行整體的手續(xù)費和傭金收入仍保持了微弱的增長,。如果疊加今年基金市場相對去年大概率有所好轉的判斷,，招行今年1季度的該數據應該會改善明顯。