個(gè)別銀行倒閉與經(jīng)濟(jì)全局衰退,，存在什么邏輯關(guān)系？
我們應(yīng)該看到,，美國(guó)倒閉的三家商業(yè)銀行,，規(guī)模都屬于中小型商業(yè)銀行，美聯(lián)儲(chǔ)與美國(guó)財(cái)政部,，還有美國(guó)存款保險(xiǎn)公司,，都沒(méi)有投入大量資金加以挽救。美國(guó)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于倒閉銀行的負(fù)債資產(chǎn)狀況主要是擔(dān)保存款兌付,，并且注入了少量流動(dòng)資金,，現(xiàn)在這三家銀行已經(jīng)改弦更張。也就是說(shuō),，這三家銀行并沒(méi)有對(duì)美國(guó)整個(gè)銀行業(yè)構(gòu)成系統(tǒng)性的損害,。
那么，為什么美國(guó)經(jīng)濟(jì)因?yàn)槿毅y行倒閉而陷入衰退周期不可自拔呢,？這是市場(chǎng)信心問(wèn)題,，也就是美國(guó)不能很好地穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的市場(chǎng)預(yù)期。另外，從銀行倒閉事件,，加上金融業(yè)務(wù)行為人的切身體驗(yàn),，他們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)（不僅是銀行業(yè)）有潛伏的風(fēng)險(xiǎn)因素可能引起暴雷事件，因此他們對(duì)投資活動(dòng)采取謹(jǐn)慎的保守態(tài)度,。這也是美股大跳水的起因之一,，投資者在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的時(shí)候，增加資產(chǎn)變現(xiàn),，手中握有現(xiàn)金類(lèi)的流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)是最安全的,。如此造就了目前的衰退預(yù)期，對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)健性而言是十分危險(xiǎn)的,。
美國(guó)高通脹率在美聯(lián)儲(chǔ)的操盤(pán)下,，數(shù)次大幅加息，通脹率由 超過(guò) 9%降至 6%,。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退,，在通脹率沒(méi)有回復(fù)到低位的情況下，可否轉(zhuǎn)為降息的政策取向,？如果貨幣環(huán)境的運(yùn)行路徑由高通脹至通貨緊縮再轉(zhuǎn)為滯漲,，無(wú)論是加息或者降息都很難在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)不利的市場(chǎng)趨勢(shì)。
但是由著名投行高盛的分析報(bào)告,，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)十分旺盛,，公司傭工需求持續(xù)增加，說(shuō)明美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)暫時(shí)還沒(méi)有走向衰微,。目前金融市場(chǎng)與銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)事件,，需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐才能保證其穩(wěn)健性。這需要美國(guó)政府,、金融界與企業(yè)界通力合作,，采取正確的產(chǎn)業(yè)政策，包括為了穩(wěn)定國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融環(huán)境而對(duì)國(guó)家的對(duì)外政策做出調(diào)整,，特別是需要對(duì)堅(jiān)持霸權(quán)的孤立主義進(jìn)行修改,。
由目前的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)很難維護(hù)其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模,，在前期尚未很好地收縮政策空間的情況下,，被迫再次大幅擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，恢復(fù)到近 3 年擴(kuò)張性的貨幣政策,。如果美聯(lián)儲(chǔ)在目前有可能衰退前的短暫周期內(nèi)調(diào)整其資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu),，對(duì)部分項(xiàng)目加以?xún)?yōu)化和補(bǔ)充或者縮減，可以騰出盡可能多的政策空間以應(yīng)對(duì)大概率的衰退危機(jī),。
我們應(yīng)當(dāng)預(yù)防美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的危機(jī)外溢,，未雨綢繆，加強(qiáng)資產(chǎn)儲(chǔ)備與政策工具儲(chǔ)備，調(diào)整對(duì)外貿(mào)易與海外投資的重點(diǎn)取向,，防患于未然,。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要一公開(kāi),，美股就開(kāi)始大跳水,，最直接的原因應(yīng)該并不是美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為銀行業(yè)危機(jī)會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的這個(gè)預(yù)測(cè)，畢竟從去年開(kāi)始大家就在預(yù)測(cè)衰退了,。我估計(jì)最主要的原因還是從會(huì)議紀(jì)要上能看出來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)官員考慮過(guò)不加息，但最終認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)緩解了銀行業(yè)的壓力,，因此加息25個(gè)基點(diǎn)是合理的,。雖然25個(gè)基點(diǎn)并不多,，但是繼續(xù)加息的預(yù)期,，對(duì)利率造成的影響是顯而易見(jiàn)的，這估計(jì)導(dǎo)致美股大跳水的直接原因,。

昨晚更值得關(guān)注的是美國(guó)3月份CPI數(shù)據(jù)，預(yù)估值是5.1%,，實(shí)際披露值是5.0%,，低于預(yù)期，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的壓力略微減輕,，美股因此開(kāi)盤(pán)上漲,。

今日關(guān)注：
1,、20:30 美國(guó)3月PPI年率及月率
?
2、20:30 美國(guó)至4月8日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

以偏概全、夸大其詞、危言聳聽(tīng)的一篇文章,。

此文的標(biāo)題是《剛剛,，大利空！美聯(lián)儲(chǔ)突發(fā)重磅信號(hào),，美股大跳水，中概股跟風(fēng)！大風(fēng)暴來(lái)襲,，影響多大？》,，我逐一核實(shí),，竟然發(fā)現(xiàn)沒(méi)有其中的任何一項(xiàng)判斷是全面的、準(zhǔn)確的。

以偏概全,，該文列舉了今天美國(guó)股市盤(pán)中的“雞飛狗跳”但是,，美國(guó)股市收盤(pán)下跌的幅度僅僅是中規(guī)中矩的：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，美國(guó)股市收盤(pán)下跌,。在數(shù)據(jù)顯示3月通脹率降至近兩年來(lái)的最低水平后,，美國(guó)股市開(kāi)盤(pán)走高。股市在后市失去動(dòng)力,，在盤(pán)中低點(diǎn)附近收盤(pán),。標(biāo)普500指數(shù)下跌16.99點(diǎn)，跌幅0.4%,，至4091.95點(diǎn),；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌102.54點(diǎn)，跌幅0.9%,，至11929.34點(diǎn),。道瓊斯指數(shù)下跌38.29點(diǎn)，跌幅0.1%,，至33646.50點(diǎn),。

夸大其詞：文中的“大利空、重磅信號(hào),、大跳水,、大風(fēng)暴”等沒(méi)有確鑿的論據(jù)支撐，譬如,，今天美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容實(shí)屬意料及情理之中,，尚無(wú)法構(gòu)成“大利空、重磅信號(hào)”,，主要的內(nèi)容有,，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示5月仍有可能加息。高通脹率和緊俏的就業(yè)市場(chǎng)促使美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)出信號(hào),，盡管經(jīng)濟(jì)在今年晚些時(shí)候陷入衰退的可能性上升,，但他們?nèi)钥赡茉谙麓螘?huì)議上加息。根據(jù)周三公布的3月21-22日的會(huì)議紀(jì)要,，美國(guó)兩家中型銀行倒閉產(chǎn)生的影響曾促使美聯(lián)儲(chǔ)官員在上個(gè)月的會(huì)議上考慮放棄一次加息,，但得出的結(jié)論是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)平息了銀行業(yè)的壓力,，有足夠理由加息25個(gè)基點(diǎn),。這份會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)官員在此次會(huì)議上提交的預(yù)測(cè)報(bào)告中預(yù)計(jì),，由于銀行業(yè)動(dòng)蕩,，今年晚些時(shí)候美國(guó)經(jīng)濟(jì)將開(kāi)始步入衰退,。這是自一年前美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息以來(lái)官員們首次作出這樣的預(yù)測(cè)。之前,，美聯(lián)儲(chǔ)官員曾判斷今年發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性與不發(fā)生的可能性大致相當(dāng),。這份會(huì)議紀(jì)要暗示，展望未來(lái)方面,，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在潛在的政策分歧,，一些官員指出，經(jīng)濟(jì)放緩程度比預(yù)期嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)加大,，而另一些官員則強(qiáng)調(diào)了今年通脹上升的前景,。

不應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景抱持過(guò)度消極的看法。本周二,，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫稱(chēng)不應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景抱持過(guò)度消極的看法,。她表示，不要對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景保持過(guò)度消極的看法是很重要的事,。耶倫在一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上表示,，“我認(rèn)為我們應(yīng)該抱持更積極的態(tài)度?！敝笏龑⑴c各國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)舉行半年一度的國(guó)際貨幣基金組織-世界銀行會(huì)議,。耶倫說(shuō)，“前景是合理的,。與去年10月的上一次經(jīng)濟(jì)官員會(huì)議相比,，前景更加光明?！逼鋵?shí),，全球經(jīng)濟(jì)的前景如何，還是主要看美國(guó),。值得注意的是,，這是耶倫最近首次提到“前景更加光明”。


我的判斷,。主要有兩點(diǎn)：一是如果不出較大的意外事件,，美聯(lián)儲(chǔ)下次可能再次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)；二美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)陷入衰退的概率為40%,。換句話說(shuō)，根據(jù)目前了解到的情況,，我對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“烏云”現(xiàn)象保持樂(lè)觀態(tài)度,。相反的情況是，美國(guó)以外的一些國(guó)家更加令人擔(dān)憂,。