個別銀行倒閉與經(jīng)濟全局衰退,，存在什么邏輯關系,？
我們應該看到，美國倒閉的三家商業(yè)銀行,，規(guī)模都屬于中小型商業(yè)銀行,，美聯(lián)儲與美國財政部，還有美國存款保險公司,，都沒有投入大量資金加以挽救,。美國相關監(jiān)管機構對于倒閉銀行的負債資產(chǎn)狀況主要是擔保存款兌付，并且注入了少量流動資金,，現(xiàn)在這三家銀行已經(jīng)改弦更張,。也就是說，這三家銀行并沒有對美國整個銀行業(yè)構成系統(tǒng)性的損害,。
那么,，為什么美國經(jīng)濟因為三家銀行倒閉而陷入衰退周期不可自拔呢？這是市場信心問題,，也就是美國不能很好地穩(wěn)住經(jīng)濟運行的市場預期,。另外，從銀行倒閉事件,，加上金融業(yè)務行為人的切身體驗,，他們認為美國經(jīng)濟（不僅是銀行業(yè)）有潛伏的風險因素可能引起暴雷事件，因此他們對投資活動采取謹慎的保守態(tài)度,。這也是美股大跳水的起因之一,，投資者在經(jīng)濟前景不明朗的時候，增加資產(chǎn)變現(xiàn),，手中握有現(xiàn)金類的流動性強的資產(chǎn)是最安全的,。如此造就了目前的衰退預期,，對金融市場的穩(wěn)健性而言是十分危險的。
美國高通脹率在美聯(lián)儲的操盤下,，數(shù)次大幅加息,，通脹率由 超過 9%降至 6%。如果經(jīng)濟發(fā)生衰退,，在通脹率沒有回復到低位的情況下,，可否轉為降息的政策取向？如果貨幣環(huán)境的運行路徑由高通脹至通貨緊縮再轉為滯漲,，無論是加息或者降息都很難在短期內扭轉不利的市場趨勢,。
但是由著名投行高盛的分析報告，美國就業(yè)市場十分旺盛,，公司傭工需求持續(xù)增加,，說明美國實體經(jīng)濟暫時還沒有走向衰微。目前金融市場與銀行業(yè)的風險事件,，需要實體經(jīng)濟的支撐才能保證其穩(wěn)健性,。這需要美國政府、金融界與企業(yè)界通力合作,，采取正確的產(chǎn)業(yè)政策,，包括為了穩(wěn)定國際經(jīng)濟形勢和金融環(huán)境而對國家的對外政策做出調整，特別是需要對堅持霸權的孤立主義進行修改,。
由目前的經(jīng)濟金融形勢,，美聯(lián)儲很難維護其資產(chǎn)負債表的規(guī)模，在前期尚未很好地收縮政策空間的情況下,，被迫再次大幅擴大資產(chǎn)規(guī)模,，恢復到近 3 年擴張性的貨幣政策。如果美聯(lián)儲在目前有可能衰退前的短暫周期內調整其資產(chǎn)負債表的結構,，對部分項目加以優(yōu)化和補充或者縮減,，可以騰出盡可能多的政策空間以應對大概率的衰退危機。
我們應當預防美國國內經(jīng)濟金融形勢的危機外溢,，未雨綢繆,，加強資產(chǎn)儲備與政策工具儲備，調整對外貿易與海外投資的重點取向,，防患于未然,。

美聯(lián)儲會議紀要一公開,，美股就開始大跳水,，最直接的原因應該并不是美聯(lián)儲認為銀行業(yè)危機會讓美國經(jīng)濟陷入衰退的這個預測，畢竟從去年開始大家就在預測衰退了。我估計最主要的原因還是從會議紀要上能看出來,，美聯(lián)儲官員考慮過不加息,，但最終認為監(jiān)管機構已經(jīng)緩解了銀行業(yè)的壓力，因此加息25個基點是合理的,。雖然25個基點并不多,，但是繼續(xù)加息的預期，對利率造成的影響是顯而易見的,，這估計導致美股大跳水的直接原因,。

昨晚更值得關注的是美國3月份CPI數(shù)據(jù),，預估值是5.1%,，實際披露值是5.0%，低于預期,，這意味著美聯(lián)儲控制通脹的壓力略微減輕,，美股因此開盤上漲。

今日關注：
1,、20:30 美國3月PPI年率及月率
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2、20:30 美國至4月8日當周初請失業(yè)金人數(shù)

以偏概全,、夸大其詞,、危言聳聽的一篇文章,。

此文的標題是《剛剛,，大利空！美聯(lián)儲突發(fā)重磅信號,，美股大跳水,，中概股跟風！大風暴來襲,，影響多大,？》，我逐一核實,，竟然發(fā)現(xiàn)沒有其中的任何一項判斷是全面的,、準確的。

以偏概全,，該文列舉了今天美國股市盤中的“雞飛狗跳”但是,，美國股市收盤下跌的幅度僅僅是中規(guī)中矩的：美聯(lián)儲會議紀要公布后，美國股市收盤下跌,。在數(shù)據(jù)顯示3月通脹率降至近兩年來的最低水平后,，美國股市開盤走高。股市在后市失去動力,，在盤中低點附近收盤,。標普500指數(shù)下跌16.99點，跌幅0.4%,，至4091.95點,；納斯達克綜合指數(shù)下跌102.54點，跌幅0.9%,，至11929.34點。道瓊斯指數(shù)下跌38.29點,，跌幅0.1%,，至33646.50點。

夸大其詞：文中的“大利空,、重磅信號、大跳水,、大風暴”等沒有確鑿的論據(jù)支撐，譬如,，今天美聯(lián)儲公布的會議紀要內容實屬意料及情理之中，尚無法構成“大利空,、重磅信號”,，主要的內容有,，美聯(lián)儲會議紀要暗示5月仍有可能加息,。高通脹率和緊俏的就業(yè)市場促使美聯(lián)儲官員發(fā)出信號，盡管經(jīng)濟在今年晚些時候陷入衰退的可能性上升,，但他們仍可能在下次會議上加息,。根據(jù)周三公布的3月21-22日的會議紀要,，美國兩家中型銀行倒閉產(chǎn)生的影響曾促使美聯(lián)儲官員在上個月的會議上考慮放棄一次加息，但得出的結論是,，監(jiān)管機構已經(jīng)平息了銀行業(yè)的壓力,，有足夠理由加息25個基點。這份會議紀要稱,，美聯(lián)儲官員在此次會議上提交的預測報告中預計，由于銀行業(yè)動蕩,，今年晚些時候美國經(jīng)濟將開始步入衰退,。這是自一年前美聯(lián)儲啟動加息以來官員們首次作出這樣的預測。之前,，美聯(lián)儲官員曾判斷今年發(fā)生經(jīng)濟衰退的可能性與不發(fā)生的可能性大致相當。這份會議紀要暗示,，展望未來方面,，美聯(lián)儲內部存在潛在的政策分歧，一些官員指出,，經(jīng)濟放緩程度比預期嚴重的風險加大,，而另一些官員則強調了今年通脹上升的前景。

不應對全球經(jīng)濟前景抱持過度消極的看法,。本周二,，美國財長耶倫稱不應對全球經(jīng)濟前景抱持過度消極的看法。她表示,，不要對全球經(jīng)濟前景保持過度消極的看法是很重要的事,。耶倫在一場新聞發(fā)布會上表示，“我認為我們應該抱持更積極的態(tài)度,。”之后她將與各國財長和央行行長舉行半年一度的國際貨幣基金組織-世界銀行會議,。耶倫說,，“前景是合理的,。與去年10月的上一次經(jīng)濟官員會議相比,，前景更加光明?！逼鋵崳蚪?jīng)濟的前景如何,，還是主要看美國。值得注意的是,，這是耶倫最近首次提到“前景更加光明”。


我的判斷,。主要有兩點：一是如果不出較大的意外事件，美聯(lián)儲下次可能再次加息0.25個百分點,；二美國在未來12個月內陷入衰退的概率為40%,。換句話說,，根據(jù)目前了解到的情況,，我對美國經(jīng)濟的“烏云”現(xiàn)象保持樂觀態(tài)度,。相反的情況是，美國以外的一些國家更加令人擔憂,。