2020年的時(shí)候，白馬投資是正道,，人人都要說幾句巴菲特,；

21年-22年的時(shí)候，景氣度投資是王道,。每天開盤前,，不刷一下近期的高頻數(shù)據(jù)，都不知道今天買啥賣啥,；

到了今年,，主題投資是霸道，跟主題沒關(guān)系的投資,，一開始就輸在了起跑線上,。

最近的主題投資中，最靚的仔肯定是“中特估”了,。截至2023年5月10日,，萬得中特估指數(shù)今年以來累計(jì)上漲了31.7%，尤其是進(jìn)入3月以來,，中特估指數(shù)更是一路領(lǐng)先,，累計(jì)漲幅達(dá)19%。

這個(gè)主題,，集萬千寵愛于一身,，符合大資金的審美要求——
賽道廣闊、能容納巨額資金；
雖然成長性不強(qiáng),，但政治正確,，而且“股權(quán)財(cái)政”的宏大敘事聽起來沒毛病,；
估值極低,，股息率感人，機(jī)構(gòu)買得下手,；
再加上經(jīng)濟(jì)學(xué)家與業(yè)界學(xué)者對“中特估”在激活經(jīng)濟(jì)活力和助力財(cái)政轉(zhuǎn)型中將發(fā)揮積極作用給予充分肯定,，甚至搖旗吶喊，“中特估”大象起舞也就不足為奇,。

“中特估”這個(gè)概念是半年多前,，中國證監(jiān)會主席易會滿在2022金融街論壇年會上提出的。當(dāng)時(shí),，我還專門寫了一篇分析文章——我所理解的“社會主義估值體系”,，我覺得中特估行情要發(fā)動了。

雖然預(yù)料到了結(jié)果,，但“中特估”并沒有在最開始就成為市場最熱門的主題,，2023年的春天屬于人工智能。后來在大佬三番五次地喊話,，在中國移動和中國平安這兩只股票的連番帶動下,，市場終于初步形成了共識。

公募基金開始加倉銀行,、證券,、能源、電力等中特估概念股,，錯(cuò)過了人工智能,，再也不能錯(cuò)過中特估了，否則年終獎(jiǎng)就沒著落了,。

甚至有投資者說,，此輪行情演繹會按照如下節(jié)奏：
第一步，先全面消滅PB小于1的股票,；
第二步,，搞幾只十倍股出來；
第三步,，平均PB大于3（現(xiàn)在的PB還不到1）,。

有客戶問我，怎么大家一下子都看好中特估,，所有的買方和賣方都在說中特估很香，估值修復(fù)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

我說,，所有的抱團(tuán),，都是資金的共謀，大家互為因果,。2021年的茅指數(shù)是如此,，今年年初的AI是如此，中特估也會如此,。
客戶問,，“中特估”是一個(gè)短炒的概念，終歸會“塵歸塵土歸土”,，還是會成為至少貫穿今年全年的投資主題,？

很遺憾，我不知道,。

中特估上漲的內(nèi)在邏輯就不用我說了,，現(xiàn)在看多中特估的研報(bào)滿天飛，買方是最佳鼓手,。

我提幾個(gè)關(guān)于中特估的問題,，大家辨證來看：

1、現(xiàn)在大家對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成色和動能缺乏信心,，所以指數(shù)層面缺乏動力,，博弈行情非常明顯。中特估的權(quán)重股之一是銀行,，銀行股估值修復(fù)的行情走完,，市場還是會回歸基本面。銀行的風(fēng)險(xiǎn)來自實(shí)體經(jīng)濟(jì),，實(shí)體經(jīng)濟(jì)跟銀行是唇亡齒寒的關(guān)系,。實(shí)體經(jīng)濟(jì)如果不好，銀行的估值和業(yè)績能持續(xù)一枝獨(dú)秀嗎,？

2,、中特估的第二大類股票是一帶一路概念股，這類股票受地緣政治的影響極大?，F(xiàn)在中美關(guān)系是什么樣子大家都心知肚明,，且不說這類股票能漲到哪里去，萬一中美關(guān)系有個(gè)風(fēng)吹草動,，這類股票的波動將會非常大,。

3、如果中特估持續(xù)發(fā)酵,，那就勢必帶動上證指數(shù)高歌猛進(jìn),。中國股民對上證指數(shù)有著特殊的信仰和情節(jié)，到時(shí)市場有可能從現(xiàn)在的博弈行情演繹為全面的做多熱情。那個(gè)時(shí)候哪個(gè)板塊會成為幸運(yùn)兒,？坐了幾年冷板凳的醫(yī)藥可能會是,，也可能是其他。現(xiàn)在是不是可以一邊買著中特估,，一邊定投這類行業(yè)指數(shù),？

我認(rèn)同中特估行情還會持續(xù)發(fā)酵，但我更認(rèn)同我們應(yīng)該允許大腦中有兩種不同的觀點(diǎn)共存,。比如我選擇了中特估,，并不代表反對聲音就不存在了，多元思維是很香的思考模式,。她讓我對中特估保持警醒,，以便及時(shí)切換。

上海證券交易所主辦,、工商銀行承辦的“滬市金融業(yè)專題座談會”將討論“在服務(wù)中國式現(xiàn)代化中促進(jìn)金融業(yè)估值提升和高質(zhì)量發(fā)展”的主題,，引發(fā)了市場對金融業(yè)發(fā)展的期待，尤其是對金融股的期待,。此次座談會是否會帶來相關(guān)政策的出臺,，以及這些政策對金融行業(yè)的影響如何，都將直接影響市場的反應(yīng)最近一段時(shí)間金融股的調(diào)整相當(dāng)充分,，很多個(gè)股的調(diào)整幅度都超過了10%,，這為金融股提供了一定的反彈空間，這可能是導(dǎo)致A股和港股反彈,，以及外資涌入的一個(gè)重要因素,。

這波行情在躍躍欲試，打造全新的估值體系,，建設(shè)有中國特色的估值體系,，拜托原有美國估值體系的限制和束縛，是一種政策利好,，銀行股首當(dāng)其沖…

“促進(jìn)金融業(yè)估值提升”

有具體政策扶持嗎,？還是只是開會