阿里這份財報雖然營收略低于預(yù)期，利潤增長還是很不錯的,。當(dāng)規(guī)模接近見頂,，互聯(lián)網(wǎng)大廠們已經(jīng)開始關(guān)注更健康的增長,，降低成本縮減虧損業(yè)務(wù)以換取更高的利潤，這是一個長期趨勢,。但是增長疲軟,，也是不爭的事實。

市場最關(guān)心的,，就是阿里目前透露的上市進度表,，阿里云、盒馬和菜鳥將先獨立沖擊IPO,，這幾個業(yè)務(wù)的共同點是,，成熟度比較高，但真實的盈利能力不強,，尤其是盒馬,，在激烈的競爭格局下仍然需要持續(xù)的外部輸血。阿里云雖然能獲得較高的估值,，在大模型的熱潮下也有更多故事可講,，但就目前的市場環(huán)境來說，難言樂觀,。各個業(yè)務(wù)獨立上市,，只是試煉的開始。阿里的主要現(xiàn)金流仍然來自淘天集團,。引入外部融資,，確實能改善淘天的輸血局面。

至于股價恐怕沒法甩鍋給美股的大環(huán)境,，昨天美股科技股的走勢還是很不錯的,。中概股集體低迷有匯率的影響在，而受消費影響為主的京東和拼多多同樣大跌,，也反映了市場對這類公司的信心走低,。

阿里集團的股息分紅政策可能有問題，對股價造成不利,。另一方面,，美股對公司的凈利潤考察的標(biāo)準(zhǔn)與 A 股的重要性不一樣，即使凈利潤虧損,，股價也可能不跌反漲,。美股的投資前景不主要是股息分紅，而是公司運營領(lǐng)域的資本稀缺性,。股權(quán)代表了財富和利潤,，這是長期價值投資的觀點，而短期內(nèi)的凈利潤不是股價波動的鐵律,。

加油

好的公司需要長期持有……吧

淘天