LPR 是貸款基準利率,，放寬下浮范圍對經(jīng)濟增長的各方面都是利好,。至于銀行業(yè)存貸款利差縮減的問題，堤內(nèi)損失堤外補，銀行業(yè)可以用業(yè)務(wù)多元化來平衡財務(wù)收支,。銀行利潤中來自于貸款利息的占比在降低,，銀行直接投資收入的比重在上升?？紤]到銀行理財和代理基金銷售等間接投資業(yè)務(wù)增幅的穩(wěn)定性較好,，去除年初因為債券計息差額調(diào)整造成的虧損，現(xiàn)在銀行客戶的理財收益是正值,，因此銀行現(xiàn)在不存在剛性兌付的壓力,。如果調(diào)低貸款利率，理財產(chǎn)品與基金的收益率也會降低,，股市大概率獲得上漲動能,，加上存款利率的小幅下調(diào)，所以銀行的息差并沒有減低,，甚至提高了銀行的利潤率水平,。
近 3 年由于疫情的干擾，經(jīng)濟增幅有限,，但是銀行的盈利總額基本與 2019 年疫情前持平,。總體而言,，經(jīng)濟運行對銀行業(yè)的依存度在提高,，銀行涉及盈利業(yè)務(wù)的增幅也在加強。隨著銀行,、保險和證券業(yè)的很多業(yè)務(wù)混業(yè)經(jīng)營的特征越來越普遍,，銀行的綜合投資能力也更加的有經(jīng)濟輻射力，這是混業(yè)經(jīng)營與業(yè)務(wù)多元化發(fā)展的必然結(jié)果,。在金融業(yè)務(wù)路徑單一和質(zhì)素集中的格局下,，監(jiān)管機構(gòu)對金融業(yè)的監(jiān)管難度并沒有增加復(fù)雜性，監(jiān)管強度也是穩(wěn)健適度,。
金融業(yè)的風險集聚度在近年嚴監(jiān)管的磨煉下在梯次減弱,，金融業(yè)能夠應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)濟環(huán)境的需求，金融秩序平穩(wěn)有序,。
現(xiàn)在金融業(yè)特別是銀行業(yè)承擔了經(jīng)濟恢復(fù)增長的重要任務(wù),，銀行的利率政策成為提振經(jīng)濟動能的重要工具。增加有效信貸投放,，降低投融資成本是當務(wù)之急,，但是社會總需求增幅緩慢制約了產(chǎn)能供給的增長，銀行信貸也就面臨著諸多困難,。例如,，一是信貸總量的增幅有限,；二是貸款結(jié)構(gòu)內(nèi)的消費貸款和購房貸款增速不夠理想；三是不同經(jīng)濟區(qū)域的貸款規(guī)模增速差別大,，顯示各區(qū)域經(jīng)濟增長冷熱不均,；四是貸款斷供率增加，不良貸款存量縮減的難度增大,。
現(xiàn)在已經(jīng)是二季度末,，很快就是 2023 年下半年，對我國經(jīng)濟增長績效需要加以檢視?，F(xiàn)在影響經(jīng)濟增長的原因在疫情后延續(xù)的遲滯性制約之外,，對進出口和投資輸出入有重要制約的是國際政治經(jīng)濟環(huán)境，來自海外的負面制約力量很強,。我國能夠運用的在短期內(nèi)對經(jīng)濟增長有效的調(diào)控工具不是很充分,，但是單項政策工具的運用空間較充足，如何運用好促增長的政策工具大有講究,。利率與通脹率的關(guān)聯(lián)度很強,，二季度與上半年的通脹率不高，利率有下調(diào)的空間和必要性,，但是利率下調(diào)的幅度不宜太大,，頻度不宜太強。在利率政策之外,，對單項投資與大型經(jīng)營項目,，適時的窗口指導(dǎo)也是必需的，體現(xiàn)了國家政府對經(jīng)濟增長貢獻者的支持,。
在經(jīng)濟工作的思維中,，著眼點是經(jīng)濟基本面，基本面的需求要由政策面和資金面加持解決,。經(jīng)濟決策與拓展增長動能,，都要圍繞著改善經(jīng)濟基本面的動能與總量來施行?；久娴慕Y(jié)構(gòu)需要優(yōu)化,，經(jīng)濟主體參與發(fā)展的積極性也要加強。由需求帶動供給的增長,，由供給改善需求層次并提高需求總量,。
二季度與上半年經(jīng)濟的各項統(tǒng)計數(shù)據(jù)應(yīng)該是穩(wěn)中趨好，我國今年經(jīng)濟恢復(fù)增長主要在第三季度展現(xiàn),，四季度將延續(xù)第三季度的發(fā)展態(tài)勢,。我們努力并期待著優(yōu)良經(jīng)濟環(huán)境的到來。

央行的公開市場操作一般都被視作是利率和融資成本的一種微調(diào),，從前幾天存款利率下調(diào)也能感受到,，其實新一輪的“寬松”已經(jīng)是在路上了，而后續(xù)或許還會有類似的信號傳遞過來,。未來,，貸款利率LRP會不會進一步下調(diào)，恐怕也是市場關(guān)注的重點,。
如今企業(yè)的融資成本相對而言是不高的,，比歐美國家不知道要低多少，但融資以后去干啥,，恐怕企業(yè)是不一定能夠找得到資金出口的,，這才是當前經(jīng)濟中最尷尬的問題。現(xiàn)在的貨幣政策,，譬如從資金成本的端口來刺激消費,，刺激融資，似乎有點力不從心,，而以前只要央媽“放水”,，還是能有很大的作用的。這恐怕是疫情后信心不足的一個最直觀的體現(xiàn),，想要恢復(fù)到疫情前,，恐怕需要的時間不會短，畢竟療傷也是需要循序漸進的,。

人民銀行13日發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕,，當日以利率招標方式開展20億元7天期逆回購操作,。中標利率1.9%，上次為2.0%,。

此次7天期OMO降息,，與4月28日政治局會議所作出的經(jīng)濟工作部署“相呼應(yīng)”。4月28日政治局會議強調(diào),，“恢復(fù)和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在”,，在宏觀政策方面指出，“積極的財政政策要加力提效,，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力,，形成擴大需求的合力”。

從經(jīng)濟先行指標PMI數(shù)據(jù)來看,，5月錄得48.8%,，且連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間（2023年3月51.9%、4月49.2%,、5月48.8%）,，體現(xiàn)出我國經(jīng)濟景氣水平回落,，擴內(nèi)需是經(jīng)濟回升的關(guān)鍵。

從企業(yè)層面來看,，中小民營企業(yè)復(fù)蘇仍需政策發(fā)力,。大、中,、小型企業(yè)PMI分別為50.0%,、47.6%和47.9%，大型企業(yè)較上月上升0.7個百分點,，重回臨界點以上,，但中、小型企業(yè)分別比上月下降1.6和1.1個百分點,，均低于臨界點,，中、小型企業(yè)景氣度仍弱,。

中,、小型企業(yè)多是民營企業(yè)，民營企業(yè)貢獻了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè),，中,、小型企業(yè)PMI環(huán)比延續(xù)下行，就業(yè)壓力則會繼續(xù)加大,。從數(shù)據(jù)來看,，5月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.4個百分點至48.4%，體現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度繼續(xù)下降,。

筆者認為,，內(nèi)需中，消費是收入的函數(shù),，收入是就業(yè)的函數(shù),，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展，尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù),。擴內(nèi)需的關(guān)鍵在促進民營企業(yè)發(fā)展預(yù)期轉(zhuǎn)強,。

筆者預(yù)計，伴隨此次7天期OMO降息,，后續(xù)MLF,，及LPR利率大概率會跟隨下調(diào)。社會融資成本將逐步降低,，私人部門,，民營投資、居民消費預(yù)期將逐步轉(zhuǎn)強,。