LPR 是貸款基準(zhǔn)利率,，放寬下浮范圍對經(jīng)濟增長的各方面都是利好。至于銀行業(yè)存貸款利差縮減的問題,，堤內(nèi)損失堤外補,，銀行業(yè)可以用業(yè)務(wù)多元化來平衡財務(wù)收支。銀行利潤中來自于貸款利息的占比在降低,，銀行直接投資收入的比重在上升,。考慮到銀行理財和代理基金銷售等間接投資業(yè)務(wù)增幅的穩(wěn)定性較好,，去除年初因為債券計息差額調(diào)整造成的虧損,，現(xiàn)在銀行客戶的理財收益是正值，因此銀行現(xiàn)在不存在剛性兌付的壓力,。如果調(diào)低貸款利率,，理財產(chǎn)品與基金的收益率也會降低，股市大概率獲得上漲動能,，加上存款利率的小幅下調(diào),，所以銀行的息差并沒有減低，甚至提高了銀行的利潤率水平,。
近 3 年由于疫情的干擾,，經(jīng)濟增幅有限,，但是銀行的盈利總額基本與 2019 年疫情前持平?？傮w而言,，經(jīng)濟運行對銀行業(yè)的依存度在提高，銀行涉及盈利業(yè)務(wù)的增幅也在加強,。隨著銀行,、保險和證券業(yè)的很多業(yè)務(wù)混業(yè)經(jīng)營的特征越來越普遍，銀行的綜合投資能力也更加的有經(jīng)濟輻射力,，這是混業(yè)經(jīng)營與業(yè)務(wù)多元化發(fā)展的必然結(jié)果,。在金融業(yè)務(wù)路徑單一和質(zhì)素集中的格局下，監(jiān)管機構(gòu)對金融業(yè)的監(jiān)管難度并沒有增加復(fù)雜性,，監(jiān)管強度也是穩(wěn)健適度,。
金融業(yè)的風(fēng)險集聚度在近年嚴(yán)監(jiān)管的磨煉下在梯次減弱，金融業(yè)能夠應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)濟環(huán)境的需求,，金融秩序平穩(wěn)有序,。
現(xiàn)在金融業(yè)特別是銀行業(yè)承擔(dān)了經(jīng)濟恢復(fù)增長的重要任務(wù)，銀行的利率政策成為提振經(jīng)濟動能的重要工具,。增加有效信貸投放,，降低投融資成本是當(dāng)務(wù)之急，但是社會總需求增幅緩慢制約了產(chǎn)能供給的增長,，銀行信貸也就面臨著諸多困難,。例如，一是信貸總量的增幅有限,；二是貸款結(jié)構(gòu)內(nèi)的消費貸款和購房貸款增速不夠理想,；三是不同經(jīng)濟區(qū)域的貸款規(guī)模增速差別大，顯示各區(qū)域經(jīng)濟增長冷熱不均,；四是貸款斷供率增加,，不良貸款存量縮減的難度增大。
現(xiàn)在已經(jīng)是二季度末,，很快就是 2023 年下半年,，對我國經(jīng)濟增長績效需要加以檢視。現(xiàn)在影響經(jīng)濟增長的原因在疫情后延續(xù)的遲滯性制約之外,，對進出口和投資輸出入有重要制約的是國際政治經(jīng)濟環(huán)境,，來自海外的負(fù)面制約力量很強。我國能夠運用的在短期內(nèi)對經(jīng)濟增長有效的調(diào)控工具不是很充分,，但是單項政策工具的運用空間較充足,，如何運用好促增長的政策工具大有講究。利率與通脹率的關(guān)聯(lián)度很強，二季度與上半年的通脹率不高,，利率有下調(diào)的空間和必要性，但是利率下調(diào)的幅度不宜太大,，頻度不宜太強,。在利率政策之外，對單項投資與大型經(jīng)營項目,，適時的窗口指導(dǎo)也是必需的,，體現(xiàn)了國家政府對經(jīng)濟增長貢獻者的支持。
在經(jīng)濟工作的思維中,，著眼點是經(jīng)濟基本面,，基本面的需求要由政策面和資金面加持解決。經(jīng)濟決策與拓展增長動能,，都要圍繞著改善經(jīng)濟基本面的動能與總量來施行,。基本面的結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化,，經(jīng)濟主體參與發(fā)展的積極性也要加強,。由需求帶動供給的增長，由供給改善需求層次并提高需求總量,。
二季度與上半年經(jīng)濟的各項統(tǒng)計數(shù)據(jù)應(yīng)該是穩(wěn)中趨好,，我國今年經(jīng)濟恢復(fù)增長主要在第三季度展現(xiàn)，四季度將延續(xù)第三季度的發(fā)展態(tài)勢,。我們努力并期待著優(yōu)良經(jīng)濟環(huán)境的到來,。

央行的公開市場操作一般都被視作是利率和融資成本的一種微調(diào)，從前幾天存款利率下調(diào)也能感受到,，其實新一輪的“寬松”已經(jīng)是在路上了,，而后續(xù)或許還會有類似的信號傳遞過來。未來,，貸款利率LRP會不會進一步下調(diào),，恐怕也是市場關(guān)注的重點。
如今企業(yè)的融資成本相對而言是不高的,，比歐美國家不知道要低多少,，但融資以后去干啥，恐怕企業(yè)是不一定能夠找得到資金出口的,，這才是當(dāng)前經(jīng)濟中最尷尬的問題?，F(xiàn)在的貨幣政策，譬如從資金成本的端口來刺激消費,，刺激融資,，似乎有點力不從心，而以前只要央媽“放水”，還是能有很大的作用的,。這恐怕是疫情后信心不足的一個最直觀的體現(xiàn),，想要恢復(fù)到疫情前，恐怕需要的時間不會短,，畢竟療傷也是需要循序漸進的,。

人民銀行13日發(fā)布公告稱,，為維護銀行體系流動性合理充裕,，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展20億元7天期逆回購操作。中標(biāo)利率1.9%,，上次為2.0%,。

此次7天期OMO降息，與4月28日政治局會議所作出的經(jīng)濟工作部署“相呼應(yīng)”,。4月28日政治局會議強調(diào),，“恢復(fù)和擴大需求是當(dāng)前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在”，在宏觀政策方面指出,，“積極的財政政策要加力提效,，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴大需求的合力”,。

從經(jīng)濟先行指標(biāo)PMI數(shù)據(jù)來看,，5月錄得48.8%，且連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間（2023年3月51.9%,、4月49.2%,、5月48.8%），體現(xiàn)出我國經(jīng)濟景氣水平回落,，擴內(nèi)需是經(jīng)濟回升的關(guān)鍵,。

從企業(yè)層面來看，中小民營企業(yè)復(fù)蘇仍需政策發(fā)力,。大,、中、小型企業(yè)PMI分別為50.0%,、47.6%和47.9%,，大型企業(yè)較上月上升0.7個百分點，重回臨界點以上,，但中,、小型企業(yè)分別比上月下降1.6和1.1個百分點，均低于臨界點,，中,、小型企業(yè)景氣度仍弱,。

中、小型企業(yè)多是民營企業(yè),，民營企業(yè)貢獻了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè),，中、小型企業(yè)PMI環(huán)比延續(xù)下行,，就業(yè)壓力則會繼續(xù)加大,。從數(shù)據(jù)來看，5月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.4個百分點至48.4%,，體現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度繼續(xù)下降。

筆者認(rèn)為,，內(nèi)需中,，消費是收入的函數(shù)，收入是就業(yè)的函數(shù),，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展,，尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù)。擴內(nèi)需的關(guān)鍵在促進民營企業(yè)發(fā)展預(yù)期轉(zhuǎn)強,。

筆者預(yù)計,，伴隨此次7天期OMO降息，后續(xù)MLF,，及LPR利率大概率會跟隨下調(diào),。社會融資成本將逐步降低，私人部門,，民營投資,、居民消費預(yù)期將逐步轉(zhuǎn)強。