6月25日，第十四屆全國政協(xié)常委,、經(jīng)濟(jì)委員會副主任寧吉喆在中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）季度論壇（2023年中期）上表示,，宏觀調(diào)控的重點(diǎn)要針對經(jīng)濟(jì)生活當(dāng)中存在的困難和問題，重要的是幫助微觀企業(yè)解決實(shí)際困難，出臺宏觀政策宜早不宜遲,。

作為前國家統(tǒng)計局局長，寧主任對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)問題的看法,，更契合實(shí)際,、更具有針對性。眼下的中國經(jīng)濟(jì),，確實(shí)呈現(xiàn)良好恢復(fù)態(tài)勢,，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，即便有些波動,，仍然不能改變持續(xù)向好的積極趨勢,。

但是，如果仔細(xì)分析則不難發(fā)現(xiàn),，持續(xù)向好態(tài)勢的背后,，又存在著宏觀數(shù)據(jù)更好、微觀數(shù)據(jù)較差,，基建投資較快,、生產(chǎn)性投資較慢，國有投資熱情很高,、民間投資積極性不強(qiáng),，大宗消費(fèi)火爆、居民消費(fèi)不?等方面的問題,，因此,，宏觀與微觀之間還沒有完全協(xié)調(diào)，微觀恢復(fù)滯后于宏觀恢復(fù),、民營經(jīng)濟(jì)恢復(fù)滯后于國有經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的矛盾比較突出,。

這也意味著，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)問題上,，必須高度重視并有效解決宏觀與微觀不協(xié)調(diào),、不同步問題。否則,，會嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的全面恢復(fù),，影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)入有序的復(fù)蘇通道，影響經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險能力和廣大居民對經(jīng)濟(jì)前景的信心,。同時,，還會影響民間投資者的投資熱情，影響民營企業(yè)和民間投資者創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新動力,。

眾所周知,，無論是消費(fèi)還是民間投資，一般都是表現(xiàn)在微觀經(jīng)濟(jì)層面。因為,，絕大多數(shù)的民營企業(yè),，都是直接面對消費(fèi)市場、面對廣大消費(fèi)者的,，他們生產(chǎn)的產(chǎn)品,，也都是終端產(chǎn)品，生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系十分緊密,。因此,，消費(fèi)市場需求狀況如何，廣大居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)動力如何,，直接關(guān)系到終端產(chǎn)品生產(chǎn)者的發(fā)展?fàn)顩r,。如果市場興旺，需求強(qiáng)烈,，終端產(chǎn)品生產(chǎn)者的經(jīng)營狀況就會很好,，生產(chǎn)經(jīng)營就會十分順暢，對就業(yè)等就能帶來非常積極的影響,。反之,，則會直接影響鄉(xiāng)間產(chǎn)品生產(chǎn)者的經(jīng)營，生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系就會不協(xié)調(diào),。

而從目前的實(shí)際情況來看,，消費(fèi)市場的狀況并不是很好，需求不足的矛盾依然困擾著終端產(chǎn)品生產(chǎn)者,，廣大居民沒有表現(xiàn)出良好的,、充足的、積極的消費(fèi)欲望,。一方面,，有的居民想消費(fèi)，沒錢消費(fèi),。表現(xiàn)為消費(fèi)能力不足,，無法對消費(fèi)市場形成有效拉動；另一方面,，有的居民有能力消費(fèi),，或不想消費(fèi)，或不敢消費(fèi),，前者是真正具有消費(fèi)能力者,，消費(fèi)水平已經(jīng)很高，沒有持續(xù)消費(fèi)的動力,。后者則受房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷,、地方政府則持續(xù)出臺住房消費(fèi)政策的影響，內(nèi)心處于矛盾之中，人為壓制了消費(fèi)動力,。

也就是說,，消費(fèi)市場不振，從居民的角度來看,，有消費(fèi)潛力可挖,，但在政策上并沒有完全具有針對性，從而影響了居民的消費(fèi)動力和消費(fèi)熱情,。尤其是房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的過度動作,、過度刺激,，對消費(fèi)的負(fù)面影響正在擴(kuò)大,，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，不要再出臺刺激住房消費(fèi)的政策,，才有可能讓廣大居民重拾消費(fèi)信心,。

民間投資不振，也是當(dāng)前微觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不佳,，微觀經(jīng)濟(jì)仍顯得比較疲乏的主要原因之一,。但是，民間投資不振,，也與消費(fèi)市場不振,，需求不足有著密切關(guān)系。如果消費(fèi)市場恢復(fù)較快,，終端產(chǎn)品需求擴(kuò)大,，對民間投資的影響是比較大的。然而,，從投資政策的選擇來看,，為了發(fā)揮投資對經(jīng)濟(jì)的拉動作用，無論是宏觀決策還是微觀部署,，都是側(cè)重于基本建設(shè)投資,、基礎(chǔ)設(shè)施投資，而很少為改善消費(fèi)市場環(huán)境出臺強(qiáng)有力的拉動政策,。譬如將用于基礎(chǔ)設(shè)施投資的錢,，拿出一部分發(fā)給低收入人群，可能對消費(fèi)市場,、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的效應(yīng)比基礎(chǔ)設(shè)施更大,。再拿出一部分直接用于發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼等，可能對消費(fèi)市場的影響作用也會很大,。一旦消費(fèi)市場活躍了,，民間投資者的投資欲望、投資信心就會增強(qiáng)，發(fā)展預(yù)期也會增強(qiáng),。

也就是說,，過度投資基礎(chǔ)設(shè)施的做法，應(yīng)當(dāng)糾正,，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)向重視消費(fèi)市場,、民間投資。因為,，民間投資更多的是生產(chǎn)性投資,、微觀投資，對經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展的積極作用更大,。如果不能調(diào)整,，會讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于更加艱難的境地。

所以,，對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中的宏觀好,、宏觀差，宏觀恢復(fù)快,、微觀恢復(fù)慢問題,，必須高度重視，從而采取更加具有針對性的政策措施,，有效幫助微觀經(jīng)濟(jì),、中小微企業(yè)，讓中小微企業(yè)也步入到有序恢復(fù)軌道,，中國經(jīng)濟(jì)才能真正步入復(fù)蘇狀態(tài),。

近期,，人民幣兌美元持續(xù)出現(xiàn)貶值,，連續(xù)突破6.90、7.00,、7.10和7.20幾道重要關(guān)口,；6月28日，離岸人民幣匯率突破7.25,，為去年12月以來首次,，市場被極度悲觀情緒籠罩。

2022年12月,，我國疫情防控政策出現(xiàn)重大調(diào)整,，全國范圍內(nèi)有序放開帶來國內(nèi)外各界對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的極大期待，畢竟三年疫情對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)特別是進(jìn)出口外貿(mào)領(lǐng)域影響甚大,。因此,，盡管一直處于美聯(lián)儲持續(xù)加息的不利境地,，但是由于全國全面放開帶來的巨大利好，各地居民“報復(fù)式消費(fèi)”刺激和市場“只爭朝夕補(bǔ)回?fù)p失的三年”干勁,，離岸人民幣匯率自2022年10月25日盤中觸及自2007年人民幣匯率大幅制度改革以來新低7.3746后迅速回升,，并于2013年1月16日到達(dá)近期最高點(diǎn)6.6971，市場一度對于人民幣兌美元匯率逼近6.50關(guān)口充滿期待,。

可是,，好景不長，我國宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷春節(jié)前后一波“小陽春”后,，從二季度開始呈現(xiàn)增長基礎(chǔ)不牢,、復(fù)蘇乏力態(tài)勢，加上居民消費(fèi)意愿下降,、房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷和實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢,，導(dǎo)致人民幣匯率新高后迅速又開啟一波凌厲貶值趨勢，而且從當(dāng)前走勢看,，人民幣兌美元匯率這一輪貶值尚未有結(jié)束跡象,，未來人民幣匯率下限會在哪兒,，7.50還是8.00,？央行會不會出手？什么時候出手,？以及什么樣方式出手等這些都是值得探討的話題,。

首先，雖然官方一直堅信人民幣匯率不具備長期貶值的基礎(chǔ),，背后邏輯是我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng),、潛力大、活力足,，但是實(shí)際上當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固,，內(nèi)部需求收縮、外部供給沖擊,、普遍預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大,，國際外部環(huán)境動蕩不安，給我國經(jīng)濟(jì)帶來的影響加深,。自去年以來,，美聯(lián)儲、歐洲央行,、加拿大央行等相繼多次大幅加息,，近期全球主要央行也均暗示有必要進(jìn)一步加息以遏制過熱的經(jīng)濟(jì)和頑固的高通脹，加上央行近期下調(diào)OMO,、MLF和LPR等核心市場利率引導(dǎo)市場利率普遍下行,，讓人民幣匯率極度承壓,。作為人民幣匯率最重要的風(fēng)向標(biāo)——離岸人民幣兌美元匯率不斷貶值已經(jīng)充分顯示這一點(diǎn)。

就目前觀察來看,，央行尚未有出手進(jìn)行公開干預(yù)跡象,，但是就目前國內(nèi)外環(huán)境看，若不進(jìn)行適當(dāng)干預(yù),，人民幣匯率下行趨勢很難再年內(nèi)扭轉(zhuǎn),。也許，與其放任貶值到最后被動干預(yù),，不如現(xiàn)在就當(dāng)機(jī)立斷采取有關(guān)措施主動讓人民幣匯率升值是上策,。

其次，雖然大部分人都在期待央行進(jìn)行市場干預(yù),，但是靴子什么時候落地確是未知數(shù),。盡管在6月初一度市場傳聞央行進(jìn)行公開干預(yù)，但是傳聞并沒有實(shí)際兌現(xiàn),，同時傳聞沒有落地并不代表央行無動于衷,，也許央行在等待一個恰當(dāng)?shù)臅r間窗口。只是不知這個時間窗口是離岸人民幣匯率達(dá)到7.50預(yù)警線而立即采取行動,，還是根據(jù)美聯(lián)儲在下一次議息會議上決議結(jié)果后見招拆招,，或者是根據(jù)市場各界甚至高層對于市場的反映再臨時出手。

不過,，可以善意的揣測是,，央行似乎在下一盤大棋，在謎底解開之前,，我們還沒有完全洞察其意圖,。就目前的形勢看，央行大概率會采取行動,，只是時間窗口,、具體措施尚未可知罷了。

最后,，一旦央行出手,，效果將會幾何呢？

先看一些數(shù)據(jù),。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計,，今年前5個月，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值16.77萬億元人民幣,，同比增長4.7%,，其中出口9.62萬億元，同比增長8.1%,；進(jìn)口7.15萬億元,，同比增長0.5%,。5月份，我國進(jìn)出口3.45萬億元,，增長0.5%,。其中，出口1.95萬億元,，下降0.8%,；進(jìn)口1.5萬億元，增長2.3%,；貿(mào)易順差4523.3億元,，收窄9.7%。在人民幣匯率大幅貶值利好出口和美國商務(wù)部升級對華出口管制措施利空進(jìn)口等情況下,，進(jìn)出口總額若按美元計價不增反減,，出口增幅也不甚明顯，貿(mào)易順差反而大幅收窄,。這本質(zhì)上反映后疫情時代,，外貿(mào)出口因為國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、勞動力成本增加,，面臨東南亞,、東歐和墨西哥等外部地區(qū)的激烈競爭。

許多年以來我國雖然都是世界的第一大國,，但是實(shí)際上出口的產(chǎn)品主要以低端產(chǎn)品為主,，雖然涵蓋的范圍比較廣,，但是在這其中卻沒有技術(shù)含量非常高產(chǎn)品,，許多都是可以被其他國家所替代的，這是導(dǎo)致我國外貿(mào)訂單不斷被其他國家和地區(qū)蠶食的主要原因,。對于外貿(mào)出口企業(yè)來說,，目前人民幣貶值帶來商品價格優(yōu)勢，勉強(qiáng)能夠維持當(dāng)前出口份額不至于下降明顯,，若一旦人民幣大幅升值,，對于這些企業(yè)來說，幾乎是滅頂之災(zāi),，大部分商品以人民幣計價之下,，價格優(yōu)勢蕩然無存，匯率損失幾乎可以完全吞噬目前微薄的出口商品利潤,。除非外管局,、商務(wù)部、國家稅務(wù)總局等多部門聯(lián)合,，出臺出口型企業(yè)更大的出口退稅,、換匯補(bǔ)貼等支持措施,，否則對于目前處于困難期的外貿(mào)導(dǎo)向性企業(yè)來說，無疑是雪上加霜,。

同時當(dāng)前失業(yè)率居高不下,，國內(nèi)百姓普遍消費(fèi)能力下降，消費(fèi)需求減弱,，內(nèi)循環(huán)驅(qū)動發(fā)展模式遇到瓶頸,，外貿(mào)企業(yè)“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的思路一時間估計很難有效落地。

在這雙重打擊之下,，外貿(mào)出口即將面臨前所未有的極大考驗,。而目前，國內(nèi)房地產(chǎn)市場目前也處在歷史上少見長期時間下行周期中,，“保房價還是保匯率”的論斷一時甚囂塵上,，因此，央行在考慮這次出手時,，必然會慎之又慎,，畢竟?fàn)恳话l(fā)而動全身，不能采用“頭疼醫(yī)頭,，腳疼醫(yī)腳”的策略,，必須通盤考慮，全面評估潛在風(fēng)險和實(shí)際得失,，對癥下藥,，才能藥到病除，真正力挽狂瀾,，挽救國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì),！

演講的場合是在夏季達(dá)沃斯會場上，夏季達(dá)沃斯雖然沒有冬季達(dá)沃斯級別那么高,，畢竟有很多國際性企業(yè)和媒體在,，在評價國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體局勢的時候，自然表達(dá)要更加樂觀一點(diǎn),，比如說中國經(jīng)濟(jì)在第二季度的恢復(fù)態(tài)勢會高于第一季度等等,。但是在現(xiàn)實(shí)中我們也要看到，在整體態(tài)勢之下,，消費(fèi)市場不振,，尤其是青年失業(yè)率不斷上升等等，都是比較危險的信號,，在看到整體態(tài)勢之余,，這些關(guān)鍵因素更應(yīng)該引起注意。

宏觀政策需要體系化,，需要出組合拳，不能過于短時和局部性,，支持作者觀點(diǎn)