央媽還是很講政治的，一大早就送來(lái)了意外的驚喜,。
央媽意外大幅降息，金融市場(chǎng)反應(yīng)劇烈,。首當(dāng)其沖的是人民幣匯率,，美元兌離岸人民幣一度跌破7.21，離7.27的頂峰只有一步之遙,。債市尤為強(qiáng)勁，10年期的國(guó)債期貨一度大漲0.4%,，今年“持債不炒”才是王道,。
按道理,，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的降低對(duì)股市是利好,，但今天股票市場(chǎng)依舊低開(kāi),，一度低開(kāi)1%,，市場(chǎng)一片悲觀。人民幣貶值,，北向資金繼續(xù)賣(mài)賣(mài)賣(mài),，今天一天賣(mài)了97.7億，最近7個(gè)交易日累積流出400億,，這么大的資金量對(duì)A股的沖擊不言而喻,。
7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又一次全面不及市場(chǎng)預(yù)期，而且打斷了6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善的勢(shì)頭,，所以央行這個(gè)時(shí)點(diǎn)選擇放松銀根刺激經(jīng)濟(jì),，是教科書(shū)式的做法。
但現(xiàn)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵,，并非是錢(qián)不夠,，而且錢(qián)很多，但錢(qián)都堆在銀行,，大家沒(méi)有貸款的意愿,，老百姓不貸款買(mǎi)房，企業(yè)不貸款擴(kuò)大生產(chǎn),。所以這次降息,，盡管犧牲了人民幣匯率，然而市場(chǎng)并不買(mǎi)單,。
但股票市場(chǎng)一路下跌的勢(shì)頭在下午得到了扭轉(zhuǎn),。原因就在于市場(chǎng)開(kāi)始流行來(lái)自彭博社傳來(lái)關(guān)于印花稅的“小作文”。
報(bào)道稱(chēng),，印花稅問(wèn)題有可能已經(jīng)上報(bào),，很有可能有印花稅的消息出臺(tái)。在“小作文”的指導(dǎo)下,，買(mǎi)盤(pán)開(kāi)始涌入,，而且，不斷涌入,。
最后,，上證差一點(diǎn)收紅，深成指跌了0.70%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅相對(duì)大一點(diǎn),，大概有0.74%。
總的來(lái)看,，今天下跌的個(gè)股還是相當(dāng)多,，接近3500家。成交量只有7000億多一點(diǎn),，基本上是年內(nèi)的最低成交量之一,。
這一兩周以來(lái),，有關(guān)部門(mén)搞了很多眼花繚亂的政策，昨天把香煙拆成一根一根賣(mài),，今天降低麻辣粉和酸辣粉的利率,，但這些措施，總讓人感覺(jué)缺少誠(chéng)意,，缺乏一把明火,。
哪怕最后真降低了印花稅，也不能改變股市的走勢(shì),，頂多給券商股打上一劑強(qiáng)心針，最后還是塵歸塵,，土歸土,。
但至少一個(gè)降低印花稅的小作文居然基本扭轉(zhuǎn)了盤(pán)面，這個(gè)信號(hào)真可以讓有關(guān)部門(mén)想一想,，投資人期待的到底是什么,。
一個(gè)真正活躍的資本市場(chǎng)，靠的是給投資人創(chuàng)造持續(xù)的正回報(bào),，而不是靠拆單等技術(shù)性措施,，以及靠喊口號(hào)和發(fā)文件。
今天晨會(huì)上,，大咖建議我們要對(duì)龐大復(fù)雜的官僚系統(tǒng)保持耐心和信心,，火車(chē)頭已經(jīng)朝著“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”的方向轉(zhuǎn)彎,，車(chē)身和車(chē)尾需要一定的時(shí)間才能跟上節(jié)奏,，相信財(cái)政部、發(fā)改委,、住建部等有關(guān)部門(mén)接下來(lái)應(yīng)該也會(huì)有一些積極的實(shí)質(zhì)性舉措出來(lái),，從而從根本上扭轉(zhuǎn)投資者的信心。
這一點(diǎn),，我也相信,。
再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，3100點(diǎn)左右對(duì)上證指數(shù)來(lái)講就是一個(gè)底部區(qū)間,。在現(xiàn)在的位置上,，吐槽歸吐槽，保持一定的樂(lè)觀是有必要的,。
耐心是美德,。
我今天又加倉(cāng)了一筆。本來(lái)加得多一些,，但下午盤(pán)面又回來(lái)了,，我就撤單了一部分,。

受?chē)?guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，人民幣對(duì)美元匯率自去年以來(lái),，呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢(shì),。自去年9月在岸、離岸人民幣對(duì)美元即期匯率最低點(diǎn)均跌破了7.25,，前者更是刷新了2008年以來(lái)的最低值,。此間央行采取穩(wěn)定匯率政，匯率有所回調(diào),，但日前人民幣匯率跌幅加大,，給外匯市場(chǎng)穩(wěn)定帶來(lái)壓力。

國(guó)家在央行,、國(guó)家外匯局的指導(dǎo)下成立國(guó)家外匯市場(chǎng)自律機(jī)制,，去年9月，央行曾召開(kāi)全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制電視會(huì)議,，提出“外匯市場(chǎng)事關(guān)重大,，保持穩(wěn)定是第一要義。之后一系列穩(wěn)定外匯措施,，對(duì)穩(wěn)定匯率發(fā)揮了積極作用,。

今年以來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不均勻,，國(guó)際投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在不斷變化,。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策、貿(mào)易戰(zhàn)的走向等因素都在影響著匯率的波動(dòng),。美元指數(shù)從7月中后維持了一個(gè)月的反彈趨勢(shì),，歐美的加息導(dǎo)致全球資本從新興市場(chǎng)離開(kāi),。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚在扭轉(zhuǎn)中,，市場(chǎng)信心也在恢復(fù)期，內(nèi)外因素影響之下,，人民幣貶值動(dòng)力直接拉大,。

不過(guò)，我國(guó)人民幣匯率保持基本穩(wěn)定擁有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),，能夠有效管理市場(chǎng)預(yù)期,。盡管如此，面對(duì)當(dāng)前匯率市場(chǎng)情況,，無(wú)論是進(jìn)口企業(yè)還是出口企業(yè),，都要重視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。要樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性的正確理念,，靈活運(yùn)用多種匯率避險(xiǎn)工具,，包括遠(yuǎn)期,、掉期、期權(quán)等產(chǎn)品,，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避,，特別是要在跨境貿(mào)易和投資中，更多使用人民幣來(lái)計(jì)價(jià)結(jié)算,，這有助于規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),。

人民幣兌美元穩(wěn)了有好幾天了。在國(guó)內(nèi)的美元資產(chǎn)業(yè)務(wù),，或許可以增加匯差和提高收益率,，如果能夠吸收美元資本也是不錯(cuò)的選項(xiàng)。
這是人民幣匯率的結(jié)構(gòu)性隱形升值,，表面匯率沒(méi)有多大變化,，但是人民幣資產(chǎn)價(jià)值在上升，貨幣政策調(diào)控空間在加大,。 ???

要想提升貨幣政策操作空間，目前可以采取結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)措施,，就是提高匯率,、利率、資產(chǎn)的隱性?xún)r(jià)格,，表面不升值,，實(shí)際的含金量在加大。還需要考慮到人民幣國(guó)際化的市場(chǎng)接納度,，讓人民幣成為主流儲(chǔ)備貨幣和避險(xiǎn)資產(chǎn),，這可以反作用于利率和匯率的穩(wěn)健。