個(gè)人認(rèn)為內(nèi)憂外患的共振造成匯率持續(xù)貶值,，外患大家都能看到的出口數(shù)據(jù)持續(xù)下降，所謂的三駕馬車,，如果沒(méi)有出口這個(gè)馬頭,，投資和消費(fèi)那兩個(gè)都沒(méi)啥意義了。內(nèi)部憂患大家都能看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有看到轉(zhuǎn)好的跡象,。最直觀的你看看房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù),。為什么看房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，一個(gè)簡(jiǎn)單的原因你可以把開(kāi)發(fā)商看作一個(gè)賣面包的人,，面包賣不出去了,，面粉（土地的供應(yīng)商）能有人要嗎，如果面粉和面包都沒(méi)有人要,，靠面粉和面包抵押貸款的銀行怎么辦,。恒大和碧桂園幾萬(wàn)億的債務(wù)，你以為他們能償還的了嗎,，這次房地產(chǎn)玩的雷,，比之前被叫停的互聯(lián)網(wǎng)金融（P2P）還要慘，互聯(lián)網(wǎng)金融大概消滅8000億,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融?房地產(chǎn)錢最后都是老百姓買單。許總和楊總2位大佬巴不得馬上倒閉,，幾百個(gè)億已經(jīng)夠快活了,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的老板也早把錢就弄走了。那些被消滅的錢如果讓老百姓消費(fèi)投資會(huì)產(chǎn)生什么反應(yīng),。就知道出事一關(guān)了之,，那些受害者的錢不管不顧。人民幣存貸利率持續(xù)走低,，我不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，但是我知道買入持續(xù)加息的美元債或者美元存款很香?？纯???多少人去香港開(kāi)戶去了,。我不知道匯率貶值會(huì)不會(huì)繼續(xù)貶值，但是我知道只要利差繼續(xù)加大,，能跑的外資都會(huì)跑,。看看股市北向資金凈流出800億左右了,，股市持續(xù)低迷,。人為干預(yù)匯率的結(jié)果，最后只能讓外匯儲(chǔ)備迅速失血,。是生存還是死亡,，很難的一道選擇題。

有金融專家和我聊當(dāng)前的人民幣貶值,，認(rèn)為美元的強(qiáng)勢(shì),、國(guó)內(nèi)的弱復(fù)蘇、出口下降的趨勢(shì)等都是導(dǎo)致人民幣近期持續(xù)貶值的因素,。那么怎么判斷這種貶值的影響,，國(guó)家應(yīng)該采取哪些政策應(yīng)對(duì)，如何維護(hù)人民幣匯穩(wěn)率穩(wěn)定,，也的確是市場(chǎng)十分關(guān)注的問(wèn)題,。當(dāng)然也不必過(guò)度擔(dān)心，要相信貶值壓力正在趨于緩解這一判斷,。

央行對(duì)外匯市場(chǎng)有充分的掌控力,。從過(guò)去外匯金融工具使用上，主要看逆周期調(diào)控的工具是否投入使用,，其中最重要的是調(diào)節(jié)外匯存款準(zhǔn)備金率,，當(dāng)央行上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率時(shí)，市場(chǎng)的美元相對(duì)稀缺,，可以促進(jìn)本幣的貶值,，反過(guò)來(lái)下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率時(shí)，則可以促進(jìn)本幣升值,。

所以在本幣迅速升值時(shí),，央行往往會(huì)提高外匯存款準(zhǔn)備金率,，抑制本幣過(guò)快升值，比如2021年5月和12月分別上調(diào)兩次外匯存款準(zhǔn)備金率,，從5%提高到9%,。相反在本幣迅速貶值的時(shí)候，2022年4月以及9月下調(diào)兩次,，外匯存款準(zhǔn)備金率從9%下調(diào)到6%,。如果政策真的希望抑制本幣的貶值，必然會(huì)優(yōu)先動(dòng)用逆周期調(diào)控的干預(yù)工具,。

美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束,。而對(duì)于國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)貸款意愿本不強(qiáng),，影響經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。因此國(guó)內(nèi)不敢輕易結(jié)束實(shí)質(zhì)的降息周期,。由于中美天然存在著套利空間,，中國(guó)的流動(dòng)性必然會(huì)向著高利息的美國(guó)流去。因此人民幣必然承受拋壓,，人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)依然存在,。雖然本幣貶值有利于出口，但政策希望匯率穩(wěn)定也非常關(guān)鍵,。
前段時(shí)間央行發(fā)聲當(dāng)前人民幣匯率沒(méi)有偏離基本面,，防止人民幣匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然央行是一方面,，匯率走勢(shì)還受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響,，美元走強(qiáng)，會(huì)繼續(xù)加大人民幣貶值壓力,。但隨著國(guó)家今年來(lái)多項(xiàng)金融經(jīng)濟(jì)政策落地見(jiàn)效,，基本面對(duì)人民幣的支撐力度會(huì)越來(lái)越大。

今年以來(lái)，人民幣兌美元匯率一路走低,，目前跌破7.36元人民幣兌換一美元,。這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底是有益還是有害？我談二點(diǎn)個(gè)人意見(jiàn),。
一,、這個(gè)匯率的走低，并不是人為操縱的結(jié)果,，而是是客觀國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)在匯率上的真實(shí)反應(yīng),。其中,，最重要的原因就是美元的持續(xù)加息，而中國(guó)國(guó)內(nèi)采取了持續(xù)降息的政策,。這兩個(gè)因素疊加在一起,，就反映為人民幣兌換美元匯率持續(xù)走低，這是一個(gè)正常的表現(xiàn),。
我本人是贊同人民幣降低貨款利率的,。因?yàn)檫^(guò)去多年以來(lái)，由于中國(guó)的銀行多數(shù)屬于國(guó)有銀行,，所以它具有壟斷性,。在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，中國(guó)商業(yè)銀行的利率是高于發(fā)達(dá)國(guó)家的利率,，這對(duì)于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的資本積累,，實(shí)力增強(qiáng)以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的打造，是不利的,。
而目前采取的低利率政策,，有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)，包括促進(jìn)個(gè)人和家庭購(gòu)房,，以及更重要的是促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的資本積累,，這些方面都是非常有益的。這項(xiàng)促進(jìn)消費(fèi)和投資的低利率政策,，應(yīng)該在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi),，例如，十年左右的周期內(nèi)都應(yīng)該采取低利率的政策,。
二,、人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走低，我認(rèn)為,，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,，主要是積極的影響。因?yàn)檫@個(gè)對(duì)促進(jìn)外貿(mào)出口是非常有利的,。
中國(guó)是一個(gè)非常大的統(tǒng)一市場(chǎng),，有14億人口的這樣一個(gè)統(tǒng)一語(yǔ)言，沒(méi)有關(guān)稅,，自由流通的大市場(chǎng),。近幾年，國(guó)家采取了破除國(guó)內(nèi)各種交易流通地區(qū)壁壘的大市場(chǎng)建設(shè)方針,，國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度日趨完善,。因此，人民幣對(duì)美元匯率走低,，并不影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的交易,。
而我們國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈,，不論做內(nèi)貿(mào)，做外貿(mào),，產(chǎn)品制造的整個(gè)供應(yīng)鏈,，大多數(shù)情況下都是在國(guó)內(nèi)完成的，所以匯率變化并沒(méi)有抬高國(guó)內(nèi)的制造成本,。從這個(gè)意義上講,，目前的匯率走低，總體上是有利于出口,，同時(shí)又沒(méi)有造成國(guó)內(nèi)貿(mào)易的通貨膨脹,，所以總的看是利好的。
我們國(guó)家的金融管理,，外匯管理,，是從改革開(kāi)放以后，尤其是加入WTO之后,，我們?nèi)谌雵?guó)際市場(chǎng)這個(gè)大循環(huán),，開(kāi)始按照國(guó)際市場(chǎng)公認(rèn)的游戲規(guī)則在做?？傮w上我們學(xué)習(xí)的還是比較快，
從目前看,，我們對(duì)外匯的管理和中國(guó)國(guó)內(nèi)的金融政策,，總體上還是在趨于穩(wěn)健，趨于成熟,。我們也期望國(guó)內(nèi)的金融專家,，相關(guān)政府部門，保持目前的這樣的穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì),，同時(shí)要繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)全球金融市場(chǎng)先進(jìn)做法的學(xué)習(xí),。
更要結(jié)合我們國(guó)家的實(shí)際情況，大膽的進(jìn)行有益的創(chuàng)新,。為什么要?jiǎng)?chuàng)新,？因?yàn)閲?guó)際上的好的做法，發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)達(dá)地區(qū)的一些好的做法,，我們追溯這些好的做法的產(chǎn)生源頭,，也都是他們結(jié)合本國(guó)本地區(qū)的情況而進(jìn)行的創(chuàng)新，經(jīng)過(guò)實(shí)踐的檢驗(yàn)之后,，那么這些做法作為一種有益的做法保留下來(lái),，并且不斷加以完善。
因此,，我們要結(jié)合國(guó)內(nèi)發(fā)展實(shí)際狀況,，兼顧對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)做出有益貢獻(xiàn),，我們也必須進(jìn)行創(chuàng)新，包括一些原創(chuàng)的做法,，要大膽的去嘗試,，然后把實(shí)踐證明是有益的做法保留下來(lái)。
（兆古德雪的原創(chuàng)文章）