個(gè)人認(rèn)為內(nèi)憂外患的共振造成匯率持續(xù)貶值，外患大家都能看到的出口數(shù)據(jù)持續(xù)下降,，所謂的三駕馬車,，如果沒有出口這個(gè)馬頭，投資和消費(fèi)那兩個(gè)都沒啥意義了,。內(nèi)部憂患大家都能看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有看到轉(zhuǎn)好的跡象,。最直觀的你看看房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)。為什么看房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù),，一個(gè)簡單的原因你可以把開發(fā)商看作一個(gè)賣面包的人,，面包賣不出去了，面粉（土地的供應(yīng)商）能有人要嗎,，如果面粉和面包都沒有人要,，靠面粉和面包抵押貸款的銀行怎么辦,。恒大和碧桂園幾萬億的債務(wù)，你以為他們能償還的了嗎,，這次房地產(chǎn)玩的雷,，比之前被叫停的互聯(lián)網(wǎng)金融（P2P）還要慘，互聯(lián)網(wǎng)金融大概消滅8000億,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融?房地產(chǎn)錢最后都是老百姓買單。許總和楊總2位大佬巴不得馬上倒閉,，幾百個(gè)億已經(jīng)夠快活了,。互聯(lián)網(wǎng)金融的老板也早把錢就弄走了,。那些被消滅的錢如果讓老百姓消費(fèi)投資會(huì)產(chǎn)生什么反應(yīng)。就知道出事一關(guān)了之,，那些受害者的錢不管不顧,。人民幣存貸利率持續(xù)走低，我不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，但是我知道買入持續(xù)加息的美元債或者美元存款很香,。看看???多少人去香港開戶去了,。我不知道匯率貶值會(huì)不會(huì)繼續(xù)貶值,，但是我知道只要利差繼續(xù)加大，能跑的外資都會(huì)跑,?？纯垂墒斜毕蛸Y金凈流出800億左右了，股市持續(xù)低迷,。人為干預(yù)匯率的結(jié)果,，最后只能讓外匯儲備迅速失血。是生存還是死亡,，很難的一道選擇題,。

有金融專家和我聊當(dāng)前的人民幣貶值，認(rèn)為美元的強(qiáng)勢,、國內(nèi)的弱復(fù)蘇,、出口下降的趨勢等都是導(dǎo)致人民幣近期持續(xù)貶值的因素。那么怎么判斷這種貶值的影響,，國家應(yīng)該采取哪些政策應(yīng)對,，如何維護(hù)人民幣匯穩(wěn)率穩(wěn)定，也的確是市場十分關(guān)注的問題,。當(dāng)然也不必過度擔(dān)心,，要相信貶值壓力正在趨于緩解這一判斷。

央行對外匯市場有充分的掌控力。從過去外匯金融工具使用上,，主要看逆周期調(diào)控的工具是否投入使用,，其中最重要的是調(diào)節(jié)外匯存款準(zhǔn)備金率，當(dāng)央行上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率時(shí),，市場的美元相對稀缺,，可以促進(jìn)本幣的貶值，反過來下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率時(shí),，則可以促進(jìn)本幣升值,。

所以在本幣迅速升值時(shí)，央行往往會(huì)提高外匯存款準(zhǔn)備金率,，抑制本幣過快升值,，比如2021年5月和12月分別上調(diào)兩次外匯存款準(zhǔn)備金率，從5%提高到9%,。相反在本幣迅速貶值的時(shí)候,，2022年4月以及9月下調(diào)兩次，外匯存款準(zhǔn)備金率從9%下調(diào)到6%,。如果政策真的希望抑制本幣的貶值,，必然會(huì)優(yōu)先動(dòng)用逆周期調(diào)控的干預(yù)工具。

美聯(lián)儲的加息周期還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束,。而對于國內(nèi)來說,，市場貸款意愿本不強(qiáng)，影響經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,。因此國內(nèi)不敢輕易結(jié)束實(shí)質(zhì)的降息周期,。由于中美天然存在著套利空間，中國的流動(dòng)性必然會(huì)向著高利息的美國流去,。因此人民幣必然承受拋壓,，人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。雖然本幣貶值有利于出口,，但政策希望匯率穩(wěn)定也非常關(guān)鍵,。
前段時(shí)間央行發(fā)聲當(dāng)前人民幣匯率沒有偏離基本面，防止人民幣匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn),。當(dāng)然央行是一方面,，匯率走勢還受美聯(lián)儲貨幣政策影響，美元走強(qiáng),，會(huì)繼續(xù)加大人民幣貶值壓力,。但隨著國家今年來多項(xiàng)金融經(jīng)濟(jì)政策落地見效，基本面對人民幣的支撐力度會(huì)越來越大,。

今年以來，人民幣兌美元匯率一路走低,，目前跌破7.36元人民幣兌換一美元,。這對于中國經(jīng)濟(jì)到底是有益還是有害？我談二點(diǎn)個(gè)人意見,。
一,、這個(gè)匯率的走低，并不是人為操縱的結(jié)果,，而是是客觀國際國內(nèi)形勢在匯率上的真實(shí)反應(yīng),。其中，最重要的原因就是美元的持續(xù)加息,，而中國國內(nèi)采取了持續(xù)降息的政策,。這兩個(gè)因素疊加在一起，就反映為人民幣兌換美元匯率持續(xù)走低,，這是一個(gè)正常的表現(xiàn),。
我本人是贊同人民幣降低貨款利率的。因?yàn)檫^去多年以來,，由于中國的銀行多數(shù)屬于國有銀行，所以它具有壟斷性,。在過去相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi),，中國商業(yè)銀行的利率是高于發(fā)達(dá)國家的利率，這對于中國民營企業(yè)的資本積累,，實(shí)力增強(qiáng)以及國際競爭力的打造,，是不利的。
而目前采取的低利率政策,，有利于促進(jìn)國內(nèi)的消費(fèi),，包括促進(jìn)個(gè)人和家庭購房，以及更重要的是促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的資本積累,，這些方面都是非常有益的,。這項(xiàng)促進(jìn)消費(fèi)和投資的低利率政策，應(yīng)該在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi),，例如,，十年左右的周期內(nèi)都應(yīng)該采取低利率的政策。
二,、人民幣對美元匯率持續(xù)走低,，我認(rèn)為，這對中國經(jīng)濟(jì)的影響,，主要是積極的影響,。因?yàn)檫@個(gè)對促進(jìn)外貿(mào)出口是非常有利的,。
中國是一個(gè)非常大的統(tǒng)一市場，有14億人口的這樣一個(gè)統(tǒng)一語言,，沒有關(guān)稅,，自由流通的大市場。近幾年,，國家采取了破除國內(nèi)各種交易流通地區(qū)壁壘的大市場建設(shè)方針,，國內(nèi)統(tǒng)一大市場的市場化程度日趨完善。因此,，人民幣對美元匯率走低,，并不影響國內(nèi)市場的交易。
而我們國內(nèi)的供應(yīng)鏈,，不論做內(nèi)貿(mào),，做外貿(mào)，產(chǎn)品制造的整個(gè)供應(yīng)鏈,，大多數(shù)情況下都是在國內(nèi)完成的,，所以匯率變化并沒有抬高國內(nèi)的制造成本。從這個(gè)意義上講,，目前的匯率走低,，總體上是有利于出口，同時(shí)又沒有造成國內(nèi)貿(mào)易的通貨膨脹,，所以總的看是利好的,。
我們國家的金融管理，外匯管理,，是從改革開放以后,，尤其是加入WTO之后，我們?nèi)谌雵H市場這個(gè)大循環(huán),，開始按照國際市場公認(rèn)的游戲規(guī)則在做,。總體上我們學(xué)習(xí)的還是比較快,，
從目前看,，我們對外匯的管理和中國國內(nèi)的金融政策，總體上還是在趨于穩(wěn)健,，趨于成熟,。我們也期望國內(nèi)的金融專家，相關(guān)政府部門,，保持目前的這樣的穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢,，同時(shí)要繼續(xù)加強(qiáng)對全球金融市場先進(jìn)做法的學(xué)習(xí)。
更要結(jié)合我們國家的實(shí)際情況,，大膽的進(jìn)行有益的創(chuàng)新,。為什么要?jiǎng)?chuàng)新,？因?yàn)閲H上的好的做法，發(fā)達(dá)國家發(fā)達(dá)地區(qū)的一些好的做法,，我們追溯這些好的做法的產(chǎn)生源頭,，也都是他們結(jié)合本國本地區(qū)的情況而進(jìn)行的創(chuàng)新，經(jīng)過實(shí)踐的檢驗(yàn)之后,，那么這些做法作為一種有益的做法保留下來,，并且不斷加以完善。
因此,，我們要結(jié)合國內(nèi)發(fā)展實(shí)際狀況,，兼顧對國際經(jīng)濟(jì)做出有益貢獻(xiàn)，我們也必須進(jìn)行創(chuàng)新,，包括一些原創(chuàng)的做法,，要大膽的去嘗試，然后把實(shí)踐證明是有益的做法保留下來,。
（兆古德雪的原創(chuàng)文章）