1.?8月主要經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)的同、環(huán)比增速多數(shù)恢復(fù),。1）工業(yè)生產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資提速,，8月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資單月同比增速提升,，環(huán)比增速均達近年同期高點,。2）服務(wù)業(yè)和消費進一步復(fù)蘇，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù),、社會消費品零售總額的同比增速分別較上月提升1.1和2.1個百分點,，達6.8%和4.6%。主要指標中,，僅餐飲收入同比增速自高位有所回落。

2. 工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)主要得益于裝備制造和原材料制造,。8月工業(yè)增加值增速提升,，但產(chǎn)銷率回落至歷史同期低位，工業(yè)品需求端的改善幅度可能弱于生產(chǎn),。分行業(yè)看：1）裝備和高技術(shù)制造業(yè)的恢復(fù)動能較強,，兩年平均增速也有明顯恢復(fù)?？紤]到中游行業(yè)出口依賴度相對較高,，其8月份的改善或也得益于中國出口邊際回暖。2）原材料制造業(yè)較快增長,，低庫存下的價格回溫提振明顯,。8月原材料制造業(yè)增加值同比增長10.4%，比上月提升,，增速明顯快于整體工業(yè),。8月國際原油、國內(nèi)黑色及有色金屬價格反彈,，且工業(yè)原材料行業(yè)前期去庫存已較充分,，加快了價格到生產(chǎn)的傳導(dǎo)速度。原材料制造景氣度回升,，對采礦業(yè)的生產(chǎn)也有帶動,。3）消費制造仍是工業(yè)生產(chǎn)中的薄弱環(huán)節(jié)，其已公布數(shù)據(jù)的行業(yè)增加值增速均弱于工業(yè)總體,。

3. 基建投資和制造業(yè)投資是穩(wěn)增長的重要抓手,。1）8月基建投資同比增速小幅回升,，考慮到去年同期基建加速發(fā)力，8月基建投資對穩(wěn)增長的實際支持力度可能更大,。8月地方政府專項債加速發(fā)行,，一般公共財政投向基建相關(guān)項目的支出同比增速由上月的-2.6%升至7.4%，資金支持力度明顯增強,，MySteel統(tǒng)計的基建重大項目總投資額較去年同期高10.8%,。2）制造業(yè)投資同比提速。從8月已公布的行業(yè)數(shù)據(jù)來看,，裝備制造業(yè)投資總體維持強勢,，消費制造行業(yè)投資跌幅或進一步收窄。3）在房地產(chǎn)投資低迷的背景下,，基建和制造業(yè)投資成為國內(nèi)需求的重要來源,，這在原材料制造業(yè)中體現(xiàn)得尤為充分。如今年以來鋼鐵總體產(chǎn)量維持高位,，但不同品種存在分化：螺紋鋼和線材需求受房地產(chǎn)行業(yè)拖累,，廠商轉(zhuǎn)而更多生產(chǎn)板材及其他品種，因其需求有基建和制造業(yè)的支撐,。

4. ?房地產(chǎn)行業(yè)邊際企穩(wěn),，但趨勢性恢復(fù)仍存阻礙。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)中積極因素增多：8月房地產(chǎn)投資和商品房銷售同比跌幅收窄,。9月以來,，61個樣本城市新房銷售面積邊際企穩(wěn)，同比跌幅明顯收窄,。房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)的“堵點”在于：1）房地產(chǎn)開發(fā)資金短缺問題待解,，可能制約投資恢復(fù)的持續(xù)性。2）房地產(chǎn)庫存仍在積累,，從而對新開工的帶動作用有限,。

5. 居民就業(yè)和消費進一步恢復(fù)。1）8月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率較上月降0.1個百分點至5.2%,。其中,，外來農(nóng)業(yè)戶籍人口失業(yè)率進一步下降0.4個百分點至4.4%。農(nóng)民工就業(yè)改善,，助力鄉(xiāng)村消費較城鎮(zhèn)更快恢復(fù)：8月鄉(xiāng)村消費品零售額增長6.3%,，較城鎮(zhèn)高1.9個百分點。2）國內(nèi)消費恢復(fù),，商品零售增速反彈,。從限額以上數(shù)據(jù)看，商品消費的恢復(fù)得益于線下出行社交需求增加,、油價上漲和耐用品降價促銷,，而地產(chǎn)后周期消費的拖累依然較大,。

前一陣，經(jīng)濟圈子中最令人擔憂的事是“通縮”,，還引發(fā)了統(tǒng)計局相關(guān)發(fā)言人的多次回應(yīng),。譬如在8月的新聞發(fā)布會上，統(tǒng)計司長付凌暉就表示“當前中國經(jīng)濟不存在通縮,，下階段也不會出現(xiàn)通縮”,。

如今CPI同比回正就是一個很好的現(xiàn)象，隨著經(jīng)濟的轉(zhuǎn)好,，這個價格指標很可能會繼續(xù)攀升,。但對于普通消費者，這可能并不是一個好現(xiàn)象,，畢竟物價上漲就變相意味著老百姓口袋里的錢在減少,，如果說大家的工資也上漲的話，那倒還不算太壞,?？涩F(xiàn)在的情況是就業(yè)很難，工資上漲也很難,，CPI回正真的是好事么,？我感覺并非如此。

我們的物價有上漲的合理空間,，不像美國和歐盟，他們通脹率高企,，需要依靠收緊信用來降低物價漲幅,。中國是好福氣，在通脹方面的壓力很小,，也沒有通貨緊縮的擔憂,，真的不錯！??