有些消息，第一眼看是疑惑,，明白過來是憤懣,，再思考思考還是無奈。

消息一出,，大家驚呼原來炒股也可以被平均。事實上這個數(shù)據(jù)并不準確,，因為這其中要剔除掉新股上市增加的4萬億市值,，實際人均賺2萬左右。新股上市里面機構,、私募,、公募、外資,，他們賺去的錢,，怎能被平均到散戶頭上？

大家對人均賺錢的驚訝這么大,，主要是因為年初那一波漲太猛,，預期太高,，接下來的調整變得很難受。然后是針對美股,，日經(jīng)指數(shù),，德國股市等創(chuàng)新高的對比心理導致的。

總市值能夠增加,，很大一部分原因要歸功于中特估,，因為里面的概念股基本都是市值非常龐大的央企，這些央企對于整個股市市值的權重比較大,，所以會有這樣的結果,。即使這些央企的股價高峰出現(xiàn)在3月份，現(xiàn)在不少已經(jīng)高位回調,，但相對于年初,，漲幅還是不小的。

現(xiàn)在經(jīng)濟在緩慢復蘇,，市場已低估是事實,，還是要眼光看長遠一點。沒有一點逆向思維,，或者樂觀精神,，炒股是很容易心理壓抑的。

周一,，A股未能延續(xù)上周五上漲走勢，低開低走,，截至收盤,，上證指、深證指,、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)板指數(shù)等四大指數(shù)皆墨,，滬、深兩市成交量也較上一交易日有所萎縮,。近期,，由于暫時沒有明顯增量資金入場，市場主要還是存量資金博弈,，投資者信心普遍缺乏,，主要依靠消息面進行投機炒作，板塊快速輪動,，導致市場維持窄幅腔體震蕩,。認真看來，近一個月以來，A股每周五個交易日基本保持“漲一跌四”節(jié)奏,，給人一絲希望的同時,，又很快讓人跌入深淵，看似有些許機會但是抓住機會難度卻很大,，整體上還是延續(xù)下行趨勢,。

事實上，自證監(jiān)會,、財政部和三大交易所聯(lián)合發(fā)布史詩級救市“四支箭”以來,，A股未能與市場預期般形成市場反轉趨勢，已經(jīng)注定市場在年內并不會有趨勢性行情機會,，其原因何在呢,？深思熟慮之后，分析主要由如下幾方面原因：

首先,，本質上還是目前宏觀大環(huán)境不甚理想,。比起前幾次救市政策的“立竿見影”而且效果持續(xù)顯著，本次救市政策效應遠不及市場預期,，其根本原因在于無論國內宏觀經(jīng)濟形勢還是國際金融市場環(huán)境,，決定市場基本面偏弱，作為國內宏觀經(jīng)濟的“晴雨表”,，A股趨勢表現(xiàn)難言樂觀,，加上面對美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行去年以來持續(xù)多次加息,，世界經(jīng)濟在滯脹中正在走向弱衰退,，全球主要資本市場已經(jīng)開始見頂回落，A股自然很難獨善其身,，因此,，監(jiān)管層面即使實施各種政策性干預刺激股市回暖也無力回天，充其量不過是一劑劑強心針而已,，很難真正扭轉A股市場下行趨勢,。

其次，深層次原因還是A股上市公司數(shù)量過快膨脹,。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,，截至8月底，A股滬,、深交易所上市公司5200多家,，若算上B股,、北交所和新三板上市公司數(shù)量,，則接近10000家，目前美國三大股市上市公司總數(shù)約為7000家，美國股票市場已有200多年發(fā)展歷史,，而中國股票市場自上交所成立以來不過33年,，也就意味著我國股市30多年新股發(fā)行數(shù)量已經(jīng)基本趕上美股200多年發(fā)展積累下來上市公司規(guī)模，況且美股中還有為數(shù)不少的非美國本土企業(yè)上市公司,。中國在追趕歐美發(fā)達國家資本市場發(fā)展的道路上,，盲目過快發(fā)展特別是注冊制推出以來上市公司家數(shù)急劇膨脹衍生出諸多問題。

一方面“重數(shù)量,、輕質量”的發(fā)展模式?jīng)Q定資本市場準入門檻大幅放低,，雖然近年來證監(jiān)會也在大力推行退市制度，但是因為各種原因,，退市公司數(shù)量遠小于新增上市公司數(shù)量,，市場快速擴容容易市場現(xiàn)有資金體量難以承載充分吸納，一旦市場賺錢效應減弱,，場外增量資金入場效應快速衰退,，同時疊加部分場內資金撤離，市場存量資金博弈愈發(fā)明顯,，在流動性嚴重不足情況下,，勢必導致市場消息面投機炒作成風，帶來大部分股票特別是缺乏熱點,、基本面孱弱的板塊資金失血嚴重,，換手率極低，流動性極差,，如此負反饋效應下,，部分股票長期“無人問津”，股價也是不斷下探創(chuàng)出新低,，嚴重拖累相關板塊指數(shù),，使得A股市場主要指數(shù)部分失真，不能精確反映市場真實走勢,。

另一方面,，“重規(guī)模、輕質量”的市場準入規(guī)則,，導致市場上市公司質量參差不齊,，過多質量低劣上市公司參與其中，極其容易形成“劣幣驅逐良幣”,，加上稽查機制和處罰力度不足,，引發(fā)市場各種“投機取巧”，各種信息披露不實,、財務造假,、內幕交易等違規(guī)事件層出不窮,，市場信任度極差，同時部分投機鉆營上市公司中實際控制人,、大股東以及戰(zhàn)略投資者在浮躁心態(tài)影響下,，其上市“目的不純”，大部分基于純粹圈錢套現(xiàn),，一旦上市后,，瘋狂高位減持，不僅導致市場失血嚴重,，而且這種行為嚴重挫傷廣大投資者積極性,，目前沒有嚴厲處罰措施以儆效尤，導致監(jiān)管公信力流失殆盡,，在失望至極之下,，投資者往往用腳投票，揮淚告別這個“傷心之地”,，導致市場參與者和資金不斷減少,，長期以往，市場自然每況愈下,。

最后,，核心問題還是A股公司公司競爭力嚴重不足。后2008年金融危機時代,，美股幾乎一直處于上漲通道中,，盡管2020年突發(fā)的全球新冠疫情和2021年美聯(lián)儲開啟多年來首次加息等重大事件對其走勢產(chǎn)生明顯沖擊，但是經(jīng)過短暫調整后,，不僅快速反彈而且甚至創(chuàng)出歷史新高,。近年來由于美股長期處于歷史高位，唱衰美股的聲音不絕于耳,，但是事實上“一次又次打臉”在凸美股韌性十足的同時,，也充分反映美股上市公司的基本面良好，特別是被市場稱為“七巨頭”（Magnificent Seven）的增長型或科技股公司——蘋果,、微軟,、Alphabet、亞馬遜,、英偉達,、特斯拉和Meta Platforms更是以優(yōu)異盈利能力傲視群雄，成為美股持續(xù)上漲得最大動力和穩(wěn)定基石,。反觀A股,，除去六大國有銀行、三桶油,、三大電信運營商,、兩大電網(wǎng)等為代表的上市央企,，作為創(chuàng)新和市場增長潛力的科技龍頭股屈指可數(shù)，僅僅比亞迪,、寧德時代、金山辦公和中芯國際尚且一戰(zhàn),，其余諸如恒瑞醫(yī)藥,、?三安光電、恒生電子,、傳音控股等國內A股科技上市公司代表基本上都是“矮子里拔將軍”,，其規(guī)模和盈利能力和國際科技巨頭相差甚遠，即便是諸如比亞迪這樣新能源汽車龍頭,，近幾年來依靠國家政策紅利和新能源汽車賽道彎道超車機會,，加上自身不斷努力革新，在國內市場已經(jīng)獨占鰲頭,，營業(yè)收入方面上已經(jīng)趕超同為新能源汽車巨頭的特斯拉,，銷量更是將其遠遠甩在身后，但是凈利潤卻不及人家1/5,，肉眼差距清晰可見,。作為國內為數(shù)不多能夠與國外一較高下的行業(yè)龍頭尚且差距甚遠，由此可見,，A股和美股在上市公司盈利能力方面,，確實無法相提并論，相較美股,，A股目前在股價（估值）方面依然有調整空間,。

另一方面，最近不少券商首席策略分析師在其公開研報中提出A股中無論主板（包含中小板）還是創(chuàng)業(yè)板（科創(chuàng)板）整體估值均處于歷史最低位,，因此,，A股市場并不具備持續(xù)下跌的基礎,，反而擁有觸底反彈的動能,。不可否認，近期二季度以來,，A股市場持續(xù)出現(xiàn)調整,，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下2020年疫情全面爆發(fā)以來新低,，科創(chuàng)板指數(shù)也是逼近歷史最低值,，各個指數(shù)全面下行的背后是大面積個股股價整體下跌，但這并不是A股超跌估值低因而值得抄底的內在邏輯,。毋庸置疑,，“機會是跌出來的,，風險是上漲去的”，盡管A股平均市盈率PE已經(jīng)接近美股整體水平,，但不要遺忘的事實是,，現(xiàn)在美股估值是經(jīng)過這么多年上漲后水平，現(xiàn)在A股估值則是經(jīng)過十幾年大盤依然徘徊3000點附近裹足不前之結果,，如今居然回歸到同一起跑線,，顯然兩者高下立判。A股和美股估值成因的云泥之別,，深刻凸顯兩者基本面特別是上市公司盈利能力方面差距甚大,，企業(yè)核心競爭力嚴重不足，大部分公司當前盈利能力和未來發(fā)展?jié)摿Ω緹o法支撐當前股價水平,，市場唯有通過股價不斷調整修正其未來真實估值水平,，這也是A股在面臨諸多不利外在因素，僅僅依靠監(jiān)管政策刺激依然無法奏效的本質原因,。

打鐵還需自身硬,。近期監(jiān)管層面在提高A股IPO上市和再融資審核標準、加大信心披露不實,、財務造假和內幕交易等違規(guī)懲罰力度和嚴格規(guī)范大股東減持行為等方面已經(jīng)出臺若干措施,，部分程度上提振市場信心，但是面臨錯綜復雜的國內外環(huán)境,，A股市場若要持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展,，特別是大盤指數(shù)能夠反彈甚至反轉，依然需要上市公司充分利用國家出臺的支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展各種政策,，“苦練自身基本功”,，加大科技創(chuàng)新力度，提升企業(yè)自身競爭力,，不斷提高企業(yè)盈利能力,，才能從內到外實現(xiàn)公司整體本質性飛躍，由此帶來A股市場全面復蘇,。

雄關漫道真如鐵,，而今邁步從頭越,?？萍寂d國是中華民族實現(xiàn)偉大復興的必由之路，科技創(chuàng)新則是A股市場實現(xiàn)真正健康發(fā)展的唯一選擇,。在科技創(chuàng)新路線指引下,，唯有諸多上市公司發(fā)揚“腳踏實地、埋頭苦干”的實干精神,，通過長期不懈努力,，厚積薄發(fā),，A股市場才有望真正迎來破云見日之時,。

上市公司質量，一是經(jīng)營總規(guī)模,；二是利潤及利潤率水平；三是內部規(guī)制是否健全及運作的有效性,；四是在經(jīng)營領域內的產(chǎn)能占比及可持續(xù)能力；五是公司產(chǎn)品在經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)格局內的定位及前景,。 我國通脹率接近零,，實際利率高于美國利率，我們在明年上半年有繼續(xù)降息的空間,。實際利率相對較高可以減少資本外流。

林子大了什么鳥都有,，歡迎來股市賺錢。

我和馬云人均資產(chǎn) 150 億,！