“國家隊(duì)”出手了,，工農(nóng)中建四大行皆發(fā)布公告，匯金公司10月11日增持該行股份,。其中：增持工商銀行2761萬股,、農(nóng)業(yè)銀行3727.22萬股,、中國銀行2488萬股、建設(shè)銀行1838萬股,。匯金公司同時(shí)表示,，擬在未來6個(gè)月內(nèi)(自本次增持之日起算)，以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持四大行股份,。

雖然由于四大行盤子太大,，沒能像小盤股那樣，在控股股東增持后股價(jià)立即出現(xiàn)大幅上漲現(xiàn)象,，但是,，從實(shí)際情況來看，匯金公司增持,，對(duì)四大行的股價(jià)還是形成一定提振的,。截至10月11日收盤，建設(shè)銀行（601939.SH）漲1.28%,，農(nóng)業(yè)銀行漲1.11%,，工商銀行（601398.SH）漲0.85%，中國銀行（601988.SH）漲0.80%,。這樣的漲幅,，對(duì)四大行來說，也不應(yīng)當(dāng)算是幅度很小了,。畢竟,，要撼動(dòng)四大行這樣的銀行股，沒有強(qiáng)大的資金進(jìn)入,，是不可能出現(xiàn)大漲的,。如果四大行的股票也大漲，可能市場(chǎng)出現(xiàn)問題,、面臨風(fēng)險(xiǎn)了,。只有保持相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，股價(jià)溫和上漲,、持續(xù)上漲,，才是最值得投資者信任和關(guān)注的。

由于節(jié)后市場(chǎng)的表現(xiàn)并不是很好,，投資者原本寄望節(jié)后市場(chǎng)能夠溫和上漲,，至少不要再繼續(xù)下跌。但是,，從實(shí)際情況來看，市場(chǎng)仍然處于持續(xù)的下跌之中,。在這樣的情況下,，迫切需要給市場(chǎng)增添信心和力量,，能夠注入利好元素。而匯金公司增持四大行,，無疑是能夠帶來市場(chǎng)信心提振的舉措,。即便增持后對(duì)四大行的股價(jià)難以形成強(qiáng)力推升,，無法讓四大行股價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲,。但是，給市場(chǎng)傳遞的就不是一般的信號(hào),，而是比較強(qiáng)烈的信號(hào),，那就是“國家隊(duì)”出手了?！皣谊?duì)”出手,，一般有兩個(gè)方面原因：一是市場(chǎng)嚴(yán)重震蕩、投資者十分恐慌,，需要“國家隊(duì)”入場(chǎng)維穩(wěn),。如2015年市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重波動(dòng)時(shí)，“國家隊(duì)”就集體出手了,；二是市場(chǎng)見底,，“國家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng)抄底，并善意提醒廣大投資者,，現(xiàn)在是投資的最佳時(shí)機(jī),，切不要錯(cuò)過機(jī)會(huì)。

而從目前的情況來看,，盡管市場(chǎng)表現(xiàn)不是很好,，且出現(xiàn)了持續(xù)下跌現(xiàn)象，但是,，波動(dòng)并不大,，也沒有出現(xiàn)明顯震蕩，因此,，匯金公司這個(gè)“國家隊(duì)”出場(chǎng),，應(yīng)當(dāng)不是維穩(wěn)，不是救急,，而是“扶貧”,，是市場(chǎng)見底的表現(xiàn)，是想通過入市抄底,，向市場(chǎng)傳遞信號(hào),，現(xiàn)在是進(jìn)場(chǎng)和加碼的最佳時(shí)刻，不能錯(cuò)過,。

而隨著匯金公司增持四大行,，其他“國家隊(duì)”預(yù)計(jì)也會(huì)有所動(dòng)作,，如社保基金,、個(gè)人養(yǎng)老基金等,，都有可能加碼市場(chǎng)，公募基金也會(huì)配合“國家隊(duì)”,，有效增加倉位,，擴(kuò)大投資，以共同提振市場(chǎng),。而無論是“國家隊(duì)”還是公募基金,，增持、投資的重點(diǎn),，都會(huì)是穩(wěn)健性較好,，風(fēng)險(xiǎn)較小的公司，特別是藍(lán)籌股,，會(huì)是關(guān)注重點(diǎn),。小盤股則主要還是私募基金和散戶關(guān)注。特別是活性較好的小盤股,，會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)再度活躍,，再次吸引廣大投資者。

匯金公司在增持四大行時(shí)還表示,，未來6個(gè)月,，會(huì)繼續(xù)增持四大行。雖然更多的可能是表達(dá)某種心愿,，是為了給投資者打氣,。但是，能夠這樣表態(tài),，意味著匯金公司對(duì)市場(chǎng)前景是充滿信心的,，對(duì)增持四大行是有充足依據(jù)和理由的。不然,，匯金公司也不是隨意可以出手的,，也是要對(duì)國家負(fù)責(zé)的。因?yàn)?，匯金公司是代表國家依法行使對(duì)國有商業(yè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)出資人的權(quán)利和義務(wù)的,，不是想怎么投就怎么投、想投多少就投多少,，而必須對(duì)損益負(fù)責(zé),。匯金公司出手，自然是風(fēng)險(xiǎn)可控,，利益可期,。其理由,，當(dāng)然是市場(chǎng)已經(jīng)見底，可以出手了,。

當(dāng)然，“國家隊(duì)”出手,，只是給予市場(chǎng)一種提醒,，到底投資者能否跟進(jìn)，還需要看投資者信心,。因此,，在這樣的情況下，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)首先拿出行動(dòng),，能夠配合“國家隊(duì)”提振市場(chǎng),，而不是繼續(xù)等待觀望。今天的市場(chǎng),，等待觀望已經(jīng)沒有多大意義,，底部已現(xiàn)，唯有出手,，才能讓市場(chǎng)不再盤底,，也能給投資者帶來利益。

更重要的,，按照近期發(fā)布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入良性恢復(fù)狀態(tài)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都明顯好轉(zhuǎn),，從而對(duì)市場(chǎng)形成良好支撐,。如果機(jī)構(gòu)投資者等能夠順勢(shì)而為，有序入場(chǎng),，對(duì)提振市場(chǎng)信心,、投資者信心是非常有用的，也是能夠產(chǎn)生比較好的市場(chǎng)效應(yīng)的,。投資者從市場(chǎng)賺到錢,，對(duì)消費(fèi)也能產(chǎn)生積極的拉動(dòng)作用，從而更好地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù),，形成良性互動(dòng),。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng),，引導(dǎo)普通投資者增強(qiáng)信心,。而保險(xiǎn)資金等“準(zhǔn)國家隊(duì)”，也要加把勁,、出把力,，共同來把市場(chǎng)的興奮度提起來,，信心提起來，精神提起來,。

匯金公司這個(gè)節(jié)點(diǎn)再次注資四大銀行，給資本市場(chǎng)一次強(qiáng)心劑,；這又一次既表明了態(tài)度,，又付諸了實(shí)際行動(dòng)。
中央?yún)R金公司對(duì)國有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,，這是根據(jù)國務(wù)院的授權(quán),，以出資的方式來實(shí)現(xiàn)國有金融資產(chǎn)的保值和增值。我們從兩個(gè)方面分享一下觀點(diǎn),，供大家參考：
1,、加強(qiáng)對(duì)中國銀行業(yè)的信心
目前的房地產(chǎn)企業(yè)、地方城投企業(yè),、地方政府都面臨著一定程度的債務(wù)挑戰(zhàn),，這些企業(yè)和政府的負(fù)債和中國的銀行業(yè)或者說國有銀行業(yè)也息息相關(guān)。
在這個(gè)前提下,，加強(qiáng)對(duì)中國銀行業(yè)的信心,，特別是穩(wěn)定國有銀行的基本盤，這個(gè)時(shí)點(diǎn)顯得更為重要,。匯金公司這次態(tài)度加行動(dòng),，時(shí)機(jī)和動(dòng)作都尤為重要。
2,、增持是“象征意義”還是“持續(xù)投入”
很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，這次匯金公司增持四大行不僅僅是簡(jiǎn)單的“象征意義”的信號(hào)，而是“持續(xù)投入”的一個(gè)開始,，更為重要的這種行動(dòng)也是為了加強(qiáng)市場(chǎng)信心和預(yù)期的重要信號(hào),。
雖然目前增持的比例還是非常低，具有很明顯的“象征意義”,；至于未來的“持續(xù)投入”目前還無法判斷或者評(píng)估,，也許一切都要根據(jù)資本市場(chǎng)的反映和持續(xù)程度來進(jìn)一步反饋。

中金公司研報(bào)指出,，歷史上匯金公司曾在2008年9月,、2009年10月、2011年10月,、2012年10月,、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均處于股價(jià)階段性低位,，上述6次增持中,，除2013年以外，四大行股價(jià)1-3個(gè)月內(nèi)均出現(xiàn)10%左右的明顯反彈,。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn),，我們認(rèn)為本次匯金增持有望對(duì)市場(chǎng)信心形成一定提振。當(dāng)前匯金公司賬戶入市不僅為市場(chǎng)帶來邊際增量資金,，也有利于穩(wěn)定投資者信心,。雖然近期海外市場(chǎng)尤其美債沖高對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)都帶來一定影響，但國內(nèi)較多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，包括PMI、工業(yè)企業(yè)利潤,、通脹等均顯現(xiàn)內(nèi)生增長動(dòng)能有邊際修復(fù)的跡象,。結(jié)合穩(wěn)增長政策仍在加碼，以及市場(chǎng)整體處于歷史低位的估值水平,，A股表現(xiàn)有望呈現(xiàn)相對(duì)韌性,。四季度仍將是政策發(fā)力的重要時(shí)間窗口，關(guān)注階段性及結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。

匯金公司時(shí)隔八年再向四大行注資,，表明當(dāng)前情況相當(dāng)嚴(yán)峻，國家隊(duì)不得不出手為金融托底,，當(dāng)然也給銀行業(yè)注入了信心,。疫情以來，銀行的現(xiàn)狀發(fā)生了巨變,，尤其是今年,，人們買房消費(fèi)熱情突然降低，為了刺激房貸需求,，銀行不斷下調(diào)貸款利率,，之后又給存量房貸款下調(diào)利率，這些措施都擠壓了銀行的獲利空間,。與此同時(shí),，這幾年斷貸的人明顯增加，而來自地方債和房地產(chǎn)行業(yè)的壞賬卻越來越多,，這些現(xiàn)狀都表明銀行業(yè)已經(jīng)今非昔比,，處境與日俱艱，這也是銀行限制居民提款的主要原因,。這樣來看,，匯金公司出手也是可以理解了，但能在多大程度上解決當(dāng)前銀行業(yè)面臨的問題，恐怕匯金公司自己都沒底,。