近期,，國金證券,、國信證券、東吳證券,、華鑫證券,、中信證券等多家券商陸續(xù)發(fā)布研報(bào)觀點(diǎn)，探討設(shè)立平準(zhǔn)基金的可行性,。有關(guān)專家認(rèn)為,，從海外和歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，平準(zhǔn)基金具有提振股市信心,、推動(dòng)股市發(fā)揮經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用,。

所謂平準(zhǔn)基金，也叫股市干預(yù)基金,，是政府通過特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金,，通過在股票市場的逆大盤指數(shù)方向操作來熨平證券市場非理性的劇烈波動(dòng)，其基本的作用機(jī)理類似于中央銀行的公開市場操作,。

每當(dāng)股市出現(xiàn)波動(dòng)時(shí),，就有機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士建議設(shè)立平準(zhǔn)基金，指望通過平準(zhǔn)基金來穩(wěn)定市場,，甚至走出牛市,。這樣的想法，不能說有多大的錯(cuò),，但是,，就中國股市目前的實(shí)際情況來看，卻是比較天真的,，是舍本求末的行為,，也是不切實(shí)際之舉。

要知道，中國股市出現(xiàn)的不穩(wěn)定狀態(tài),，并非投資者造成的,，也非市場本身引發(fā)的，而是市場長期存在的不規(guī)范行為以及外部環(huán)境造成的,。從市場出現(xiàn)的不規(guī)范行為來看,，為了給市場擴(kuò)容，為了所謂的市場規(guī)模和影響,，在對(duì)上市公司及其大股東,、尤其是實(shí)際控制人的監(jiān)管方面，嚴(yán)重失控,。別的不說,，單從大股東減持套現(xiàn)、轉(zhuǎn)移財(cái)富來看,，這些年,，到底讓市場失血多少、被抽掉多少資金,，就是很值得關(guān)注的問題,。

事實(shí)也是，一家企業(yè)上市后,，作為大股東,、特別是實(shí)際控制人，如果是真心做企業(yè),、做實(shí)業(yè)的,，就一定會(huì)把資金主要用于發(fā)展、用于創(chuàng)新,、用于研發(fā),、用于開發(fā)新品、用于做大做強(qiáng)做優(yōu)企業(yè),?？墒牵珹股的大股東們,，有多少是在上市獲得大量資金,、減持套現(xiàn)后將資金用于發(fā)展企業(yè)上的，更多的都是通過各種渠道轉(zhuǎn)移資金,，或者變成個(gè)人財(cái)富放到買地、買房等方面,，真正做實(shí)業(yè)和企業(yè)的,，寥寥無幾。這樣的格局，股市怎么可能穩(wěn)定,，投資者怎么可能賺到錢,。時(shí)間一長，投資者的信心當(dāng)然越來越小,。一旦遇到風(fēng)吹草動(dòng),，就會(huì)感到驚慌失措。

再來看股市外部環(huán)境,，今年以來,，特別是近一段時(shí)間以來，無論是外圍股市還是內(nèi)部環(huán)境,，都是不太有利于股市穩(wěn)定的,。俄烏沖突、巴以沖突,、貿(mào)易戰(zhàn),，越來越激烈，越來越不可控,，不確定性越來越強(qiáng),，自然，會(huì)讓股市變得更加敏感,。尤其對(duì)中國這樣的散戶市來說,，更是容易引發(fā)恐慌。同時(shí),，國內(nèi)市場出現(xiàn)的房地產(chǎn)企業(yè)屢屢暴雷,，而地方政府在如何防止開發(fā)企業(yè)暴雷、如何發(fā)展經(jīng)濟(jì),、如何穩(wěn)定市場方面乏善可陳,，也就加劇了投資者的恐慌。因?yàn)?，投資者無法從地方出臺(tái)的各項(xiàng)穩(wěn)增長措施中看到希望,，而只看到地方在拼命地穩(wěn)定樓市、拼命地支持房地產(chǎn)市場恢復(fù),，而看不到其他發(fā)展經(jīng)濟(jì)的措施和動(dòng)作,，會(huì)讓投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生擔(dān)憂，會(huì)讓投資者信心更難提振,。

正是因?yàn)檫@兩大方面的因素,，帶來了市場的震蕩，帶來了投資者信心的不足,，帶來了股市的持續(xù)下跌,。那么，用平準(zhǔn)基金緩沖市場、穩(wěn)定市場,，能夠讓市場穩(wěn)定嗎,？而平準(zhǔn)基金對(duì)市場的穩(wěn)定作用能夠發(fā)揮多長時(shí)間呢？如果很快地又回到震蕩狀態(tài),，是否要不斷追加平準(zhǔn)基金,，從而讓平準(zhǔn)基金也無力脫身呢？

這不是不可能,，而是完全有可能,，否則，就會(huì)帶來市場的更快下跌,，甚至崩盤,。設(shè)立平準(zhǔn)基金的問題，必須慎之又慎,，不能為了一時(shí)的需要,，做出讓市場受害更大的行為。那些強(qiáng)烈建議設(shè)立平準(zhǔn)基金者,，都是急功近利者,。今天的股市，絕不是依靠平準(zhǔn)基金就能解決問題的,。解決股市最急需的辦法,，就是刮骨療傷，先把股市的失血點(diǎn)全部找出來,，把上市公司大股東,、尤其是實(shí)際控制人的行為規(guī)范起來，把企業(yè)從股市獲得的資金使用規(guī)范起來,。這個(gè)問題不解決,，采取再多的手段，設(shè)立再多的平準(zhǔn)基金,，都是肉包子打狗——有去無回,，最后會(huì)把股市推到災(zāi)難的深淵。

股市的外部環(huán)境會(huì)隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)大,、中國經(jīng)濟(jì)的全面恢復(fù)而逐步改善,，股市的內(nèi)部環(huán)境，則需要管理層下決心刮骨療傷,。股市落到今天這個(gè)地步,，如果還沒有一點(diǎn)緊迫感，還能出現(xiàn)許家印這樣的問題,，只能說明在監(jiān)管上漏洞是挺多的,，也是挺大的,，更是挺兇險(xiǎn)的。只有把股市內(nèi)部存在的問題解決好,，只有將大股東、特別是實(shí)際控制人的行為規(guī)范好,，只有不讓股市資金大量流出市場,，股市才能真正平穩(wěn)、有序,，即便出現(xiàn)不穩(wěn)定,，也能通過自我調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)。也只有在這樣的狀態(tài)下,，設(shè)立平準(zhǔn)基金才不會(huì)帶來太多的負(fù)面作用與影響,。否則，切不可盲目設(shè)立平準(zhǔn)基金,，設(shè)立了,，就是禍害股市，禍害投資者,，禍害經(jīng)濟(jì),。

大盤跌跌不休之下,，久病成醫(yī)的A股市場到了必須破繭重生的時(shí)刻,。

1、10月24日（周二）,，A股市場迎來了難得的指數(shù)反彈,，三大指數(shù)（滬指、深成指,、創(chuàng)業(yè)板指）收盤小漲0.8%,，雖然絕對(duì)漲幅不大，但個(gè)股普漲,，投資者暫時(shí)可以得到喘息的機(jī)會(huì),。

2、值得注意的是,，周二下午券商股集體大漲,，意味著已經(jīng)有“抄底”資金開始進(jìn)場，不過從8000多億的市場成交來看,，所謂的“市場底”還為之過早,，或者可以說，任何一次大盤真正見底都是“馬后炮”,，預(yù)測底部在哪里并沒有意義,。

3,、一年之前，大部分投資者很難想象,，滬指會(huì)再度跌破三千點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口,，但市場就是如常殘酷，滬指三千點(diǎn),、深成指一萬點(diǎn),、創(chuàng)業(yè)板指2000點(diǎn)這三個(gè)重要關(guān)口悉數(shù)失守，投資者的情緒可謂進(jìn)入到市場最低谷,。

4,、當(dāng)然，代表了國家隊(duì)的中央?yún)R金公司,，近期也在持續(xù)買入ETF,，可以視作托底的明顯信號(hào)，此前,，匯金公司增持了農(nóng)業(yè)銀行,、中國銀行、建設(shè)銀行,、工商銀行四大行,，還表示未來6個(gè)月內(nèi)擬繼續(xù)在二級(jí)市場增持四大行。

5,、事實(shí)上,，無論是A股市場還是海外市場，都有國家隊(duì)在股指極為低迷的時(shí)刻入場,，以此來提振市場信心,，2008年、2015年都有類似的動(dòng)作,，所以這次A股市場雖然不能說已經(jīng)真正見底,，但從長期投資的角度，還是處于一個(gè)較低估值的位置,。

6,、相比于A股市場，對(duì)于匯金公司這樣的國家隊(duì)來說,，真正的挑戰(zhàn)在于港股市場,，尤其是在今天A股反彈的情況下，恒生指數(shù)依然下跌了1%,，并跌破了一萬7的重要整數(shù)關(guān)口,，如果港股市場繼續(xù)跌跌不休，那么匯金公司在A股市場購買再多的銀行股或者ETF都是徒勞的,。

7,、個(gè)人的結(jié)論是,，如果你是一個(gè)試圖抄底的A股投資者，必須且一定要關(guān)注港股市場的走勢,，只要港股一天沒有止跌回升,，A股市場的反彈都是假象，因此救A股得先救港股,，救港股就必須從華爾街那兒拿到中概股的定價(jià)權(quán),，現(xiàn)在絕大部分中概股公司都完成了雙重上市。

8,、考慮到港股市場目前極為低迷的成交，用國家隊(duì)資金來短期穩(wěn)定甚至拉抬港股并不難,，只要港股出現(xiàn)大幅上漲,，A股的聰明錢必然會(huì)跟隨拉抬A股，達(dá)到了一舉兩得的目標(biāo),，通過救港股,，尤其是恒生科技指數(shù)，也救了A股市場,，邏輯就是如此簡單,。

9、當(dāng)然,，港股市場畢竟還是一個(gè)國際化市場,，短期用簡單粗暴的辦法救市不難，但如何通過一攬子的政策,，鼓勵(lì)國際投資者重新回歸港股市場,，這才是中長期真正的挑戰(zhàn)所在，其難度絕不低于目前A股市場所經(jīng)歷的刮骨療傷,。

最近一段時(shí)間股市狀況可以說是不敢恭維,，事件之后，A股再次重回3000點(diǎn),，這讓廣大股民唏噓不已,，唉聲嘆氣，在市場信心一片崩潰之下,，上面自然是要救市,，一救市就要祭出匯金公司，所以可以看到這段時(shí)間以來,，十來天之前匯金剛剛增持了四大行,，現(xiàn)在又買入ETF，半個(gè)月之內(nèi)出手兩次救市,，在匯金公司頻頻行動(dòng)的同時(shí),，央企也紛紛于近期發(fā)布增持或回購計(jì)劃,，由此可見救市之心切了。

真正的聰明人不再相信諸如牛市起點(diǎn)的賣方忽悠,，懂得落袋為安,、見好就收，結(jié)果進(jìn)了資本市場,，發(fā)現(xiàn)全是聰明人,。如今的投資者普遍學(xué)精，真正有信心看漲的少,，希望別人有信心以方便自己解套的多,。事到如今，也該琢磨明白一件事了——政府是全能的但也不是萬能的,。并非對(duì)所有的市場調(diào)控都能如臂之使指,，這與市場微觀結(jié)構(gòu)有關(guān)。利率,、匯率市場上的主要是大機(jī)構(gòu)玩家,，頂層引導(dǎo)相對(duì)容易；而股市,、樓市關(guān)聯(lián)的都是各種終端散戶,，無組織、無紀(jì)律才是常態(tài),。半夏投資上篇文章中的一個(gè)觀點(diǎn)還是有理的,，每個(gè)市場微觀主體，對(duì)大勢研判的樂觀程度是與“自己切實(shí)的處境”相關(guān)的,。倘若普遍都感受到收入下滑,、財(cái)富縮水的切膚之痛，對(duì)宏觀前景的看法自然難免就缺乏信心,。除非我們的政府也開始“直升機(jī)撒錢”,、“和諧去杠桿”，將各種財(cái)經(jīng)紀(jì)律,、道德風(fēng)險(xiǎn)置之度外,，代表全國人民去借錢買入，資產(chǎn)增值和債務(wù)稀釋都成為一種明確的貨幣現(xiàn)象,，否則目前各種市場化,、法制化措施的直接效果都不會(huì)有多猛烈。從3200點(diǎn)再次俯沖到2900點(diǎn)了,，重力勢能正轉(zhuǎn)化為動(dòng)能,，鐘擺的反轉(zhuǎn)并不取決于殺了幾個(gè)做空分子祭天，往往只是到了賣無可賣的境地,。所以,，另一方面來說,，A股將是全球備戰(zhàn)下一輪牛市最早的資本市場，3000點(diǎn)必須收復(fù),，也必然收復(fù),，讓我們拭目以待。

又到了遍地都是“黃金”的時(shí)候了,，但是信心不在了,，我清晰的感覺到股市并沒有站在投資人這邊，雖然散戶眾多是市場不成熟的表現(xiàn),，但散戶支撐了眾多公司的發(fā)展,，用自己的血汗錢，只想跑贏通脹跑贏銀行存款收益,，這要求真心不過分,，韭菜終究有不想長的一天，紀(jì)念又一次3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)

不虧錢的最好方法就是遠(yuǎn)離股市,，省得連從牙縫里擠出的錢被股市的黑洞吞噬。很多可憐的股民舍不得吃舍不得穿,，舍不得回家看父母,，但是卻舍得把錢扔到了垃圾桶一樣的股市里?？蓱z可悲也可恨,！