根據(jù)融創(chuàng)20日晚公告稱，境外債務(wù)重組各項(xiàng)條件已獲滿足,，并于當(dāng)日正式生效,；本次融創(chuàng)中國(guó)完成了境外債重組,，化解900億人民幣債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。
根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，在本輪房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整中，共有超50家上市房企進(jìn)行債務(wù)重組,，融創(chuàng)則是第一家完成境外債務(wù)重組的大型房企,。
1、釋放積極的意義更為重大,。
本次融創(chuàng)是第一家完成境外債務(wù)重組的大型房地產(chǎn)企業(yè)，這個(gè)消息的本身釋放了巨大,、積極的市場(chǎng)意義,；這個(gè)信息本身給境外投資者帶來了進(jìn)一步的信心，也給深陷泥潭的其他房地產(chǎn)境外債的重組帶來了曙光和借鑒意義,。
因此,，這次融創(chuàng)900億巨大體量的境外債重組釋放積極的意義更為重大,，在某種程度上也是一個(gè)處理中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)的“拐點(diǎn)”，更有可能在一定程度上緩解某些中國(guó)房地產(chǎn)境外債下跌的趨勢(shì),。
2,、房地產(chǎn)企業(yè)境外債和境內(nèi)債處置方式創(chuàng)新和多元化。
這個(gè)信息也告知大家：中國(guó)深陷泥潭的房地產(chǎn)企業(yè),，不能“躺平”,，等著政府和國(guó)資來救，必須“擼起袖子加油干”,。關(guān)鍵要意識(shí)到——方法總比困難多,，“保交樓”是其目標(biāo)和底線。
國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)在處置境外債和內(nèi)債過程中,，可以充分借鑒本次的融創(chuàng)的方法和方式,，包括：多種價(jià)格形式的債轉(zhuǎn)股、延長(zhǎng)債務(wù)期限,、債務(wù)置換可轉(zhuǎn)換債券等等,。
3、融創(chuàng)未來債務(wù)挑戰(zhàn)依然存在,，仍需要?jiǎng)?lì)精圖治。
雖然,，融創(chuàng)這次完成了900億的境外債重組,，為公司解決債務(wù)危機(jī)漫長(zhǎng)之路上鋪平了一段道路。
但是,，未來的債務(wù)困難和挑戰(zhàn)依然存在,，因?yàn)槠浔旧淼呢?fù)債還是非常大，900億的境外債只是其中的一小部分,。
更為重要的是，房地產(chǎn)企業(yè)本身需要?jiǎng)?lì)精圖治,，增強(qiáng)“保交樓”的底線意識(shí),，這對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)健康發(fā)展乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展非常重要。

融創(chuàng)的境外債務(wù)重組方案具有很強(qiáng)的可操作性,，它提供了多種選項(xiàng)，允許債權(quán)人自主選擇將全部或者部分的求償額轉(zhuǎn)為股權(quán),，以獲得前期的流動(dòng)性，并且享有潛在股權(quán)上升的收益,。這種策略既考慮到了債權(quán)人的利益,，也充分考慮到公司的現(xiàn)狀和未來發(fā)展。同時(shí),，這一方案也為融創(chuàng)提供了重新安排債務(wù)償還計(jì)劃的機(jī)會(huì),，有助于公司重新回到健康的財(cái)務(wù)狀況。

對(duì)于其他處于債務(wù)危機(jī)中的房企而言,，融創(chuàng)的境外債務(wù)重組方案提供了一個(gè)實(shí)用的范例。在當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境下,，許多企業(yè)都面臨著流動(dòng)性壓力和債務(wù)償還的挑戰(zhàn),。融創(chuàng)的方案顯示，對(duì)于這些企業(yè)來說，通過與債權(quán)人進(jìn)行積極的溝通和協(xié)商,，尋找一個(gè)可以接受的解決方案是可能的,。這不僅可以緩解短期的財(cái)務(wù)壓力,，也有助于穩(wěn)定債權(quán)人的情緒和市場(chǎng)預(yù)期，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展創(chuàng)造更好的環(huán)境,。

融創(chuàng)的境外債務(wù)重組方案也體現(xiàn)了當(dāng)前房企在債務(wù)重組方面具備了更好的環(huán)境和條件,。這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是政策環(huán)境更加友好，政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控更加科學(xué)和合理,，為房企進(jìn)行債務(wù)重組提供了更大的空間,；二是市場(chǎng)環(huán)境更加成熟,，投資者和債權(quán)人對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)有更理性的認(rèn)識(shí)，使得房企與債權(quán)人之間的協(xié)商更加容易達(dá)成,。

值得一提的是，融創(chuàng)提及的債務(wù)重組計(jì)劃中,，“債轉(zhuǎn)股”成了一個(gè)重要的組成部分,。這一模式對(duì)于很多債權(quán)人來說是相對(duì)可以接受的，因?yàn)樗粌H可以幫助他們獲得一定的前期流動(dòng)性,，也可以讓他們?cè)谖磥淼墓緝r(jià)值提升中獲得潛在的收益,。對(duì)于整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)而言,，這無疑是一種積極的探索，也將對(duì)行業(yè)的復(fù)蘇和市場(chǎng)回暖產(chǎn)生積極的影響,。

不過,，雖然融創(chuàng)的境外債務(wù)重組方案具有很多優(yōu)點(diǎn)，但并不是所有的房企都適用,。每個(gè)企業(yè)都有其獨(dú)特的情況和問題,，需要根據(jù)自身情況進(jìn)行個(gè)性化的方案設(shè)計(jì)和實(shí)施。同時(shí),，企業(yè)也需要充分考慮到重組過程中的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，并做好應(yīng)對(duì)策略,。

融創(chuàng)是去年5月爆雷的,，到現(xiàn)在整整一年半，終于完成了境外債的重組。這是債務(wù)重組過程中最困難的一件事,，要讓境外債權(quán)人同意融創(chuàng)給出的化債方案并不容易，恒大在此前就沒能做到,，到目前為止融創(chuàng)還是第一家,。當(dāng)然，這還只是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步,，融創(chuàng)解決了后顧之憂后,，將全力推進(jìn)保交樓和房屋銷售，不過房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然奄奄一息,，融創(chuàng)未來的路注定千難萬(wàn)險(xiǎn)，能否逃出生天猶未可知,。

除了對(duì)融創(chuàng)企業(yè)自身有較大的利好影響之外,，對(duì)市場(chǎng)的影響微乎其微。很多文章和一些人都在鼓吹對(duì)市場(chǎng)影響巨大,，我想不明白是能影響市場(chǎng)大漲還是大跌？是能影響消費(fèi)者的錢包從沒錢變得有錢了能買得起房了,？一群黔驢連市場(chǎng)痛點(diǎn)都沒有摸到就拼命鼓吹,，可笑。

我對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)公司的總體看法偏于樂觀,，我認(rèn)為他們能夠解決債務(wù)和資金鏈問題,。

11月17日,，中國(guó)人民銀行,、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì),，會(huì)議要求,，各金融機(jī)構(gòu)要深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議部署，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”,，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求,，對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸,、斷貸,。

不難看出，管理層對(duì)房企面臨的困難是非常重視的,，對(duì)金融支持房企脫困態(tài)度也是非常積極的,。但是,，在如何給房企提供資金支持方面,，又是非常謹(jǐn)慎的,。一方面，要求金融企業(yè)對(duì)房企不惜貸,、抽貸、斷貸,，以保證房企運(yùn)行所需要的資金,，確保房企不因?yàn)榻鹑谄髽I(yè)的行為而陷入更大困境，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重問題,；另一方面,，又要求金融企業(yè)不能盲目滿足房企資金需求，而只能對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的房企不惜貸,、抽貸,、斷貸，自然,，對(duì)那些已經(jīng)經(jīng)營(yíng)不正常,，特別是已經(jīng)出現(xiàn)資金鏈斷裂和經(jīng)營(yíng)停擺的房企，則要謹(jǐn)慎小心,，不能盲目支持，避免形成新的風(fēng)險(xiǎn),。

事實(shí)也是，今天的房地產(chǎn)市場(chǎng),，雖然房企普遍陷入資金困局,，幾乎形成全行業(yè)資金鏈緊繃或斷裂現(xiàn)象，但是,，從實(shí)際情況來看,，并不是所有企業(yè)都是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)和管理出現(xiàn)嚴(yán)重問題、發(fā)展思路不對(duì),、經(jīng)營(yíng)者動(dòng)機(jī)不純?cè)斐傻?，而是房地產(chǎn)市場(chǎng)整體環(huán)境發(fā)生變化帶來的。像恒大這樣的企業(yè),，無疑是許家印等管理層人員的思維和思路造成的,，是發(fā)展動(dòng)機(jī)不純引發(fā)的。盲目的高負(fù)債擴(kuò)張,，瘋狂的個(gè)人野心,，失控的經(jīng)營(yíng)手段，無序的管理秩序,，讓企業(yè)快速陷入發(fā)展困境,，最終發(fā)生資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致債務(wù)懸空,。對(duì)這樣的企業(yè),，如果繼續(xù)給予信貸資金支持，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的,。

相反,，像萬(wàn)科、碧桂園等一直堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的企業(yè),，如果不是恒大暴雷,，應(yīng)當(dāng)不會(huì)有任何問題,。正是因?yàn)槭芾塾诤愦蟮鹊男庞萌笔?、?jīng)營(yíng)失控和資金鏈斷裂,，導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)房信心大失,，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)低迷,、交易量大幅下降現(xiàn)象,，從而給萬(wàn)科,、碧桂園等正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)也帶來了嚴(yán)重沖擊和影響,，銷售狀況發(fā)生很大改變,，資金回籠出現(xiàn)問題,，最終形成資金鏈緊繃現(xiàn)象,。如果能夠在這樣的時(shí)刻,，給予一定的資金支持,，尤其不要盲目抽貸,、斷貸,，是能夠渡過難關(guān),，步入更加良性的發(fā)展軌道的,。

實(shí)際上,，像萬(wàn)科等優(yōu)質(zhì)房企，早在幾年前就已經(jīng)提出“活下去”的口號(hào),，就意識(shí)到會(huì)出現(xiàn)今天這樣的狀況,。也就是說，危機(jī)感一直是在這些企業(yè)心中存在的,，是小心翼翼,、謹(jǐn)慎細(xì)致的，沒有像恒大那樣盲目負(fù)債擴(kuò)張,。即便負(fù)債規(guī)模也比較大,，但是,，其資產(chǎn)完全能夠覆蓋負(fù)債,，且遠(yuǎn)高于負(fù)債,，正常經(jīng)營(yíng)秩序下,，也不會(huì)出現(xiàn)任何問題,。這些企業(yè)的困難,，完全是被恒大等企業(yè)拖累的,，是被動(dòng)性的,。

經(jīng)過這一次的被動(dòng)陷入資金鏈困境,，可以肯定,，包括萬(wàn)科,、碧桂園在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)房企,，一定會(huì)更加謹(jǐn)慎,、小心、理性地對(duì)待企業(yè)的擴(kuò)張和發(fā)展,，一定會(huì)采取強(qiáng)有力的措施，縮小負(fù)債規(guī)模,，降低資產(chǎn)負(fù)債率,，提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在這樣的情況下,，如果能夠給予企業(yè)一定的資金支持,，緩解企業(yè)的資金鏈風(fēng)險(xiǎn),，不要讓企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而市場(chǎng)信用受到很大影響，走出困境的希望是非常大的,，甚至可以說沒有任何問題的。也就是說,，“保信用”是當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)最重要,、最關(guān)鍵的因素。只要信用在,，企業(yè)就不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重問題,。而“保信用”的關(guān)鍵，就是資金鏈不能斷裂,，不能有資金鏈斷裂的負(fù)面新聞,。

也許正是因?yàn)榭吹搅诵庞玫闹匾坦饒@方面能夠在資金鏈負(fù)面信息傳出后,，以最強(qiáng)有力的手段維護(hù)資金鏈信用，沒有讓這樣的負(fù)面消息繼續(xù)擴(kuò)散和發(fā)酵,。而萬(wàn)科被人為炒作資金鏈方面的負(fù)面消息時(shí),，深圳市國(guó)資委迅速出面，給予萬(wàn)科最大力度的保護(hù),，維護(hù)萬(wàn)科的市場(chǎng)信用,，是非常及時(shí)，也是十分必要的,。

現(xiàn)在,，管理層又再度發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)對(duì)房企支持的重要,，要求金融企業(yè)對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的房企不惜貸、抽貸,、斷貸,，特別是不惜貸，對(duì)房企來說,，無疑是雨天送傘,、雪天送衣，是真正的雪中送炭,，一定會(huì)讓房企信心大增,，戰(zhàn)勝困難的決心大大增強(qiáng)。需要房企做的,，就是要把握好機(jī)會(huì),，努力做好銷售工作，大力回籠資金,，配合金融政策寬松環(huán)境,，營(yíng)造更好的發(fā)展氛圍。其中,，適度降價(jià),，是房企必須邁出的重要步伐，也是邁不過的市場(chǎng)之坎,。