英偉達(dá)：明修棧道暗度陳倉(cāng)

1、美國(guó)政府于 10 月更新了芯片出口限制政策,，其中受影響最大的無(wú)疑就是英偉達(dá),，這也是為何英偉達(dá)交出了業(yè)績(jī)極為炸裂的2023Q3財(cái)報(bào)（單季營(yíng)收暴漲200%達(dá)到181.2億美元）之后，公司股價(jià)不漲反跌的重要原因,，而面對(duì)美國(guó)政府的限制政策,，英偉達(dá)又要如何應(yīng)對(duì)呢？
2,、英偉達(dá)給出的官方答案是：其一,，溝通美國(guó)商務(wù)部申請(qǐng)?jiān)S可，給特定的中國(guó)客戶“開(kāi)白”,；其二,，針對(duì)新的管制條例,，再次定制全新的特供版本。當(dāng)然,，在這兩個(gè)辦法之外,，據(jù)說(shuō)大量可應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心的4090芯片早在上個(gè)月就從各種渠道運(yùn)到了過(guò)年，可謂是明修棧道暗度陳倉(cāng),。
3,、其實(shí)，美國(guó)的限制政策本身就極不合理,，尤其是限制中國(guó)市場(chǎng)公開(kāi)出售4090芯片顯卡,，堪稱是最為奇葩的限購(gòu)舉措，只要稍微了解一些摩爾定律和半導(dǎo)體的常識(shí),，就知道這種限制除了讓廠家無(wú)所適從之外,，對(duì)于真的需要高性能芯片的用戶，總是會(huì)有渠道拿到的,，堪稱美國(guó)版本的“外行管理內(nèi)行”,。
4、從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看,，英偉達(dá)當(dāng)然不能放棄中國(guó)市場(chǎng),，僅就十月禁令一項(xiàng)，就影響到英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收的四分之一,，也就是高達(dá)幾十億美元的生意黃了,，這也是為何英偉達(dá)主動(dòng)要找美國(guó)商務(wù)部給中國(guó)客戶“開(kāi)白”的原因，至于再次定制的特供版,，應(yīng)該已經(jīng)在路上了,，估計(jì)很快就會(huì)送到中國(guó)市場(chǎng)。
5,、從資本市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看,，英偉達(dá)是今年這波AI炒作狂潮的最大受益者，雖然其營(yíng)收增長(zhǎng)了兩倍,，但股價(jià)的漲幅更為夸張,，市值突破1.2萬(wàn)億美元，體量幾乎是主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD的6倍,，考慮到老牌芯片巨頭英特爾的市值不過(guò)1858億美元,，不夸張地說(shuō)，英偉達(dá)當(dāng)下的市值可以買下其后面的七八家主要芯片大廠,。
6,、理性地說(shuō)，英偉達(dá)這波炒作的夸張程度,，幾乎就是2021年美股炒作特斯拉股價(jià)的翻版,，當(dāng)時(shí)特斯拉的市值也是可以買下所有的傳統(tǒng)汽車企業(yè),，成為宇宙級(jí)別的汽車公司，看看當(dāng)下特斯拉的股價(jià),，只能說(shuō)號(hào)稱百年市場(chǎng)的美股,，跟A股歷史上的瘋狂炒作也不相上下吧。
7,、事實(shí)上,，英偉達(dá)的管理層面對(duì)瘋狂的炒作,，即使是強(qiáng)如黃仁勛這樣的強(qiáng)人,，心里面估計(jì)也是亞歷山大，雖然今年AI和大模型非?；?，但是從AI發(fā)展的幾十年歷史來(lái)說(shuō)，每當(dāng)提到AI技術(shù)將進(jìn)入到奇點(diǎn)的革命性時(shí)刻,，接下來(lái)多半就是人工智障的現(xiàn)實(shí),，正如一年前ChatGPT如外星科技一般，但從一年多的實(shí)際運(yùn)行來(lái)說(shuō),，除了讓你相關(guān)企業(yè)的股價(jià)飛升之外,，并沒(méi)有真正給現(xiàn)實(shí)社會(huì)帶來(lái)AI革命，更談不上那些經(jīng)典科幻片傳遞出來(lái)的AI恐懼,，恰恰相反,，目前的AI距離外星科技還真的很遙遠(yuǎn)。
8,、總之,，上有政策，下有對(duì)策,，美國(guó)的商業(yè)社會(huì)也不會(huì)例外,，面對(duì)美國(guó)商務(wù)部的這些“外行”領(lǐng)導(dǎo)，英偉達(dá)想必有著豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn),，樂(lè)觀地看,，假若AI真的是未來(lái)，那也是全人類的共同挑戰(zhàn),，就像氣候變化一樣要共同應(yīng)對(duì),，而不是搞些讓游戲黨哭笑不得的限購(gòu)舉措。
9,、至于被炒到天際的英偉達(dá)的股價(jià),，當(dāng)這波AI熱潮逐步平息之后，還是會(huì)如特斯拉股價(jià)一般,，從天上回歸到人間的,，那時(shí)候就是展現(xiàn)黃仁勛祖?zhèn)鞯斗ǖ臅r(shí)刻了,。

憑借著手上的人工智能芯片,，英偉達(dá)已經(jīng)成為這場(chǎng)AI浪潮中最大的贏家之一,。不過(guò)美國(guó)的出口管制已經(jīng)成為英偉達(dá)業(yè)績(jī)中最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，畢竟中國(guó)現(xiàn)在科技圈正在掀起百模大戰(zhàn),，中國(guó)已經(jīng)成為英偉達(dá)最大的市場(chǎng)之一,。

一面是出口管制，一面是最大的市場(chǎng)和海量的客戶,，英偉達(dá)只能采取折中方式,，為中國(guó)客戶定制“閹割”版本芯片，這一舉動(dòng)雖然可以暫時(shí)緩解管制帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),，但是大家都知道中美之間的科技戰(zhàn)依然在繼續(xù),，未來(lái)不排除還會(huì)有新的出口管制出現(xiàn)，這是個(gè)不定時(shí)炸彈,。