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國家發(fā)改委:預計明年CPI將溫和回升

2023-12-19 13:00
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對于CPI明年前景問題,,國家發(fā)改委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人李超表示,,今年CPI總體低位運行,隨著輸入性,、周期性,、季節(jié)性等因素有所改變,基數(shù)效應逐步減弱,,商品服務需求持續(xù)恢復,,預計明年CPI將溫和回升。 | 相關(guān)閱讀(澎湃)
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鐘正生

鐘正生

平安證券首席經(jīng)濟學家

展望2024年,中國經(jīng)濟將在“東風化雨”中延續(xù)復蘇,,受益于溫和而有力的政策引導,,內(nèi)外部環(huán)境的滋養(yǎng)和更新。外循環(huán)將會修復,,內(nèi)循環(huán)在“立”與“破”之間尋求再平衡,。出口、地產(chǎn)等拖累有望緩解,,服務業(yè)消費與投資接棒成為新的增長引擎,。

“外循環(huán)”將修復。2023年,,美歐經(jīng)濟韌性主要受益于服務業(yè)復蘇,,制造業(yè)與商品需求實則萎靡,拖累中國出口表現(xiàn),。展望2024年,,中美及全球制造業(yè)周期有望彌合并同步向好。得益于全球制造業(yè)和商品貿(mào)易復蘇,,中國出口修復和增長的大方向較為確定,。全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整壓力,可能影響中國出口地區(qū)和產(chǎn)品份額,,但對總量的影響不必過憂,。我們預計,2024年中國出口“弱修復”,,出口增速有望達4%以上,。

“內(nèi)循環(huán)”再平衡。展望2024年,,中國經(jīng)濟有必要維持5%左右的增速目標,。財政政策更加積極有為,貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)進一步配合,,在穩(wěn)定經(jīng)濟增速的同時,,釋放積極信號,推升物價水平,,提振人民幣匯率表現(xiàn),。“三管齊下”,,使中國經(jīng)濟向“中等發(fā)達國家”的2035年遠景目標更快靠攏,。實現(xiàn)5%左右的增速目標,需充分釋放“內(nèi)循環(huán)”潛力,,在新舊力量的此消彼長中尋求“再平衡”,。一是,,消費領(lǐng)域的“再平衡”。鞏固居民收入復蘇勢頭,,助力居民消費持續(xù)回溫,。在地產(chǎn)后周期耐用品消費趨降的當下,需以擴大服務消費為支點,,尋求商品消費的新增長點,,提升居民消費傾向。二是,,投資領(lǐng)域的“再平衡”,。在房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整,民營房企投資乏力的當下,,固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)面臨進一步轉(zhuǎn)變,。一方面,在基建地產(chǎn)等傳統(tǒng)建筑投資領(lǐng)域,,發(fā)揮國有資本的牽引作用,,彌補民間投資下行的拖累。另一方面,,營造良好的投資環(huán)境,,助力制造業(yè)新動能和服務業(yè)新興領(lǐng)域投資持續(xù)較快增長。我們預計,,2024年GDP增速為4.8%,,其中消費增速或達5%以上,投資增速或達4.5%-5%左右,。

宏觀政策需續(xù)力,。展望2024年,財政政策方面,,財政赤字率有必要保持較高水平,,以緩解房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型對經(jīng)濟增長、地方債務化解與金融穩(wěn)定帶來的額外壓力,。預計狹義赤字率或在3.6-4%左右;節(jié)奏上,,可能“前置”發(fā)力,,與2023年的“后置”有機銜接;結(jié)構(gòu)上,,在保證經(jīng)濟事務,、住房建設等支出的基礎(chǔ)上,有望更向民生和社會保障傾斜,。貨幣政策方面,,降準降息支持仍有必要,,以配合財政、激發(fā)私人部門融資需求,、維持實際利率合理適度等,。其中,政策利率和存款利率或需調(diào)降25bp以上,,存款準備金率的下行幅度在0.5個百分點左右,;預計2024年末的M2增速在8.8%左右,社融增速在9.8%左右,。人民幣貶值壓力有望緩解,,可為貨幣政策騰挪更大空間??紤]到美元指數(shù)中樞下移,,且中國經(jīng)濟“預期差”或收窄,外需及出口前景向好,,預計美元兌人民幣匯率有望逐步回歸6.8-7.0區(qū)間,。

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李泉林

李泉林

中國的CPI可能是主要經(jīng)濟體中最低的。這里舉幾個例子,。美國今年11月的CPI同比增長3.1%,,而2022年美國的CPI整體增長高達8.1%,為40年來最高水平,。日本的情況略好一些,,2023 年 10 月,其不含生鮮食品的CPI為 +2.9%,,而如果不包括生鮮食品和能源,,則為+4%。2023 年 10 月歐元區(qū)的年通脹率為 2.9%,,低于 9 月份的 4.3%,。
可以說,外圍市場的特色是通脹的緩慢下行和貨幣緊縮政策的退坡,,而在中國,,CPI指數(shù)較低給了貨幣政策刺激的條件。而明年的溫和上漲,,和發(fā)達經(jīng)濟體的緩慢下降,,最終可能會讓中國和國外的通脹水平基本一致。而在政策上,,未來隨著經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇,,可能在貨幣政策上的分歧也不會像現(xiàn)在這么大了。這對于整體經(jīng)濟而言,,或許是一件好事,。

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