北京時間1月4日,，作為全球的知名戶外品牌——始祖鳥的母公司亞瑪芬體育（Amer Sports）正式提交IPO文件,。本次IPO申請在紐約證券交易所上市，股票代碼為“AS”,。
從目前公布的信息來看,，本次IPO的承銷商陣容龐大，包括：美銀證券,、摩根大通,、摩根士丹利、高盛,、花旗,、瑞銀等一批全球頂級的機構。
作為其品牌的消費者和商業(yè)觀察者,，我們如何從不同角度去解讀亞瑪芬體育的IPO,，以及始祖鳥品牌未來的可能市場發(fā)展？
1,、亞瑪芬體育雖然收入增長很快,，但是依舊虧損，盡快上市也是安踏之所想,。
從安踏收購亞瑪芬體育開始,，我們當時在內部茶會上就認為：收購后未來增長速度或許會加快，虧損不可避免,，產品越來越高端,，上市迫在眉睫,。
從目前亞瑪芬發(fā)展之路，也在一個側面印證了我們的判斷,。目前,，亞瑪芬在增長速度和規(guī)模上確實實現了進步，但目前仍處于虧損狀態(tài),。
據公開的新聞信息揭示：2020年2022年,，亞瑪芬年度凈虧損分別為2.37億美元、1.26億美元和2.53億美元,，三年公司累計凈虧損達6.16億美元,。2023年前三季度，公司凈虧損1.14億美元,。
為什么會出現這個發(fā)展路徑,？
可以從某個角度來說，這也是我們長期關注福建,、浙江的運動產品廠商的發(fā)展的戰(zhàn)略思路決定的,。
——“先把業(yè)績做起來，把產品更加高端化,，讓品牌推廣更火熱,；一旦有了業(yè)績的時候，就是要盡快上市的之日”,。

2,、始祖鳥未來也許會更為“高端”。
始祖鳥作為亞瑪芬體育的當家花旦,，也是最為出名的品牌,，目前大中華區(qū)域是整個始祖鳥品牌銷售最為火熱和增長最快的區(qū)域。
受其始祖鳥大中華區(qū)域的業(yè)績帶動,，亞瑪芬體育在大中華區(qū)占全球總收入中的比例從2020年的8.3%提高到2022年的14.8%,，2023年1-9月，這一比例高達19.4%,；未來超過20%,，是大概率事件，大中華區(qū)域已是其戰(zhàn)略之地,。
而作為其扛大旗的始祖鳥品牌未來也許會更加“高端化”——在更多的高級商場里面,，我們可能會看到始祖鳥；更高級的科技材料會應用到始祖鳥的產品上,；更多的高級體驗和推廣會在始祖鳥產品上實現；更高的價格也會出現,。還更有可能,，始祖鳥的產品會出現一件難求,，二手貨價格直接高過一手貨的“勞力士現象”。
——始祖鳥成了勞力士,，也許我們會看見,。

這幾年看《三聯生活周刊》的公眾號，“中產”相關的消費話題可以說是其中的一個熱點,。的確,，以中國巨大的人口體量，哪怕只是有非常小比例高消費群體,，在一些細分領域,，也是能夠成就非常多的消費品牌的。

我去看了一下安踏體育2022年報,，發(fā)現538億元的營收對應的凈利潤是76億元,，凈利潤率高達14%。然而,，我算了一下亞瑪芬體育的凈利潤率,，即使今年前三季度業(yè)績非常好，也只有8%,。而前幾年的財務表現并不是很好,。而在大中華區(qū)，其營收體量也不大,，這也許說明,，中產階級的錢并不好賺。而在中國,，所謂的中產,，這兩年在經濟下行的情況下，也開始節(jié)衣縮食了,。在這種非必要消費品上的支出,，恐怕是影響最大的，畢竟便宜的替代品比比皆是,。