馬云早期拿到軟銀孫正義的投資,，成為教科書級的投資案例,，無論是馬云，還是孫正義,，還是商學(xué)院的老師們一直津津樂道,。馬云無疑是成功的，但孫正義更是十足的贏家,。盡管后期孫正義不斷減持阿里巴巴,，但因為他是早期投資，在阿里的第一大股東并未受影響,。直到軟銀股份去年降到3.8%,，相應(yīng)的是馬云和蔡崇信增持阿里，直此馬云終成第一大股東,，阿里巴巴的格局發(fā)生了新變化,。

從過去一個時期軟銀投資業(yè)績看，似乎除了投資阿里大賺,，孫正義幾乎逢投必虧,。最后巨額減持阿里，也是拿錢彌補虧損的窟窿,。馬云和孫正義的老故事成為過去,，隨著現(xiàn)在馬云第一大股東的回歸，似乎又有了新故事可講,，不過自然是蒼海桑田,。多年來中概股面臨的監(jiān)管困境，此番阿里巴巴股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化,，也讓阿里巴巴未來面臨的監(jiān)管壓力變小,，讓新的阿里巴巴更加有活力。《繁花》里有句臺詞,，“凡事,，總要留一手。做生意不是比誰賺得多,，要看誰活得長?！毕嘈篷R云的回歸,，阿里會變得更好。

從阿里歷史觀察正向資本市場,，資產(chǎn)進入資本市場前的門檻由各輪風(fēng)險投資不斷優(yōu)化發(fā)展產(chǎn)品，風(fēng)險投資的不斷扶持資產(chǎn)步入資本市場,，資產(chǎn)在進入資本市場前便已經(jīng)完成資產(chǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)化結(jié)構(gòu),，進入資本市場對于創(chuàng)業(yè)團隊無疑是更好融資通道，避免風(fēng)投機構(gòu)的苛刻協(xié)議更能減輕企業(yè)發(fā)展負擔(dān),。在這一套發(fā)展途徑下,，企業(yè)的相對第三方獨立董事、監(jiān)事,、會計團隊也相對健全下進入資本市場,，無疑相對解決了上市即套現(xiàn)的資本市場風(fēng)險，更大概率保障資本市場的正循環(huán)發(fā)展,。但這套模式機制最大的阻礙無疑便是國企類股權(quán)結(jié)構(gòu),，如何在國內(nèi)資本市場同時滿足國企類融資需求與健康資本市場發(fā)展更應(yīng)是建立資本強國目標下亟待探索的過程