香港外匯基金就像老司機(jī)，2022年可能迷了路,，虧了2054億,，但2023年咱們開啟了高速模式，直接狂飆到2127億又追了回來,。這就像是,，剛被生活給打倒，下一秒就站起來,。港股雖然摔了一跤,，但咱們的債券和股票組合還是穩(wěn)，保本先行,、長期增值的投資基調(diào),。主要投資策略是分散化的全球投資，里頭包含了債券,、股票和一些金融衍生品,。

這次金管局賺到的2127億里，主要是債券投資收入,，而債券的投資主要得益于投資的美債收益持續(xù)上升帶來的巨額收益,。23年美國國債最高跑到了5%+，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債券也緊跟國債,，像蘋果的公司債利率也都高達(dá)5.5%,。

其實不只去年，香港金管局的這支外匯基金過往戰(zhàn)績也十分能打,。過去20年只有兩年是負(fù)收益的,，并且絕大多數(shù)都實現(xiàn)了5%以上的投資增長。而且這個外匯基金的事跡大家應(yīng)該都有耳聞,?？梢哉f,，香港多次生死攸關(guān)的關(guān)頭，匯率,、股市的穩(wěn)定靠的都是這一支外匯基金,。最有名的當(dāng)屬1998年亞洲金融風(fēng)暴索羅斯狙擊香港，港府就動用了外匯基金,，成功穩(wěn)定了香港金融市場,。

去年港股跌成那個樣子，還可以掙這么多,，不錯了,，比國內(nèi)的各種公募基金強了不知道多少倍

第一，美聯(lián)儲的利率政策制定與執(zhí)行,，比市場感覺的,，或者市場各方分析的，要更加復(fù)雜一些,。這項復(fù)雜性不僅體現(xiàn)在數(shù)據(jù)模型的測算上,，還有政策的主觀性與市場需求側(cè)的契合度問題。
第二,，就業(yè)政策與平均工資也存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,。政府?dāng)U張經(jīng)濟(jì)規(guī)模可以增加就業(yè),，而降低平均工資水平同樣可以增加就業(yè),。一張大餅攤的更薄或者一份蛋糕切的更細(xì)，都可以解決更多人的需求問題,，而單個需求量是可以有彈性調(diào)整的,。
第三，ESG,，環(huán)境,、社會與治理，應(yīng)該更注重治理能力的發(fā)揮,，這也是投資標(biāo)的估值高低的主要定價標(biāo)準(zhǔn),，是確定投資取向的依據(jù)。治理能力可以提高軟環(huán)境的估值競爭能力,。
第四，全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新,，一是產(chǎn)業(yè)鏈的完整性,，二是產(chǎn)業(yè)鏈的定價結(jié)構(gòu)，三是產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)運營層次,，四是產(chǎn)業(yè)鏈對資源的覆蓋能力,，五是產(chǎn)業(yè)鏈成本的控制能力,，六是產(chǎn)業(yè)鏈相對于市場的適應(yīng)性和引領(lǐng)作用。
第五,，資本新規(guī)下的風(fēng)險計量,，要突出內(nèi)部治理的實用性和外部制約的價值導(dǎo)向功能?！栋腿麪?3 改革最終方案》,，需要降低風(fēng)險計量模型的復(fù)雜度、提升風(fēng)險敏感度和可比性,，并且設(shè)計出結(jié)合國內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展實際的差異化的計量規(guī)則,。
第六，普惠金融應(yīng)該抓住市場機(jī)遇及時做出政策調(diào)整,，業(yè)務(wù)內(nèi)容需要在低成本和風(fēng)險可控之下運行,。普惠性意味著普適性，要具備滿足不同階層不同需求人群的服務(wù)功能,。這需要多方機(jī)構(gòu)的通力合作,，共同完成。
第七,，美聯(lián)儲前主席伯南克的本職專業(yè)是對金融史和金融危機(jī)應(yīng)對策略的研究,，他的理論與實踐至今仍然影響著美聯(lián)儲。從美國目前經(jīng)濟(jì)金融形勢和發(fā)展需求看,，2024 年下半年將是各方博弈最激烈的階段,，在利率政策和信貸政策的調(diào)整應(yīng)對之外，還需要把內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)政策與貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)關(guān)聯(lián)起來考慮,。從逆周期的角度,，如何熨平 2024 年下半年至 2025 年上半年的經(jīng)濟(jì)波動，實現(xiàn)金融穩(wěn)健和財政有序擴(kuò)張,，是需要關(guān)注的大問題,。其中如何保證資金運用的精準(zhǔn)和效益是關(guān)系到?jīng)Q策成敗的關(guān)鍵。