香港外匯基金就像老司機，2022年可能迷了路,，虧了2054億,，但2023年咱們開啟了高速模式，直接狂飆到2127億又追了回來,。這就像是，剛被生活給打倒,，下一秒就站起來,。港股雖然摔了一跤，但咱們的債券和股票組合還是穩(wěn),，保本先行,、長期增值的投資基調(diào)。主要投資策略是分散化的全球投資,，里頭包含了債券,、股票和一些金融衍生品。

這次金管局賺到的2127億里,，主要是債券投資收入,，而債券的投資主要得益于投資的美債收益持續(xù)上升帶來的巨額收益。23年美國國債最高跑到了5%+,，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債券也緊跟國債,，像蘋果的公司債利率也都高達5.5%。

其實不只去年,，香港金管局的這支外匯基金過往戰(zhàn)績也十分能打,。過去20年只有兩年是負收益的，并且絕大多數(shù)都實現(xiàn)了5%以上的投資增長。而且這個外匯基金的事跡大家應該都有耳聞,?？梢哉f，香港多次生死攸關(guān)的關(guān)頭,，匯率,、股市的穩(wěn)定靠的都是這一支外匯基金。最有名的當屬1998年亞洲金融風暴索羅斯狙擊香港,，港府就動用了外匯基金,，成功穩(wěn)定了香港金融市場。

去年港股跌成那個樣子,，還可以掙這么多,，不錯了，比國內(nèi)的各種公募基金強了不知道多少倍

第一,，美聯(lián)儲的利率政策制定與執(zhí)行,，比市場感覺的，或者市場各方分析的,，要更加復雜一些,。這項復雜性不僅體現(xiàn)在數(shù)據(jù)模型的測算上，還有政策的主觀性與市場需求側(cè)的契合度問題,。
第二,，就業(yè)政策與平均工資也存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。政府擴張經(jīng)濟規(guī)?？梢栽黾泳蜆I(yè),，而降低平均工資水平同樣可以增加就業(yè)。一張大餅攤的更薄或者一份蛋糕切的更細,，都可以解決更多人的需求問題,，而單個需求量是可以有彈性調(diào)整的。
第三,，ESG,，環(huán)境、社會與治理,，應該更注重治理能力的發(fā)揮,，這也是投資標的估值高低的主要定價標準，是確定投資取向的依據(jù),。治理能力可以提高軟環(huán)境的估值競爭能力,。
第四，全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新,，一是產(chǎn)業(yè)鏈的完整性,，二是產(chǎn)業(yè)鏈的定價結(jié)構(gòu),，三是產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)運營層次，四是產(chǎn)業(yè)鏈對資源的覆蓋能力,，五是產(chǎn)業(yè)鏈成本的控制能力,，六是產(chǎn)業(yè)鏈相對于市場的適應性和引領(lǐng)作用。
第五,，資本新規(guī)下的風險計量,，要突出內(nèi)部治理的實用性和外部制約的價值導向功能?！栋腿麪?3 改革最終方案》,，需要降低風險計量模型的復雜度、提升風險敏感度和可比性,，并且設計出結(jié)合國內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展實際的差異化的計量規(guī)則,。
第六，普惠金融應該抓住市場機遇及時做出政策調(diào)整,，業(yè)務內(nèi)容需要在低成本和風險可控之下運行,。普惠性意味著普適性，要具備滿足不同階層不同需求人群的服務功能,。這需要多方機構(gòu)的通力合作,，共同完成。
第七,，美聯(lián)儲前主席伯南克的本職專業(yè)是對金融史和金融危機應對策略的研究,，他的理論與實踐至今仍然影響著美聯(lián)儲。從美國目前經(jīng)濟金融形勢和發(fā)展需求看,，2024 年下半年將是各方博弈最激烈的階段,，在利率政策和信貸政策的調(diào)整應對之外，還需要把內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)政策與貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)關(guān)聯(lián)起來考慮,。從逆周期的角度,，如何熨平 2024 年下半年至 2025 年上半年的經(jīng)濟波動,，實現(xiàn)金融穩(wěn)健和財政有序擴張，是需要關(guān)注的大問題,。其中如何保證資金運用的精準和效益是關(guān)系到?jīng)Q策成敗的關(guān)鍵,。