今年以來(lái),，IPO發(fā)行節(jié)奏趨緩。數(shù)據(jù)顯示,，一季度,，31家公司實(shí)現(xiàn)首發(fā)上市，低于去年同期86家水平,；IPO合計(jì)募資223.68億元,，低于去年同期961.37億元募資額；80家公司IPO終止（撤回）,，超過(guò)去年同期47家,。

企業(yè)主動(dòng)“撤單”的原因，主要包括業(yè)績(jī)下滑,、行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化,、問(wèn)詢階段發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題等。當(dāng)然,，也有排隊(duì)時(shí)間太長(zhǎng),，沒(méi)有耐心等待等方面的原因。無(wú)論是業(yè)績(jī)下滑等企業(yè)內(nèi)在的原因,，還是排隊(duì)時(shí)間太長(zhǎng)等外在原因,，企業(yè)撤回上市申請(qǐng)都是一件好事。至少,，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下,，對(duì)投資者是一件好事。

要知道,，在A股市場(chǎng),，尚沒(méi)有完全建立起高效、有序,、嚴(yán)厲的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制,，尤其在上市公司退出市場(chǎng)方面，還未對(duì)企業(yè)形成有效的約束和規(guī)范體系,，企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)之后,，只要不出現(xiàn)明顯的違規(guī)問(wèn)題，即便業(yè)績(jī)明顯下滑,，也可以在市場(chǎng)茍且偷生,，甚至還可以一次又一次地再融資。

為什么資本那樣喜歡給一些并沒(méi)有多少科技含量,、也沒(méi)有很好產(chǎn)品,、更沒(méi)有良好市場(chǎng)前景的企業(yè)投資，原因很簡(jiǎn)單,，就是通過(guò)市場(chǎng)操作以及燒錢(qián)等,，將企業(yè)做成具有很強(qiáng)概念炒作功能的牟利工具,，推動(dòng)其快速上市，再在上市后快速退出,，完成資本投機(jī)目的,。至于企業(yè)上市后有沒(méi)有成長(zhǎng)空間，能否給市場(chǎng)帶來(lái)積極因素,，資本投資者是不會(huì)過(guò)問(wèn)的,，即使是企業(yè)實(shí)控人，也不會(huì)太多考慮這個(gè)問(wèn)題,。因?yàn)椋麄兣c其說(shuō)是企業(yè)家,，不如說(shuō)是資本玩家,，他們所“創(chuàng)造”的企業(yè)，說(shuō)到底,，就是與資本炒手一起策劃的牟利平臺(tái),。在目前的A股市場(chǎng)，有些企業(yè)上市多年,，資金募集了數(shù)十億,、虧損達(dá)到數(shù)十億、減持套現(xiàn)數(shù)十億,，營(yíng)業(yè)收入?yún)s未達(dá)到數(shù)十億,，可是，股價(jià)卻炒到數(shù)百元,，這還能算是企業(yè)嗎,？分明就是資本玩家的道具和牟利工具啊。

也正因?yàn)槿绱?，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)上市入門(mén)的監(jiān)督,，不因?qū)嵭凶?cè)制就讓大量劣幣進(jìn)入市場(chǎng)，是完全正確的,。通過(guò)對(duì)上市公司違規(guī)問(wèn)題的嚴(yán)厲查處,、對(duì)涉案人員的嚴(yán)厲追責(zé)、對(duì)中介機(jī)構(gòu)的嚴(yán)厲監(jiān)管,，從而讓各個(gè)層面,、各個(gè)關(guān)口的人員都能對(duì)市場(chǎng)、對(duì)法律,、對(duì)投資者產(chǎn)生敬畏感,，而不再用“闖關(guān)”的心態(tài)對(duì)待企業(yè)上市，而是用“負(fù)責(zé)”的態(tài)度對(duì)待企業(yè)上市,，那么,，上市公司的質(zhì)量就能大大提升,。

事實(shí)也是，企業(yè)上市如果都是“闖關(guān)”,，就只能說(shuō)明上市不是一件愉快的事,，而是一件痛苦的事，不是一件好事,，而是一件壞事,。殊不知，企業(yè)上市,，絕不只是融資那么簡(jiǎn)單,，還要通過(guò)上市，對(duì)企業(yè)發(fā)展形成強(qiáng)有力的支撐,，給投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào),。如果企業(yè)上市是“闖關(guān)”，這些方面的功能就不可能形成,，特別是投資者,，就有可能被“闖關(guān)”的企業(yè)造成嚴(yán)重傷害。

企業(yè)上市,，應(yīng)該是一種責(zé)任,、一種態(tài)度、一種信心,，自然,，無(wú)論是企業(yè)還是中介機(jī)構(gòu)，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu),，都應(yīng)當(dāng)把企業(yè)上市當(dāng)作事業(yè)來(lái)對(duì)待,，應(yīng)當(dāng)用“負(fù)責(zé)”的態(tài)度對(duì)待企業(yè)上市，從而主動(dòng)把關(guān),、主動(dòng)消除各種可能存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患,，而不是串通一氣，將企業(yè)糊弄上市,，給資本投資者制造牟利空間,。如此，A股市場(chǎng)還如何穩(wěn)定,、如何健康,、如何可持續(xù)發(fā)展呢？

也只有把好入口關(guān),，最大限度地減少被資本綁架的企業(yè)上市,，才能有效堵塞市場(chǎng)的失血點(diǎn)，讓上市公司不要成為股市的抽血機(jī)器，而是造血機(jī)器,。眼下的A股市場(chǎng),，由于被資本綁架和裹挾的上市公司太多，特別是近年來(lái),，用概念打造出來(lái)的上市公司,，絕大多數(shù)都是資本的牟利工具、牟利平臺(tái),，從而造成股市大量失血,，投資者、尤其是普通投資者已經(jīng)很難再為市場(chǎng)提供足夠的血液,，最終導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重下跌,。

真正有質(zhì)量的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)其上市,，并通過(guò)上市募集到的資金,，給企業(yè)提供更好的發(fā)展條件。那些引進(jìn)了過(guò)多資本的企業(yè),，則應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制其上市，避免給市場(chǎng)增加太多的吸血鬼,。股市必須是上市公司與投資者“雙贏”的平臺(tái),，而不是上市公司贏、投資者輸,，如果這樣,，股市總有一天徹底垮臺(tái)。記住,，是垮臺(tái),，而不是崩盤(pán)，3000點(diǎn)的中國(guó)股市,，還沒(méi)有崩盤(pán)的資格,。

隨著證監(jiān)會(huì)年度預(yù)算增加的，還有IPO檢查比例的KPI,，當(dāng)證監(jiān)會(huì)也開(kāi)始“卷”業(yè)績(jī),，說(shuō)明監(jiān)管之決心。

之前,，IPO檢查隨機(jī)抽取則是按照5%的比例從擬上市企業(yè)中隨機(jī)挑選,。大部分保薦機(jī)構(gòu)和IPO企業(yè)都有僥幸心理，認(rèn)為自己不會(huì)成為那5%,，所以準(zhǔn)備的就不會(huì)很充分,，一遇到現(xiàn)場(chǎng)檢查自然就手足無(wú)措了。打個(gè)比方，就好比一個(gè)大學(xué)生在上過(guò)一門(mén)選修課后寫(xiě)了一篇論文當(dāng)做作業(yè)上交,，后來(lái)這篇論文被要求參加論文答辯,，可以想想這個(gè)大學(xué)生怕不怕。現(xiàn)在這個(gè)比例增加5倍,，大家也別僥幸了,，好好準(zhǔn)備吧。

話說(shuō)在全面注冊(cè)制實(shí)施一周年之際監(jiān)管機(jī)構(gòu)研究提高上市標(biāo)準(zhǔn)我們一點(diǎn)都不意外,，注冊(cè)制讓很多劣幣獲得了成為上市公司的機(jī)會(huì),，然后呢，上市后業(yè)績(jī)就變臉,，這樣的案例太多了,。

實(shí)際上，即便增加現(xiàn)場(chǎng)檢查比例,，夯實(shí)的也只是擬IPO企業(yè)在審期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，是歷史業(yè)績(jī)。當(dāng)然大幅提高擬IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查比例的確是能起到敲山震虎,、殺雞儆猴的效果,，但是在監(jiān)管機(jī)構(gòu)人手本身就有限的情況下，是否把精力多放在已上市公司的監(jiān)管上,、加大退市力度和上市后企業(yè)的處罰力度來(lái)的更實(shí)在呢,？

25%的比例在后邊幾年會(huì)持續(xù)，主要原因如下：
1,、金融反腐要持續(xù),；
2、幾年特別地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)爆雷引發(fā)上市公司的信任危機(jī),，使得去年開(kāi)始對(duì)上市審核尤為嚴(yán)格,，不止體現(xiàn)監(jiān)控比例，還有其他一系列的舉措,；
3,、金融政策的改革是長(zhǎng)期持續(xù)的過(guò)程。