今年以來,，IPO發(fā)行節(jié)奏趨緩。數據顯示,，一季度,，31家公司實現首發(fā)上市，低于去年同期86家水平,；IPO合計募資223.68億元,，低于去年同期961.37億元募資額,；80家公司IPO終止（撤回），超過去年同期47家,。

企業(yè)主動“撤單”的原因,，主要包括業(yè)績下滑、行業(yè)經營環(huán)境發(fā)生變化,、問詢階段發(fā)現了問題等,。當然，也有排隊時間太長,，沒有耐心等待等方面的原因,。無論是業(yè)績下滑等企業(yè)內在的原因，還是排隊時間太長等外在原因,，企業(yè)撤回上市申請都是一件好事,。至少，在目前的市場環(huán)境下,，對投資者是一件好事,。

要知道，在A股市場,，尚沒有完全建立起高效,、有序、嚴厲的市場監(jiān)管機制,，尤其在上市公司退出市場方面，還未對企業(yè)形成有效的約束和規(guī)范體系,，企業(yè)進入市場之后,，只要不出現明顯的違規(guī)問題，即便業(yè)績明顯下滑,，也可以在市場茍且偷生,，甚至還可以一次又一次地再融資。

為什么資本那樣喜歡給一些并沒有多少科技含量,、也沒有很好產品,、更沒有良好市場前景的企業(yè)投資，原因很簡單,，就是通過市場操作以及燒錢等,，將企業(yè)做成具有很強概念炒作功能的牟利工具，推動其快速上市,，再在上市后快速退出,，完成資本投機目的。至于企業(yè)上市后有沒有成長空間,，能否給市場帶來積極因素,，資本投資者是不會過問的,，即使是企業(yè)實控人，也不會太多考慮這個問題,。因為,，他們與其說是企業(yè)家，不如說是資本玩家,，他們所“創(chuàng)造”的企業(yè),，說到底，就是與資本炒手一起策劃的牟利平臺,。在目前的A股市場,，有些企業(yè)上市多年，資金募集了數十億,、虧損達到數十億,、減持套現數十億，營業(yè)收入卻未達到數十億,，可是,，股價卻炒到數百元，這還能算是企業(yè)嗎,？分明就是資本玩家的道具和牟利工具啊,。

也正因為如此，監(jiān)管機構加強對企業(yè)上市入門的監(jiān)督,，不因實行注冊制就讓大量劣幣進入市場,，是完全正確的。通過對上市公司違規(guī)問題的嚴厲查處,、對涉案人員的嚴厲追責,、對中介機構的嚴厲監(jiān)管，從而讓各個層面,、各個關口的人員都能對市場,、對法律、對投資者產生敬畏感,，而不再用“闖關”的心態(tài)對待企業(yè)上市,，而是用“負責”的態(tài)度對待企業(yè)上市，那么,，上市公司的質量就能大大提升,。

事實也是，企業(yè)上市如果都是“闖關”,，就只能說明上市不是一件愉快的事,，而是一件痛苦的事，不是一件好事,，而是一件壞事,。殊不知,，企業(yè)上市，絕不只是融資那么簡單,，還要通過上市,，對企業(yè)發(fā)展形成強有力的支撐，給投資者帶來豐厚的回報,。如果企業(yè)上市是“闖關”,，這些方面的功能就不可能形成，特別是投資者,，就有可能被“闖關”的企業(yè)造成嚴重傷害,。

企業(yè)上市，應該是一種責任,、一種態(tài)度,、一種信心，自然,，無論是企業(yè)還是中介機構,，以及監(jiān)管機構，都應當把企業(yè)上市當作事業(yè)來對待,，應當用“負責”的態(tài)度對待企業(yè)上市,，從而主動把關、主動消除各種可能存在的風險隱患,，而不是串通一氣,，將企業(yè)糊弄上市，給資本投資者制造牟利空間,。如此,，A股市場還如何穩(wěn)定、如何健康,、如何可持續(xù)發(fā)展呢,？

也只有把好入口關,，最大限度地減少被資本綁架的企業(yè)上市,，才能有效堵塞市場的失血點，讓上市公司不要成為股市的抽血機器,，而是造血機器,。眼下的A股市場，由于被資本綁架和裹挾的上市公司太多,，特別是近年來,，用概念打造出來的上市公司，絕大多數都是資本的牟利工具,、牟利平臺,，從而造成股市大量失血,，投資者、尤其是普通投資者已經很難再為市場提供足夠的血液,，最終導致市場出現嚴重下跌,。

真正有質量的企業(yè)，應當鼓勵其上市,，并通過上市募集到的資金,，給企業(yè)提供更好的發(fā)展條件。那些引進了過多資本的企業(yè),，則應當嚴格控制其上市,，避免給市場增加太多的吸血鬼。股市必須是上市公司與投資者“雙贏”的平臺,，而不是上市公司贏,、投資者輸，如果這樣,，股市總有一天徹底垮臺,。記住，是垮臺,，而不是崩盤,，3000點的中國股市，還沒有崩盤的資格,。

隨著證監(jiān)會年度預算增加的,，還有IPO檢查比例的KPI，當證監(jiān)會也開始“卷”業(yè)績,，說明監(jiān)管之決心,。

之前，IPO檢查隨機抽取則是按照5%的比例從擬上市企業(yè)中隨機挑選,。大部分保薦機構和IPO企業(yè)都有僥幸心理,，認為自己不會成為那5%，所以準備的就不會很充分,，一遇到現場檢查自然就手足無措了,。打個比方，就好比一個大學生在上過一門選修課后寫了一篇論文當做作業(yè)上交,，后來這篇論文被要求參加論文答辯,，可以想想這個大學生怕不怕。現在這個比例增加5倍,，大家也別僥幸了,，好好準備吧。

話說在全面注冊制實施一周年之際監(jiān)管機構研究提高上市標準我們一點都不意外，注冊制讓很多劣幣獲得了成為上市公司的機會,，然后呢,，上市后業(yè)績就變臉，這樣的案例太多了,。

實際上,，即便增加現場檢查比例，夯實的也只是擬IPO企業(yè)在審期間的財務數據,，是歷史業(yè)績,。當然大幅提高擬IPO現場檢查比例的確是能起到敲山震虎、殺雞儆猴的效果,，但是在監(jiān)管機構人手本身就有限的情況下,，是否把精力多放在已上市公司的監(jiān)管上、加大退市力度和上市后企業(yè)的處罰力度來的更實在呢,？

25%的比例在后邊幾年會持續(xù),，主要原因如下：
1、金融反腐要持續(xù),；
2,、幾年特別地產行業(yè)持續(xù)爆雷引發(fā)上市公司的信任危機，使得去年開始對上市審核尤為嚴格,，不止體現監(jiān)控比例,，還有其他一系列的舉措；
3,、金融政策的改革是長期持續(xù)的過程,。