證監(jiān)會部署最新KPI,,IPO檢查比例不低于25%

譚浩俊
今年以來,,IPO發(fā)行節(jié)奏趨緩,。數(shù)據(jù)顯示,一季度,,31家公司實現(xiàn)首發(fā)上市,,低于去年同期86家水平;IPO合計募資223.68億元,,低于去年同期961.37億元募資額,;80家公司IPO終止(撤回),超過去年同期47家,。
企業(yè)主動“撤單”的原因,,主要包括業(yè)績下滑、行業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化,、問詢階段發(fā)現(xiàn)了問題等,。當然,也有排隊時間太長,,沒有耐心等待等方面的原因,。無論是業(yè)績下滑等企業(yè)內(nèi)在的原因,還是排隊時間太長等外在原因,,企業(yè)撤回上市申請都是一件好事,。至少,在目前的市場環(huán)境下,,對投資者是一件好事,。
要知道,在A股市場,,尚沒有完全建立起高效,、有序,、嚴厲的市場監(jiān)管機制,尤其在上市公司退出市場方面,,還未對企業(yè)形成有效的約束和規(guī)范體系,,企業(yè)進入市場之后,只要不出現(xiàn)明顯的違規(guī)問題,,即便業(yè)績明顯下滑,,也可以在市場茍且偷生,甚至還可以一次又一次地再融資,。
為什么資本那樣喜歡給一些并沒有多少科技含量,、也沒有很好產(chǎn)品、更沒有良好市場前景的企業(yè)投資,,原因很簡單,,就是通過市場操作以及燒錢等,將企業(yè)做成具有很強概念炒作功能的牟利工具,,推動其快速上市,,再在上市后快速退出,完成資本投機目的,。至于企業(yè)上市后有沒有成長空間,,能否給市場帶來積極因素,資本投資者是不會過問的,,即使是企業(yè)實控人,,也不會太多考慮這個問題。因為,,他們與其說是企業(yè)家,,不如說是資本玩家,他們所“創(chuàng)造”的企業(yè),,說到底,,就是與資本炒手一起策劃的牟利平臺。在目前的A股市場,,有些企業(yè)上市多年,,資金募集了數(shù)十億、虧損達到數(shù)十億,、減持套現(xiàn)數(shù)十億,,營業(yè)收入?yún)s未達到數(shù)十億,可是,,股價卻炒到數(shù)百元,,這還能算是企業(yè)嗎?分明就是資本玩家的道具和牟利工具啊。
也正因為如此,,監(jiān)管機構(gòu)加強對企業(yè)上市入門的監(jiān)督,,不因?qū)嵭凶灾凭妥尨罅苛訋胚M入市場,是完全正確的,。通過對上市公司違規(guī)問題的嚴厲查處,、對涉案人員的嚴厲追責、對中介機構(gòu)的嚴厲監(jiān)管,,從而讓各個層面,、各個關(guān)口的人員都能對市場、對法律,、對投資者產(chǎn)生敬畏感,,而不再用“闖關(guān)”的心態(tài)對待企業(yè)上市,而是用“負責”的態(tài)度對待企業(yè)上市,,那么,,上市公司的質(zhì)量就能大大提升,。
事實也是,,企業(yè)上市如果都是“闖關(guān)”,就只能說明上市不是一件愉快的事,,而是一件痛苦的事,,不是一件好事,而是一件壞事,。殊不知,,企業(yè)上市,絕不只是融資那么簡單,,還要通過上市,,對企業(yè)發(fā)展形成強有力的支撐,給投資者帶來豐厚的回報,。如果企業(yè)上市是“闖關(guān)”,,這些方面的功能就不可能形成,特別是投資者,,就有可能被“闖關(guān)”的企業(yè)造成嚴重傷害,。
企業(yè)上市,應(yīng)該是一種責任,、一種態(tài)度,、一種信心,自然,,無論是企業(yè)還是中介機構(gòu),,以及監(jiān)管機構(gòu),都應(yīng)當把企業(yè)上市當作事業(yè)來對待,應(yīng)當用“負責”的態(tài)度對待企業(yè)上市,,從而主動把關(guān),、主動消除各種可能存在的風險隱患,而不是串通一氣,,將企業(yè)糊弄上市,,給資本投資者制造牟利空間。如此,,A股市場還如何穩(wěn)定,、如何健康、如何可持續(xù)發(fā)展呢,?
也只有把好入口關(guān),,最大限度地減少被資本綁架的企業(yè)上市,才能有效堵塞市場的失血點,,讓上市公司不要成為股市的抽血機器,,而是造血機器。眼下的A股市場,,由于被資本綁架和裹挾的上市公司太多,,特別是近年來,用概念打造出來的上市公司,,絕大多數(shù)都是資本的牟利工具,、牟利平臺,從而造成股市大量失血,,投資者,、尤其是普通投資者已經(jīng)很難再為市場提供足夠的血液,最終導致市場出現(xiàn)嚴重下跌,。
真正有質(zhì)量的企業(yè),,應(yīng)當鼓勵其上市,并通過上市募集到的資金,,給企業(yè)提供更好的發(fā)展條件,。那些引進了過多資本的企業(yè),則應(yīng)當嚴格控制其上市,,避免給市場增加太多的吸血鬼,。股市必須是上市公司與投資者“雙贏”的平臺,而不是上市公司贏,、投資者輸,,如果這樣,股市總有一天徹底垮臺,。記住,,是垮臺,,而不是崩盤,3000點的中國股市,,還沒有崩盤的資格,。

董元元
隨著證監(jiān)會年度預(yù)算增加的,還有IPO檢查比例的KPI,,當證監(jiān)會也開始“卷”業(yè)績,,說明監(jiān)管之決心。
之前,,IPO檢查隨機抽取則是按照5%的比例從擬上市企業(yè)中隨機挑選,。大部分保薦機構(gòu)和IPO企業(yè)都有僥幸心理,認為自己不會成為那5%,,所以準備的就不會很充分,,一遇到現(xiàn)場檢查自然就手足無措了。打個比方,,就好比一個大學生在上過一門選修課后寫了一篇論文當做作業(yè)上交,,后來這篇論文被要求參加論文答辯,可以想想這個大學生怕不怕?,F(xiàn)在這個比例增加5倍,,大家也別僥幸了,好好準備吧,。
話說在全面注冊制實施一周年之際監(jiān)管機構(gòu)研究提高上市標準我們一點都不意外,,注冊制讓很多劣幣獲得了成為上市公司的機會,,然后呢,,上市后業(yè)績就變臉,這樣的案例太多了,。
實際上,,即便增加現(xiàn)場檢查比例,夯實的也只是擬IPO企業(yè)在審期間的財務(wù)數(shù)據(jù),,是歷史業(yè)績,。當然大幅提高擬IPO現(xiàn)場檢查比例的確是能起到敲山震虎、殺雞儆猴的效果,,但是在監(jiān)管機構(gòu)人手本身就有限的情況下,,是否把精力多放在已上市公司的監(jiān)管上、加大退市力度和上市后企業(yè)的處罰力度來的更實在呢,?

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25%的比例在后邊幾年會持續(xù),,主要原因如下:
1、金融反腐要持續(xù),;
2,、幾年特別地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)爆雷引發(fā)上市公司的信任危機,,使得去年開始對上市審核尤為嚴格,不止體現(xiàn)監(jiān)控比例,,還有其他一系列的舉措,;
3、金融政策的改革是長期持續(xù)的過程,。