深交所暫緩馬可波羅的IPO審議主要基于以下三個因素,。

首先,，公司存在業(yè)績穩(wěn)定性問題。這主要表現(xiàn)在公司今年一季度的營收和凈利都出現(xiàn)了超過16%的下滑,，需要進一步確認影響業(yè)績的不確定因素是否是可持續(xù)的,。其次，公司是否存在財務(wù)造假的可能,。數(shù)據(jù)顯示,，2023年的營收和毛利都高于同行不少，深交所需要公司做出合理解釋,。另外,，公司未來業(yè)績存在較大的下行風險。長期以來,，瓷磚行業(yè)的業(yè)績受到地產(chǎn)行業(yè)的高度影響,。近年來房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)雷暴問題頻發(fā)，馬可波羅這樣的下游公司在這些沖擊下可能相當脆弱,。

總的來看,，以上三個都是很務(wù)實的問題，馬可波羅能否澄清是其未來能否上市的關(guān)鍵,。當然,，即便公司順利上市，將來依然要受到投資者的考驗,。畢竟全面注冊制之后,，IPO破發(fā)已經(jīng)是A股的新常態(tài)了。

就分紅這個問題而言,，先來看2024年4月30日交易所明確的突擊“清倉式”分紅標準,，主要是指“報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過80%的，或者報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過50%且累計分紅金額超過3億元,，同時募集資金中補流和還貸合計比例高于20%”,，再對照馬可波羅的申報材料，2020年至2023年公司累計分紅占凈利潤的比例為22.07%,，同時2018年至今均進行了利潤分配,，分配比例基本保持在20%-30%,，尚處于合理區(qū)間，但它的累計分紅金額貼著紅線,，在當前的市場環(huán)境下確實容易遭人詬病,，暫緩IPO審議有其合理性。

股票上市注冊制改革之后,，IPO 初審權(quán)下放到證交所,，這提高了審批效率，增強了 IPO 流程的市場適應性,。
此次暫緩審議,，說明證券業(yè)規(guī)制改革還需要完善，新頒制度正在積極貫徹當中,。
我國各交易所上市公司總量超過 5000 家,，總數(shù)已經(jīng)不低，融資額與交易量位居世界前列?，F(xiàn)在開展市場內(nèi)部的清理整頓,，革故鼎新，勢在必行,，有利于我國證券市場的長期發(fā)展,，能夠促進開展價值投資。