自從國(guó)九條公布之后,，我們能看到證券市場(chǎng)的監(jiān)管壓力大了很多,，最為明顯的就是這段時(shí)間退市的公司特別多。其實(shí)除了退市以外,，因?yàn)樨?cái)務(wù)或者其他表現(xiàn)不佳,，戴上ST帽子的也有很多，自然地,，摘帽的公司也很多,。摘帽對(duì)公司來(lái)講意味著公司被撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示，這說(shuō)明公司就算被戴帽,，在整改和治理之下還是可以恢復(fù)正常的,。公司經(jīng)營(yíng)不好就會(huì)被戴帽，整改好了就可以摘帽,，只要這個(gè)渠道是暢通的,，對(duì)上市公司治理是一件好事。

A股在上周經(jīng)歷了進(jìn)一步的調(diào)整,，主要指數(shù)波動(dòng)下行,，中小市值指數(shù)出現(xiàn)較大回落，上證指數(shù)一度跌破3040點(diǎn)的短期支撐位,。在ST股及退市股票明顯增多的背景下,，小市值微盤股出現(xiàn)崩塌現(xiàn)象，但由于2024年春節(jié)前市場(chǎng)已經(jīng)采取了一系列穩(wěn)定措施,，短期內(nèi)市場(chǎng)不太可能再次面臨類似的極端風(fēng)險(xiǎn),。

目前，市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源主要是風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)格偏好的變化,。一方面,，風(fēng)險(xiǎn)偏好提振困難，長(zhǎng)期資金仍處于套牢狀態(tài),，難以形成新的配置力量,；另一方面，市場(chǎng)對(duì)高股息資產(chǎn)的追逐趨于極致,，但這種交易屬于存量資金博弈,，難以吸引增量資金，因此投資者對(duì)高股息資產(chǎn)的短期波動(dòng)應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度,。

總的來(lái)看,，春節(jié)前的超跌反彈至5月底可能結(jié)束，市場(chǎng)進(jìn)入新的調(diào)整周期,。盡管市場(chǎng)向下有政策干預(yù)的預(yù)期,，因此調(diào)整的幅度可能不會(huì)太大，但調(diào)整的時(shí)間預(yù)計(jì)會(huì)較長(zhǎng),。投資者應(yīng)關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)際效果,，以及市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)的變化。另外值得關(guān)注的是,，股市在各方面資金壓力下可能表現(xiàn)出一定的"提款機(jī)"效應(yīng),，這也將限制市場(chǎng)的反彈幅度和空間。