自從國九條公布之后,，我們能看到證券市場的監(jiān)管壓力大了很多，最為明顯的就是這段時間退市的公司特別多,。其實除了退市以外,，因為財務(wù)或者其他表現(xiàn)不佳，戴上ST帽子的也有很多,，自然地,，摘帽的公司也很多。摘帽對公司來講意味著公司被撤銷風險警示,，這說明公司就算被戴帽,，在整改和治理之下還是可以恢復正常的。公司經(jīng)營不好就會被戴帽,，整改好了就可以摘帽,，只要這個渠道是暢通的，對上市公司治理是一件好事,。

A股在上周經(jīng)歷了進一步的調(diào)整,，主要指數(shù)波動下行，中小市值指數(shù)出現(xiàn)較大回落，上證指數(shù)一度跌破3040點的短期支撐位,。在ST股及退市股票明顯增多的背景下,，小市值微盤股出現(xiàn)崩塌現(xiàn)象，但由于2024年春節(jié)前市場已經(jīng)采取了一系列穩(wěn)定措施,，短期內(nèi)市場不太可能再次面臨類似的極端風險,。

目前，市場波動的風險來源主要是風險偏好和風格偏好的變化,。一方面,，風險偏好提振困難，長期資金仍處于套牢狀態(tài),，難以形成新的配置力量,；另一方面，市場對高股息資產(chǎn)的追逐趨于極致,，但這種交易屬于存量資金博弈,，難以吸引增量資金，因此投資者對高股息資產(chǎn)的短期波動應(yīng)持謹慎態(tài)度,。

總的來看,，春節(jié)前的超跌反彈至5月底可能結(jié)束，市場進入新的調(diào)整周期,。盡管市場向下有政策干預的預期,，因此調(diào)整的幅度可能不會太大，但調(diào)整的時間預計會較長,。投資者應(yīng)關(guān)注穩(wěn)增長政策的實際效果,，以及市場資金結(jié)構(gòu)的變化。另外值得關(guān)注的是,，股市在各方面資金壓力下可能表現(xiàn)出一定的"提款機"效應(yīng),，這也將限制市場的反彈幅度和空間。