茅臺(tái)之所以能業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹,，核心靠的是地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)龐大的造富效應(yīng)，而當(dāng)?shù)禺a(chǎn)經(jīng)濟(jì)沒落,、經(jīng)濟(jì)增速開始下行，茅臺(tái)業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹的兩大核心邏輯“漲價(jià)”和“高端替代”就會(huì)被逐步瓦解。經(jīng)銷商作為酒企“蓄水池”，在經(jīng)濟(jì)下行初期，還能夠消化庫(kù)存高企的壓力，讓酒企業(yè)績(jī)免受經(jīng)濟(jì)下行的影響,。但如果經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不給力,，消費(fèi)一直起不來(lái),，經(jīng)銷商的庫(kù)存越積越多，現(xiàn)金流被消耗殆盡,，寒氣終究會(huì)傳導(dǎo)到酒企。這個(gè)大趨勢(shì)一旦形成,，除非經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)全面企穩(wěn)和反轉(zhuǎn)，否則茅臺(tái)很難回到巔峰,。

從茅臺(tái)股價(jià)來(lái)看,，從5月初以來(lái)的這一輪下跌幾乎是近20年來(lái)其調(diào)整時(shí)間最長(zhǎng)的一次?？紤]到茅臺(tái)又是各大基金的抱團(tuán)股票,，一旦這些基金開始“踩踏”，股價(jià)崩塌也并非不可能,，投資者不得不防,。

一個(gè)是資本市場(chǎng),，一個(gè)是消費(fèi)品市場(chǎng),，兩個(gè)市場(chǎng)都出現(xiàn)白酒行業(yè)的下跌。
這是間斷性調(diào)整和反復(fù),？還是一個(gè)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn),？
市場(chǎng)最終還是回歸，這是一個(gè)規(guī)律,。
1,、消費(fèi)品市場(chǎng)的價(jià)格下跌
白酒在消費(fèi)品市場(chǎng)價(jià)格下跌，這個(gè)其實(shí)也是意料之中的,。
醬香型白酒隨著茅臺(tái)效應(yīng),，這些年價(jià)格一直處于高位；特別是茅臺(tái)酒,，價(jià)格一直是奢侈品的價(jià)格。
經(jīng)常有朋友說(shuō),，“現(xiàn)在吃飯不貴,，喝酒太貴了,。”
茅臺(tái)作為一種消費(fèi)品,，也具有了收藏品,、金融產(chǎn)品的屬性,，因此價(jià)格不斷上漲好像也是合理的。
但是,，無(wú)論是消費(fèi)品,、收藏品還是金融產(chǎn)品,，當(dāng)市場(chǎng)需求下降的時(shí)候，沒有誰(shuí)可以堅(jiān)挺下來(lái),，即使是“中國(guó)茅臺(tái)酒”,。
需求決定價(jià)格，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的真理,；當(dāng)市場(chǎng)總需求開始下降的時(shí)候,，價(jià)格下降也是必然的趨勢(shì)。
2,、資本市場(chǎng)的股票下跌
資本市場(chǎng)的白酒股票的下跌，當(dāng)然一部分和消費(fèi)品市場(chǎng)的銷售情況有一定的聯(lián)系,，但是更多的還是資本市場(chǎng)本身的各種因素會(huì)影響股票下跌,。
最近,，資本市場(chǎng)各種震蕩不斷,，消息滿天飛,，這種情況下，作為白酒股也無(wú)法避免,。

茅臺(tái)酒的這種銷售亂象不是生產(chǎn)、供給端的問題，而是在二級(jí)市場(chǎng)炒作的問題導(dǎo)致的，販賣倒賣茅臺(tái)酒的“黃牛”們是一股非?？膳碌牧α?，有時(shí)候甚至左右著茅臺(tái)酒在終端市場(chǎng)的價(jià)格和貨源。有時(shí)候他們虧了就會(huì)出來(lái)鬧騰一番,，這次顯然又開始了這個(gè)輪回。

如果說(shuō)電商已經(jīng)在諸多的領(lǐng)域完勝的話，在茅臺(tái)酒這個(gè)領(lǐng)域恐怕要栽跟頭,，因?yàn)樗鼈兠鎸?duì)的并不一定是最終的消費(fèi)者，而是這些想要套利的“黃?！眰儭５蚁脒@種局面肯定是短暫的,，茅臺(tái)酒最終也應(yīng)該回歸為消費(fèi)品,，而不是投資品,，如果是后者的話，那么無(wú)論什么樣的規(guī)則,，最終還是會(huì)有炒作者,。

5月8日以來(lái)貴州茅臺(tái)的跌法很極端，這幾天的動(dòng)向尤其值得關(guān)注。 ?

需求決定價(jià)格，蓄水池模式終究會(huì)反噬茅臺(tái)酒企

白酒板塊的估值普遍偏高,，這是由近期酒類市場(chǎng)需求比較旺盛造成的,。隨著夏季白酒消費(fèi)量減少，白酒板塊有可能下跌,。酒類產(chǎn)品利潤(rùn)率高,，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊,，面對(duì)的客戶需求群體也有差別，某一品種酒類的消費(fèi)量也在不斷的增減變化,，因此酒類板塊股價(jià)變動(dòng)快,，變動(dòng)率高。加之酒類作為日常消費(fèi)品而吸引了大量投資者關(guān)注,，所以存在價(jià)格泡沫。但是像茅臺(tái),、五糧液等一線酒類品牌,，高估價(jià)高市值是正常現(xiàn)象,，股價(jià)是否可持續(xù)的問題在短期內(nèi)不會(huì)有顯著的波折,，它們可以作為長(zhǎng)期價(jià)值投資的取向。

股跌酒不跌