央行:將持續(xù)借入并賣出國(guó)債

古妙菡
今年以來(lái),,我國(guó)的長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)走低,,央行對(duì)此曾經(jīng)多次進(jìn)行引導(dǎo)。長(zhǎng)期國(guó)債收益率的走勢(shì)主要反映長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期,。這次央行的一系列行動(dòng),,也是在對(duì)國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行行動(dòng)上的引導(dǎo)。理論上,,央行借入國(guó)債后,,可能隨時(shí)在公開(kāi)市場(chǎng)賣出,以調(diào)節(jié)長(zhǎng)期收益率,。所以這次央行宣布將持續(xù)借入并賣出國(guó)債更多是在釋放引導(dǎo)長(zhǎng)期國(guó)債收益率上行的信號(hào),。這樣一來(lái),之后的長(zhǎng)期國(guó)債收益率還是有希望回升,,回升到一個(gè)比較穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi),。

蘭香
改變不了經(jīng)濟(jì)曲線,還改變不了國(guó)債利率曲線嗎,?
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,,這表明央行開(kāi)展國(guó)債借入操作乃至后續(xù)賣出國(guó)債的方式得到進(jìn)一步明確。而央行采取信用方式借入,,意味著央行將不會(huì)向融出國(guó)債的銀行提供質(zhì)押品,這也意味著借券的過(guò)程將不會(huì)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性投放,。此外,,央行表明將采用無(wú)固定期限的借券方式,意味著央行對(duì)收益率曲線的控制將不會(huì)局限于某一期限品種,。相較于防止長(zhǎng)端收益率過(guò)低,,央行的意圖或在于完整控制一條斜向上的收益率曲線。

不再猶豫
該消息發(fā)布后,,國(guó)債期貨應(yīng)聲下跌,。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10:15,,國(guó)債期貨全線飄綠,。30年期國(guó)債期貨主力合約跌0.25%,10年期主力合約跌0.10%,,5年期,、2年期主力合約跌0.06%、0.02%,。
現(xiàn)券方面,,30年期國(guó)債活躍券230023收益率上行約2基點(diǎn),成交在2.4760%,;10年期國(guó)債活躍券240004收益率上行約1基點(diǎn),,成交在2.2690%。

張學(xué)峰
分稅制再次改革,,一是調(diào)動(dòng)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性,,二是保證中央收入,三是調(diào)整中央財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付政策,,四是完善國(guó)債和地方債的發(fā)行及兌付機(jī)制,。
多關(guān)注政府管理機(jī)制改革,有利于我們把握宏觀政策走向,。

屹立長(zhǎng)遠(yuǎn)
長(zhǎng)期國(guó)債的利率低于3%以下且還被市場(chǎng)瘋搶和追捧,,突顯了市場(chǎng)整體對(duì)未來(lái)預(yù)期的悲觀和躺平心理。央行進(jìn)場(chǎng)調(diào)節(jié)是非常有必要的,,但這樣還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。需要持續(xù)的政策來(lái)不斷提升市場(chǎng)和整個(gè)社會(huì)的信心,扭轉(zhuǎn)信心下滑的趨勢(shì),。否則會(huì)陷入更為艱難的境地,。

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央行將持續(xù)借入并賣出國(guó)債的決策是基于對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)的綜合考量,以下是對(duì)這一決策的詳細(xì)分析:
1. 背景與動(dòng)機(jī)
當(dāng)前,,長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)下行,,特別是30年期國(guó)債收益率一度降至2.5%以下,10年期國(guó)債收益率也跌破2.3%,,這一趨勢(shì)引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注,。央行認(rèn)為,通過(guò)持續(xù)借入并賣出國(guó)債,,可以在一定程度上影響國(guó)債的供求關(guān)系,,從而對(duì)國(guó)債價(jià)格和收益率產(chǎn)生影響。
2. 具體措施
央行已與幾家主要金融機(jī)構(gòu)簽訂了債券借入?yún)f(xié)議,這些金融機(jī)構(gòu)可提供出借的中長(zhǎng)期國(guó)債達(dá)到數(shù)千億元,。央行將采用無(wú)固定期限,、信用方式借入國(guó)債,這意味著央行可以根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整借入和賣出的時(shí)間和數(shù)量,。央行將視債券市場(chǎng)運(yùn)行情況,,持續(xù)借入并賣出國(guó)債,以達(dá)到穩(wěn)定國(guó)債市場(chǎng),、維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的目的,。
3. 影響與意義
通過(guò)持續(xù)借入并賣出國(guó)債,央行可以在短期內(nèi)對(duì)國(guó)債價(jià)格和收益率產(chǎn)生影響,,從而引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和資金流向,。從長(zhǎng)期來(lái)看,這一措施有助于穩(wěn)定國(guó)債市場(chǎng),,保持國(guó)債收益率的合理水平,,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的金融環(huán)境。此外,,央行通過(guò)從大型銀行借入債券,,有助于彌補(bǔ)自身長(zhǎng)期債券持倉(cāng)的不足,增強(qiáng)管理長(zhǎng)期收益率曲線的能力,。
4. 市場(chǎng)反應(yīng)
受央行簽訂債券借入?yún)f(xié)議消息的影響,,國(guó)債期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)。例如,,在消息發(fā)布后的某個(gè)交易日,,國(guó)債期貨全線走低,其中30年期主力合約跌0.25%,,10年期主力合約跌0.10%等,。
綜上所述,央行將持續(xù)借入并賣出國(guó)債的決策是基于對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)的深入分析和審慎判斷,,旨在穩(wěn)定國(guó)債市場(chǎng),、維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行,并為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的金融環(huán)境,。