亚色在线观看_亚洲人成a片高清在线观看不卡_亚洲中文无码亚洲人成频_免费在线黄片,69精品视频九九精品视频,美女大黄三级,人人干人人g,全新av网站每日更新播放,亚洲三及片,wwww无码视频,亚洲中文字幕无码一区在线

首頁 500強 活動 榜單 商業(yè) 科技 領(lǐng)導(dǎo)力 視頻 專題 品牌中心
雜志訂閱

離岸人民幣又見破7

2024-09-25 09:40
文本設(shè)置
小號
默認(rèn)
大號
Plus(0條)
在多重利好因素的推動下,9月25日8點,,離岸人民幣匯率升破7.0關(guān)口,,最低報6.9963,。多位接受采訪的機構(gòu)人士認(rèn)為,在美聯(lián)儲降息之后,,疊加國內(nèi)政策利好,,市場對人民幣升值預(yù)期看漲,同時推動結(jié)匯的需求,從而再次推動離岸人民幣破七關(guān)口,。 | 相關(guān)閱讀(財聯(lián)社)
49
鐘正生

鐘正生

平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家

2024年9月19日美聯(lián)儲開啟降息以來,,人民幣匯率從7.1時段步入7.0時段。隨著升值幅度加大,,圍繞人民幣匯率走向的觀點分歧有所增加。本文從市場熱議的四個問題著眼,,談如何正確看待人民幣匯率的波動,。

一、 人民幣還有多大升值空間,?

本輪人民幣升值是美元走弱下的必然,,且相對于美元走弱的幅度、相對于其它新興市場貨幣升值的幅度來說,,當(dāng)前的人民幣匯率不算太強,。2023年以來,人民幣在與美元總體相關(guān)的情況下,,總體偏弱運行,,主要體現(xiàn)了中國經(jīng)濟復(fù)蘇的強度與持續(xù)性不及預(yù)期,以及國際經(jīng)貿(mào)緊張局勢升溫,。從與美元的總體相關(guān)性來看,,當(dāng)前人民幣匯率還有較可觀的升值空間,若中國經(jīng)濟增長前景明顯向好,、國際經(jīng)貿(mào)沖突緩和,,在美元當(dāng)前水平下,可以期待人民幣升至6.8-6.9附近,;但若這兩項壓制仍在,,則當(dāng)前人民幣匯率所處位置與美元之間的關(guān)系是大體均衡的。

二,、 美聯(lián)儲降息的影響會有多大,?

去年四季度以來,美元指數(shù)主要圍繞美聯(lián)儲降息預(yù)期展開波動,。目前,,市場預(yù)期要明顯領(lǐng)先于美聯(lián)儲票委的判斷,美元指數(shù)應(yīng)該說已計入了較為充分的降息預(yù)期,。從歷史上降息前后美元指數(shù)的表現(xiàn)來看,,當(dāng)前美元指數(shù)的下跌幅度已接近于2001年、1998年衰退式降息時的跌幅,,與本輪降息前市場預(yù)期波動較大有關(guān),。但目前美國經(jīng)濟并未出現(xiàn)確鑿的衰退信號,因此美元指數(shù)的下跌可能有些“過度”。每次美聯(lián)儲開啟降息周期,,都會使資金流入新興市場,。然而,7月以來美元走弱過程中,,中國的股債資金凈流入規(guī)模都較有限,,而其它新興市場資金凈流入規(guī)模明顯擴大。倘若未來中國資本市場對資金的吸引力明顯增強,,也會成為人民幣升值的助推器,。

三、如何看待所謂“囤匯盤”,?

本輪“囤匯盤”從2022年10月開始逐步積累,,到今年4-7月形成了一個小高潮。我們通過收匯結(jié)匯率和付匯購匯率觀察這一趨勢,,得出三個推論:首先,,近年來處于一個“藏匯于民”的進程中,企業(yè)留存外匯的主要考量可能是便利支付,、出海投資等實需因素,,而非全然投機因素。其次,,付匯購匯率與人民幣匯率走向的相關(guān)性更好,,人民幣匯率強弱更多影響的是,企業(yè)對外支付時使用自身積累的外匯,、還是從銀行購匯的決策,。再次,囤匯決策主要與對人民幣匯率走向的預(yù)期有關(guān),,其變化往往明顯滯后于人民幣匯率的變化,。本輪“囤匯盤”實際上是在人民幣中間價與市場價分離期間,市場形成了“應(yīng)貶而暫未貶”的預(yù)期而形成的,。本次人民幣轉(zhuǎn)升后,,囤匯盤迅速調(diào)整。8月付匯購匯率從7月的69.7%下降到59.6%,,收匯結(jié)匯率從53.7%上升到55.4%,,這與此前囤匯行為的長時間持續(xù)有關(guān),無疑對人民幣升值起到了一定助推作用,。

后續(xù)這種調(diào)整是否會更進一步,,一方面取決于市場對本輪人民幣升值是否具有持續(xù)性的看法。我們用囤匯意愿指標(biāo)對2022年10月-2024年7月的人民幣匯率進行加權(quán)平均,,可得出本輪囤匯盤的平均成本約在7.1661,,用同樣方式對中美1年期國債利差進行加權(quán)平均,可得出持有美元的平均收益率約為3.15%。那么,,當(dāng)人民幣下破6.95時,,囤匯盤會面臨整體虧損,如果市場預(yù)期人民幣匯率將運行在7以內(nèi),,則可能出現(xiàn)囤匯意愿瓦解和恐慌性結(jié)匯,,引致人民幣匯率急升和一定程度的超調(diào)。但如果反之,,市場對人民幣匯率的看法仍在7以上,,由于當(dāng)前中美利差出現(xiàn)罕見倒掛,囤匯盤的安全墊比2008年以來任何時期都要厚,,那么本輪囤匯盤調(diào)整可能已經(jīng)比較充分了。另一方面,,也取決于市場持有外匯的實際需要,。2022年以來,中國企業(yè)出海勢頭迅猛,,共建“一帶一路”內(nèi)含對外投資需要,,相應(yīng)的勞動力出海也會帶來服務(wù)貿(mào)易項下的外匯需求。近年來收匯結(jié)匯率的中樞下移,,有這部分實需增加的影響,,人民幣匯率變化只會影響其兌換節(jié)奏,而不會改變趨勢,。

四,、人民幣匯率的核心矛盾在哪?

人民幣匯率的基本面在于跨境資本流動,。當(dāng)前中國跨境資本流入的最強支撐在于貨物貿(mào)易順差創(chuàng)新高,,主要拖累是直接投資項目由順差格局轉(zhuǎn)為逆差格局。首先,,中國出口受到全球電子產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇的帶動,,在國內(nèi)低物價的加持下仍然存在韌性,其不確定性主要在于外圍經(jīng)貿(mào)沖突,。其次,,今年以來外商直接投資下滑與企業(yè)出海熱潮疊加,導(dǎo)致?lián)Q匯需求進一步增強,,成為人民幣匯率最大的壓制力量,。最后,證券投資項下的資本流入有賴于穩(wěn)增長政策繼續(xù)加量發(fā)力,。經(jīng)過7月底以來的人民幣升值,,外資經(jīng)由外匯掉期操作投資中債(特別是同業(yè)存單)的吸引力已明顯弱化。但外資流入中國的意愿可能隨著對中國經(jīng)濟穩(wěn)增長更有信心而自發(fā)增強。9月24日央行宣布雙降(降準(zhǔn)50bp,、降息20bp),、降低存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)穩(wěn)股市貨幣政策工具等措施,,人民幣匯率的反應(yīng)是進一步升值近300點,,再次表明人民幣匯率的根本定價邏輯是對中國經(jīng)濟的信心。

51
王磊Sans Wang

王磊Sans Wang

資深市場戰(zhàn)略顧問,,商業(yè)專欄作家

這次離岸人民幣又破7,,這是一個短期存在,還是一個長期趨勢,;我們拭目以待,。
但是,不可否認(rèn)的是,,與最近的美聯(lián)儲降息,,以及中國央行、金管局,、證監(jiān)會公開表態(tài)有很大的關(guān)系,。
這也是從另外一個角度釋放了市場信號,也是為我們四季度的GDP增長,,以及年度GDP增長目標(biāo)保駕護航,。
信心和預(yù)期,是中國經(jīng)濟目前最需要的兩大要素,,希望各類信號的釋放能提升這兩點,。

46
文潔

文潔

19年從業(yè)經(jīng)驗,專注財富管理服務(wù)

我之前一直提醒那些用人民幣買美債的客戶注意人民幣升值的風(fēng)險,。美債一年搞到頭也不過三瓜兩棗的收益,,收益有上限,人民幣匯率沖一波就把這點收益吃沒了,。用人民幣買其他資產(chǎn)就另說了,,看收益有無上限。

最近也在提醒很多客戶,,在投資時一定不要買有鎖定期的產(chǎn)品,。因為美聯(lián)儲降息后,全球金融開啟新周期,,很多資產(chǎn)的表現(xiàn)會跟過去幾年變得不一樣,。如果被鎖死了,資產(chǎn)趨勢逆轉(zhuǎn)時就會很被動,。

52
庾春蕾

庾春蕾

離岸人民幣兌美元的匯率自2023年9月以來一直都在高位運行,,最高的時候甚至接近了7.37,,這個結(jié)果無疑是在美聯(lián)儲加息導(dǎo)致美元不斷升值的結(jié)果,而如今美聯(lián)儲開始降息通道,,且第一次降息的力度已經(jīng)超過了市場的預(yù)期,,加上中國昨天大力度金融刺激的政策穩(wěn)定了經(jīng)濟的預(yù)期,那么人民幣的升值則成為了一個必然了,。

雖然目前仍然是在7的關(guān)口徘徊,,但從歷史的角度來看,這個匯率已經(jīng)是2023年5月以來的高點了,,而后面的趨勢估計仍然會繼續(xù)上攻一些,,畢竟美聯(lián)儲的降息通道已經(jīng)開啟。從美元指數(shù)來看,,這個趨勢恐怕也是明顯的,,今天的美元指數(shù)已經(jīng)跌到了100.3,也是2023年7月以來的低點,。而要知道,,在2022年9月的時候,美元指數(shù)還高達114,。

24
張學(xué)峰

張學(xué)峰

一位不斷探索的經(jīng)濟人

人民幣升值不利于出口,這是眾所周知的,。但是人民幣升值有利于我國擺脫通縮,,并且資產(chǎn)價格的隨之提高有助于吸引外部投資。去年以來我國人民幣面臨巨大的貶值壓力,,央行多次出手穩(wěn)定匯率,,現(xiàn)在短期內(nèi)人民幣突破 到 6 區(qū)間,收復(fù)了去年以來的跌幅,,是件令人高興的事,。
人民幣在短期內(nèi)快速升值,一是由于美元走低,;二是由于美聯(lián)儲降息,,增強了人民幣的市場吸引力;三是由于我國最近持續(xù)釋放寬松預(yù)期,,包括 14 天逆回購利率調(diào)低 10 個基點和降準(zhǔn)計劃,,以及央行對資本市場的支持措施;四是結(jié)售匯數(shù)量增加和利差擴大,,增強了對人民幣的兌付需求,。
美元在近幾年持續(xù)強勢的格局下,現(xiàn)在有追求“弱勢美元”的傾向,,美元走低和人民幣走強對美國也是有利的,,這幾天美股大漲就是例證,。
我們不寄希望于人民幣單邊快速升值,但是目前的升值趨勢對我國經(jīng)濟金融總體有利,,并且延伸了貨幣政策的操作空間,。未來人民幣將維持保值升值動能,這與我國宏微觀經(jīng)濟格局的增長趨勢不斷改善有關(guān),。

評論

撰寫或查看更多評論

請打開財富Plus APP

前往打開
熱讀文章